【摘 要】商業(yè)銀行是我國金融市場的重要參與主體，是資本市場的重要貨幣供給者，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)之一是將持有的貨幣資金，以一定的利率投放到市場中個人或企業(yè)借貸者，完成貨幣流轉(zhuǎn)職能，賺取利潤。當(dāng)前，中美貿(mào)易摩擦進(jìn)入全面升級階段，進(jìn)出口企業(yè)出口市場萎縮，業(yè)務(wù)量減少，資金需求減弱，一定程度上導(dǎo)致商業(yè)銀行貨幣資本市場投放規(guī)模和質(zhì)量，引發(fā)業(yè)界關(guān)注。本文分析當(dāng)前商業(yè)銀行資本投放業(yè)務(wù)面臨的困境，提出政策建議。

【關(guān)鍵詞】貨幣資本;商業(yè)銀行;投資風(fēng)險;貿(mào)易戰(zhàn)

市場經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)特點(diǎn)在于，尊重經(jīng)濟(jì)規(guī)律，去除不必要的行政干預(yù)，充分解放和發(fā)展生產(chǎn)力，微觀經(jīng)濟(jì)主體能夠主動在市場中獨(dú)立生存，宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，質(zhì)量不斷提高，勞動者充分就業(yè)，國內(nèi)貿(mào)易和國際貿(mào)易基本平衡。這樣的目標(biāo)，實(shí)際上有一個基本假設(shè)，就是每個國家內(nèi)部經(jīng)濟(jì)體以及不同國家經(jīng)濟(jì)體之間，都按市場規(guī)律組織開展經(jīng)濟(jì)活動，沒有超越經(jīng)濟(jì)規(guī)則之外的超額或壟斷利益的過度追求。但是在現(xiàn)實(shí)環(huán)境中，這樣的狀態(tài)難以達(dá)到，特別是一些發(fā)達(dá)國家，憑借經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先優(yōu)勢和在國際政治體系中的強(qiáng)權(quán)地位，隨意改變國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易規(guī)則，把本國利益凌駕于其他國家利益之上，一方面對其他國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重負(fù)面影響，另一方面也使本國經(jīng)濟(jì)遭受一定程度的沖擊。這兩方面的影響大小不同，性質(zhì)不同，范圍不同。從應(yīng)對策略的層面看，主動方和被動方所面臨的選擇也不同。對于我國而言，當(dāng)前中美兩國正處于貿(mào)易戰(zhàn)的深層次發(fā)展階段，雙方的博弈不僅是經(jīng)濟(jì)層面的，還包括政治甚至是整體國家意志方面的，既復(fù)雜又深刻，金融市場則是經(jīng)濟(jì)方面受到影響最為直接的一個領(lǐng)域。下面，從商業(yè)銀行資本風(fēng)險管理的角度，對相關(guān)問題進(jìn)行初步分析探討。

一、中美貿(mào)易戰(zhàn)背景及商業(yè)銀行資本業(yè)務(wù)特點(diǎn)

中美貿(mào)易戰(zhàn)過程中，雙方直接指向的對象是經(jīng)濟(jì)，直接采取的工具是關(guān)稅，這是一個形式上與政治無關(guān)、實(shí)際上又與政治密切關(guān)聯(lián)的方式，當(dāng)然也是能夠給對方造成切實(shí)影響的手段。商業(yè)銀行是一個國家金融市場中的重要參與主體，是開展企業(yè)和個人投融資業(yè)務(wù)的重要媒介。貿(mào)易摩擦直接影響企業(yè)出口業(yè)務(wù)規(guī)模，資本流入減少，資金需求減弱，這樣，會從進(jìn)出兩個方向?qū)ι虡I(yè)銀行資本業(yè)務(wù)造成直接影響。

（一）中美貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)生背景及主要發(fā)展過程

20世紀(jì)70年代初，美蘇兩國爭奪世界霸權(quán)地位，出于戰(zhàn)略需要，美國需要與中國建立外交關(guān)系，以贏得相對戰(zhàn)略優(yōu)勢。于是，在相互需求的基礎(chǔ)上，中美于1972年正式建立外交關(guān)系，此后兩國長期保持正常關(guān)系，中方主要在國際政治上對美方給予戰(zhàn)略支持。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，改革開放40多年來，中美貿(mào)易往來不斷加深，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展全方位受益，可以說，沒有美國這個重要戰(zhàn)略伙伴，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可能取得現(xiàn)在這樣的水平。但由于中美經(jīng)濟(jì)差距太大，盡管中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快，直到2010年中國成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國并沒有對美方形成戰(zhàn)略壓力，美國仍然視中國有戰(zhàn)略伙伴，只不過在有些時候表現(xiàn)得有一定的缺陷。但是，近10幾年來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模迅速擴(kuò)大，質(zhì)量不斷提升，GDP總量超過美國的60%，引發(fā)美國擔(dān)憂。于是，特朗普政府成立不久，便將中國視為最大的戰(zhàn)略競爭對手，全力打壓，遏制中國的全面發(fā)展，采取的首當(dāng)其沖的手段便是貿(mào)易戰(zhàn)，試圖通過關(guān)稅政策在短時間內(nèi)摧垮中國經(jīng)濟(jì)，保持美國絕對優(yōu)勢，并于2018年6月正式開啟針對中國的貿(mào)易戰(zhàn)，直到2019年10月，由對部分商品加征關(guān)稅到發(fā)展到對所有中國出口美國商品全部加征重額關(guān)稅。幾個主要發(fā)展階段是：2018年6月對340億美元輸美商品征稅25%;2018年8月對340億美元輸美商品征稅25%;2018年9月對2000億美元輸美商品征稅10%;2019年5月對2000億美元輸美商品征稅由10%提高到25%;2019年9月，對3000億美元輸美商品稅率由10%提高15%，對2500億美元商品稅率由25%提高到30%。在此過程中，中方也表現(xiàn)出堅定靈活的處置策略，一方面堅持底線，另一方面將各方面損失降到最低。而不是完全按照美國的節(jié)奏被動出牌。

（二）商業(yè)銀行貨幣資本業(yè)務(wù)的構(gòu)成及特點(diǎn)

銀行是現(xiàn)代社會發(fā)展過程中產(chǎn)生的重要金融機(jī)構(gòu)，其本質(zhì)特點(diǎn)是以人類社會活動中的交換媒介——貨幣為直接或間接業(yè)務(wù)經(jīng)營對象。根據(jù)職能分工的不同，商業(yè)銀行可以分為中央銀行和商業(yè)銀行。其中，商業(yè)銀行的主要職能主要體現(xiàn)在四個方面，一是充當(dāng)貸款人與貸款人之間信用中介。個人或機(jī)構(gòu)將貨幣資產(chǎn)存儲在銀行，形成規(guī)模優(yōu)勢;貸款者向銀行申請資金使用權(quán)，用于企業(yè)經(jīng)營活動中，實(shí)現(xiàn)貨幣資本化，最后通過還本付息的形式轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)，完成一個基本循環(huán)過程。二是充當(dāng)企業(yè)之間的支付中介。企業(yè)從事市場活動中，賬款的進(jìn)出都是通過商業(yè)渠道完成，而非兩個企業(yè)之間直接進(jìn)行貨幣交換。三是吸收社會分散資金，形成負(fù)債型貨幣資本，投入到宏觀經(jīng)濟(jì)活動中，實(shí)現(xiàn)社會財富再創(chuàng)造和再分配。四是創(chuàng)造信用流通工具，如各種有價銀行證券或貨幣衍生工具等。

通過對商業(yè)銀行四個基本職能的簡要介紹可以看出，商業(yè)銀行的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，首先要基于市場規(guī)范、秩序良好、業(yè)務(wù)繁榮的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，這是商業(yè)銀行功能發(fā)揮和價值體現(xiàn)的根本所在。反過來，只有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)體系健全穩(wěn)定，企業(yè)才能擁有方便可靠的資金流通、投資融資平臺，實(shí)現(xiàn)與外部市場的貨幣資金往來，保持整個宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、動力和活力。

二、中美貿(mào)易戰(zhàn)對商業(yè)銀行資本業(yè)務(wù)的影響

（一）我國商業(yè)銀行資本業(yè)務(wù)的主要特點(diǎn)

改革開放幾十年來，隨著經(jīng)濟(jì)體制的不斷優(yōu)化，特別是1992年市場經(jīng)濟(jì)步入正軌以來，我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各個業(yè)務(wù)市場以及每個市場中的核心業(yè)務(wù)分支，一直處于不斷的探索創(chuàng)新之中，商業(yè)銀行體系也不例外。主要表現(xiàn)是，商業(yè)銀行打破市場壟斷局面，不但數(shù)量增長快，業(yè)務(wù)管理運(yùn)營模式豐富。據(jù)統(tǒng)計，截止2017年底，各類商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)共4550家左右，平均每個省市1540家左右。業(yè)務(wù)模式方面，除四大國有商業(yè)銀行外，其余銀行除開展基本貨幣存取業(yè)務(wù)外，也廣泛開展面向特定服務(wù)對象或經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的定向金融服務(wù)，形成銀行金融資本在國內(nèi)市場上條帶化、定制化、廣域化、衍生化的特點(diǎn)。在國際金融市場方向上，海外金融市場投融資、支持企業(yè)走出去戰(zhàn)略、促進(jìn)人民幣國際化等方面，也發(fā)揮著突出作用。上述功能特點(diǎn)，在前貿(mào)易戰(zhàn)環(huán)境下，在很大程度上受到了抑制。主要是原因是，貿(mào)易戰(zhàn)在某種程度上打亂了國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模和節(jié)奏，使資金流、實(shí)物鏈、單證流、貨物流、要素流出現(xiàn)斷檔，經(jīng)濟(jì)體系穩(wěn)定性受到比較明顯影響。

（二）貿(mào)易戰(zhàn)對我國商業(yè)銀行資本業(yè)務(wù)的影響

貿(mào)易戰(zhàn)直接影響的是企業(yè)市場活動的廣度和深度，并最終落到企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的層面。由此，間接影響商業(yè)銀行的資本業(yè)務(wù)開展。主要表現(xiàn)有以下三個方面：

第一，商業(yè)銀行向市場投資的難度增大。市場需求是拉動資金需求的根本動力，在貿(mào)易戰(zhàn)環(huán)境中，企業(yè)短時間內(nèi)拿不到市場訂單，原先投入的產(chǎn)品原料過剩，生產(chǎn)設(shè)施成本尚未足額收回，預(yù)期贏利被程度不等的負(fù)債取代，轉(zhuǎn)移國內(nèi)市場或?qū)ふ倚碌膰H替代市場周期比較長。最終導(dǎo)致市場貨幣資金需求減弱，商業(yè)銀行資本投放市場空間不足。

第二，商業(yè)銀行資本吸收規(guī)?？s小。一方面，相關(guān)進(jìn)出口企業(yè)資金回籠節(jié)奏變慢，利潤規(guī)模變小，銀行賬戶資金存入周期長、額度低，流動性不足。多數(shù)情況下，凈支出遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于凈流入。這樣，容易導(dǎo)致商業(yè)銀行長期資本規(guī)模雪崩式縮減。商業(yè)銀行償付能力嚴(yán)重不足，進(jìn)而可能引發(fā)個體儲戶或非進(jìn)出口機(jī)構(gòu)儲戶擠兌效應(yīng)。此外，經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期不好，也會直接導(dǎo)致金融證券市場不景氣，業(yè)務(wù)蕭條，也會顯著影響商業(yè)銀行資本業(yè)務(wù)開展。

第三，商業(yè)銀行已投放市場的貨幣資本回收風(fēng)險增大，由于企業(yè)經(jīng)營面臨困難，特別是國有大中型企業(yè)，是商業(yè)銀行貸款大戶，一旦出現(xiàn)業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險，必然導(dǎo)致貸款償還能力降低甚至完全缺失，直接給商業(yè)銀行帶來巨大壞賬、呆賬風(fēng)險。另一方面，對于眾多民營企業(yè)來說，由于商業(yè)銀行運(yùn)營受阻，從銀行渠道獲取資金支持的難度更大，成本更高。

三、商業(yè)銀行面臨資本風(fēng)險的綜合防范措施

商業(yè)銀行體系的健康、穩(wěn)定發(fā)展運(yùn)行，是保證宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要環(huán)境，是防范金融市場風(fēng)險，保證金融行業(yè)安全，服務(wù)國家、企業(yè)和公眾的客觀需要。因此，面對歷史上從未出現(xiàn)過的經(jīng)濟(jì)環(huán)境危機(jī)，必須堅持統(tǒng)籌兼顧，綜合治理，迎難而上，以創(chuàng)新的思維統(tǒng)領(lǐng)全局，以機(jī)遇的心理面對挑戰(zhàn)，只有這樣，才能度過難關(guān)，由量的積累過度到質(zhì)的飛躍。

首先，政府要通過多種國際渠道，采取復(fù)合策略，最大限度地降低貿(mào)易戰(zhàn)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響程度，一方面，在重大原則和核心利益方面，堅決頂住美方的貿(mào)易欺凌和強(qiáng)權(quán)政治，為爭取經(jīng)濟(jì)和社會長久獨(dú)立發(fā)展權(quán)力創(chuàng)造良好的國際環(huán)境，在國際社會中樹立威信，贏得尊重，在國內(nèi)獲得民意支持。另一方面，要保持足夠的理智和定力，以我為主，不為美方的貿(mào)易干擾而亂了陣腳，相反，要更加堅定地發(fā)展國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)內(nèi)涵，培養(yǎng)企業(yè)在國際同行業(yè)中的核心競爭力，特別是在一些事關(guān)國家戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)領(lǐng)域，國家要加大扶持力度，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)政策，推動重大產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

其次，企業(yè)自身也要從此次貿(mào)易戰(zhàn)中深刻認(rèn)識到，國際貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)行為，但深層次上也代表著國家利益，是國際政治關(guān)系的另一種體現(xiàn)方式，是支撐雙邊或多邊關(guān)系發(fā)展的經(jīng)濟(jì)要素。在產(chǎn)品和服務(wù)定位方面，要盯住產(chǎn)業(yè)鏈的上游，盡快擺脫中方企業(yè)處于中下游為主的狀態(tài)，從而增強(qiáng)國際競爭力，增加商業(yè)利潤空間。在國際貿(mào)易伙伴的選擇方面，視野要寬，不把市場僅僅定位在一個國家，而是分布在不同區(qū)域，多個國家的市場范圍，相互之間保持足夠的替代性，從結(jié)構(gòu)上消除單一市場的制約風(fēng)險。

最后，商業(yè)銀行自身也要適當(dāng)轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)模式，站在更高層次上審視和發(fā)揮業(yè)務(wù)功能，將市場角色定位在服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，分享經(jīng)濟(jì)成果的高度上，而不是單純追求短期直接經(jīng)濟(jì)利益的層面。同時，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開展過程中，要加強(qiáng)市場風(fēng)險承擔(dān)意識，提高風(fēng)險防范標(biāo)準(zhǔn)和能力，改變單純的利潤最大化、風(fēng)險最小化的消極從業(yè)理念，不要將投資貸款對象總是放在大中型國有企業(yè)身上，而是要積極主動地服務(wù)于資金需求更為迫切的民營企業(yè)上，民營企業(yè)和國有企業(yè)同樣是市場經(jīng)濟(jì)中的參與主體，民企發(fā)展起來了，商業(yè)銀行也是重要的受益者。

四、結(jié)束語

商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開展模式是典型的負(fù)債經(jīng)營，風(fēng)險的內(nèi)生性可以說是與生俱來，但是，鑒于其特殊的業(yè)務(wù)產(chǎn)品和服務(wù)功能，以及壟斷競爭的行業(yè)特點(diǎn)，商業(yè)銀行又具有特殊的資本保值增值市場空間。可以說，無論宏觀經(jīng)濟(jì)處于哪個發(fā)展階段，市場環(huán)境不確定性如何多變，只要秉承服務(wù)經(jīng)濟(jì)、服務(wù)企業(yè)和服務(wù)公眾的商業(yè)理念，將貨幣資本合理投放到微觀經(jīng)濟(jì)活動中，就能實(shí)現(xiàn)抵御風(fēng)險，與其它市場主體互利共贏，協(xié)同發(fā)展。

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作者簡介：陸倩（1985—），女，湖南人，華融新興產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院在職人員高級課程研修班學(xué)員，金融學(xué)專業(yè)。