尚建軍

【摘 要】在當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市場運作方式正在逐漸改變，這種改變主要體現(xiàn)在高速公路建設(shè)的投融資過程中。目前，高速公路建設(shè)目前的融資方式中仍然會存在一些風(fēng)險，高速公路建設(shè)的投資也存在無法滿足需求的情況。所以，為了促進(jìn)交通基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，政府需要加強宏觀調(diào)控，發(fā)揮市場的作用，保證投資方能夠獲得更加客觀的利益。本文將對高速公路建設(shè)的投融資渠道及效益進(jìn)行分析，促進(jìn)交通運輸行業(yè)的發(fā)展。

【關(guān)鍵詞】高速公路建設(shè)；投融資渠道；效益分析

一、高速公路建設(shè)的投融資渠道

近年來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不斷提高，高速公路的建設(shè)發(fā)揮著重要的作用，高速公路是交通基礎(chǔ)設(shè)施中的重要組成部分，能夠反映一個國家的經(jīng)濟(jì)實力。目前的高速公路已經(jīng)向著大型化高速公路網(wǎng)絡(luò)的方向發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供更加強大的動力。但是，在我國的高速公路建設(shè)過程中，仍然存在貸款困難、造價偏高等方面的問題，這些問題都是由于投資主體錯位而產(chǎn)生的。所以，我們需要通過解決這些問題來改善高速公路建設(shè)的投融資問題。

1.政府為建設(shè)投資

高速公路是國家基礎(chǔ)建設(shè)的重要組成部分，其公益性較強，政府需要投入一定數(shù)量的建設(shè)資金。而全國范圍內(nèi)的高速公路建設(shè)項目數(shù)量眾多，需要大量的資金投入，必須有巨大的資金儲備作為支持。我國目前的公路建設(shè)的投資已經(jīng)形成的多元化的方式，包括地方財政投入、中央財政投資，這些資金主要用于重點公路的建設(shè)中。由于公路的公益性，在保證地方政府的投資的同時，中央財政的投資比例應(yīng)適當(dāng)?shù)脑黾樱⑶易龊帽O(jiān)督工作。

2.銀行貸款投入

為了支持高速公路建設(shè)，國家適當(dāng)?shù)奶岣吡算y行信貸的規(guī)模，而我國高速公路中大部分屬于收費公路，能夠獲得較高的經(jīng)濟(jì)效益，所以能夠輕易的獲得銀行的投資。目前我國的銀行為高速公路建設(shè)貸款的特點主要有成本低、數(shù)量大以及風(fēng)險小的特征。但是，只吸引銀行貸款會給業(yè)主單位及建設(shè)企業(yè)帶來巨大的債務(wù)壓力，增加負(fù)債率，所以，高速公路建設(shè)需要多元化融資。

3.吸引民間的資本投入

近年來，來自民間的資本已經(jīng)逐漸成為高速公路投融資的主要渠道之一，尤其是經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的地區(qū)，已經(jīng)積極的采取合資、轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)以及合作等方式進(jìn)行民間融資。大多數(shù)地區(qū)堅持在經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的區(qū)域先修建高速公路的思路，吸引民間的資本投入，以最小的投入獲得更多的外來資本，為高速公路的建設(shè)籌集更多的資金，減少政府的財政壓力。所有來自民間的資本投入都以盈利為目的，需要將高速公路作為商品經(jīng)營，提高用戶的滿意度與工作效率，解決政府經(jīng)營過程中存在的問題。但是，政府努力為高速公路建設(shè)融資，民間的資本也積極的為高速公路投資，卻無法形成根本性的突破，這是由于大部分地區(qū)的思想保守，不愿將高速公路交給民營企業(yè)。

4.高速公路經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓

高速公路的經(jīng)營權(quán)主要包括對車輛的收費與服務(wù)區(qū)餐飲、車輛加油與維修、商品與廣告等服務(wù)的經(jīng)營。由于資產(chǎn)的評估存在較多的阻礙，大部分的高速公路只在經(jīng)營過程中轉(zhuǎn)讓收費權(quán)。經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓可以提前回收企業(yè)前期投入的資金與收益，可以將這些資金用于新項目的建設(shè)，能夠有效的解決建設(shè)資金短缺的問題。但是，經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓同樣為高速公路的管理工作帶來諸多弊端，這是由于經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓可能會造成同一高速公路存在兩種或多種管理方式，會對服務(wù)質(zhì)量造成一定的影響。

5.債券與股票融資

通過上市股票來進(jìn)行融資，是能夠解決高速公路建設(shè)投融資問題的重要方式之一。但是，由于我國目前的股票市場形勢不穩(wěn)定，一部分上市公司忽略了投資者的正常收益與回報，形成了股市的惡性循環(huán)。所以，只有實現(xiàn)良好的互動，才可以提升信用等級，增強股民對股票的投資信心。債券的發(fā)行能夠?qū)θ谫Y結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生積極的作用，高速公路債券發(fā)行的優(yōu)勢在于其資金使用期限更長，并且資金數(shù)額更高，不失為高速公路建設(shè)融資的良好運作方式方法。

通過以上分析，我們可以看出，在高速公路建設(shè)的投融資過程中，國家需要發(fā)揮投資的主渠道作用。要完善針對經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的優(yōu)惠政策，以帶動貧困地區(qū)高速公路建設(shè)的發(fā)展。與此同時，還要對資本市場進(jìn)行規(guī)劃，探索和推行更多的融資形式，為社會資金流向高速公路建設(shè)創(chuàng)造良好的環(huán)境。

二、公路建設(shè)融資存在的問題

1.融資難度大

一是建設(shè)資金嚴(yán)重缺乏。在目前我國所處的發(fā)展階段中，很多涉及國計民生的事業(yè)發(fā)展都需要政府投入大量資金，而財政資金相對有限，公路建設(shè)資金籌集面臨著更大壓力，這就形成了高速公路建設(shè)資金需求與政府資金供給之間的矛盾。二是地方政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)過于沉重。地方政府自籌，是目前除中央財政投資外地方公路建設(shè)主要資金來源，據(jù)央行的一項調(diào)查披露的數(shù)據(jù)顯示，我國地方政府平均負(fù)債率高達(dá)60%以上。這一債務(wù)規(guī)模使得地方政府不得不長期依靠銀行貸款等方式籌集公路建設(shè)資金，資金的壓力越來越大。三是融資環(huán)境惡化。作為高速公路建設(shè)資金的主要來源或主渠道，財政投入通道不暢將對其他融資渠道起到負(fù)面的作用，伴隨著國債資金和中央財政直接投資的減少，公路交通建設(shè)的融資將會面臨著更加艱難的處境。

2.融資風(fēng)險大

雖然我國公路建設(shè)融資方式在不斷完善，但融資結(jié)構(gòu)卻不盡合理，突出的問題是銀行貸款比重過大，目前銀行貸款期限都不太長，大部分為5-8年，不少公路到了還款期限車流量還沒有達(dá)到設(shè)計水平，沒有足夠收入來償還本息，公路行業(yè)和金融部門都承擔(dān)著巨大融資風(fēng)險。

3.融資體系不健全

盡管隨著經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域單一國家投資體制的逐步打破，地方集資、貸款、利用外資、發(fā)行債券、轉(zhuǎn)讓經(jīng)營權(quán)等多形式籌集公路建設(shè)資金的市場化融資體制日漸成型，但民間資金投資公路建設(shè)依然受到許多限制，投資渠道不暢、債券市場發(fā)展速度較為緩慢，高速公路建設(shè)融資體系不健全的問題十分突出。因此，深化公路建設(shè)融資體制改革，發(fā)展多種新型的、更符合市場經(jīng)濟(jì)運作方式的、更科學(xué)高效的融資方式，將是今后探索和實踐的方向。

三、高速公路建設(shè)投資的效益分析

1.早期高速公路建設(shè)的投資效益

在我國最早建設(shè)的高速公路中，大部分處于經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的地區(qū)，這些高速公路的特點是“造價低、流量大、投資效益高”。在這個時期建設(shè)的高速公路通常建設(shè)在地勢相對平坦的平原地區(qū)，這些地區(qū)地質(zhì)結(jié)構(gòu)不復(fù)雜，工程施工難度相對較低。與此同時，早期的征地與拆遷費用較低，降低了項目建設(shè)的成本投入，并且交通流量很高，很容易獲得高額的投資效益。

2.影響高速公路建設(shè)投資效益的因素

隨著交通運輸業(yè)的快速發(fā)展，高速公路建設(shè)速度不斷加快，投入運營的高速公路越來越多，但是投資效益卻呈現(xiàn)逐步下降的趨勢。造成高速公路建設(shè)投資效益下降的因素主要包括以下幾個方面：

（1）資金不能足額到位造成建設(shè)工期延誤。在高速公路的建設(shè)中，一些項目由于資金供給不足而造成工期延誤。這些項目的前期準(zhǔn)備不夠充分，相關(guān)的資金沒有及時的落實，建設(shè)過程中的管理工作存在問題，無法及時竣工投入運營狀態(tài)或經(jīng)常出現(xiàn)停運狀態(tài)，這些都影響了高速公路建設(shè)的投資收益。

（2）高速公的建設(shè)造價與效益不相匹配。我國高速公路的建設(shè)正在逐步匹配社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但有的地區(qū)高速公路通行能力的提高大于交通流量的提升速度，高速公路已經(jīng)逐漸變?yōu)椤俺啊钡慕ㄔO(shè)狀態(tài)。與此同時，區(qū)域性高速公路建設(shè)正在逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)移。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)交通流量較低，但建設(shè)成本卻不斷增加。造價提升的原因在于征地拆遷成本不斷提高，原材料價格不斷上漲，并且工程難度不斷增加，工程造價就會大幅度提升。

（3）高速公路項目建設(shè)決策不合理。由于政府或相關(guān)職能部門對高速公路建設(shè)的項目的規(guī)劃及可行性研究不到位，造成項目建設(shè)決策不合理，給高速公路投資帶來風(fēng)險。

通過以上的分析，我們可以看出，高速公路建設(shè)要形成良性循環(huán)，必須實施和吸納多元化投融資，充分研究項目建設(shè)的必要性和可行性以及效益產(chǎn)出的穩(wěn)定性，促進(jìn)高速公路建設(shè)的健康有序發(fā)展。

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