魯南希 姚 宇

1.中國(guó)政法大學(xué)，北京 100088；2.南京郵電大學(xué)通達(dá)學(xué)院，江蘇 南京 210000

一、區(qū)塊鏈涵義及特征

區(qū)塊鏈在本質(zhì)上是分布式的記賬技術(shù)，即去中心化的記賬系統(tǒng)。這個(gè)記賬系統(tǒng)里，包含著分布式網(wǎng)絡(luò)、共識(shí)機(jī)制、去中心化、加密算法、智能合約、權(quán)限許可、價(jià)值和資產(chǎn)等因子①，這些因子的有機(jī)存在也顯示出區(qū)塊鏈相較于傳統(tǒng)技術(shù)的一些典型的特征。

首先，去中心、分布式。區(qū)塊鏈作為一種去中心化的分布的記賬方式，不再有一個(gè)固定的中心系統(tǒng)作為全部交易的記賬者及賬本保管者，而是通過(guò)區(qū)塊鏈上各個(gè)計(jì)算機(jī)之間的算力競(jìng)爭(zhēng)，由運(yùn)算速度最快的計(jì)算機(jī)獲得此時(shí)段的記賬權(quán)，從而提高記賬速度。同時(shí)在其安全性上，研究分布式一致問(wèn)題的創(chuàng)始人——物來(lái)斯利·蘭波特提出了“拜占廷軍隊(duì)設(shè)想”，即分布在目標(biāo)敵人的各個(gè)部隊(duì)只有在獲得統(tǒng)一的信息時(shí)作出的行動(dòng)才是最有效的。②區(qū)塊鏈上的計(jì)算機(jī)通過(guò)算力競(jìng)爭(zhēng)獲得此時(shí)段記賬權(quán)，并把記賬信息發(fā)送到每個(gè)計(jì)算節(jié)點(diǎn)上，所有同時(shí)運(yùn)作的計(jì)算機(jī)達(dá)成共識(shí)機(jī)制。成本上不需要維護(hù)一個(gè)中心的記賬系統(tǒng)，安全性上，因?yàn)槌菗羝普麄€(gè)區(qū)塊鏈的51%以上才有可能擊破整個(gè)區(qū)塊鏈系統(tǒng)，就極大增大了黑客等破壞賬本的難度。

其次，自動(dòng)化的動(dòng)態(tài)的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)，效率更高。與傳統(tǒng)的中心化集中式構(gòu)架相比，區(qū)塊鏈將中央服務(wù)的概念弱化。各個(gè)節(jié)點(diǎn)不再有服務(wù)器和客戶端的關(guān)系，每個(gè)節(jié)點(diǎn)即可請(qǐng)求服務(wù)也可以提供服務(wù)，用戶與用戶之間可以直接交換資源而不需要第三方中介來(lái)處理信息、發(fā)送信息。在區(qū)塊鏈的分布中，所有節(jié)點(diǎn)都是平等的。一筆剛通過(guò)驗(yàn)證且被傳遞到區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的任意節(jié)點(diǎn)的交易會(huì)被發(fā)送到周邊節(jié)點(diǎn)，每個(gè)節(jié)點(diǎn)再發(fā)送到相鄰節(jié)點(diǎn)，以此類推，一項(xiàng)交易便被傳播到網(wǎng)絡(luò)中的各個(gè)角落。同時(shí)，區(qū)塊鏈還是一個(gè)動(dòng)態(tài)的網(wǎng)絡(luò)，會(huì)有新的節(jié)點(diǎn)加入和舊的區(qū)塊鏈退出。

再次，安全性、準(zhǔn)確性高。區(qū)塊鏈在技術(shù)上還具有以哈希算法來(lái)避免信息被篡改；以公鑰、私鑰來(lái)識(shí)別身份；為每一筆交易蓋時(shí)間戳方式重復(fù)計(jì)算；建立在區(qū)塊鏈上的可編程代碼被稱為智能合約(Smart Contract)③，由機(jī)器自動(dòng)判斷觸發(fā)條件并自動(dòng)執(zhí)行，無(wú)人工干預(yù)，準(zhǔn)確性更高等。這些技術(shù)層面的進(jìn)步，對(duì)于保障金融安全起到了重要作用，也因此對(duì)監(jiān)管領(lǐng)域的轉(zhuǎn)變提供可能性。④

二、區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用

隨著社會(huì)需求及科技的發(fā)展，金融行業(yè)在發(fā)展過(guò)程中或多或少的需要革新。特別是在成本、安全性和效率上。傳統(tǒng)的金融支付方式從支付信息收集，到支付信息流轉(zhuǎn)，再到支付信息確認(rèn)處理，程序繁瑣效率低；且需要借助第三方提供信用系統(tǒng)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)“自我信任“。區(qū)塊鏈技術(shù)自身點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的支付方式，大大降低成本，提高效率，且不需要第三方信用中介。因此，包括券商、銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等金融行業(yè)爭(zhēng)相結(jié)合區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)自我發(fā)展，最快在新的競(jìng)爭(zhēng)層面上搶灘登陸。

(一)證券業(yè)的應(yīng)用

1、在證券發(fā)行、交易領(lǐng)域的應(yīng)用

證券發(fā)行指的是籌資者向投資人銷(xiāo)售股票、債券等證券，融資的活動(dòng)。證券發(fā)行是區(qū)塊鏈應(yīng)用的重要領(lǐng)域，境外證券發(fā)行機(jī)構(gòu)也在積極探索。傳統(tǒng)的發(fā)行、交易，手續(xù)和流程較為繁瑣，需要籌資者找到合適的券商，通過(guò)簽訂合同，經(jīng)過(guò)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，券商通過(guò)自己的客戶資源進(jìn)行發(fā)行。同時(shí)，在交易過(guò)程中，證券所有人發(fā)出的指令需要依次經(jīng)過(guò)四大機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)，分別是：證券經(jīng)紀(jì)人、資產(chǎn)托管人、中央銀行和中央登記機(jī)構(gòu)，效率低。區(qū)塊鏈用在發(fā)行和交易環(huán)節(jié)，交易雙方通過(guò)區(qū)塊鏈自動(dòng)配對(duì)，并通過(guò)分布式的自動(dòng)登記系統(tǒng)進(jìn)行結(jié)算、清算。不僅加快運(yùn)行速度，還可以減少金融機(jī)構(gòu)保存數(shù)據(jù)的成本、提高精準(zhǔn)度和安全度。

典型的案例有2015年美國(guó)納斯達(dá)克交易所推出的基于區(qū)塊鏈的證券交易系統(tǒng)Linq，為非上市企業(yè)提供證券私募融資服務(wù)。區(qū)塊鏈應(yīng)用于證券發(fā)行被認(rèn)可。美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)批準(zhǔn) Overstock 公司提交的申請(qǐng)，允許該公司通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)的平臺(tái)來(lái)推銷(xiāo)股票。在名為鋸齒湖(Sawtooth Lake)的區(qū)塊鏈平臺(tái)上R3聯(lián)盟及其8家成員做了美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)讓交易的測(cè)試。

2、在登記、存管領(lǐng)域的應(yīng)用

證券登記存管的體系是分散的，這也是區(qū)塊鏈可以應(yīng)用的前提。區(qū)塊鏈技術(shù)使登記保存在區(qū)塊鏈各個(gè)賬本中，全鏈進(jìn)行公證，不再依賴傳統(tǒng)登記機(jī)構(gòu)。同時(shí)動(dòng)態(tài)進(jìn)行傳播更新，“除登記業(yè)務(wù)外，股份拆分、權(quán)益分派、股票質(zhì)押、股東投票等基于登記而派生的業(yè)務(wù)，都可以借助區(qū)塊鏈及智能合約實(shí)現(xiàn)。證券登記存管部署在區(qū)塊鏈后，將銜接起證券發(fā)行、證券清算交收等流程，實(shí)現(xiàn)證券區(qū)塊鏈的有序運(yùn)行。傳統(tǒng)登記機(jī)構(gòu)的作用將因此被弱化，甚至被區(qū)塊鏈替代，從而可為投資者節(jié)約相關(guān)費(fèi)用?！雹?/p>

3、在股權(quán)眾籌領(lǐng)域的應(yīng)用

區(qū)塊鏈技術(shù)用于股權(quán)眾籌的優(yōu)勢(shì)在于可以跨越時(shí)空限制，優(yōu)化眾籌的組合，合理的分配股權(quán)及優(yōu)化利益分配。傳統(tǒng)的股權(quán)眾籌的運(yùn)作流程是籌資人將項(xiàng)目放到第三方平臺(tái)，平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行盡職調(diào)查，投資人如果感興趣，可以項(xiàng)平臺(tái)注資，平臺(tái)將資金再轉(zhuǎn)移到發(fā)起人賬戶，若未達(dá)到籌集數(shù)量，則發(fā)起失敗，相反，則成功。運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)，眾籌平臺(tái)可以通過(guò)創(chuàng)建自己的數(shù)字貨幣來(lái)籌集資金，通過(guò)自己分發(fā)“數(shù)字股權(quán)”給早起支持者。SWARM是世界上首家分布式眾籌技術(shù)的使用者，2015年6月，SWARM團(tuán)隊(duì)基于counterparty這個(gè)比特幣平臺(tái)發(fā)行“swarm coin’”，標(biāo)志著這家去中心化的眾籌平臺(tái)開(kāi)始啟動(dòng)。這樣的眾籌以比特幣技術(shù)為基礎(chǔ)，不受地域限制，投資人能夠通過(guò)交流互動(dòng)提出更高的產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃，同時(shí)，利潤(rùn)共享，不僅涉及參與具體項(xiàng)目的合作者，所有眾籌平臺(tái)的股權(quán)投資者均有權(quán)分享收益。在中國(guó)，小蟻是第一家以區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行股權(quán)登記的公司。小蟻是基于區(qū)塊鏈技術(shù)，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)發(fā)行、管理、交易等權(quán)益份額的區(qū)塊鏈協(xié)議。初期以非上市公司的股權(quán)為切入點(diǎn)，為初創(chuàng)公司提供數(shù)字化的股權(quán)激勵(lì)方案及管理方案，未來(lái)實(shí)現(xiàn)股權(quán)可交易，即“區(qū)塊鏈IPO”，使上市公司與非上市公司的界限不再那么清晰。⑥

(二)銀行業(yè)的應(yīng)用

1、在支付、匯款領(lǐng)域的應(yīng)用

傳統(tǒng)的支付，尤其是跨國(guó)支付結(jié)算，手續(xù)繁瑣，費(fèi)用成本高。據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，全球平均7%的匯款成本。⑦由于區(qū)塊鏈技術(shù)運(yùn)用比特幣這樣的數(shù)字貨幣，同時(shí)甚至可以取消銀行賬戶，不需要第三方的機(jī)構(gòu)，提高了運(yùn)行速度，降低支付成本。典型的案例如2013年10月創(chuàng)立的Circle，利用比特幣區(qū)塊鏈交易，在世界范圍內(nèi)提供即時(shí)免費(fèi)的資金轉(zhuǎn)賬。Circle致力于將比特幣作為免費(fèi)的互聯(lián)網(wǎng)支付網(wǎng)絡(luò)，使各國(guó)的法定貨幣在全球范圍內(nèi)流通。目前，Circle公司已經(jīng)在中國(guó)成立Circle China 公司，同百度、光大等達(dá)成合作。Abra 公司，設(shè)計(jì)出存儲(chǔ)比特幣等數(shù)字貨幣的軟件，可以達(dá)到向世界任何一個(gè)國(guó)家匯款。中國(guó)貨幣網(wǎng)創(chuàng)始人李林表示：區(qū)塊鏈技術(shù)解決了價(jià)值傳遞過(guò)程中的信任問(wèn)題，這個(gè)技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)讓我們跟全球任何一個(gè)地方、任何一個(gè)角落連接?；趨^(qū)塊鏈技術(shù)傳遞的不只是金錢(qián)，還可以是信息?！雹?/p>

2、在銀行結(jié)算領(lǐng)域的應(yīng)用

除了國(guó)內(nèi)結(jié)算體系，區(qū)塊鏈影響最大的是跨國(guó)銀行結(jié)算，這一部分收益占跨國(guó)銀行的一半以上，對(duì)它們而言，如何降低成本，提高效率，增加安全性至為重要。2015年9月創(chuàng)立的R3CEV公司，專門(mén)負(fù)責(zé)集成銀行區(qū)塊鏈技術(shù)，致力于為銀行提供區(qū)塊鏈技術(shù)渠道。由其成立的R3聯(lián)盟，迄今已經(jīng)有50多家世界銀行巨頭，包括匯豐、加拿大皇家銀行、美國(guó)銀行、德意志銀行、摩根士丹利、花旗銀行、德國(guó)商業(yè)銀行、澳大利亞國(guó)民銀行等。中國(guó)平安集團(tuán)也在2016年5月宣布正式加入R3分類賬聯(lián)盟。在此系統(tǒng)下，不需要中間機(jī)構(gòu)，每個(gè)用戶之間都是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)動(dòng)態(tài)的交易過(guò)程，且此過(guò)程被區(qū)塊鏈上的多處節(jié)點(diǎn)保存，加之高運(yùn)算速度，使銀行的結(jié)算系統(tǒng)呈現(xiàn)顛覆式革命。

3、在銀行內(nèi)部的應(yīng)用

在銀行內(nèi)部，一種是銀行內(nèi)部發(fā)行數(shù)字貨幣。世界各大銀行漸漸運(yùn)用區(qū)塊鏈及數(shù)字貨幣來(lái)降低自身儲(chǔ)存賬本的成本。2015年，花旗銀行發(fā)布自己的數(shù)字貨幣——花旗幣，日本三菱東京UFJ公司也發(fā)行量自己的MUFcoin。⑨2016年區(qū)塊鏈峰會(huì)上中國(guó)銀行前行長(zhǎng)李禮輝表示，央行的數(shù)字密碼貨幣也箭在弦上。第二種應(yīng)用是銀行內(nèi)部應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)管理自己的數(shù)據(jù)庫(kù)，減少數(shù)據(jù)管理成本，提高信息搜集效率，更快的對(duì)接服務(wù)。

(三)保險(xiǎn)業(yè)的運(yùn)用

區(qū)塊鏈智能合約的個(gè)性化和可編程化可實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)合同在分布式系統(tǒng)下的自動(dòng)達(dá)成和自執(zhí)行，極大地提高了保險(xiǎn)交易雙方的交互性⑩。基于區(qū)塊鏈去中心化的特點(diǎn)，傳統(tǒng)的保險(xiǎn)行業(yè)在區(qū)塊鏈下沒(méi)有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為強(qiáng)中心，保險(xiǎn)規(guī)則作為透明標(biāo)準(zhǔn)的體系被所有客戶知曉。例如在2016年7月，布比區(qū)塊鏈和陽(yáng)光保險(xiǎn)合作，推出“區(qū)塊鏈+航空意外險(xiǎn)卡單”，使客戶在購(gòu)買(mǎi)航空意外險(xiǎn)后，及時(shí)沒(méi)有出現(xiàn)保險(xiǎn)情形，也能追根溯源了解到自己購(gòu)買(mǎi)的保險(xiǎn)是否是“假保險(xiǎn)”。同時(shí)，區(qū)塊鏈的運(yùn)用使保險(xiǎn)行業(yè)減少中間商，降低用戶的購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)的成本。簡(jiǎn)單而言，區(qū)塊鏈與保險(xiǎn)行業(yè)的結(jié)合使得保險(xiǎn)流程真是透明，信息安全，可追溯，成本低，流程更清晰。在2017年5月，國(guó)內(nèi)的安鏈云基于區(qū)塊鏈為眾安保險(xiǎn)部分險(xiǎn)種提供電子保單服務(wù)，保單確認(rèn)后在區(qū)塊鏈上進(jìn)自動(dòng)行封存不可篡改，通過(guò)智能合約實(shí)現(xiàn)自動(dòng)理賠。

三、區(qū)塊鏈在金融領(lǐng)域引發(fā)的監(jiān)管挑戰(zhàn)

(一)監(jiān)管模式面臨挑戰(zhàn)

首先，區(qū)塊鏈的導(dǎo)向是去中心化，但這并不是一簇而就的，在這個(gè)過(guò)程中，需要一些中心化的組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行自我變革，如銀行的支付結(jié)算；證券行業(yè)的登記、存管；清算交收；保險(xiǎn)行業(yè)的保單匯總等。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在與區(qū)塊鏈結(jié)合的情況下，作為監(jiān)管者，在這個(gè)變革的過(guò)程中要做好交接，避免出現(xiàn)欺詐、模糊套利、侵害金融消費(fèi)者權(quán)益等行為，防止因技術(shù)而沖擊整個(gè)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。維護(hù)穩(wěn)定的競(jìng)爭(zhēng)秩序。

其次，目前的監(jiān)管模式是分業(yè)監(jiān)管，區(qū)塊鏈技術(shù)讓金融行業(yè)的信息、資產(chǎn)變的互動(dòng)性更強(qiáng)，各個(gè)金融行業(yè)之間的融通性更強(qiáng)這就需要轉(zhuǎn)變監(jiān)管模式。

(二)安全性監(jiān)管仍存空間

區(qū)塊鏈技術(shù)的特點(diǎn)是信息分布，全鏈共同保存一份信息，增加了黑客破壞信息鏈的難度，但并不是說(shuō)消除了安全隱患。一旦黑客破壞全網(wǎng)51%以上的網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，區(qū)塊鏈信息便成為唾手可得的了。日本東京的Mt.gox公司，曾承擔(dān)全球80%的比特幣交易業(yè)務(wù)，是最大的比特幣交易商。在2014年遭受黑客的攻擊，損失了16億日元。在這場(chǎng)黑客攻擊中，那些受損失的客戶卻無(wú)從維護(hù)自己的合法權(quán)益。監(jiān)管技術(shù)不到位，甚至是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于技術(shù)更新，是安全性監(jiān)管的主要挑戰(zhàn)。

另外，建立在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)上的比特幣等數(shù)字貨幣仍是非主權(quán)貨幣，以虛擬形式存在，缺乏國(guó)家信用背書(shū)。仍需要明確其在金融體系，準(zhǔn)確的說(shuō)在貨幣體系中的地位，以及與傳統(tǒng)貨幣的聯(lián)系。在合規(guī)方面，區(qū)塊鏈上的數(shù)字貨幣交易是個(gè)人參與，監(jiān)管者缺少特定監(jiān)管對(duì)象，貨幣政策如何落實(shí)仍是問(wèn)題，因而難以實(shí)施有效的監(jiān)管。

(三)區(qū)塊鏈技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)有待細(xì)化

2017年5月16日，我國(guó)政府指導(dǎo)下的首個(gè)區(qū)塊鏈基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)《區(qū)塊鏈和分布式賬本技術(shù)參考架構(gòu)》正式發(fā)布，對(duì)區(qū)塊鏈的概念、主要參與者、核心功能組件等進(jìn)行了規(guī)定。?但此《參考框架》仍處于初級(jí)階段，僅對(duì)區(qū)塊鏈概念等框架進(jìn)行了勾勒，未涉及具體領(lǐng)域的應(yīng)用實(shí)踐會(huì)涉及等問(wèn)題。區(qū)塊鏈技術(shù)衍生的智能合約技術(shù)，讓交易雙方在符合一定規(guī)則條件下自動(dòng)運(yùn)行條約條款，這給現(xiàn)有的法律規(guī)范造成很大沖擊，在金融領(lǐng)域便涉及反洗錢(qián)問(wèn)題。同時(shí)由于支付架構(gòu)會(huì)因?yàn)閰^(qū)塊鏈技術(shù)引起巨變，從而引發(fā)對(duì)支付服務(wù)接受者保護(hù)結(jié)構(gòu)性的空白問(wèn)題。此外，區(qū)塊鏈的非中心化可能導(dǎo)致外匯管理難度加大，當(dāng)下各個(gè)國(guó)家中還未對(duì)區(qū)塊鏈形成的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)體系，更未能形成全球統(tǒng)一的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，因此造成新舊標(biāo)準(zhǔn)銜接問(wèn)題。?

四、國(guó)外對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的態(tài)度

(一)美國(guó)

作為一個(gè)走在科技前端的美國(guó)，對(duì)于比特幣及區(qū)塊鏈的盛行頗為敏感且反應(yīng)及時(shí)，逐步確認(rèn)了比特幣(數(shù)字貨幣)的合法地位，一方面加強(qiáng)監(jiān)管制度建設(shè)，另一方面與企業(yè)合作，防止金融及社會(huì)類犯罪。

首先，在2013年11月美國(guó)參議院及眾議院關(guān)于比特幣合法性的聽(tīng)證會(huì)上，經(jīng)過(guò)分析其利弊，確認(rèn)比特幣本身是合法的金融服務(wù)，為金融系統(tǒng)帶來(lái)益處，首次公開(kāi)承認(rèn)其合法性。緊接著，在2014年3月，美國(guó)國(guó)家稅務(wù)局發(fā)出通知，將比特幣作為一種財(cái)產(chǎn)對(duì)其征稅。2015年，經(jīng)過(guò)兩年多的調(diào)查，紐約金融服務(wù)部門(mén)(NYDFS)最終推出數(shù)字密碼貨幣公司監(jiān)管框架Bitlicense，包括對(duì)認(rèn)證機(jī)構(gòu)、豁免對(duì)象等方面的內(nèi)容。作為監(jiān)管史上的里程碑事件。2015年9月，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)首次將比特幣和其他數(shù)字密碼貨幣定義為大宗商品，意味著比特幣期貨期權(quán)要符合CFTC的規(guī)定并接受監(jiān)督。2015年10月，奧巴馬政府和私人公司合作，目標(biāo)是對(duì)數(shù)字密碼貨幣和比特幣培訓(xùn)執(zhí)法機(jī)構(gòu)，對(duì)抗利用數(shù)字貨幣的違法行為，這被稱為“區(qū)塊鏈聯(lián)盟”。2015年11月，針對(duì)區(qū)塊鏈分布式技術(shù)的炒作問(wèn)題，美國(guó)證券交易委員會(huì)委員卡拉·斯坦提出區(qū)塊鏈技術(shù)雖然會(huì)增加金融服務(wù)中的信任，但同時(shí)指出這只是一種“起步設(shè)想”，不能過(guò)分依賴。這項(xiàng)技術(shù)仍將受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)，學(xué)術(shù)界及資本市場(chǎng)參與者的評(píng)估。這是美國(guó)聯(lián)邦證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)首次對(duì)比特幣或區(qū)塊鏈發(fā)表意見(jiàn)。?

(二)歐元區(qū)

歐元區(qū)對(duì)區(qū)塊鏈及電子貨幣的重視在巴黎恐怖主義襲擊后得到加強(qiáng)，監(jiān)管制度更是緊隨其后。2016年1月，歐洲議會(huì)委員會(huì)在布魯塞爾召開(kāi)了數(shù)字貨幣聽(tīng)證會(huì)，確定了要對(duì)區(qū)塊鏈的發(fā)展進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)考慮其正處于發(fā)展過(guò)程中，采取寬松監(jiān)管的方式。2016年2月，歐洲議會(huì)發(fā)布了數(shù)字貨幣監(jiān)管草案。?

(三)英國(guó)

2016年1月19日，英國(guó)政府公布了一項(xiàng)關(guān)于區(qū)塊鏈技術(shù)的報(bào)告——《分布式總賬技術(shù)：超越區(qū)塊鏈》。報(bào)告中透露英國(guó)聯(lián)合政府會(huì)投資區(qū)塊鏈技術(shù)來(lái)分析其在傳統(tǒng)金融行業(yè)的潛力。除了建立基于區(qū)塊鏈的公共服務(wù)平臺(tái)外，英國(guó)政府還計(jì)劃開(kāi)發(fā)一個(gè)能在政府和公共機(jī)構(gòu)之間使用的系統(tǒng)，將分布式總賬集成到政府管理中，保證政府隱私。英國(guó)央行宣布，將設(shè)計(jì)一個(gè)有關(guān)英鎊結(jié)算系統(tǒng)來(lái)適應(yīng)未來(lái)的需求。同時(shí)，又正在限制區(qū)塊鏈分布式總賬的使用，并在區(qū)塊鏈中采用自己的規(guī)則。2016年3月，英國(guó)央行與倫敦大學(xué)合作，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)數(shù)字貨幣——RSCoin，開(kāi)發(fā)的目的不僅是尋求受央行控制的可擴(kuò)展數(shù)字貨幣，也是給更多的央行提供數(shù)字貨幣部署的框架。2015年3月，英國(guó)財(cái)政部發(fā)布了數(shù)字貨幣研究報(bào)告，提出使用現(xiàn)行法律對(duì)數(shù)字貨幣用戶、交易及其他交易主體進(jìn)行明確監(jiān)管，限制任何利用數(shù)字貨幣進(jìn)行非法活動(dòng)的犯罪及恐怖行為，英國(guó)政府希望對(duì)數(shù)字貨幣交易實(shí)施反洗錢(qián)監(jiān)管。?

五、制定監(jiān)管對(duì)策、推進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用

為了應(yīng)對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展帶來(lái)的金融新格局，需要在監(jiān)管思路方面注重金融監(jiān)管理論的更新。

(一)明晰區(qū)塊鏈實(shí)質(zhì)，厘清監(jiān)管范圍

區(qū)塊鏈實(shí)質(zhì)上是價(jià)值傳輸互聯(lián)網(wǎng)，數(shù)字貨幣是價(jià)值轉(zhuǎn)移的媒介。區(qū)塊鏈作為金融創(chuàng)新領(lǐng)域的重要一環(huán)，將對(duì)金融行業(yè)的顛覆性發(fā)展產(chǎn)生不可或缺的推動(dòng)力，此時(shí)的任何不成熟監(jiān)管都容易破壞金融行業(yè)進(jìn)步，因此，應(yīng)在保證安全性和穩(wěn)定性的前提下，適時(shí)調(diào)整監(jiān)管范圍，以釋放區(qū)塊鏈等技術(shù)帶給金融行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。

第一、要確定監(jiān)管對(duì)象，區(qū)塊鏈實(shí)質(zhì)是價(jià)值傳輸互聯(lián)網(wǎng)，數(shù)字貨幣是價(jià)值轉(zhuǎn)移的媒介，那么區(qū)塊鏈就是價(jià)值傳輸?shù)幕A(chǔ)。監(jiān)管對(duì)象上，例如美國(guó)針對(duì)兩個(gè)群體：一是區(qū)塊鏈平臺(tái)及其提供商。二是平臺(tái)使用者。包括數(shù)字貨幣的做市商、兌換者、收付者等。在未來(lái)，還會(huì)出現(xiàn)第三種，即為區(qū)塊鏈提供服務(wù)的機(jī)構(gòu)，如軟件開(kāi)發(fā)商、技術(shù)維護(hù)者、搜索引擎等。?

第二、要明確監(jiān)管部門(mén)。否需要設(shè)立專職的監(jiān)管部門(mén)，國(guó)際上統(tǒng)一的意見(jiàn)是無(wú)需設(shè)立新機(jī)構(gòu)，只要對(duì)現(xiàn)有的監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行內(nèi)部改革，明確監(jiān)管職責(zé)，順應(yīng)科技進(jìn)步。但在區(qū)塊鏈發(fā)展的初級(jí)階段，監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)管職責(zé)應(yīng)清晰明確，不能交叉混同，否則容易掣肘技術(shù)應(yīng)用。同時(shí)，如何在中央和地方、央行和監(jiān)管當(dāng)局之間職責(zé)劃分也尤為重要。?

第三、根據(jù)不同金融區(qū)塊鏈的應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行分類監(jiān)管。區(qū)塊鏈可以應(yīng)用在諸多行業(yè)，不同的行業(yè)部門(mén)對(duì)區(qū)塊鏈的應(yīng)用強(qiáng)弱不同，如在貨幣轉(zhuǎn)移服務(wù)商角度，對(duì)智能合約的應(yīng)用較貨幣直接交易方而言較少，因此對(duì)平臺(tái)的監(jiān)管力度應(yīng)有所區(qū)分。

(二)借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，改革監(jiān)管模式

目前，針對(duì)區(qū)塊鏈及數(shù)字貨幣，國(guó)際社會(huì)出現(xiàn)大致三種監(jiān)管模式，分別為：

1、英國(guó)在2015年3月提出的“監(jiān)管沙盒(Regulatory Sandbox)”，隨后被澳大利亞和新加坡推廣。其運(yùn)行方式是金融機(jī)構(gòu)可以申請(qǐng)進(jìn)入在一定的監(jiān)管范圍內(nèi)，即所稱的“安全空間”，金融機(jī)構(gòu)可以任意測(cè)試其金融產(chǎn)品、服務(wù)、商業(yè)模式和營(yíng)銷(xiāo)方式，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈技術(shù)、數(shù)字貨幣等，而不會(huì)立即受到監(jiān)管，即金融機(jī)構(gòu)可以獲得一定程度的豁免。一方面，這樣的方式使金融機(jī)構(gòu)大膽創(chuàng)新，有助于減少金融創(chuàng)新產(chǎn)品面世的時(shí)間和成本。另一方面，可以讓更多的金融機(jī)構(gòu)自發(fā)的納入監(jiān)管視線，可以幫助企業(yè)有效管控創(chuàng)新可能造成的風(fēng)險(xiǎn)并得到個(gè)性化的指導(dǎo)和支持。?同時(shí)，在測(cè)試過(guò)程中，消費(fèi)者可以同時(shí)進(jìn)行互動(dòng)，使金融產(chǎn)品和服務(wù)更加符合金融消費(fèi)者的利益。

2、“創(chuàng)新中心”模式。此模式被日本、澳大利亞、中國(guó)香港等地使用。這種模式下，以培養(yǎng)創(chuàng)新為導(dǎo)向，既有一對(duì)一的輔導(dǎo)支持，也有面向廣泛受眾的支持。這一模式可操作性強(qiáng)。

3、“創(chuàng)新加速器”模式。這種模式下，監(jiān)管部門(mén)與行業(yè)部門(mén)建立合作，通過(guò)政策與資金支持，加快創(chuàng)新。這種模式下，創(chuàng)新成為政府的職責(zé)范圍，有利于金融行業(yè)在技術(shù)和資金上更快的實(shí)現(xiàn)支持，從而提高發(fā)展速度。?

對(duì)于我國(guó)，在借鑒上述監(jiān)管模式的情況下，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)也成立了區(qū)塊鏈研究工作組，深入研究區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用及影響。但仍需注意：

第一、落實(shí)行為監(jiān)管至關(guān)重要。法律的滯后性使得很多監(jiān)管措施還不能立即適應(yīng)新技術(shù)的發(fā)展，難以順應(yīng)其特點(diǎn)，導(dǎo)致在一定程度上對(duì)其發(fā)展產(chǎn)生桎梏。區(qū)塊鏈技術(shù)作為我國(guó)實(shí)現(xiàn)金融發(fā)展彎道超車(chē)的重要契機(jī)，應(yīng)當(dāng)給予足夠的寬容，不宜設(shè)立準(zhǔn)入、許可或限制規(guī)則。此時(shí)關(guān)注的重點(diǎn)應(yīng)該是以保護(hù)金融系統(tǒng)性安全為核心，以技術(shù)協(xié)助監(jiān)管，特別是強(qiáng)調(diào)區(qū)塊鏈在金融支付領(lǐng)域的突破創(chuàng)新，改善執(zhí)行監(jiān)管技術(shù)，監(jiān)管的重點(diǎn)應(yīng)該集中到日常的行為監(jiān)管，保證不出現(xiàn)日常的行為錯(cuò)誤導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，而不是糾結(jié)于傳統(tǒng)的金融監(jiān)管。區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助實(shí)現(xiàn)更加精準(zhǔn)地信息收集，構(gòu)建一個(gè)預(yù)警式、適應(yīng)式的監(jiān)管體系、大數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，從而徹底改變傳統(tǒng)金融監(jiān)管的滯后性。?

第二、推進(jìn)智能監(jiān)管研究。未來(lái)的監(jiān)管不排除直接在區(qū)塊鏈的代碼中進(jìn)行，通過(guò)人工智能加區(qū)塊鏈的信息敏銳的反應(yīng)出金融行業(yè)的表現(xiàn)是否涉及違法違規(guī)，節(jié)省人力、財(cái)力及時(shí)間成本。

(三)綜合改善立法、落實(shí)法治監(jiān)管

首先，要改變立法體制。目前的立法權(quán)力集中在全國(guó)人大，立法速度難以滿足金融市場(chǎng)的千變?nèi)f化?？梢詮?qiáng)化國(guó)務(wù)院法制辦和全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委在金融領(lǐng)域的立法功能。全國(guó)人大制定立法原則，具體規(guī)則授權(quán)前沿的監(jiān)管部門(mén)細(xì)化，從而更及時(shí)的反應(yīng)市場(chǎng)變化，適時(shí)監(jiān)管。

其次，在相關(guān)立法上。完善金融服務(wù)、產(chǎn)品的綜合立法及基礎(chǔ)設(shè)施立法(如支付清算方面)。2015年的股災(zāi)反映出現(xiàn)有的監(jiān)管體系對(duì)金融產(chǎn)品難以有效監(jiān)管，對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新監(jiān)管能力不足，無(wú)法應(yīng)對(duì)金融從場(chǎng)外到場(chǎng)內(nèi)，融入科技后的變化。同時(shí)，制定保護(hù)金融消費(fèi)者的法律，或暫時(shí)在目前的《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》中有所體現(xiàn)。明確以保護(hù)金融消費(fèi)者為監(jiān)管目標(biāo)的體系。將金融公平、金融秩序、金融安全三者結(jié)合，將金融產(chǎn)品和消費(fèi)者保護(hù)相結(jié)合。○21再者，金融控股公司法是學(xué)術(shù)界呼吁已久的立法方向。參考國(guó)外金融控股公司立法，鼓勵(lì)成立金融控股公司，并分析其弊端，促進(jìn)金融行業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，順應(yīng)市場(chǎng)。

再次，立法要借助技術(shù)。立法過(guò)程中也應(yīng)加入?yún)^(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等新型輔助工具，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系、大數(shù)據(jù)系統(tǒng)共享體系，依托信息共享，數(shù)據(jù)分布式保存等技術(shù)了解市場(chǎng)情況，細(xì)化監(jiān)管，節(jié)省立法調(diào)查等的成本。

(四)建立標(biāo)準(zhǔn)體系、規(guī)范技術(shù)監(jiān)管

目前國(guó)內(nèi)外的區(qū)塊鏈領(lǐng)域沒(méi)有通用的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，面對(duì)一系列的區(qū)塊鏈問(wèn)題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以進(jìn)行準(zhǔn)確的判斷衡量。確立區(qū)塊鏈的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于企業(yè)而言，可以降低成本，促進(jìn)不同區(qū)塊鏈系統(tǒng)的互操作和改進(jìn)業(yè)務(wù)流程。增加客戶滿意度。擴(kuò)展新市場(chǎng)；對(duì)于用戶，區(qū)塊鏈上的金融產(chǎn)品、服務(wù)符合標(biāo)準(zhǔn)下能夠更可靠、安全；對(duì)于政府，標(biāo)準(zhǔn)是市場(chǎng)監(jiān)管的依據(jù)，能夠提高政策水平和執(zhí)法科學(xué)性。

綜合區(qū)塊鏈的運(yùn)行體系，區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)的制定需要考慮以下四項(xiàng)問(wèn)題：

1、構(gòu)建區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)化語(yǔ)言，達(dá)成對(duì)區(qū)塊鏈的統(tǒng)一認(rèn)知。

2、統(tǒng)一區(qū)塊鏈的底層開(kāi)發(fā)平臺(tái)以及應(yīng)用編程，為區(qū)塊鏈的開(kāi)發(fā)、交流、互操作提供技術(shù)支持。

3、統(tǒng)一不同區(qū)塊鏈之間的數(shù)據(jù)交換、信用互信標(biāo)準(zhǔn)，建立區(qū)塊鏈間交流的基礎(chǔ)。

4、構(gòu)建可信、安全的環(huán)境。

基于以上考慮，可以建立基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)務(wù)和應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)、過(guò)程和方法標(biāo)準(zhǔn)、可信和互操作標(biāo)準(zhǔn)、信息安全標(biāo)準(zhǔn)等?！?2

(五)開(kāi)展國(guó)際合作，實(shí)現(xiàn)共贏監(jiān)管

目前，對(duì)區(qū)塊鏈持積極態(tài)度的國(guó)家逐漸增多。截至目前，全球90多個(gè)中央銀行已在討論發(fā)展和應(yīng)用區(qū)塊鏈技術(shù)；全球90多個(gè)大型跨國(guó)公司已加入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)聯(lián)盟；全球區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資總額高達(dá)17.9億美元俄羅斯央行正在組建分析、評(píng)估應(yīng)用新興科技可能性的工作小組，致力于分析區(qū)塊鏈技術(shù)、支付技術(shù)等金融領(lǐng)域的創(chuàng)新，截止2016年，俄羅斯境內(nèi)使用加密貨幣的用戶已超過(guò)20萬(wàn)，位居全球第五。韓國(guó)證券期貨交易所(KRX)已作出使用區(qū)塊鏈技術(shù)作出建立開(kāi)放交易平臺(tái)的初步計(jì)劃。歐洲中央銀行對(duì)區(qū)塊鏈表示開(kāi)放支持態(tài)度，并將對(duì)區(qū)塊鏈分布式賬簿技術(shù)及支付技術(shù)、證券托管及抵押等銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行評(píng)估。在阿聯(lián)酋，2016年初，建立了全球區(qū)塊鏈委員會(huì)，目的在于在全球范圍內(nèi)推廣區(qū)塊鏈技術(shù)。區(qū)塊鏈技術(shù)監(jiān)管問(wèn)題已不再是一國(guó)問(wèn)題，它必將需要國(guó)際合作來(lái)構(gòu)建健全的監(jiān)管體系?！?3

中國(guó)作為傳統(tǒng)金融并非占優(yōu)勢(shì)的國(guó)家，面對(duì)區(qū)塊鏈新技術(shù)的應(yīng)用，應(yīng)把握時(shí)機(jī)，大膽嘗試，監(jiān)管不宜過(guò)重，允許金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行技術(shù)嘗試，實(shí)現(xiàn)金融在新技術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展。

[ 注 釋 ]

①唐文劍，呂雯，等著.《區(qū)塊鏈——將如何重新定義世界》.機(jī)械工業(yè)出版社，2016，6：55.

②張健.《區(qū)塊鏈——定義未來(lái)金融與經(jīng)濟(jì)新格局》.機(jī)械工業(yè)出版社，2016，7：39.

③唐文劍，呂雯，等著.《區(qū)塊鏈——將如何重新定義世界》.機(jī)械工業(yè)出版社，2016，6：59.

④《區(qū)塊鏈的六大治理機(jī)制》.雷鋒網(wǎng)公眾號(hào)，2017-5-2.

⑤劉瑜恒，周沙騎.《證券區(qū)塊鏈的應(yīng)用探索、問(wèn)題挑戰(zhàn)與監(jiān)管對(duì)策》.金融監(jiān)管研究，2017(4).

⑥《區(qū)塊鏈?zhǔn)澜纭?武源文，等人編著.中信出版集團(tuán)，2016，11：107.

⑦《區(qū)塊鏈——重塑經(jīng)濟(jì)的力量》.韓布偉，著.中國(guó)鐵道出版社，2016，12：132.

⑧《區(qū)塊鏈——重塑經(jīng)濟(jì)的力量》.韓布偉，著.中國(guó)鐵道出版社，2016，12：128.

⑨益言.《區(qū)塊鏈的發(fā)展現(xiàn)狀-銀行面臨的挑戰(zhàn)及對(duì)策分析》.金融會(huì)計(jì)，2016(4).

⑩徐大維.《區(qū)塊鏈技術(shù)帶來(lái)保險(xiǎn)行業(yè)的創(chuàng)新》.時(shí)代金融，2016(10).