徐紅梅

[摘? ? ? ? ? ?要]? 大學生理財變得越來越重要，跟技術變化密切相關，特別是移動互聯(lián)網的普及之后，理財產品越來越受大家的重視，這對大學生管理自己財富的能力提出了更高的要求。雖然大學生對金融產品的選擇需求或偏好不是很多，但此時形成的習慣或是模式可能會影響未來的投資和理財行為，在大學生階段培養(yǎng)“財商”是非常重要的。大學生首先應該了解這些金融產品，有識別騙局的能力，包括技術上的陷阱。余額寶是大學生都普遍使用的金融理財產品，對余額寶的收益率、流動風險和資金贖回的分析也非常重要。通過分析余額寶SWOT模型，構建出余額寶的現(xiàn)金流入流出預測模型，并研究余額寶的收益和風險，最后用因素分析法分析影響余額寶流動性的因素，并給出部分大學生在互聯(lián)網金融環(huán)境下的理財建議。

[關? ? 鍵? ?詞]? SWOT模型;收益率;流動風險;大學生

[中圖分類號]? F832.3? ? ? ? ? ? ? ?[文獻標志碼]? A? ? ? ? ? ? ? ?[文章編號]? 2096-0603（2019）28-0016-02】

一、余額寶SWOT模型分析

“余額寶”業(yè)務即支付寶用戶將資金轉入余額寶內，就等于購買合作基金公司的相應基金產品，待基金公司確認即開始計算收益，同時又能像支付寶余額一樣隨時用于消費、轉賬等，它涉及三個角色，即支付寶、支付寶用戶和基金公司。

（一）潛在內部優(yōu)勢（S）

首先，余額寶作為支付寶的一個功能，可以依托支付寶，余額寶的目標市場都來自支付寶，而支付寶使用者中大學生占一半，這意味著余額寶有龐大的客戶來源于大學生。其次，操作簡便、低門檻、零手續(xù)費、可隨取隨用。余額寶還可直接用于購物、轉賬、繳費還款等消費支付，雖然面臨重重的挑戰(zhàn)，目前余額寶依然是中國規(guī)模最大的貨幣基金。另外，支付寶是一個財務軟件，而微信是一個社交軟件，所以余額寶的規(guī)模比微理財的規(guī)模大。

（二）潛在內部劣勢（W）

首先，余額寶具有一定風險，互聯(lián)網金融自出現(xiàn)之日起，其風險問題就一直備受關注，余額寶亦然。淘寶就曾出現(xiàn)過偷取支付寶密碼盜取支付寶余額的網絡犯罪案件。其次，相比銀行的活定期儲蓄，余額寶還是存在損失，余額寶是一種變相的買賣，既然是買賣，就要有買有賣，不可能一直盈利。最后，余額寶的盈利與銀行和市場之間的拆借相關，一旦市場上流通的貨幣減少，利率就會因為通貨膨脹而增高，余額寶之所以能夠存在，主要原因是市場利率和基準利率之間存在的息差，一旦調整息差，余額寶可能面臨倒計時。

（三）潛在外部機會（O）

余額寶在形成初期主要是為了更有效地管理支付寶余額，加強客戶黏度，而支付寶的注冊用戶就有八億，潛力可見一斑。另外，在通貨膨脹壓力下，銀行存款尤其是活期存款的收益幾乎可以忽略不計。而隨著人們對余額寶的認識和接受程度的提高，其相比傳統(tǒng)活期存款的高收益率和定期存款的靈活方便的優(yōu)勢會進一步體現(xiàn)，余額寶作為活、定期儲蓄的替代品的潛力就會逐漸釋放。其次，未來余額寶能供用戶選擇的基金產品會更加豐富及多元化。

（四）潛在外部威脅（T）

首先，外部競爭壓力大。騰訊聯(lián)合華夏基金推出微信微理財服務，新浪和基金公司合作，2013年年底推出“微財富”。同時，來自銀行的競爭壓力不容小覷，業(yè)界一般認為余額寶是傳統(tǒng)活期存款的強大替代品，而銀行也在此背景下積極尋求應對策略。劉強東推出的“京東銀行卡”收益比余額寶高，一是沒有門檻，沒有地域限制;二是像余額寶一樣的理財功能，相當于“余額寶”投進了銀行卡。其次，大學生越來越重視理財多樣化。

二、余額寶資金流入流出的預測

余額寶資金流入流出通過SWOT模型預測，資金流入量預

測=SO率，流出量預測=WT率，余額寶的機會與優(yōu)勢越高，SO率就越高;劣勢與威脅指數越高，WT率就越高。

列公式：預測資金流量（A）=SO-WT

當A>0時，資金流入，有收益率上升;

當A<0時，資金流出，收益下降。

所以，大學生用余額寶理財應該通過SWOT分析資金的流入流出預測。

三、余額寶產品收益和風險的實證分析

（一）模型建立的理論基礎

vap模型簡介：一般被稱為“風險價值”或“在險價值”，指在一定的置信水平下，余額寶資產在未來特定的一段時間內的最大可能損失。用公式表示為：

prob（△p>vap）=1-c

其中，Prob表示資產價值損失小于可能損失上限的概率;△p為資產組合在持有期△t內的損失;vap為置信水平c下處于風險中的價值，即可能的損失上限;余額寶是支付寶的功能，是市場利率與基準利率的息差，所以c為支付寶市場率，p為市場，基準利率持有期，vap為支付寶市場率下處于風險的價值。得出結論：當c余額寶市場率越大，prob余額寶價值損失小于可能損失上限的概率越小。

（二）用因素分析法分析影響余額寶流動的因素

1.余額寶本身的收益率。余額寶的流動性風險與收益率呈負相關，收益率越高，用戶贖回資金的意愿就越小，流動性風險也相應減小;反之亦然。

2.資金贖回規(guī)模。短時間內資金贖回規(guī)模越大，余額寶的流動性風險也就越大?！半p十一”等節(jié)假日余額寶的支付需求增加可以說是必然事件，所以節(jié)假日的流動性風險并不大。如果在平常的時間段發(fā)生短時間內資金大規(guī)模贖回，余額寶將面臨巨大的

流動性風險。

3.余額寶的信譽與形象。長期以來，余額寶帶給人們的都是正面、良好的形象，這是余額寶受到廣大消費者青睞的原因，也是余額寶能夠發(fā)展壯大的基石。如果余額寶不能維持良好的信譽與形象，帶給余額寶的將是毀滅性的打擊，勢必發(fā)生用戶大規(guī)模轉出資金的情況。

用因素分析法分析：

p為余額寶流動因素，a為余額寶本身的收益率，b為資金贖回規(guī)模率，c為余額寶的形象與信譽率，其基準指標與實際指標關于三個因素的關系為：

基準指標：p0=a0×b0×c0

實際指標：p1=a'n×b'n×c'n

p1=a'n×b0×c0? p1-p0=a'n×b0×c0-a0×b0×c0為第一個因素a的影響程度;

p2=a'n×b'n×c0? p2-p1為第二個因素的影響程度;

p3=a'n×b'n×c'n? p3-p2為第三個因素對余額寶流動的影響程度。

指標分析結果：

1.余額寶本身的收益率還受大學生投入量和市場利率的影

響，對流動性的影響程度大。

2.資金贖回規(guī)模率受節(jié)假日的影響，對流動性的影響程度較大。

3.余額寶的信譽與形象受支付寶的影響，而大學生無人不用支付寶，支付寶受大學生的喜愛，所以流動性對其的影響程度較小。

abc對p的影響程度比較：p1-p0>p2-p1>p3-p2

四、互聯(lián)網金融環(huán)境下大學生的理財建議

互聯(lián)網金融環(huán)境下出現(xiàn)了許多新的理財工具或產品，第三方支付的余額寶理財工具是因社會的需求而產生的，并且極大地滿足了理財需求者與資金需求者的需求，而大學生由于類型的不同，各自對理財產品或工具的需求也不同。因此，我認為消費型大學生較為普遍，消費需求欲望大，容易出現(xiàn)資金支出無計劃、資金結構安排不合理的現(xiàn)狀，這類學生對理財最不感冒，理財意識薄弱。因此，建議這類大學生選擇余額寶、眾籌。余額寶以簡單便捷的理財方式，獲取較好的收益，風險小，而且流動性高，最重要的是能隨時進行網上支付、轉賬。

（一）大學生應謹慎理財

大學生在下載互聯(lián)網理財應用、購買理財產品時常常會看到

一些產品開出的收益極高，卻極少或沒有提及風險事項，頭腦一熱就購買下來，其實這種行為是極為不理智的，眾所周知，風險與回報成正比乃投資鐵律，不正規(guī)的平臺往往反其道而行之，在這個時候，大學生應仔細閱讀產品的條款，認真思考其背后所隱含的風險，一定要分析流動性與資金贖回率。

1.不要眼高手低，也不要妄自菲薄

首先要明確自己的目標點和出發(fā)點，然后才在眾多的道路中

選擇一條最適合自己的。在進行投資理財活動之前，一定要為自己樹立一個正確的理財目標，要分析理財產品的流動性及風險，并預測未來資金流入，這就要求正確估量自己的經濟實力和投資能力，既不要眼高手低，也不要妄自菲薄。

2.選擇最合適的“交通工具”

想要以最短的時間到達目的地，不是選擇最快的，而是要選擇最適合的交通工具。作為大學生，我們離不開支付寶，而余額寶是支付寶打造的余額增值服務，因此是大學生理財的最佳選擇。

3.“挑一雙合腳的鞋子”

在一段旅途中，鞋子是陪你一路的伙伴，鞋大了穿不了，鞋小了穿不上，因此，選擇一雙合腳的鞋子非常重要。理財也是一樣的道理，對大學生沒有資金來源，存款較少，所以穩(wěn)健的投資方式才是最明智的選擇。

（二）在理財和生活中找到平衡點

我們應該認識到大學生由于資金來源單一，手頭可支配的資

金非常有限，因此處理好自己的生活和理財的關系則至關重要。每個月大學生應當合理分配自己的各項生活費用，在保證自己基本生活需求的情況下，將余下的錢財作為理財的基礎，并在合理的范圍內進行理財活動。

參考文獻：

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[4]謝平，鄒傳偉，劉海.互聯(lián)網金融手冊[M].北京：中國人民大學出版社，2014.

◎編輯 陳鮮艷