文/姜超峰

改革開放四十年來，金融業(yè)變化最大。由人民銀行一枝獨秀變?yōu)閮扇f多家機構的浩蕩大軍。融資規(guī)模、融資產品、融資模式多種多樣，產業(yè)鏈金融就是其中的重要組成部分。

產業(yè)鏈金融是為產業(yè)鏈條上各個企業(yè)提供金融服務的業(yè)務模式，具有以下明顯特點：這個鏈條上的企業(yè)相互關聯度很大，是上下游的關系，我的賣就是你的買，利益密切相關；鏈條上的資金流向與商品流方向相反，且按順序流動，最適于按鏈條順序融資；鏈條上的金融需求具有多樣性，除了融資之外，還有財務管理、結算、支付、票據、貼現等；融資規(guī)模巨大。隨著社會分工的發(fā)展和技術進步，產業(yè)鏈上的環(huán)節(jié)在增加，而每增加一個環(huán)節(jié)，融資量也隨之增加；為實現產業(yè)安全，產業(yè)的核心企業(yè)總會出現，盡可能地把更多的環(huán)節(jié)納入自己的旗下，產業(yè)鏈金融變?yōu)榇笃髽I(yè)集團發(fā)展的重要手段；產業(yè)鏈金融與消費金融不同，它是生產性金融，是由機構和企業(yè)組織承擔還款和擔保責任的。

產業(yè)鏈金融服務的提供者是銀行、基金公司、擔保公司和財務公司。許多商業(yè)銀行在選定的行業(yè)進行深耕，有的專注汽車、有的專注鋼鐵、有的專注有色，通過產業(yè)金融服務發(fā)現鏈條上的更多企業(yè)和需求?；鸸疽话闶前葱袠I(yè)組建的，服務對象業(yè)是行業(yè)企業(yè)。財務公司則更具有行業(yè)性或集團性。根據財務公司協會發(fā)布的數據，我國的財務公司有253家，分布在電力、電子電器、鋼鐵、機械、建材、交通、酒店旅游、軍工、煤炭、民生消費、農林牧漁、汽車、商貿、石油化工、有色、投資控股等16個行業(yè)。

產業(yè)鏈金融的業(yè)務模式很多，主要包括存貸款，貸款中又包括應收賬款融資、應付賬款融資、存貨抵質押融資、聯合保理、貼現再貼現轉貼現、延伸產業(yè)鏈貼現、委托貸款、支付、結算、結匯、保函、擔保、代理保險、池化融資、融資租賃、投資、證券投資、股票投資、財務管理、財務咨詢、企業(yè)債等。

產業(yè)供應鏈金融的存在基礎是產業(yè)，產業(yè)興則金融興。金融是為產業(yè)服務的，而不能凌駕于產業(yè)之上。金融機構不可從產業(yè)那里過多攫取，那樣會削弱企業(yè)的造血能力。企業(yè)不能過度依賴金融，技術、產品、競爭力是企業(yè)的生存本領。金融因與產業(yè)融合而具有穩(wěn)固的基礎，其風險也因融合于產業(yè)而大幅度降低，因為鏈條上的企業(yè)緊密相連，資金閉環(huán)運行，信息發(fā)布充分，不良貸款率很低。財務公司協會數據顯示，2018年絕大部分財務公司不良資產率為零，不良貸款率在0.1%以下，遠低于銀行業(yè)的1.5%。金融與產業(yè)發(fā)展緊密結合，深知行業(yè)前景、技術、風險、關鍵，也深知企業(yè)融資的需求、規(guī)模、節(jié)奏和周期，從而服務更加周到，提高了資金的使用效率和周轉速度。

票據業(yè)務的放寬給產業(yè)鏈金融帶來了機遇。除去銀行承兌的貼現外，商業(yè)承兌的開立、流轉、支付、結算、貼現，在一定程度上解決了企業(yè)資金不足的問題。隨之而來的是關聯企業(yè)間將以類數字貨幣解決相互間的債權債務。產品銷售，也會收下不少的商業(yè)票據，這些票據存在期限和金額不匹配，繼而會出現票據閑置和短缺，這就催生智能配票業(yè)務的發(fā)展。

產業(yè)供應鏈金融發(fā)展中的問題：一是銀行與其他機構的關系。銀行是主渠道，是主要的資金來源，金融牌照齊全。而擔保、基金、財務公司在業(yè)務許可方面有不少限制，比如社會存貸業(yè)務、保理業(yè)務等。各方在客戶服務范圍方面應有分工，加強銀企結合，實現支持與監(jiān)控的密切聯動。二是集團內的資源分配。主貸款企業(yè)的經營自主權與財務公司的資金集中管理關系，要精心處理。三是各機構都要求全牌照運營，銀行、基金、擔保、財務公司之間的業(yè)務界限會不會被打破？產業(yè)銀行會不會出現？四是產業(yè)之間的金融合作進行。不同集團之間利益協調難度較大。五是財務公司為成員企業(yè)向銀行出具保函和融資擔保，其自身的信用基礎是什么，財務公司的盈利從何而來？如果從本集團的各企業(yè)存貸利差而來，會不會分割集團的利潤？其他問題還有：行業(yè)發(fā)展的規(guī)律和前景如何評估？數字貨幣如何在國家監(jiān)管下運行？信用較差的商業(yè)承兌匯票會不會帶來壞賬等等。

盡管還有不少問題，產業(yè)鏈金融依然生機勃勃，前途無量。因為它與產業(yè)的結合緊密，因為它的融資背后有實物的支撐，資金的使用效率最高。