隋鑫

摘要：2005年的時候國家經(jīng)濟發(fā)展組織進行了“《公司治理規(guī)范》”的發(fā)布，強調(diào)了公司實際治理必須要依托有效結(jié)構(gòu)，而建立在有效治理結(jié)構(gòu)基礎上的企業(yè)無論是對于自身還是對于企業(yè)相應投資者均起著有利的影響，然而在現(xiàn)實中不同企業(yè)具備差異化較強的治理結(jié)構(gòu)，而其盈利能力也就出現(xiàn)了較大的差異。本文基于此就公司治理實際于盈利能力作用影響進行著手分析，文章將會從股權(quán)結(jié)構(gòu)以及董事會實際結(jié)構(gòu)和相應管理層激勵三大方面具體展開，以期為后續(xù)關(guān)于公司治理方面的研究提供理論上的參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞：公司治理結(jié)構(gòu)；盈利能力；影響

中圖分類號：F224-3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-01

前言

一般來講一個企業(yè)實際經(jīng)營狀況的優(yōu)劣往往能夠通過盈利能力來展現(xiàn)，而盈利能力則與企業(yè)業(yè)績息息相關(guān)，業(yè)績的提升以及下滑又建立在企業(yè)實際治理結(jié)構(gòu)基礎上，由此企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和盈利能力之間就建立了緊密的內(nèi)在關(guān)系，眾多研究學者認為治理結(jié)構(gòu)屬于多層次以及多角度性的動態(tài)性經(jīng)濟概念，需要從治理結(jié)構(gòu)進而剖析企業(yè)實際盈利狀況。

一、初探公司治理中股權(quán)結(jié)構(gòu)實際于盈利能力作用影響

公司治理實際于盈利能力作用影響集中在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，而股權(quán)結(jié)構(gòu)本質(zhì)上由多種主體類型股份構(gòu)成，主體類型對于股權(quán)結(jié)構(gòu)予以了特性的決定，股權(quán)結(jié)構(gòu)針對盈利能力方面的實際作用建立在股權(quán)相應集中度以及內(nèi)在結(jié)構(gòu)兩方面，首先從股權(quán)內(nèi)在結(jié)構(gòu)方面來講，持有較大比例的國有股基礎上企業(yè)相應的盈利能力則表現(xiàn)為較強，因為我國長期以來基本國情是公有制為發(fā)展主體，企業(yè)在實際發(fā)展環(huán)節(jié)中政府予以了較大的政策優(yōu)惠，如國家對于企業(yè)實施的一定稅收返還以及優(yōu)惠貸款和相應的政策支持等等，可以說這些優(yōu)惠政策尤其是對于快速成長環(huán)節(jié)中相關(guān)小型企業(yè)以及中型企業(yè)無疑是帶來了較大發(fā)展動力，而中小型大量企業(yè)在實際獲取到優(yōu)惠政策之后也會實現(xiàn)盈利能力的大幅提升，這對于企業(yè)業(yè)績的增長將起到較大的推動作用；此外持有較大比例的法人股基礎上企業(yè)相應的盈利能力則表現(xiàn)較低，法人股具備較大的持股比例則會促使一股獨大狀況的突出，在該種環(huán)境背景之下企業(yè)潛在的無法預估的風險將會增加，而法人股大量持有也現(xiàn)今引起企業(yè)實際盈利能力降低的關(guān)鍵原因；如果是持有較大比例的流通股則企業(yè)相應的盈利能力也會表現(xiàn)較低，因為企業(yè)中相應的流通股實際被劃分到各個股東之后，每個股東占有份額比較小，由此持有流通股的相關(guān)股東并不會對企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生較大的影響，如無法踐行股東大會相關(guān)權(quán)利或者是參與企業(yè)經(jīng)營監(jiān)督等等，由此企業(yè)實際治理效率也會大大降低，最終影響到資源配置的有效性，導致企業(yè)實際盈利能力無法提升。

其次從股權(quán)相應集中度方面來講，通常股權(quán)的適度性集中對于企業(yè)日常經(jīng)營管理有著積極的影響作用，很大程度上能夠?qū)⑵髽I(yè)實際盈利能力大大提升，但是如果是股權(quán)從適度轉(zhuǎn)為過于集中，簡單來講就是較大比例的股權(quán)由一人或者是兩人控制，則往往一股獨大基礎上無法實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營的良好監(jiān)督，因此企業(yè)股權(quán)最好是均勻被多個股東受理，保證企業(yè)經(jīng)營方面的透明度，這樣才能真正的將企業(yè)相應管理效率良好提高并在此基礎上實現(xiàn)最大化的盈利[1]。

二、公司治理中董事會結(jié)構(gòu)基于盈利能力實際作用

除了股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠基于盈利能力產(chǎn)生一定的影響作用之外，董事會實際結(jié)構(gòu)同樣也會影響到企業(yè)實際盈利能力，具體來講，較大比例的獨立董事基礎上企業(yè)實際盈利能力將會表現(xiàn)較弱，獨立董事常常是建立在大股東基礎上，簡單來講就是大股東直接會成為獨立董事，并不會從領(lǐng)導干部中選拔出來，屬于管理層的空降兵，而這些獨立董事在沒有對企業(yè)實際經(jīng)營做到充分性了解熟知狀況下直接上崗并對經(jīng)營管理“指手畫腳”[2]，非常不利于企業(yè)當下良好發(fā)展，尤其是會將其盈利能力大大降低；此外企業(yè)如果是推行總經(jīng)理以及董事會方面的監(jiān)理制度將有利于企業(yè)實際盈利能力的不斷提高，一般委托代理相關(guān)理論指出，盈利能力需要建立在代理風險以及代理成本降低基礎上，而兼任制度則成很大程度上講企業(yè)與董事會成員之間的溝通成本大大減少，有利于企業(yè)相關(guān)經(jīng)營者以及所有者之間利益的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，這對于其盈利能力以及競爭能力將起到較大的提升作用。

三、公司治理中管理層激勵基于盈利能力實際作用

除了上述兩方面能夠?qū)ζ髽I(yè)實際盈利能力產(chǎn)生影響作用之外，管理層激勵同樣也能夠作用于盈利能力，具體來講，薪酬激勵往往對于盈利能力提升意義重大，眾多研究學者認為現(xiàn)今企業(yè)相應管理層具備差異化薪酬，而管理層實際薪酬和其實際盈利能力兩者之間具備一定正相關(guān)內(nèi)在關(guān)系，站在委托代理相關(guān)理論視角來講，如果企業(yè)相關(guān)經(jīng)營者以及所有者之間達到了統(tǒng)一化的利益目標，則其經(jīng)營管理將達到較高的工作效率，尤其是在管理層實際薪酬建立在經(jīng)營績效基礎上將最大化的刺激管理層優(yōu)化管理方式并調(diào)整管理內(nèi)容等等，此外如果是管理層賦予一定的股權(quán)作為管理獎勵，也能夠較大化的激勵管理層更加積極做好日常經(jīng)營工作，而建立在薪酬以及股權(quán)兩方面激勵基礎上的管理層將促使企業(yè)獲取到較多經(jīng)濟利益[3]。

四、結(jié)論

綜上分析可知，現(xiàn)今企業(yè)要想在經(jīng)濟市場站穩(wěn)腳跟就需要對自身的治理結(jié)構(gòu)予以優(yōu)化，因為治理結(jié)構(gòu)從股權(quán)結(jié)構(gòu)以及董事會實際結(jié)構(gòu)和相應的管理層方面激勵來對于企業(yè)實際盈利能力產(chǎn)生重要性影響，通過優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)進而提升自身經(jīng)營方面盈利，而從本文將公司治理實際于盈利能力方面作用影響作為研究核心旨在為現(xiàn)今以及未來企業(yè)穩(wěn)定以及長足性的發(fā)展獻出自己的一份微薄之力。

參考文獻：

[1]李志軍，陳翠婷，廖霞如.公司治理視角下的銀行持股與公司盈利能力分析——基于滬深A股上市公司經(jīng)驗證據(jù)[J].國際商務財會，2015，01：75-81.

[2]劉晉飛.內(nèi)部治理、盈利能力和成長能力與企業(yè)社會責任的實證研究——基于我國電力行業(yè)上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)[J].上海管理科學，2013，04：69-75.

[3]江生忠，劉玉煥. 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡對壽險公司資本結(jié)構(gòu)、盈利能力和償付能力的影響——以上市保險公司為例[J].保險研究，2012，03：45-53.