顧月勤

摘 要 制造公司通過(guò)開(kāi)展投融資活動(dòng)為公司獲得產(chǎn)品研發(fā)制造的資金，當(dāng)前在國(guó)內(nèi)的大型制造企業(yè)經(jīng)營(yíng)中公司離不開(kāi)高效的投融資管理活動(dòng)。但是國(guó)內(nèi)部分機(jī)電制造企業(yè)的投融資管理工作仍然有一些問(wèn)題，影響公司產(chǎn)品研發(fā)和制造活動(dòng)。本文重點(diǎn)對(duì)制造公司投融資活動(dòng)中存在的問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)分析，并提出若干對(duì)策。

關(guān)鍵詞 制造公司 投融資管理 問(wèn)題及對(duì)策

一、制造公司投融資管理的意義

制造公司開(kāi)展投資融資活動(dòng)主要是為獲得公司產(chǎn)品制造、研發(fā)的資金，保證公司穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。同時(shí)投融資也是一種資本運(yùn)作活動(dòng)，主要是為實(shí)現(xiàn)公司利益價(jià)值的最大化。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)機(jī)電產(chǎn)品制造行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，企業(yè)開(kāi)展投融資活動(dòng)會(huì)受到國(guó)家金融政策的影響，公司需要建立良好的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，從而降低投資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)融資給公司提供充足的資金，是保障公司產(chǎn)品研發(fā)持續(xù)進(jìn)行、生產(chǎn)制造穩(wěn)定開(kāi)展的基礎(chǔ)。企業(yè)在投資部門需要嚴(yán)格審核投資的方向，在內(nèi)部組建投資管理委員會(huì)，從而把控公司產(chǎn)品研發(fā)投資的方向，管控公司投資方向。此外，公司的融資人員需要在市場(chǎng)上搜尋優(yōu)質(zhì)的融資工具，從而降低融資成本。

二、投融資管理的問(wèn)題

（一）投資的盲目性

隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，制造企業(yè)將面臨更多產(chǎn)品投資機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)升級(jí)，各產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，給制造公司帶來(lái)大量的潛在投資機(jī)會(huì)。很多制造公司的高層領(lǐng)導(dǎo)沒(méi)有應(yīng)用系統(tǒng)的投資管理機(jī)制開(kāi)展投資決策，導(dǎo)致公司的投資活動(dòng)存在潛在的風(fēng)險(xiǎn)。很多領(lǐng)導(dǎo)人迫于快速獲得投資回報(bào)而選擇一些與公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展無(wú)關(guān)的產(chǎn)品投資項(xiàng)目，占用公司的資金。例如，在國(guó)內(nèi)某一階段市場(chǎng)對(duì)某種產(chǎn)品需求量增多，企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)人員大力投資生產(chǎn)該產(chǎn)品，導(dǎo)致公司產(chǎn)品嚴(yán)重積壓。當(dāng)市場(chǎng)行情發(fā)生變化時(shí)無(wú)法使產(chǎn)品快速銷售出去，從而占用公司的資金，給公司帶來(lái)較大的損失。制造公司投資的失敗影響公司資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，也會(huì)影響企業(yè)與客戶之間的合作，對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、品牌、市場(chǎng)地位都帶來(lái)不良的影響。[1]

（二）投融資結(jié)構(gòu)不科學(xué)

國(guó)內(nèi)制造行業(yè)正處于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，公司需要結(jié)合市場(chǎng)的具體需求以及國(guó)家所制定的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃確定公司未來(lái)的投融資方向，儲(chǔ)備高素質(zhì)的技術(shù)人才以及購(gòu)買自動(dòng)化的生產(chǎn)設(shè)備。國(guó)內(nèi)部分制造企業(yè)通過(guò)將年度經(jīng)營(yíng)收入的10%作為企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)的資金，所投入的研發(fā)資金有5%用來(lái)購(gòu)買生產(chǎn)設(shè)備以及開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。此外，制造公司還需要通過(guò)引入先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理技術(shù)，以及培養(yǎng)高端技術(shù)人才，從而實(shí)現(xiàn)公司產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大，增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力。部分制造公司為獲得投資回報(bào)迅速擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，引進(jìn)高端生產(chǎn)技術(shù)設(shè)備，嚴(yán)重占用公司經(jīng)營(yíng)資金。制造公司大批量的生產(chǎn)產(chǎn)品而沒(méi)有考慮市場(chǎng)的需求，導(dǎo)致公司內(nèi)產(chǎn)品大量積壓，造成公司的資金浪費(fèi)。制造公司所投資的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，為公司的經(jīng)營(yíng)埋下隱患。也有國(guó)內(nèi)部分小型制造企業(yè)未能引入先進(jìn)技術(shù)，導(dǎo)致公司多年生產(chǎn)一種產(chǎn)品。在外部市場(chǎng)需求發(fā)生變化時(shí)企業(yè)無(wú)法適應(yīng)環(huán)境，導(dǎo)致公司逐步被市場(chǎng)淘汰。這些問(wèn)題多數(shù)都是由于投融資結(jié)構(gòu)不合理，無(wú)端占用公司的資金，導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張。部分制造企業(yè)為獲得資金借用高利息的貸款，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大的成本。

（三）制造公司融資渠道單一

在國(guó)內(nèi)的中小制造公司內(nèi)部企業(yè)所應(yīng)用的融資渠道比較匱乏，通常只有向銀行貸款。而對(duì)于上市公司的融資渠道相比中小型公司更加豐富，上市不僅可以通過(guò)銀行貸款，而且還可以發(fā)行公司債券，在股票市場(chǎng)獲得資金。中小制造企業(yè)為實(shí)現(xiàn)生存和發(fā)展必須控制自身的貸款規(guī)模，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，融資部門還需要拓寬融資渠道。當(dāng)前國(guó)內(nèi)多數(shù)制造企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率都處于60%以上，為實(shí)現(xiàn)公司資產(chǎn)負(fù)債率降低，避免公司出現(xiàn)集中還貸的風(fēng)險(xiǎn)，因而公司需要優(yōu)化自身的融資結(jié)構(gòu)，拓展融資渠道。國(guó)內(nèi)部分中小型企業(yè)由于自身的信用不高，公司內(nèi)部的資產(chǎn)不多，因而很難獲得外部銀行的貸款資金。中小型公司與融資條件的限制抑制公司的融資能力，國(guó)內(nèi)中小型公司融資難的問(wèn)題也引起國(guó)家重視，國(guó)家也出臺(tái)一系列放寬中小企業(yè)貸款的政策，降低中小企業(yè)的融資門檻，保證公司可以獲得持續(xù)、穩(wěn)定的資金來(lái)源，降低中小制造公司的融資成本。[2]

三、制造公司投融資管理對(duì)策

（一）以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)

為避免制造公司投融資的盲目性，制造企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)部門需要深入研究當(dāng)前市場(chǎng)需求狀況，順應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)研發(fā)適合客戶具體需求的產(chǎn)品，以此優(yōu)化投資方向的投資結(jié)構(gòu)。例如，在機(jī)電產(chǎn)品制造公司開(kāi)展投資活動(dòng)前需要市場(chǎng)部門到社會(huì)上開(kāi)展市場(chǎng)調(diào)研，了解客戶對(duì)產(chǎn)品的具體需求狀況，以及產(chǎn)品獲利空間、產(chǎn)品的生產(chǎn)成本，并且將其他企業(yè)的產(chǎn)品與本公司所制造的產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)比分析，了解市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品具體的評(píng)價(jià)。精確的市場(chǎng)調(diào)研結(jié)果可以為產(chǎn)品的研發(fā)部門提供有效的數(shù)據(jù)信息，幫助研發(fā)部門優(yōu)化產(chǎn)品，也可以為高層領(lǐng)導(dǎo)人員提供準(zhǔn)確信息，以此合理優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，調(diào)整公司各個(gè)產(chǎn)品投資的比重。制造公司要對(duì)公司未來(lái)資金流進(jìn)行預(yù)測(cè)，盡量保證公司內(nèi)資金正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，將剩余的閑置資金購(gòu)買先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和高端生產(chǎn)設(shè)備，從而提高公司的生產(chǎn)效率，增強(qiáng)公司的技術(shù)實(shí)力。同時(shí)，公司還可以開(kāi)展股權(quán)投資，購(gòu)買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而優(yōu)化公司的投資結(jié)構(gòu)，提高投資的多樣性。采取多樣化的投資方式就可以有效地降低公司的投資風(fēng)險(xiǎn)，例如，制造企業(yè)可以給自身的產(chǎn)品增加投資，也可以研發(fā)新產(chǎn)品。同時(shí)，將公司的部分閑置資金投資給供應(yīng)商，加強(qiáng)公司供應(yīng)鏈的管控，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)制造公司對(duì)上下游企業(yè)的整合。

（二）完善信用機(jī)制，降低融資風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題需要公司完善信用機(jī)制，提高公司的信用，從而獲得銀行的貸款，提高公司的資金授信額度。在公司內(nèi)部要建立健全財(cái)務(wù)管理機(jī)制，并組建內(nèi)部審計(jì)部門，加強(qiáng)對(duì)公司內(nèi)部資金的監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司每筆投資資金進(jìn)行跟蹤、調(diào)查，確保投資資金合法合規(guī)使用。公司需要給審計(jì)人員賦予一定的管理權(quán)限，確保審計(jì)人員可以深入到一線的業(yè)務(wù)部門加強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)資金的監(jiān)管。此外，公司還要優(yōu)化自身的組織結(jié)構(gòu)和管理流程，提高公司內(nèi)部運(yùn)作的規(guī)范性。與外部的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)合作，通過(guò)獲得更高的信用評(píng)級(jí)可以增強(qiáng)公司在資本市場(chǎng)中的優(yōu)勢(shì)，從而獲得更多資金和較低的融資成本。在公司內(nèi)部還需要建立信用評(píng)價(jià)體系，給員工建立信用檔案，從而加強(qiáng)公司內(nèi)部信用管理，提高公司在市場(chǎng)中的形象。通過(guò)良好的信用獲得供應(yīng)商和銀行的支持，從而提升公司融資風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力。[3]

（三）出臺(tái)優(yōu)惠政策，支持中小制造公司發(fā)展

當(dāng)前中小制造企業(yè)融資難已經(jīng)成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)家也通過(guò)為制造公司降低融資貸款政策、放低融資門檻，以及發(fā)展國(guó)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)等多種方式為公司中小制造企業(yè)拓展融資渠道。國(guó)家出臺(tái)中長(zhǎng)期制造產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，降低制造公司的稅收，以及建立高端制造的產(chǎn)業(yè)基金的形式，拓寬中小制造企業(yè)的融資渠道。政府應(yīng)該加強(qiáng)給予制造公司更多政策支持，可以為國(guó)內(nèi)的中小企業(yè)提供擔(dān)保，從而獲得銀行貸款資金。[4]此外，國(guó)家要為中小制造公司建立金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)降低貸款利息或者免息的方法為制造公司提供發(fā)展資金，幫助企業(yè)走出資金困境。同時(shí)，社會(huì)也可以通過(guò)開(kāi)展投資基金的方式為優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)提供資金支持，增強(qiáng)制造公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力。

四、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前制造公司在投資管理工作方面仍然存在投資盲目性、投資結(jié)構(gòu)不合理以及融資模式單一的問(wèn)題，這些都會(huì)為公司的生產(chǎn)制造、產(chǎn)品研發(fā)帶來(lái)較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，制造公司需要結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)開(kāi)展投資決策，保證公司的投資方向，符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)的要求和市場(chǎng)需求。制造公司提高自身的信用，改善公司在市場(chǎng)中的形象，進(jìn)而獲得更高的信用額度，獲得更多貸款資金。政府還需要為中小制造公司提供優(yōu)質(zhì)優(yōu)惠的貸款政策，組建金融機(jī)構(gòu)，建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，降低銀行貸款利息，為中小企業(yè)拓寬融資渠道。

（作者單位為福立旺精密機(jī)電<中國(guó)>股份有限公司）

參考文獻(xiàn)

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[3] 陳旭海.淺談企業(yè)投融資管理優(yōu)化問(wèn)題[J].現(xiàn)代商業(yè)，2019（02）：131-132.

[4] 高友才，劉孟暉.終極控制人股權(quán)特征與公司投融資策略研究——來(lái)自中國(guó)制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2017（7）：96-108.