◎何 杰

一、多家P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)退出經(jīng)營(yíng)的背景及現(xiàn)狀

為整頓我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的亂象，促進(jìn)行業(yè)健康有序發(fā)展，中央和地方密集出臺(tái)了一系列的行政法規(guī)和規(guī)范，僅中央層面自2016年至今已經(jīng)累計(jì)出臺(tái)了各類相關(guān)文件接近20份。其中 《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》 （以下簡(jiǎn)稱 “57號(hào)文”）對(duì)于網(wǎng)貸平臺(tái)的清理整頓、備案驗(yàn)收工作給出了明確的時(shí)間表，要求自2018年4月開(kāi)始備案，2018年6月底前完成清理整頓工作。由于清理整頓難度高于監(jiān)管預(yù)期等原因，2018年4～5月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)以窗口指導(dǎo)形式確認(rèn)備案驗(yàn)收工作延期。7月8日，人民銀行會(huì)同相關(guān)成員單位召開(kāi)互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治下一階段工作部署動(dòng)員會(huì)，強(qiáng)調(diào)再用1到2年時(shí)間完成互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)退出。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年5月，有119家平臺(tái)出問(wèn)題 （含停業(yè)、跑路、提現(xiàn)困難和部分回款逾期等P2P平臺(tái)和線下理財(cái)公司），其中浙江30家，上海19家，北京14家，深圳8家；6月，有143家平臺(tái)爆雷，其中上海34家、浙江33家，北京18家，深圳10家。7月上旬，已經(jīng)有65家平臺(tái)出問(wèn)題，其中浙江省17家，上海15家，深圳6家，北京4家。

二、多家P2P退出經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)及原因

（一）特點(diǎn)

一是待收規(guī)模大，從幾億、十幾億到幾十億不等，風(fēng)險(xiǎn)釋放過(guò)程可能將持續(xù)；二是受損失用戶波及面較廣，涉及的用戶數(shù)較多；三是全國(guó)多地都出現(xiàn)P2P退出經(jīng)營(yíng)的情況，先是上海 （如唐小僧、聯(lián)璧金融等）、杭州 （如牛板金、多多理財(cái)?shù)龋?，隨后深圳（如錢(qián)爸爸、零錢(qián)罐、壹佰金融等）等地也相繼出現(xiàn)；四是對(duì)平臺(tái)出借人信心打擊極大， “快跑”等負(fù)面輿論傳播廣泛，嚴(yán)重破壞行業(yè)生態(tài)；五是已經(jīng)波及真正服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和小微企業(yè)且運(yùn)營(yíng)健康、良性發(fā)展的平臺(tái)；六是平臺(tái)和借款人 “渾水摸魚(yú)”現(xiàn)象嚴(yán)重，部分不良平臺(tái)將當(dāng)前視作是逃避責(zé)任和跑路并轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的機(jī)會(huì)，不少借款人也趁機(jī)把當(dāng)前視為逃廢債務(wù)的良機(jī)；七是非理性維權(quán)案例不斷增加，在杭州等地已經(jīng)發(fā)生了多起平臺(tái)出借人圍堵政府及公安機(jī)關(guān)的非理性維權(quán)案例。

（二）原因

一是相當(dāng)多近期退出P2P公司在自身治理、業(yè)務(wù)范圍、杠桿率、流動(dòng)性等方面長(zhǎng)期存在問(wèn)題，無(wú)法應(yīng)對(duì)嚴(yán)格監(jiān)管，主動(dòng)清盤(pán)退出；二是較多P2P公司在資金募集來(lái)源、資金投向、募集資金管理、銀行存管等方面一直存在問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，未實(shí)質(zhì)得到清理，風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放；三是在整改期間，全國(guó)范圍內(nèi)要求將不合規(guī)業(yè)務(wù)逐步壓降，地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)也普遍要求限制總規(guī)模增長(zhǎng)，很多未實(shí)現(xiàn)盈虧平衡和現(xiàn)金流平衡的網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)巨大的兌付壓力；四是媒體輿論一邊倒的夸大報(bào)道加劇了平臺(tái)出借人的恐慌情緒，市場(chǎng)信心不足，導(dǎo)致資金鏈條過(guò)緊或斷裂；五是部分投資用戶風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，把全部身家押注在少數(shù)平臺(tái)，甚至舉債投資，存在非理性維權(quán)現(xiàn)象；六是制度設(shè)計(jì)對(duì)于識(shí)別合規(guī)和有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的平臺(tái)缺乏標(biāo)準(zhǔn)評(píng)判；七是當(dāng)前的司法實(shí)踐不利于平臺(tái)及時(shí)訴訟和處置不良資產(chǎn)。

三、建議

（一）加強(qiáng)輿論引導(dǎo)，建立快速反應(yīng)機(jī)制。建議中宣部門(mén)、國(guó)家網(wǎng)信辦盡快行動(dòng)，加強(qiáng)全國(guó)層面輿論監(jiān)督和引導(dǎo)，避免平臺(tái)出借人出現(xiàn)進(jìn)一步的恐慌情緒。同時(shí)，有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)、中介機(jī)構(gòu)、平臺(tái)自身及相關(guān)專家應(yīng)及時(shí)發(fā)出客觀聲音。

（二）監(jiān)管部門(mén)盡快發(fā)布備案工作方案和時(shí)間表。建議銀保監(jiān)會(huì)盡快在官方網(wǎng)站發(fā)布P2P備案相關(guān)工作方案和時(shí)間表，明確后續(xù)工作具體方案，避免各種猜測(cè)和消極情緒蔓延，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

（三） 探索在新 “駱駝” 體系 （CAMMEL）下建立負(fù)面清單、良性退出清單。建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)在前期排查的基礎(chǔ)上，在駱駝綜合等級(jí)評(píng)定制度 （CAMMEL體系是對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、信用狀況等進(jìn)行的一整套規(guī)范化、制度化和指標(biāo)化的綜合等級(jí)評(píng)定制度。五項(xiàng)考核指標(biāo)即資本充足性Capital Adequacy、資產(chǎn)質(zhì)量Asset Quality、管理水平Management、盈利狀況Earnings和流動(dòng)性Liquidity，取首字母合稱 “CAMMEL”）基礎(chǔ)上，新增 “道德水平” （Moral Level） 維度， 從而形成新 “駱駝”（CAMMEL）評(píng)估體系，注意發(fā)揮市場(chǎng)出清機(jī)制，防范道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和分類化解。探索建立負(fù)面清單和良性退出清單，對(duì)存在嚴(yán)重道德風(fēng)險(xiǎn)的平臺(tái)及時(shí)、果斷實(shí)施邊境控制，防止實(shí)際控制人轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和惡性跑路。

（四）適時(shí)考慮公布 “白名單”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前尚能正常運(yùn)營(yíng)1800多家公司中，仍有超過(guò)60%的公司未完成資金銀行托管，超過(guò)25%的平臺(tái)承諾年化收益率超過(guò)12%。銀保監(jiān)會(huì)和地方政府可考慮公布擬備案或預(yù)驗(yàn)收的P2P“白名單”，建立起 “去偽存真”的甄別機(jī)制，將前期整改驗(yàn)收情況較好、治理較完善、股東和團(tuán)隊(duì)實(shí)力較強(qiáng)的平臺(tái) “隔離保護(hù)”起來(lái)。

（五）探索建立平臺(tái)接管機(jī)制。建議參考我國(guó)破產(chǎn)管理人機(jī)制和政府接管問(wèn)題保險(xiǎn)公司的做法，由當(dāng)?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)在地方金融辦的授權(quán)和指導(dǎo)下，牽頭處置雷后風(fēng)險(xiǎn)，一旦平臺(tái)出現(xiàn)爆雷，立即由地方互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)聯(lián)合當(dāng)?shù)芈蓭熓聞?wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所和資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu) （或國(guó)有企業(yè)）組成處置工作組，迅速接管（托管）爆雷平臺(tái)，在清查的基礎(chǔ)上，有序登記債權(quán)債務(wù)，安撫平臺(tái)出借人，及時(shí)處置。

（六）做好群體接待溝通工作。各地公安機(jī)關(guān)應(yīng)建立網(wǎng)上與網(wǎng)下同時(shí)報(bào)案機(jī)制，減少外地平臺(tái)出借人到注冊(cè)地和經(jīng)營(yíng)地的群體性聚集。由當(dāng)?shù)卣ㄎ癄款^，采取 “一事一案一專班”機(jī)制，宜散不宜聚，宜談不宜避，防范社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)積聚。

（七）不斷完善平臺(tái)資產(chǎn)處置制度。根據(jù)《最高人民檢察院公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)辦理經(jīng)濟(jì)犯罪案件的若干規(guī)定》第五十條： “對(duì)不宜查封、扣押、凍結(jié)的經(jīng)營(yíng)性涉案財(cái)物，在保證偵查活動(dòng)正常進(jìn)行的同時(shí)，可以允許有關(guān)當(dāng)事人繼續(xù)合理使用，并采取必要的保值保管措施，以減少偵查辦案對(duì)正常辦公和合法生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。必要時(shí)，可以申請(qǐng)當(dāng)?shù)卣付ㄓ嘘P(guān)部門(mén)或者委托有關(guān)機(jī)構(gòu)代管”。針對(duì)經(jīng)營(yíng)性涉案財(cái)務(wù)，可以嘗試由政府指定或委托第三方機(jī)構(gòu)，如地方資產(chǎn)管理公司進(jìn)行代管、運(yùn)營(yíng)，為平臺(tái)出借人爭(zhēng)取更高的償付比例。公安部應(yīng)統(tǒng)一針對(duì)易貶損資產(chǎn)的處置制定相關(guān)工作指引。地方政府可出資設(shè)立平穩(wěn)基金并建立 “先期賠付機(jī)制”，對(duì)參與維權(quán)的平臺(tái)出借人區(qū)別對(duì)待：對(duì)于家庭較為困難、影響自身生活的平臺(tái)出借人給予一定社會(huì)救濟(jì)，賠償比例應(yīng)限于其投入本金（過(guò)往提取收益均計(jì)入本金部分）。