何 濤

(徽商銀行 合肥分行，安徽 合肥 230001)

當(dāng)前，我國正著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，將經(jīng)濟發(fā)展方向轉(zhuǎn)型到新興領(lǐng)域、創(chuàng)新領(lǐng)域，通過技術(shù)的創(chuàng)新、要素的最優(yōu)配置，培育壯大新動能，從而提升經(jīng)濟增長的規(guī)模和質(zhì)量，其重點就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級?？萍紕?chuàng)新、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的支撐引領(lǐng)作用顯著提升?？萍紕?chuàng)新離不開金融的支持，而科技金融通過將科技與金融結(jié)合起來，支持科技創(chuàng)新、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，進而助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。自2004年中部崛起戰(zhàn)略實施以來，中部六省均大力發(fā)展科技金融，并進一步完善相關(guān)財政、金融政策與制度以支持科技創(chuàng)新，從而促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，目前部分高精尖領(lǐng)域已開始領(lǐng)跑全國，新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式等新經(jīng)濟勢頭發(fā)展強勁。因此，研究科技金融對中部六省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級具有重要現(xiàn)實意義。

科技金融，主要指科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的融合，國外學(xué)者的研究較早，Joseph Schumpeter最早將金融與科技創(chuàng)新結(jié)合起來[1](P43-51)，提出銀行信貸對科技發(fā)展的重要促進作用；King Robert、Levine[2]，WallstenScott[3]，Kortum Samue[4]，Ang James等[5]Carlota Perez[6]，Berger Allen、Deyoung Robert[7]等主要從不同參與主體角度出發(fā)，研究政府、銀行、資本市場、風(fēng)險投資等金融投入對科技創(chuàng)新的影響與作用。在對科技金融的測算上，曹顥、尤建新利用科技金融發(fā)展指數(shù)來衡量[8]，將其分為科技金融資源指數(shù)、科技金融經(jīng)費指數(shù)、科技金融產(chǎn)出指數(shù)、科技金融貸款指數(shù)，采用算術(shù)平均法測算全國31個省市科技金融發(fā)展指數(shù)，指出各地區(qū)發(fā)展差異較大；薛曄、藺琦珠采用熵權(quán)法測算了國內(nèi)30個省市的科技金融發(fā)展效率[9]，得出其總體上呈現(xiàn)不斷提高的趨勢；章思詩、李姚礦基于DEA模型測算了2009—2014年24個省市科技金融效率，結(jié)果表明科技金融效率整體上處于波動狀態(tài)[10]。

對于科技金融的具體作用，巴曙松、徐玉蓮、張玉喜等學(xué)者通過相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)科技金融對科技創(chuàng)新與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要促進作用[11-13]。林毅夫、任若恩、何秀玲、張若男也指出技術(shù)進步、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要因素[14]，[15]；王桂月等通過我國1987—2013年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)證明了科技創(chuàng)新對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級具有正向效應(yīng)[16]，并且貢獻明顯。金浩、李瑞晶等通過科技金融、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三者的實證研究[17]，認(rèn)為科技金融發(fā)展有助于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，但不同地區(qū)之間作用路徑差異明顯，經(jīng)濟發(fā)展水平較高或中等的地區(qū)科技金融主要通過高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展去促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而經(jīng)濟發(fā)展水平較低的地區(qū)是通過其他因素促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化；徐衛(wèi)華、何宜慶等以金融深化、科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為變量[18]，由1997—2014年全國省際面板數(shù)據(jù)，得出三者之間未形成內(nèi)生互動，但金融深化與科技創(chuàng)新的耦合，初步有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

關(guān)于中部六省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響因素，國內(nèi)學(xué)者多從創(chuàng)新、金融等角度去研究，蔡玉蓉、汪慧玲實證研究得出中部地區(qū)創(chuàng)新投入對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的正向促進作用不顯著[19]，鮑金紅、陸文哲、鄧光亞、唐天偉通過中部地區(qū)數(shù)據(jù)實證研究[20-21]，認(rèn)為中部六省金融結(jié)構(gòu)調(diào)整促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，兩者間存在長期均衡關(guān)系；張巍鈺區(qū)分中部地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的合理化與高級化指標(biāo)[22]，利用中部六省數(shù)據(jù)測算了金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)聯(lián)性，并從技術(shù)進步角度說明金融約束對產(chǎn)業(yè)高級化的影響更大。

當(dāng)前，國內(nèi)外的研究主要集中在科技金融與科技創(chuàng)新和高新技術(shù)發(fā)展的關(guān)系，及科技創(chuàng)新、高新技術(shù)發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用方面。關(guān)于科技金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的直接研究，則更多的是通過實證分析等方法研究金融、其他工具變量、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)三者之間的關(guān)系。而科技金融對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的直接效果國內(nèi)研究較少，并且均是基于全國的面板數(shù)據(jù)。本文的研究正是基于這個現(xiàn)狀，從中部六省的實際出發(fā)，測算出科技金融效率及其影響因素，并直接研究科技金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響，提出針對性的政策建議，以更好的服務(wù)中部六省的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，促進經(jīng)濟朝更高質(zhì)量的方向發(fā)展。

1 科技金融效率測算及其影響因素

1.1 中部六省科技金融效率測算

為合理評估科技金融現(xiàn)狀，本文基于DEA-Malmquist指數(shù)方法來測算科技金融效率。DEA方法用于評價多投入、多產(chǎn)出決策單元之間相對有效性，決策單元效率值范圍在0與1之間，若決策單元效率值等于1，決策單元有效，小于1則是決策單元無效。從動態(tài)角度來看，基于DEA模型的Malmquist恰好解決決策單元效率不能反映動態(tài)變化過程這一問題。Malmquist>1說明t到t+1時期的科技金融效率增強，Malmquis=1表示t到t+1時期的科技金融效率不變，Malmquis<1則為科技金融效率下降。

本文從科技金融的資金投入主體出發(fā)，選取R&D人員全時當(dāng)量(X1，萬人/年)、政府財政科技支出(X2，億元)、銀行科技信貸(X3，億元)、金融市場科技融資(X4，億元)、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險科技投資(X5，億元)為科技金融投入要素；選取專利授權(quán)數(shù)(Y1，件)、技術(shù)市場成交額(Y2，億元)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增長值(Y3，億元)為科技金融產(chǎn)出要素。

采用2009—2016年中部六省數(shù)據(jù)，(數(shù)據(jù)來源于《中國科技統(tǒng)計年鑒》《中國高科技產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計年鑒》《中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資統(tǒng)計報告》以及各省統(tǒng)計局、科技廳網(wǎng)站。)基于前述的DEA-Malmquist指數(shù)方法，測算中部六省科技金融效率如圖1所示。整體上，中部六省科技金融效率呈現(xiàn)不斷波動的趨勢，且差異較大。安徽省2009—2011年、江西省2015年、山西省2012—2013年科技金融效率值較大，科技金融實際投入產(chǎn)出較好。安徽省2014年、湖南省2012年、河南省2016年，山西省在2009、2011、2016年效率值均低于1，科技金融效率下降；湖北省的科技金融效率值均超過1，但其科技金融效率變化較緩慢。

1.2 科技金融效率影響因素

本文選取X1，X2，X3，X4，X5作為面板模型的解釋變量，以科技金融效率M作為被解釋變量，研究科技金融投入對科技金融效率的具體影響。對原始數(shù)據(jù)序列進行單位根檢驗，各變量序列均不平穩(wěn)，經(jīng)ADF檢驗，原始數(shù)據(jù)一階差分后在10%的顯著水平下平穩(wěn)。對面板數(shù)據(jù)協(xié)整檢驗，經(jīng)過Kao檢驗和Pedroni檢驗，ADF統(tǒng)計量與PP統(tǒng)計量的P值均小于5%，也即各變量間存在協(xié)整關(guān)系。經(jīng)F檢驗，面板模型為變截距模型，經(jīng)Hausman檢驗，W=20.260643，對應(yīng)P值為0.0011，因而本文模型設(shè)定為固定效應(yīng)變截距模型。

運用Eviews回歸結(jié)果如表1，模型殘差A(yù)DF值對應(yīng)P=0.0188，殘差序列平穩(wěn)，未出現(xiàn)偽回歸，模型回歸結(jié)果有效，可決系數(shù)為0.584397，對于面板數(shù)據(jù)模型來說擬合度較高。政府財政科技支出、金融市場科技融資、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險科技投資對科技金融效率有正向影響，其中金融市場科技融資的影響最大，而銀行科技信貸影響系數(shù)為-0.01742，有反向影響。

表1 模型回歸結(jié)果

目前中部地區(qū)開展科技金融的銀行較少，給予科技企業(yè)的貸款資金往往是短期、多用于臨時周轉(zhuǎn)，貸款資金規(guī)模小、使用效率低，導(dǎo)致銀行科技貸款對科技金融效率的影響為負(fù)。高新技術(shù)企業(yè)風(fēng)險高、投入大、研發(fā)周期長，政府從地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展考慮往往選擇具有良好發(fā)展前景的產(chǎn)業(yè)，并給予財政支持；金融市場融資則有利于企業(yè)科技創(chuàng)新，有利于科技企業(yè)發(fā)展壯大；創(chuàng)業(yè)風(fēng)險科技投資往往在科技企業(yè)的初創(chuàng)期、成長期，有利于促進高新企業(yè)發(fā)展。因此，政府財政科技支出、金融市場科技融資、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險科技投資對科技金融效率有正向影響。

2 科技金融效率與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級關(guān)系的實證分析

2.1 回歸模型

借鑒InessaLoveaand Lea Zicchinob的研究方法[23]，本文建立如下的面板數(shù)據(jù)PVAR模型：

(1)

(2)

其中Y=(H,M)，T=(G,M)，H為泰爾指數(shù)，G為δi為面板數(shù)據(jù)的地區(qū)效應(yīng)，φt為面板數(shù)據(jù)的時間效應(yīng)。先對各變量進行單位根檢驗，經(jīng)LLC、IPS、ADF-F、PP-F四種檢驗，表明H指數(shù)、G指數(shù)、M指數(shù)在5%的顯著水平下平穩(wěn)。經(jīng)過Pedroni檢驗，ADF統(tǒng)計量與PP統(tǒng)計量的P值均小于5%，表明H與M存在長期協(xié)整檢驗關(guān)系，同理，G與M也存在長期協(xié)整關(guān)系。經(jīng)格蘭杰檢驗，M不是H的格蘭杰原因，但H是M的格蘭杰原因；G與M存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系。根據(jù)MBIC、MAIC、MQIC最小原則，M與H、M與G的PVAR模型最優(yōu)滯后階數(shù)均為1階。

采用GMM方法回歸分析，并利用截面均值差分法和向前差分法分別消除時間效應(yīng)φt和地區(qū)效應(yīng)δi所導(dǎo)致的估計偏差，結(jié)果如表2和表3。在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化時期，滯后一期的科技金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響為-0.0012937，系數(shù)較小且不顯著。滯后一期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化對科技金融效率的影響為7.328248，且通過1%的顯著性檢驗，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化H指數(shù)對科技金融效率M有正向促進作用。

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化時期，滯后一期的科技金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的影響為0.172874，且在1%的顯著性水平下顯著，表明科技金融效率對高級化G指數(shù)有正向顯著影響。滯后一期的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化對科技金融效率的影響為0.033269，且在1%的顯著性水平下顯著，說明高級化指數(shù)G對M效率有較小的正向影響作用。

表2 H與M的PVAR模型估計結(jié)果

表3 G與M的PVAR模型估計結(jié)果

2.2 脈沖分析

各變量的變化對其他變量進行脈沖分析，結(jié)果如圖2和圖3。

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化時期，對于M的一個標(biāo)準(zhǔn)差的正沖擊，H指數(shù)的響應(yīng)非常小，一直處于0附近，這表明科技金融效率的增加對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的作用非常小，與前面的實證結(jié)果相符。對于H指數(shù)的沖擊，當(dāng)期M的響應(yīng)為負(fù)，在第1期轉(zhuǎn)為正向響應(yīng)，快速增加到峰值后不斷減少，最后穩(wěn)定在一定的正向水平，這表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的增加對科技金融效率在短期內(nèi)有一個大的正向促進作用，但隨著時間推移，正向促進作用越來越小。

圖2 M與H指數(shù)的脈沖輸出結(jié)果

圖3 M與G指數(shù)的脈沖輸出結(jié)果

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化時期，對M的一個標(biāo)準(zhǔn)差的正沖擊，G指數(shù)的短期響應(yīng)為正，先快速上升到峰值后再逐漸減少變成負(fù)向響應(yīng)，下降到達谷底后緩慢上升，最后穩(wěn)定0附近，這表明科技金融效率的增加對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化有正向影響。對G指數(shù)的沖擊，M的響應(yīng)開始為負(fù)，下降到達谷底后再緩慢增加變成正向響應(yīng)，再微微下降最后穩(wěn)定在0附近，表明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的增加對科技金融效率短期有較小的正向影響。

2.3 方差分解

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化H指數(shù)的方差結(jié)果如表4，第1期H指數(shù)變化完全受自身影響，M的影響非常微弱。同樣第1期M的變化大部分受自身影響，但自第2期M受H指數(shù)的影響逐漸變大，而受自身影響逐漸減少，到第10期，H指數(shù)的影響占30%。

表4 H指數(shù)與M方差結(jié)果

高級化G指數(shù)的方差結(jié)果如表5，第1期G指數(shù)變化完全受自身的影響，不受M影響。同樣第1期M的變化大部分受自身的影響，但未來幾期受G指數(shù)的影響迅速變大，到第10期G指數(shù)的影響已占87%。

表5 G指數(shù)與M方差結(jié)果

3 主要結(jié)論

通過以上的實證分析，得出主要結(jié)論如下：

一是中部六省科技金融效率對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響不顯著，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化對科技金融效率有正向影響。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在合理化發(fā)展中，由于科技型企業(yè)將研發(fā)投入轉(zhuǎn)化為成果的周期較長，有些研究項目可能最終以失敗告終，造成金融資源的消耗，同時科技型企業(yè)在沒有顯著成果的情況下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化更多是依靠其他因素推動，發(fā)展科技金融短期內(nèi)對中部六省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響有限。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化推進到一定程度，各產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)之間進一步協(xié)調(diào)均衡發(fā)展的空間越來越小，這時科技的貢獻和作用進一步突出，此時要促進科技與金融的融合，提升科技金融效率。

二是中部六省科技金融效率與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化有正向相互影響。中部六省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是在較好的科技創(chuàng)新氛圍邁向高級化進程的，科技金融對科技創(chuàng)新的貢獻明顯，科技金融能較好地促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化過程中，宏觀經(jīng)濟發(fā)展較好，促使科技金融主體進一步加大各項資金投入，從而提高了科技金融效率。

三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化主要受自身影響，前期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化下降，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨于合理能夠有效影響現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化主要受自身影響，前期產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的提升能夠有效提高現(xiàn)階段的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，這亦與事實相符。

4 政策建議

4.1 完善各類配套扶持政策與制度

中部六省需進一步完善各類配套扶持政策，營造良好的科技創(chuàng)新與科技投融資環(huán)境，加大對知識產(chǎn)權(quán)、科技成果的保護，鼓勵科技企業(yè)、科研院校等加大科技投資活動，設(shè)立年度科技創(chuàng)新獎勵基金用于獎勵突出貢獻的單位和個人，對各類科技企業(yè)給予一定的財政稅收優(yōu)惠，對重要科技人才落戶、住房、就醫(yī)等給予優(yōu)惠政策。整合工商、稅務(wù)、水電等相關(guān)信息，建立規(guī)范性、科學(xué)性的科技企業(yè)信用評級機制，合理評估科技企業(yè)的成長性價值以及知識產(chǎn)權(quán)、專利等無形資產(chǎn)價值。擴大政府財政科技資金規(guī)模，引導(dǎo)各類社會資本與政府共建科技創(chuàng)新基金、私募股權(quán)基金，用于支持區(qū)域內(nèi)重大科技項目和創(chuàng)新活動，助力高成長性的科技企業(yè)發(fā)展。

4.2 搭建各類科技金融主體體系

建立和發(fā)展規(guī)范化的涵蓋會計、法律、咨詢、融資等功能的各類科技金融服務(wù)平臺及中介機構(gòu)，為科技開發(fā)、科技成果轉(zhuǎn)化、技術(shù)推廣、上市融資提供全方位的專業(yè)服務(wù)，搭建科技企業(yè)與社會大眾之間的橋梁，減少信息不對稱。進一步發(fā)展省級層面的股權(quán)交易中心，籌建設(shè)立中部六省的區(qū)域股權(quán)交易融資市場，完善各類資本退出機制，實現(xiàn)“投資-退出-再投資”的良性循環(huán)模式。加快金融改革試點，籌建設(shè)立中部發(fā)展銀行，重點服務(wù)中部六省先進制造中心戰(zhàn)略，積極支持安徽的量子通信、語音識別，湖南的超級計算機、超高速列車，湖北的光電產(chǎn)業(yè)，河南的可見光通信等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，打造成世界級的創(chuàng)新支點。以各省城商行為主力，在科技企業(yè)聚集區(qū)域適度設(shè)立科技金融專營銀行網(wǎng)點，穩(wěn)步發(fā)展科技金融信貸文化。加大培育天使投資、風(fēng)險投資、創(chuàng)業(yè)投資等金融市場主體，不斷優(yōu)化區(qū)域科技金融市場體系，引領(lǐng)金融產(chǎn)業(yè)在本地集聚，從而擴大科技金融投入，進一步形成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的重要推動力。

4.3 加強差異化的科技金融投入

短期來看，中部六省要根據(jù)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、地區(qū)資源稟賦，重點擴大政府財政科技資金的投入規(guī)模，擴大其在科技金融投入中的占比，利用科技創(chuàng)新基金、私募股權(quán)基金對孵化器、初創(chuàng)期科技企業(yè)加大資金支持，助力湖北重要“戰(zhàn)略支點”、河南“支撐作用”、安徽“創(chuàng)新極”、湖南“開放崛起”、紅色江西綠色崛起、山西能源革命排頭兵科技成果轉(zhuǎn)化與推廣，從而形成產(chǎn)業(yè)化。適度加大銀行的科技金融信貸資金投入，為科技型企業(yè)日常資金周轉(zhuǎn)提供金融服務(wù)。

中長期來看，中部六省需重點加大多層次金融市場科技資金投入規(guī)模，進一步擴大上市公司數(shù)量，積極鼓勵和支持科技型企業(yè)加大從主板、創(chuàng)業(yè)板、新三板等市場融資，擴大股權(quán)融資、債務(wù)融資、債權(quán)融資規(guī)模，提高直接融資市場比重。有序引導(dǎo)VC、PE等資金進入科技企業(yè)，擴大投資的科技企業(yè)數(shù)量與投資資金，有效緩解科技企業(yè)前期投入大的困境，形成創(chuàng)業(yè)投資的長效機制?？萍夹推髽I(yè)也需加大科技創(chuàng)新力度，完善公司治理，強化信息披露，引進和培育科技專業(yè)人才，建立涵蓋股權(quán)、期權(quán)等一系列激勵機制。

4.4 創(chuàng)新科技金融產(chǎn)品與服務(wù)

根據(jù)不同行業(yè)特點與科技企業(yè)不同生命周期，開發(fā)與推廣涵蓋應(yīng)收賬款、訂單質(zhì)押、票據(jù)融資等特色的金融產(chǎn)品，重點瞄準(zhǔn)初創(chuàng)期、成長期、成熟期企業(yè)，設(shè)立由政府主導(dǎo)、多方參與的科技企業(yè)擔(dān)保體系，強化知識產(chǎn)權(quán)、商標(biāo)專利權(quán)等無形資產(chǎn)的質(zhì)押擔(dān)保，解決輕資產(chǎn)運行的科技型中小企業(yè)抵押物不足的困境。目前只有武漢東湖國家自主創(chuàng)新示范區(qū)為投貸聯(lián)動試點地區(qū)，中部六省需進一步擴大投貸聯(lián)動試點，成立中部地區(qū)的投貸聯(lián)盟，積極拓展投貸聯(lián)動，打通股權(quán)端與債權(quán)端的聯(lián)系，分享科技企業(yè)的成長價值，實現(xiàn)多方共贏。積極開發(fā)設(shè)計涵蓋企業(yè)初創(chuàng)期、成長期的科技保險產(chǎn)品，給予參保企業(yè)一定的保費補貼，有效分散、化解高新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險，吸引更多的金融資源投入到科技金融中來。