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2018年9月以來，國際權威機構和專家對世界經(jīng)濟形勢和中國經(jīng)濟形勢的主要觀點綜述如下：

一、對世界經(jīng)濟形勢的主要觀點

(一)WTO：下調(diào)2018、2019兩年全球貿(mào)易增長預期

世界貿(mào)易組織(WTO)2018年9月27日發(fā)布聲明說，由于主要經(jīng)濟體間貿(mào)易沖突升級以及發(fā)達國家貨幣政策收緊，下調(diào)2018、2019兩年全球貿(mào)易增長預期。將2018年全球貨物貿(mào)易量增長預期從4月份預期的4.4%下調(diào)到3.9%，將2019年的增長預期從4.0%下調(diào)至3.7%。

數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，全球商品貿(mào)易總量相較2017年同期增長3.8%。其中發(fā)達經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體的出口總量分別增長3.5%和3.6%，進口總量分別增長3.5%和4.9%。從地區(qū)來看，2018年上半年北美地區(qū)出口量增長4.8%，成為全球出口增速最快地區(qū)；而亞洲則成為全球進口增速最快地區(qū)，進口量增長6.1%。

WTO認為，發(fā)達經(jīng)濟體貨幣政策收緊可能造成資本從發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體流出，這將給貿(mào)易帶來負面影響。世貿(mào)組織總干事阿澤維多表示，盡管貿(mào)易增速仍保持強勁，但其下行趨勢已反映出貿(mào)易沖突升級的影響，“對于政府來說，努力解決分歧、保持克制比以往任何時候都重要”。貿(mào)易戰(zhàn)將嚴重威脅全球經(jīng)濟增長，全球無一地區(qū)能夠幸免。警示燈已亮起。如果(貿(mào)易)緊張局勢持續(xù)升級，將對全球穩(wěn)定、就業(yè)和經(jīng)濟增長構成更大威脅。阿澤維多呼吁相關國家堅定支持WTO，努力維護基于規(guī)則的多邊貿(mào)易體系，以阻止貿(mào)易保護主義蔓延，防止貿(mào)易沖突升級，各成員應盡快就世貿(mào)組織改革達成一致。

(二)IMF：下調(diào)2018、2019兩年世界經(jīng)濟增長預期

國際貨幣基金組織(IMF)2018年10月8日發(fā)布《世界經(jīng)濟展望》報告，將2018、2019兩年世界經(jīng)濟增速預期下調(diào)至3.7%，維持在2017年的增長水平，比2018年7月份的預測值下調(diào)0.2個百分點。

IMF警告貿(mào)易緊張局勢加劇是世界經(jīng)濟面臨的主要威脅。預計2018年發(fā)達經(jīng)濟體增速為2.4%，其中美國經(jīng)濟增速為2.9%，歐元區(qū)為2.0%，日本為1.1%。新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體2018年增速為4.7%，其中中國增速預期維持在6.6%不變。

報告指出，世界經(jīng)濟增長面臨的下行風險已經(jīng)上升，同時由于新興和發(fā)展中經(jīng)濟體增長勢頭減弱、金融狀況收緊，世界經(jīng)濟增長強于預期的可能性已經(jīng)下降。報告認為，貿(mào)易緊張局勢加劇，基于規(guī)則的多邊貿(mào)易體系可能被削弱，這是經(jīng)濟前景面臨的主要威脅。貿(mào)易壁壘的增加會破壞全球供給鏈，阻礙新技術傳播，最終導致全球生產(chǎn)率和福利下降。更多的進口限制還會提高可貿(mào)易消費品的成本，對低收入家庭造成特別大的損害。

報告建議，為維護和擴大過去幾十年基于規(guī)則的國際貿(mào)易一體化帶來的收益，各國應開展合作，進一步降低貿(mào)易成本，在不增加扭曲性壁壘的前提下化解分歧。另外，還應通過合作完成金融監(jiān)管改革議程，加強國際稅收體系，提高網(wǎng)絡安全性，以及應對氣候變化。

(三)IMF：全球金融系統(tǒng)近期風險有所增加

IMF在2018年10月10日發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告》指出，與2018年4月份發(fā)布的報告相比，全球金融穩(wěn)定面臨的近期風險有所增加，但金融狀況總體上依然寬松，仍有利于近期經(jīng)濟增長。若新興經(jīng)濟體面臨的壓力上升或貿(mào)易緊張局勢加劇，風險可能急劇增加。

報告警告稱，目前貿(mào)易爭端對金融市場的影響主要集中在一些特定行業(yè)，如果市場參與者認識到貿(mào)易緊張局勢將持續(xù)更久并重新定價，全球金融環(huán)境可能大幅收緊，這將加大全球經(jīng)濟增長和金融穩(wěn)定面臨的風險。

報告指出，全球金融穩(wěn)定和經(jīng)濟增長面臨的中期風險依然高企。多年來積累的一些問題可能因金融狀況的突然急劇收緊而暴露。發(fā)達經(jīng)濟體主要的金融脆弱性包括非金融部門杠桿水平較高且不斷上升，信貸發(fā)放標準持續(xù)惡化，以及一些主要市場的資產(chǎn)價格過高。而多數(shù)新興經(jīng)濟體的外部借款繼續(xù)增加，也面臨外部融資風險和貿(mào)易緊張局勢的沖擊。

報告建議，為進一步提高全球金融體系的韌性，應完成金融監(jiān)管改革議程，并避免改革出現(xiàn)倒退。應當更加積極主動運用金融監(jiān)管，以充分應對潛在系統(tǒng)性風險。同時，監(jiān)管機構必須關注新風險，包括網(wǎng)絡安全、金融科技等可能給金融穩(wěn)定造成的威脅。

(四)IMF：呼吁各國緩和并解決貿(mào)易爭端

IMF總裁克里斯蒂娜·拉加德2018年10月1日為2018年IMF和世界銀行秋季年會的揭幕發(fā)表演講，呼吁各經(jīng)濟體共同努力，緩和并最終解決當前貿(mào)易爭端，建立更好的全球貿(mào)易體系。拉加德說，7月份時IMF曾預計2018年和2019年全球經(jīng)濟均將增長3.9%，但此后全球經(jīng)濟增長前景變得黯淡，尤其是貿(mào)易壁壘正成為新現(xiàn)實。這不僅損害了貿(mào)易本身，而且隨著不確定性持續(xù)上升，還損害了投資與制造業(yè)。

拉加德呼吁各經(jīng)濟體共同努力，建立一個“更強大、更公平、更適應未來的”全球貿(mào)易體系。她敦促各經(jīng)濟體共同努力，為貿(mào)易建立“更明智的規(guī)則”，以緩和并最終解決當前的貿(mào)易爭端。

拉加德表示，各方需要修復而非破壞全球貿(mào)易體系。修復這一體系意味著要讓它適應未來，尤其是激發(fā)服務貿(mào)易的潛力。最新分析表明，若將服務貿(mào)易成本降低15%，2018年二十國集團國家的經(jīng)濟總量將提高超過3500億美元。

(五)三大國際機構：呼吁重振多邊貿(mào)易體系

IMF、世界銀行(WB)和WTO在2018年9月30日聯(lián)合發(fā)布報告《重振貿(mào)易和包容性增長》，呼吁各經(jīng)濟體繼續(xù)推動全球貿(mào)易一體化改革，重振多邊貿(mào)易體系，以更好適應現(xiàn)代世界經(jīng)濟形勢發(fā)展變化的需要。二戰(zhàn)結束以來，開放的貿(mào)易在提高人類生活水平、減少貧困方面發(fā)揮了關鍵作用，發(fā)達經(jīng)濟體、新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體的關稅水平都已大幅下降。一個不斷深化、以規(guī)則為基礎的全球貿(mào)易體系帶來了更多的開放、透明和穩(wěn)定。

報告指出，全球貿(mào)易一體化改革仍有許多工作尚未完成，特別是全球經(jīng)濟在信息技術、電子商務、服務等新領域的根本性變化尚未在全球貿(mào)易政策中得到體現(xiàn)。同時，全球價值鏈和中間品貿(mào)易的興起要求各經(jīng)濟體加強監(jiān)管合作、促進貿(mào)易和投資便利化。此外，在農(nóng)村經(jīng)濟、小企業(yè)、女性經(jīng)濟賦權等方面，貿(mào)易相關的改革對實現(xiàn)更加包容性的增長也將發(fā)揮重要作用。

報告強調(diào)，多邊貿(mào)易合作在高度互聯(lián)、多極化的全球經(jīng)濟格局中日益重要，電子商務等許多重要貿(mào)易議題都是全球性的，只能在世貿(mào)組織的框架內(nèi)解決。繼續(xù)推動全球貿(mào)易一體化要吸取過去近20年來WTO談判的經(jīng)驗，既吸引多樣化、有代表性的成員參加，也要確保對所有世貿(mào)組織成員開放和增強多邊貿(mào)易體系。繼續(xù)擴大全球貿(mào)易開放將有利于進一步促進競爭、提高生產(chǎn)率和生活水平。

WTO總干事阿澤維多當天表示，許多WTO成員都認識到貿(mào)易政策的許多領域必須改善，以適應各經(jīng)濟體和民眾不斷變化的需求；這份報告有助于促進相關討論來重振全球貿(mào)易體系和讓所有人受益。

(六)WTO：數(shù)字化科技將推動全球貿(mào)易加速增長

2018年10月3日WTO發(fā)布的《2018世界貿(mào)易報告》顯示，未來多年，數(shù)字化科技將有助于大幅削減貿(mào)易成本，推動全球貿(mào)易加速增長。

報告預測，包括物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、3D打印、區(qū)塊鏈等在內(nèi)的數(shù)字化科技將對全球貿(mào)易產(chǎn)生深刻影響，在降低貿(mào)易成本和提高生產(chǎn)效率的同時，預計每年將為全球貿(mào)易增長貢獻約2個百分點。

報告認為，服務業(yè)和發(fā)展中國家有望在2030年前成為數(shù)字化科技的最大受益方。其中，服務貿(mào)易占全球貿(mào)易的比重預計可從2016年的21%增加到2030年的25%，而發(fā)展中經(jīng)濟體和最不發(fā)達經(jīng)濟體在全球貿(mào)易中的占比也有望從2015年的46%升至57%。

報告警告，隱私保護、網(wǎng)絡安全等有關問題未來也可能對管理數(shù)字化環(huán)境下的貿(mào)易構成挑戰(zhàn)。

(七)WTO總干事：國際貿(mào)易規(guī)則須適應科技變革

WTO總干事阿澤維多2018年10月2日在WTO 2018公共論壇開幕式講話中表示，技術變革給社會發(fā)展帶來巨大挑戰(zhàn)，如何調(diào)整國際貿(mào)易規(guī)則以適應這一新變化至關重要。隨著越來越多的貿(mào)易通過數(shù)字平臺產(chǎn)生，隨著物流方式日新月異，技術變革在顛覆我們傳統(tǒng)貿(mào)易認知的同時，也給貿(mào)易發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。WTO既要堅守基本規(guī)則，也要調(diào)整規(guī)則以適應技術變革帶來的挑戰(zhàn)。

世界經(jīng)濟論壇近日發(fā)布的報告顯示，未來4年，技術的發(fā)展將取代7500萬個工作崗位，但同時卻能創(chuàng)造1.33億個新的工作機會。阿澤維多強調(diào)，技術變革是挑戰(zhàn)也是機遇，如果各方能在公共政策等多個領域通力合作，將顯著推動全球貿(mào)易增長。

本次論壇以“貿(mào)易2030”為主題，聚焦未來如何實現(xiàn)可持續(xù)的、由技術推動的貿(mào)易發(fā)展和構建更加包容的國際貿(mào)易體制?；顒庸参藖碜匀蛘虒W界的2500多人參加。

二、對中國經(jīng)濟形勢的主要觀點

(一)WTO 2018公共論壇：與會專家看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景

WTO 2018公共論壇2018年10月4日在日內(nèi)瓦正式落下帷幕。在為期三天的論壇上，來自世界各國、國際組織的經(jīng)貿(mào)專家探討未來世界貿(mào)易發(fā)展的趨勢，構建更具包容性和可持續(xù)性的貿(mào)易體制。來自多個國際組織的官員和專家在談到中國經(jīng)濟發(fā)展時，看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景，并且對中國改革開放以來的多項措施給予高度評價。論壇以“貿(mào)易2030”為主題，聚焦未來如何實現(xiàn)可持續(xù)的、由技術推動的貿(mào)易發(fā)展和構建更加包容的國際貿(mào)易體制。多名與會的國際組織官員和專家表示，過去40年來，中國通過改革開放，實現(xiàn)了全方位的發(fā)展，隨著中國開放的腳步進一步推進，相信一系列新的政策舉措，也將會在推動國內(nèi)發(fā)展的同時，更多地造福世界。特別是“一帶一路”倡議的深入推進，將進一步帶動沿線國家經(jīng)濟的發(fā)展。

世界銀行宏觀經(jīng)濟貿(mào)易和氣候投資主任弗洛伊德表示，“中國是一個如此大的經(jīng)濟體，逐步采取開放措施是正確的，因此，我認為隨著中國經(jīng)濟繼續(xù)從投資和出口驅(qū)動型向消費驅(qū)動型轉變，這將會是中國與世界的雙贏”。

聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議全球化與發(fā)展戰(zhàn)略司司長柯索爾·賴特認為，“一帶一路”倡議也為沿線發(fā)展中國家的基礎設施建設提供了新的機會。隨著中國越來越多地參與世界經(jīng)濟，中國也面臨著挑戰(zhàn)，但是毫無疑問，中國已經(jīng)對世界作出了非常強大和積極的貢獻。

(二)渣打銀行：通脹高企短期內(nèi)并不會成為中國經(jīng)濟的困擾

日前，渣打銀行發(fā)布研究報告認為，近期市場對食品、進口產(chǎn)品和租金抬升的擔憂不斷增加，但輸入性通脹是近期通脹的核心動力，同時通脹不會成為未來中國貨幣政策的核心挑戰(zhàn)和困擾。渣打仍然維持全年通脹率為2.2%的預期，這仍然低于官方3.0%的通脹目標。

報告預計，食品價格在接下來的幾個月里出現(xiàn)小幅度適度回升，回升主要動力為豬肉價格。高油價和匯率波動也將造成輸入性通脹動力強勁。其中，高油價是中國輸入型通脹上升的主要原因。在其他條件相同的情況下，原油價格上漲50%會直接導致中國居民消費價格指數(shù)(CPI)通脹上漲0.3個百分點。預計2020年布倫特原油價格將從2018年的每桶71美元上漲到平均每桶78美元。

租金上漲尚未對官方CPI通脹產(chǎn)生影響。某些地區(qū)和細分市場的房屋租金上漲速度可能要比媒體報道所述要慢得多。值得關注的是，當前中國各地方政府已經(jīng)開始關注房屋租賃市場的失常現(xiàn)象，加強對于中介提升租金的調(diào)查，并在短期內(nèi)控制租金增長幅度。因此，在繼續(xù)關注房屋租賃領域的同時，渣打預計近期房屋租金增長對CPI通脹的影響是良性的。

(三)IMF：中國政府“凈資產(chǎn)”比重下降

2018年10月10日IMF發(fā)布的《財政監(jiān)測：管理公共財富》的半年度報告認為，2017年中國政府凈金融價值降至國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的8%左右，其中地方政府“凈資產(chǎn)”轉負。金融危機后全球債務規(guī)模上升主要源自中美兩國。中國政府已經(jīng)采取措施主動去杠桿，反映出推動經(jīng)濟轉型的決心。但同時，中國經(jīng)濟不確定性正在上升，未來決策難度加大。

IMF財政事務局局長賈斯帕(Victor Gaspar)表示，2017年中國地方政府“凈資產(chǎn)”轉為負值，部分源于去杠桿的努力。中國正處于經(jīng)濟再平衡的過程中。IMF相信，中國應更加注重增長的質(zhì)量。在2016年和2017年，中國經(jīng)濟“加杠桿”已經(jīng)放慢，反映出中國在從投資向消費、從外需向內(nèi)需、從信貸驅(qū)動向更堅實的增長方式轉變的過程，這有助于金融穩(wěn)定。

IMF贊許中國在經(jīng)濟轉型方面做出的努力，但也注意到，經(jīng)濟環(huán)境變化可能使未來決策充滿挑戰(zhàn)。自2007年以來，中國私有部門非金融債務為全球私有部門債務上升貢獻了60%。中國政府非常清楚這一趨勢，也采取了措施，使2016年和2017年的債務增速明顯下降。此外，中國私有部門資產(chǎn)占GDP的100%，為新興市場中的最高。政府凈金融價值仍為正值，占GDP的8%，是2012—2014年間達到GDP的15%以上后逐年下降的結果。與2016年相比，2017年地方政府凈金融價值明顯下降且首次為負。IMF認為，這主要是地方政府債務上升及國企經(jīng)營不善的結果。

IMF認為，中國政府資產(chǎn)減去負債得出的“凈金融價值”下降至GDP的8%左右，主要源于中央政府以下級別政府的借債和公有企業(yè)營收情況惡化。因此，“表外”債務和公有企業(yè)低效是未來的主要風險。與此同時，由于增長放緩以及貿(mào)易相關的不確定性上升，中國也有必要采取措施緩解這些沖擊。這是決策者面臨的難題。

(四)IMF：中國金融狀況仍然保持穩(wěn)定

2018年10月10日IMF發(fā)布的《全球金融穩(wěn)定報告》認為，中國的金融狀況仍然保持穩(wěn)定。受貿(mào)易爭端的影響，中國股市持續(xù)低迷，而之前的金融去杠桿政策導致流動性收緊，債市承壓。為了對沖外部壓力，這半年來中國的貨幣政策采取了邊際寬松的措施，包括降準和運用多種貨幣政策工具。

IMF貨幣與資本市場部副主任Fabio Natalucci表示，他們認為中國當局非常清楚金融穩(wěn)定與風險，對中國的政策建議也是一以貫之的。對中國當局而言，需要平衡的是如何在短期內(nèi)保持經(jīng)濟增長的同時而不過多增加債務，在中期保持金融穩(wěn)定。

(五)貝恩：2018上半年中國企業(yè)境外并購交易總額大幅下降

第三方市場研究機構貝恩公司在2018年10月11日發(fā)布的2018年《中國企業(yè)境外并購報告》中指出，2018年上半年中國企業(yè)境外并購交易總額從2017年同期的567億美元降至220億美元，同比下降61.2%，2017年同比下降52.2%。

從中國占亞太地區(qū)境外交易比重來看，2018年上半年降至11%。2015—2017年中國占亞太地區(qū)境外并購交易的比重均超過40%，其中，2016年和2017年分別為56%和45%。2018上半年并購交易減少的原因包括貨幣貶值、中美貿(mào)易戰(zhàn)等。

2018上半年私營企業(yè)完成的境外收購數(shù)量的增長速度遠快于國有企業(yè)。因為現(xiàn)有國際貿(mào)易的環(huán)境下，國有企業(yè)海外并購交易會受到更多的審查，這些企業(yè)走出去會更加謹慎。中國企業(yè)因為普遍擔憂在美國市場的發(fā)展機會，會擱置一些交易。此外，美國、德國、澳大利亞和其他市場的投資限制變得更加嚴格，中國政府同時加強了對境外投資的管控。

中美貿(mào)易的緊張關系促使中國企業(yè)改變境外并購交易的策略。很多企業(yè)轉向美國之外的歐洲和其他發(fā)達國家尋求適合的技術能力收購目標，以此作為短期的應對方案。長遠來看，中國企業(yè)需要制定長期的兼并購戰(zhàn)略，針對不同場景來做出必要調(diào)整，在可能出現(xiàn)貿(mào)易戰(zhàn)的時間段內(nèi)制定不同的應急方案以規(guī)避風險。

2018下半年，并購交易發(fā)展趨勢更加復雜。例如，目前受到市場監(jiān)管影響，企業(yè)發(fā)債難度越來越大，并購交易的成本越來越高。但發(fā)布會當日早晨股票大跌，很多公司的資產(chǎn)價格降低，并購或許更易發(fā)生。從交易量看，下半年并購交易額仍會穩(wěn)定地下降。從交易金額看，一單大宗交易或許會影響甚至半年的交易市場，不排除下半年出現(xiàn)大額交易的情況。