蔣雯毅　林道榮

【摘 要】近年來，我國經(jīng)濟健康發(fā)展，成為世界第二大經(jīng)濟體。隨著我國在國際上的地位不斷提高、對外經(jīng)濟水平不斷提升，人民幣匯率成為我國對外經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展的重點研究目標。人民幣匯率的波動直接關(guān)乎到國家對外經(jīng)濟政策的制定，還會更深層次的影響我國人民幣國際化發(fā)展進程，同時也會影響到人們的日常生活。本文主要對人民幣匯率影響因素以及未來的發(fā)展走勢進行闡述和分析。

【關(guān)鍵詞】人民幣匯率；影響因素；預(yù)測分析

【中圖分類號】O86.3 【文獻標識碼】B 【文章編號】1671-8437（2018）10-0006-01

2015年12月17日，美聯(lián)儲正式啟動新一輪的加息政策，這對人民幣造成了一定的影響。人民幣匯率對我國的對外經(jīng)濟政策制定和社會經(jīng)濟的發(fā)展有著重要影響，是我國對宏觀經(jīng)濟價格進行分析與調(diào)控的重要指標。一籃子貨幣的實施以及新匯改的頒布給人民幣匯率的漲幅帶來了很多不確定因素。

1 影響人民幣匯率的因素

1.1 國際收支的變化

人民幣匯率的變化受外匯市場供給的直接影響，如果國際收支呈現(xiàn)順差情況，則外匯市場上外匯供給增加，國外貨幣貶值，人民幣升值；若國際收支呈現(xiàn)逆差情況，則外匯供給減少，國外貨幣升值，人民幣貶值。如果資本與金融賬戶處于虧損的局面，則會致使國內(nèi)資本大量流出，在一定程度上人民幣面臨著貶值的危機。

1.2 利率變化的影響

若國內(nèi)利率提升，則人民幣升值，國外貨幣貶值。國際資本會從利率低的國家流入利率高的國家，改變外匯市場的供需關(guān)系，影響人民幣匯率的變動[1]。由于經(jīng)濟狀況、通貨膨脹和就業(yè)水平的良好發(fā)展，2015年12月美聯(lián)儲開啟加息周期，并且目前已經(jīng)進行了四次加息，隨著美國經(jīng)濟的持續(xù)回暖，預(yù)測美聯(lián)儲會依據(jù)具體情況進行逐次加息。而我國目前正重點推行供給政策改革，2015年以來，進行了多次降息降準，預(yù)測我國的利率會持續(xù)處于一個較低的水平。很長一段時期內(nèi)，中美利差處于收窄的趨勢，國內(nèi)資本將會進一步外流。

1.3 經(jīng)濟增長的影響

影響匯率波動的重要影響因素之一是經(jīng)濟增長，如果我國經(jīng)濟增長快于他國，則人民幣會升值。國內(nèi)的經(jīng)濟增長能夠創(chuàng)造更多的投資機會，吸引他國進行投資，使外國資本流入。經(jīng)濟快速增長，會使勞動生產(chǎn)率提高，國家的購買能力隨之增強，人民幣必然會升值。幾年來，我國處于經(jīng)濟增長的階段，2016年國內(nèi)GDP同比增速為6.7%，2017年第二季度國內(nèi)GDP同比增長6.9%。縱觀我國經(jīng)濟，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級后勁十足。我國經(jīng)濟快速良好發(fā)展是支撐人民幣強勢貨幣屬性的關(guān)鍵，因此，長時間內(nèi)，人民幣具備保持基本穩(wěn)定的條件和優(yōu)勢。

1.4 “新匯改”效應(yīng)

我國在人民幣匯率形成機制上不斷進行優(yōu)化與革新，增加市場在匯率形成機制中的作用。2015年8月11日起，央行推行“新匯改”政策，施行匯率中間報價機制的改革，提升了市場交易機制的效率，也提高了匯率形成機制市場化的整體水平?！靶聟R改”初步施行與原有匯率機制有所沖突，匯改當日人民幣匯率就急劇下跌，并且在一段時間內(nèi)出現(xiàn)了下降的波動態(tài)勢。然而從長遠角度考慮，人民幣匯率的市場化改革為人民幣國際化的轉(zhuǎn)變創(chuàng)造了良好的制度條件和金融市場環(huán)境。通過事實證明，“新匯改”已經(jīng)在一定程度上釋放了人民幣貶值，人民幣匯率不再對美元單一化，所以在美聯(lián)儲兩次加息的情況下，對央行來說，維持人民幣匯率穩(wěn)定并不存在很大壓力，同時人民幣在美聯(lián)儲加息之后出現(xiàn)了走勢上升的良好狀態(tài)。

2 人民幣匯率未來走勢分析

2.1 短期內(nèi)面臨貶值壓力，但貶幅不大

2016年12月份，人民幣匯率出現(xiàn)連續(xù)跌幅的局面，近兩年經(jīng)濟下滑，國內(nèi)投資機會也相應(yīng)減少，一些國外投資開始撤離中國，國內(nèi)資本也有部分外流。美聯(lián)儲不斷的加息措施以及國內(nèi)外利差和匯差的收窄，致使國內(nèi)資本不斷外流。資本外流是導(dǎo)致人民幣貶值的重要起因，所以短期內(nèi)人民幣匯率會面臨貶值問題，但貶值的幅度不會太大。因為項目與投資順差所帶來的資本流入會填補一部分資本流出的空缺，而且國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)定、良好發(fā)展會增加對人民幣匯率的信心。

2.2 長期匯率趨于穩(wěn)定

2014年我國GDP增速為7.4% ，2015年同比增速6.9%，2016年的增速為6.7%，這證明了我國宏觀經(jīng)濟運行平穩(wěn)，發(fā)展良好。“新匯改”為人民幣國際化的轉(zhuǎn)變創(chuàng)造了良好的制度條件和金融市場環(huán)境，增加了人民幣在國際上的地位。所以從長遠角度看來，人民幣不具備貶值基礎(chǔ)，在經(jīng)濟基本面發(fā)展良好的支撐下會趨于穩(wěn)定的態(tài)勢。

人民幣匯率復(fù)雜的變動態(tài)勢提高了中國應(yīng)對匯率波動壓力的能力，這不僅促使我國不斷完善金融市場制度，同時對人民幣的國際化轉(zhuǎn)變也有著重要影響。面對匯率波動時，需結(jié)合影響匯率波動的長、短期影響因素考慮，不應(yīng)看短期內(nèi)匯率走勢而對其進行評價。至于人民幣市場化所帶來的經(jīng)濟效益波動，應(yīng)該從容對待。隨著我國金融市場制度的不斷完善，匯率市場在發(fā)展上也必將會穩(wěn)定、良好。