楊冰 楊漪 陳嫚嫚 侯艷 洪麗君

摘要：本文從資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表這三大財(cái)務(wù)報(bào)表以及償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力這三大財(cái)務(wù)能力方面選取2012年至2017年這六年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，對(duì)青島海爾經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的一些問(wèn)題進(jìn)行探討與研究。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)表分析；財(cái)務(wù)能力分析；費(fèi)用率分析

1引言

2015年受世界經(jīng)濟(jì)深度調(diào)整，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，金融和大宗市場(chǎng)波動(dòng)劇烈、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等影響，全球白電市場(chǎng)整體呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。2016年全球經(jīng)濟(jì)增速較2015年有所增長(zhǎng)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)格局出現(xiàn)分化，新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體 整體增速逐漸企穩(wěn)，全球白電市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇。2016年行業(yè)表現(xiàn)平穩(wěn)，受益于高溫拉動(dòng)空調(diào)銷(xiāo)售、房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖等因素影響，行業(yè)呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)。

2017 年世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，全球家電市場(chǎng)平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)歐睿國(guó)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017 年全球家電銷(xiāo)量同比增長(zhǎng) 4%、銷(xiāo)售額增長(zhǎng) 6%。從區(qū)域來(lái)看，亞太區(qū)域銷(xiāo)量保持 7%增長(zhǎng)，好于其他區(qū)域，中東非增長(zhǎng) 4%，北美，拉美，澳洲及歐洲均增長(zhǎng) 2%。2017 年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，居民收入持續(xù)提升進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)者信心指數(shù)。成本端，大宗原材料價(jià)格大幅上漲，且居高不下，擠壓行業(yè)盈利空間；匯率波動(dòng)，特別是人民幣下半年走強(qiáng)，對(duì)出口家電業(yè)務(wù)帶來(lái)挑戰(zhàn)。因此，本文通過(guò)對(duì)青島海爾2012年至2017年的財(cái)務(wù)分析，對(duì)其經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的一些問(wèn)題進(jìn)行研究。

2青島海爾的三大報(bào)表分析

2.1資產(chǎn)負(fù)債表

從2012-2017年以來(lái)，海爾就一直有著較多的貨幣資金，說(shuō)明海爾的資金儲(chǔ)備充足，但從另一個(gè)角度也說(shuō)明海爾沒(méi)有合理的進(jìn)行資金的使用，資金的閑置也在一定程度上減少了企業(yè)應(yīng)有的收益。

青島海爾的近六年流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為合理，流動(dòng)資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)率與行業(yè)特點(diǎn)較為吻合，并且流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障性較好。海爾的非流動(dòng)資產(chǎn)從2012年的99億到2017年的631億，說(shuō)明其加大了對(duì)外投資的力度，固定資產(chǎn)規(guī)模大而穩(wěn)定，具有較高的利用效率，無(wú)形資產(chǎn)繼續(xù)發(fā)揮其內(nèi)在價(jià)值和對(duì)利潤(rùn)貢獻(xiàn)的潛能。

2.2利潤(rùn)表

2015年資產(chǎn)減值損失期初余額為926 萬(wàn)元，到了期末余額為-500萬(wàn)元，這種由正到負(fù)的變化代表了企業(yè)高水平的資產(chǎn)管理水平，能夠適時(shí)的處置不良資產(chǎn)、增加優(yōu)良資產(chǎn)，這個(gè)處理過(guò)程能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)可觀的利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的盈余管理。

在維持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的覆蓋率和銷(xiāo)售額的同時(shí)，積極推進(jìn)國(guó)外市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)和推廣。青島海爾的收入主要來(lái)自于家電的銷(xiāo)售，即使在2015年整體家電行業(yè)都受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷等因素影響，行業(yè)增長(zhǎng)乏力，但是海爾的營(yíng)業(yè)收入仍然處于增長(zhǎng)的狀態(tài)，說(shuō)明海爾的市場(chǎng)份額占有量較大，經(jīng)營(yíng)很穩(wěn)定，很難收到大范圍的經(jīng)濟(jì)低迷的影響。

企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~近六年來(lái)都為負(fù)值，表明企業(yè)投資活動(dòng)的資金流出量大于投資活動(dòng)的資金流入量，表明企業(yè)的投資是長(zhǎng)遠(yuǎn)的，短期內(nèi)的回報(bào)不大，這雖然未來(lái)收益可觀，但是短期內(nèi)資金回?cái)n慢，因此企業(yè)存在較多的貨幣資金，以備不時(shí)之需。

2.3現(xiàn)金流量表

從2012-2017年現(xiàn)金流量表中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入有所增加，這是因?yàn)槭苁袌?chǎng)環(huán)境的影響，整個(gè)家電行業(yè)的情況皆是如此。在家電下鄉(xiāng)、以舊換新等政策實(shí)行的前期，家電市場(chǎng)迅速發(fā)展，因此現(xiàn)金流收入漲幅大?？偟膩?lái)說(shuō)，這一指標(biāo)在家電行業(yè)中是處于較高的水平。在表中投資活動(dòng)現(xiàn)金流的收入2014-2016年一直在上升，說(shuō)明企業(yè)的投資開(kāi)始有所回報(bào)。在籌資活動(dòng)中，海爾在2012-2015年的現(xiàn)金流入都在100億以?xún)?nèi)，而2016年籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入達(dá)到了435億元，這與海爾的公司戰(zhàn)略密不可分。海爾在2016年進(jìn)行了互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，投入資本較大，所以需要通過(guò)大量的籌資來(lái)獲得資金。

3.青島海爾的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

3.1償債能力分析

由表3-1可知，青島海爾的速動(dòng)比率在2012-2015這四年期間都大于1，說(shuō)明盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。而2016和2017年都小于1，說(shuō)明償債的風(fēng)險(xiǎn)加大了。在2017年，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率相差0.28，比以往都高，說(shuō)明存貨積壓較多。

現(xiàn)金流量比率用于衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量可以抵償流動(dòng)負(fù)債的程度。2017年較以往由所上升，可以看出企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性較以往更好，由于流動(dòng)負(fù)債的金額經(jīng)常變動(dòng)，因此，用資本結(jié)構(gòu)來(lái)反映資本結(jié)構(gòu)管理，而長(zhǎng)期資本負(fù)債率恰恰反映了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。青島海爾這六年的資產(chǎn)負(fù)債率相對(duì)比較穩(wěn)定，說(shuō)明企業(yè)對(duì)其資本結(jié)構(gòu)的管理較為合理，沒(méi)有大幅度的去調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。2015 年相比于 2014 年，有小幅度下降，表明海爾 2015 年調(diào)整了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，減少長(zhǎng)期債務(wù)的金額，而增加了股東權(quán)益份額。權(quán)益乘數(shù)可以用來(lái)衡量企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，海爾 2017 年的權(quán)益乘數(shù)是下降的，這也印證了海爾長(zhǎng)期償債能力欠佳，反映長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)都是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明海爾已經(jīng)意識(shí)到了問(wèn)題的嚴(yán)重性，通過(guò)采取調(diào)整海爾的資本結(jié)構(gòu)來(lái)改善當(dāng)前所遇到的問(wèn)題。

3.2營(yíng)運(yùn)能力分析

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，則說(shuō)明其變現(xiàn)能力就越強(qiáng)，由表3-2可知，從2012年至2017年，青島海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與存貨周轉(zhuǎn)率逐年降低，表明存貨的變現(xiàn)速度變慢，可能存在存貨積壓過(guò)多的現(xiàn)象，資產(chǎn)占用過(guò)多，影響企業(yè)的投資變現(xiàn)能力。企業(yè)有待提高其存貨的管理水平。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在經(jīng)過(guò)一個(gè)時(shí)期的降低后，又有一個(gè)緩慢上升的現(xiàn)象，說(shuō)明企業(yè)在意識(shí)到流動(dòng)資產(chǎn)管理不善時(shí)，及時(shí)采取了相關(guān)措施，提高了流動(dòng)資產(chǎn)的管理水平，能夠較好地利用流動(dòng)資產(chǎn)，為企業(yè)帶來(lái)利益。

3.3盈利能力分析

由表3-3可知，青島海爾的盈利能力在經(jīng)過(guò)2013年這一年的短暫上升后，總體都在呈下降趨勢(shì)。由于2015年整個(gè)行業(yè)經(jīng)濟(jì)乏力的情況，導(dǎo)致海爾的基本每股收益下跌。2016年，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始回溫，基本每股收益也就回升了。

（1）三大費(fèi)用率分析（見(jiàn)表3-4）

但要注意的是財(cái)務(wù)費(fèi)用在2012年至2015年都為負(fù)數(shù)，連年降低。在上面的分析我們了解到海爾資金充足，可以滿(mǎn)足公司的常經(jīng)營(yíng)要求，借款少，所以利息就減少了許多，只是這樣還不是致使財(cái)務(wù)費(fèi)用降低的原因，主要是因?yàn)槠髽I(yè)把大量的閑置資金借給了關(guān)聯(lián)方及其他，取得了大筆的利息收入而沖減了利息支出，同時(shí)在分析前面的資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)候，企業(yè)的應(yīng)收款項(xiàng)和票據(jù)有一個(gè)大的增長(zhǎng)，這也會(huì)帶來(lái)一定的利息收入來(lái)抵消利息支出。

總結(jié)

青島海爾在未來(lái)發(fā)展的過(guò)程中必然要面臨多重的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)內(nèi)部和外部的影響因素不斷調(diào)整前進(jìn)的步伐和節(jié)奏，達(dá)到股東權(quán)益最大化的目標(biāo)。在聯(lián)網(wǎng)+的時(shí)代背景下，這對(duì)所有家電制造廠商是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，青島海爾應(yīng)抓住契機(jī)，迎難而上研發(fā)出更多具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，以此提升行業(yè)的影響力和話語(yǔ)權(quán)。另外，2012年至2017年這六年來(lái)海爾的期間費(fèi)用總體也在增加，為了在以后獲取更大的收益，海爾需要控制好費(fèi)用的支出，可以開(kāi)發(fā)出更好的管理模式，以降低期間費(fèi)用。家電行業(yè)近幾年較穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也比較小，海爾可以將部分閑置的貨幣資金進(jìn)行投資，這樣可以為企業(yè)帶來(lái)額外的收益。

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