鄧春生

(西南財(cái)經(jīng)大學(xué) 法學(xué)院，成都 610074)

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸是一個(gè)復(fù)雜的、創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，單純從某一個(gè)角度對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸進(jìn)行分析或經(jīng)驗(yàn)借鑒都是不全面的，對(duì)建立完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管環(huán)境也是不利的。為此，本文將從法律規(guī)制角度出發(fā)，討論了英國(guó)、美國(guó)、中國(guó)在征信系統(tǒng)、行業(yè)自律和政府監(jiān)管方面的法規(guī)建設(shè)現(xiàn)狀，然后進(jìn)行詳細(xì)的對(duì)比分析，并提出有針對(duì)性的法律規(guī)制建議。

一、英國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸法規(guī)建設(shè)情況

(一)征信系統(tǒng)

過(guò)去十來(lái)年，英國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)得到了健康穩(wěn)定的發(fā)展。英國(guó)P2P行業(yè)能取得優(yōu)異的成績(jī)，其中一個(gè)重要的原因是英國(guó)建立了以市場(chǎng)為主導(dǎo)的成熟征信系統(tǒng)?，F(xiàn)今，英國(guó)征信業(yè)形成了以個(gè)人征信公司、企業(yè)征信公司和信息共享平臺(tái)為主的征信市場(chǎng)。英國(guó)市場(chǎng)化征信體系的建立是以嚴(yán)格規(guī)范的監(jiān)管法律規(guī)制環(huán)境為保障的。比如，1974年頒布且在2006年進(jìn)行了修訂的《消費(fèi)者信用法》給征信機(jī)構(gòu)設(shè)定了準(zhǔn)入條件，并規(guī)定所有征信機(jī)構(gòu)只有獲得信用許可證之后才能從事信用信息服務(wù)。1998年出臺(tái)的《數(shù)據(jù)保護(hù)法》規(guī)定所有的境外征信機(jī)構(gòu)必須在英國(guó)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，才能采集英國(guó)公民的個(gè)人數(shù)據(jù)，而且采集個(gè)人數(shù)據(jù)時(shí)必須征得數(shù)據(jù)主體的同意[2]。2000年發(fā)布的《信息自由法案》為了保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，規(guī)定任何一家征信機(jī)構(gòu)在消費(fèi)者提出索取其本人信用報(bào)告時(shí)必須予以配合。2010年發(fā)布的《消費(fèi)者信用監(jiān)管規(guī)定》要求借款人或征信機(jī)構(gòu)在發(fā)放貸款之前，必須給債權(quán)人提供充足的信用信息以便準(zhǔn)確評(píng)估可能存在的投資風(fēng)險(xiǎn)。2015年發(fā)布的《中小企業(yè)信用信息條例》強(qiáng)制規(guī)定征信機(jī)構(gòu)以及中小企業(yè)必須進(jìn)行信用信息共享，以便使債權(quán)人能準(zhǔn)確評(píng)估中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)。

(二)行業(yè)自律

2011年3月，英國(guó)最大的三家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)公司Zopa, RateSetter, FundingCircle組建了行業(yè)自律協(xié)會(huì)P2PFA(Peer to Peer Finance Association)。隨后，它們主動(dòng)要求英國(guó)政府批準(zhǔn)其在立法監(jiān)控下進(jìn)行行業(yè)自律。目前，P2PFA協(xié)會(huì)共包括8位成員，大約覆蓋了英國(guó)P2P借貸市場(chǎng)95%的份額。

P2PFA是英國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸履行行業(yè)自律的機(jī)構(gòu)，其自律規(guī)章是英國(guó)P2P行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要保障。比如，2006年的《P2PFA內(nèi)部治理章程》規(guī)定其宗旨是為P2P平臺(tái)的公平競(jìng)爭(zhēng)、穩(wěn)定發(fā)展、安全等制定相應(yīng)的政策，提高整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平和風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)；在會(huì)員準(zhǔn)入方面，對(duì)經(jīng)營(yíng)時(shí)間、信用與操作風(fēng)險(xiǎn)、信息提供與透明度等方面提出入會(huì)要求[1]。2012年頒布的《運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)則2012》在資金分離、信用風(fēng)險(xiǎn)控制、信息披露等方面進(jìn)行了嚴(yán)格地規(guī)定[2]。2015年發(fā)布的《運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)則2015》對(duì)一般性監(jiān)管、信貸風(fēng)險(xiǎn)管理、反洗錢(qián)和欺詐防范、客戶(hù)資金管理、信息技術(shù)與管理系統(tǒng)、記錄與文檔管理、壞賬收回制度、平臺(tái)有序退出制度等作出了明確要求，要求會(huì)員按季度以保密方式向英國(guó)P2PFA提供客戶(hù)投訴的數(shù)量、類(lèi)型和結(jié)果[3]。

(三)政府監(jiān)管

英國(guó)政府對(duì)P2P行業(yè)持鼓勵(lì)態(tài)度，比如曾有英國(guó)財(cái)政部官員表示，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸“提供了競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)意和技術(shù)”，“讓生活更美好，市場(chǎng)更有效”，是“很棒的金融創(chuàng)新”，希望“其繼續(xù)發(fā)展和創(chuàng)新”。2010年之前，英國(guó)P2P 市場(chǎng)主要依靠行業(yè)自律監(jiān)管，但在2008年金融危機(jī)后其金融監(jiān)管體制發(fā)生了巨大改變。2013年成立的金融行為監(jiān)管局(FCA)是P2P行業(yè)的主要監(jiān)管者，旨在促進(jìn)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，保護(hù)消費(fèi)者。另外，英國(guó)政府也出臺(tái)了一些與P2P行業(yè)相關(guān)的法律規(guī)制。比如，1974年發(fā)布的《消費(fèi)者信貸法》規(guī)定凡是從事信貸服務(wù)的機(jī)構(gòu)必須從公平交易局(OFT)獲得“消費(fèi)者信貸許可證”。2014年發(fā)布的《關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)眾籌及通過(guò)其他媒介發(fā)行不易變現(xiàn)證券的監(jiān)管方法》要求平臺(tái)持有的客戶(hù)資金需獨(dú)立存管于銀行；要求平臺(tái)對(duì)借款人的信用進(jìn)行審查，核實(shí)其還款能力；要求平臺(tái)對(duì)違約率和產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)狀況等相關(guān)信息進(jìn)行披露，讓投資人能同時(shí)認(rèn)識(shí)到收益和風(fēng)險(xiǎn)[4]。2018年FCA出臺(tái)的《P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管規(guī)則修訂征求意見(jiàn)稿》提出了關(guān)于平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的規(guī)范性規(guī)則，要求P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)始終具有適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理制度，要求平臺(tái)完善公司治理結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與監(jiān)管合規(guī)，預(yù)防和管理利益沖突，并規(guī)定高管任職資格，明確高管責(zé)任義務(wù)。

二、美國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸法規(guī)建設(shè)情況

(一)征信系統(tǒng)

美國(guó)有著非常完善的征服業(yè)法律規(guī)制體系來(lái)確保其良好的社會(huì)征信服務(wù)。比如，1967年發(fā)布的《信息自由法》初步解決了應(yīng)公開(kāi)信息和應(yīng)豁免信息的問(wèn)題，并對(duì)公開(kāi)途徑和方式作了規(guī)定。1969年頒布的《誠(chéng)實(shí)借貸法》要求各類(lèi)授信機(jī)構(gòu)公開(kāi)信息，并對(duì)公開(kāi)信息的范圍、表達(dá)方式、內(nèi)容、表格等作了具體規(guī)定。1971年出臺(tái)的《公平信用報(bào)告法》從保護(hù)消費(fèi)者隱私和信用報(bào)告準(zhǔn)確性的角度對(duì)信用報(bào)告的用途、保存期限、法律責(zé)任等內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)定。1974年發(fā)布的《平等信用機(jī)會(huì)法》禁止貸方歧視信貸申請(qǐng)人。1975年頒布的《公平信用結(jié)賬法》要求信用卡公司和相關(guān)公司給消費(fèi)者提供精確的收費(fèi)解釋和公平的信用條款。1978年發(fā)布的《公平債務(wù)催收作業(yè)法》對(duì)涉及消費(fèi)者債務(wù)的第三方債務(wù)收款機(jī)構(gòu)提供指引和做出限制[5]。1982年出臺(tái)的《債務(wù)收賬法》認(rèn)為政府也有權(quán)向個(gè)人機(jī)構(gòu)或其他機(jī)構(gòu)購(gòu)買(mǎi)向政府申請(qǐng)借款的個(gè)人的信用調(diào)查報(bào)告。1996年頒布的《消費(fèi)者信用報(bào)告革新法》在《公平信用報(bào)告法》的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步放寬了合法使用信用報(bào)告的范圍。1999年發(fā)布的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》要求金融機(jī)構(gòu)向客戶(hù)披露其信息共享機(jī)制；要求金融金鉤不得將消費(fèi)者的“非公開(kāi)個(gè)人信息”透露給非關(guān)聯(lián)第三方。

(二)行業(yè)自律

自2006年美國(guó)第一家P2P平臺(tái)Prosper成立以來(lái)，美國(guó)P2P行業(yè)獲得了迅猛發(fā)展。受到英國(guó)行業(yè)自律協(xié)會(huì)P2PFA成功經(jīng)驗(yàn)的示范作用，美國(guó)三家領(lǐng)頭的P2P平臺(tái)(Lending Club、Funding Circle、Prosper)于2016年聯(lián)合組建行業(yè)自律協(xié)會(huì)Marketplace Lending Association (MLA)。MLA是參考英國(guó)P2PFA的模式成立的，并在英國(guó)P2PFA《運(yùn)營(yíng)準(zhǔn)則(2015)》的基礎(chǔ)上制定的《市場(chǎng)化借貸運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)》。在《MLA內(nèi)部治理章程》中明確協(xié)會(huì)的宗旨是通過(guò)支持市場(chǎng)化網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)健康、透明、高效地發(fā)展，促進(jìn)金融技術(shù)創(chuàng)新，鼓勵(lì)健全的公共政策，促進(jìn)透明、高效和客戶(hù)友好的金融體系的建立。在《市場(chǎng)化借貸運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)》中則要求會(huì)員為投資人提供詳細(xì)的歷史貸款數(shù)據(jù)、整體市場(chǎng)表現(xiàn)數(shù)據(jù)、投資選擇數(shù)據(jù)和投資組合數(shù)據(jù)等，向投資人披露與平臺(tái)自身利益相關(guān)的貸款信息；要求會(huì)員向所有借款人披露價(jià)格，制訂一個(gè)能處理所有可能風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)劃，將投資人資金與公司運(yùn)營(yíng)資金分開(kāi)，及時(shí)回應(yīng)政府或監(jiān)管機(jī)構(gòu)的質(zhì)詢(xún)，建立一套治理框架來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。

(三)政府監(jiān)管

根據(jù)Chapman & Cutler LLP在2018年4月的報(bào)告[9]，與P2P監(jiān)管相關(guān)的法律體系主要包括如下的法律、法案和法規(guī)。比如，1933年發(fā)布的《證券法》提出保護(hù)證券投資人，提高效率、促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)及資本形成。1934年發(fā)布的《證券交易法》提出創(chuàng)建證券監(jiān)管委員會(huì)，以保證該法案的實(shí)施，規(guī)定法定內(nèi)部人從事短線交易所得應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，明確禁止法定內(nèi)部人“賣(mài)空”或“持有賣(mài)空”，對(duì)信貸機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)管，防止過(guò)度使用貸款購(gòu)買(mǎi)或持有證券[6]。1940年發(fā)布的《投資公司法》提出未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，投資公司不得改變其營(yíng)業(yè)性質(zhì)和投資方針；禁止投資公司與其關(guān)聯(lián)公司之間的不正當(dāng)交易；公司董事的多數(shù)不得由證券承銷(xiāo)商、投資銀行家和經(jīng)紀(jì)人組成[7]。1999年發(fā)布的《統(tǒng)一電子交易法》指出使用電子記錄或簽名的商業(yè)行為需征得消費(fèi)者同意，對(duì)電子記錄的提供、發(fā)送和傳遞的合法性進(jìn)行了規(guī)定[8]。2000年制定的《電子簽名法案》規(guī)定電子簽名或電子記錄在獲得法律效力之前需征得消費(fèi)者同意。2015年發(fā)布的《投資公司法修改意見(jiàn)》要求對(duì)基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和定期審查，規(guī)定了三個(gè)交易日內(nèi)變現(xiàn)資產(chǎn)的最低持有比例。1999年發(fā)布的《金融服務(wù)法現(xiàn)代化法案》允許美國(guó)銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)之間混業(yè)經(jīng)營(yíng)，實(shí)行全能銀行模式，強(qiáng)調(diào)金融體制現(xiàn)代化和消費(fèi)者保護(hù)。

三、中國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸法規(guī)建設(shè)情況

(一)征信系統(tǒng)

與歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)征信行業(yè)起步較晚，歷經(jīng)時(shí)間也較短。2002年，國(guó)家正式出臺(tái)《征信管理?xiàng)l例(草案)》，其主要內(nèi)容是對(duì)“誰(shuí)來(lái)征信、如何征信、誰(shuí)來(lái)監(jiān)督、法律責(zé)任”等有關(guān)問(wèn)題做出了明確規(guī)定，進(jìn)一步規(guī)范了我國(guó)的信用征信市場(chǎng)及行為。隨后，國(guó)家為了提高立法質(zhì)量?jī)纱蜗蛏鐣?huì)征求意見(jiàn)，得到了社會(huì)各領(lǐng)域相關(guān)專(zhuān)家和學(xué)者的積極回饋?！墩餍艠I(yè)管理?xiàng)l例》于2012年12月26日正式通過(guò)，并于2013年3月15日起正式實(shí)施，標(biāo)志著我國(guó)征信業(yè)進(jìn)入了有法可依的階段。

接下來(lái)，我們將介紹涉及我國(guó)征信系統(tǒng)相關(guān)的法律規(guī)制。2007年3月國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于社會(huì)信用體系建設(shè)的若干意見(jiàn)》建議加快信用服務(wù)行業(yè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，建立信用信息共享制度，建立金融業(yè)統(tǒng)一征信平臺(tái)，并培育全社會(huì)的信用意識(shí)。2012年12月國(guó)務(wù)院頒布的《征信業(yè)管理?xiàng)l例》明確了征信業(yè)務(wù)的定義，征信機(jī)構(gòu)成立的條件，組建金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。2013年11月央行發(fā)布的《征信機(jī)構(gòu)管理辦法》明確規(guī)定了征信機(jī)構(gòu)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的條件和程序。2014年6月國(guó)務(wù)院出臺(tái)的《社會(huì)信用體系建設(shè)規(guī)劃綱要(2014-2020年)》提出推進(jìn)政務(wù)誠(chéng)信、商務(wù)誠(chéng)信、社會(huì)誠(chéng)信和司法公信建設(shè)，加強(qiáng)誠(chéng)信教育。2016年5月央行頒布的《征信業(yè)務(wù)管理辦法(草稿)》要求征信機(jī)構(gòu)提供的征信產(chǎn)品基本內(nèi)容必須在央行的分支機(jī)構(gòu)備案，要求征信機(jī)構(gòu)保護(hù)信息主體權(quán)益和保障征信信息安全。2018年5月央行《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)征信信息安全管理的通知》要求建立健全征信信息安全管理的體制和機(jī)制，健全征信信息查詢(xún)管理，以及加強(qiáng)征信業(yè)相關(guān)人員的征信合規(guī)性教育培訓(xùn)。

(二)行業(yè)自律

根據(jù)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》的建議，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)于2015年12月正式成立，隨后地方性的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織也紛紛成立，在輔助政府監(jiān)管、促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融(含P2P網(wǎng)絡(luò)借貸)行業(yè)規(guī)范發(fā)展等方面，發(fā)揮了積極的作用。而且，這些互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)組織也出臺(tái)了相應(yīng)的行業(yè)自律制度。比如，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)頒布的《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)章程》要求會(huì)員接受民政部、中國(guó)人民銀行和政府有關(guān)部門(mén)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和監(jiān)督管理，明確協(xié)會(huì)的業(yè)務(wù)范圍，明確會(huì)員的入會(huì)程序以及會(huì)員的權(quán)利和義務(wù)；《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)員管理辦法》對(duì)要求加入?yún)f(xié)會(huì)的單位、行業(yè)自律組織和個(gè)人提出了明確要求；另外，《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)員自律公約》要求會(huì)員開(kāi)展的業(yè)務(wù)創(chuàng)新應(yīng)當(dāng)以依法合規(guī)為前提，以風(fēng)險(xiǎn)防控為原則。

(三)政府監(jiān)管

2015年1月，銀監(jiān)會(huì)成立了普惠金融工作部來(lái)負(fù)責(zé)推進(jìn)銀行業(yè)普惠金融工作以及非存款類(lèi)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管協(xié)調(diào)。2015年7月發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》首次明確了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管機(jī)構(gòu)為銀監(jiān)會(huì)，以及各互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管職能部門(mén)。2016年8月出臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》標(biāo)志了政府對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的監(jiān)管正式展開(kāi)，并再一次明確了P2P行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)為銀監(jiān)會(huì)，且規(guī)定其監(jiān)管采取的是中央加上地方的分權(quán)模式。2016年年底和2017年年初，銀監(jiān)會(huì)聯(lián)同相關(guān)部門(mén)先后發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)備案登記管理指引》《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》，標(biāo)志著P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)“1+3(一個(gè)辦法三個(gè)指引)”的制度框架搭建完成，初步形成了較為完善的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管體系。另外，2018年11月中央人民政府頒布了《中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)職能配置、內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定》將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸正式納入銀保監(jiān)會(huì)的管轄，并由其普惠金融部負(fù)責(zé)規(guī)則制定。2018年12月央行金融市場(chǎng)司、銀保監(jiān)會(huì)普惠金融部發(fā)布了《關(guān)于做好網(wǎng)絡(luò)借貸機(jī)構(gòu)分類(lèi)處置和風(fēng)險(xiǎn)防范工作的意見(jiàn)》，明確進(jìn)行名單制管理，要求各省網(wǎng)絡(luò)借貸整治辦確定集中信息披露機(jī)構(gòu)名單。

四、中美英P2P網(wǎng)貸法規(guī)建設(shè)對(duì)比分析

(一)征信系統(tǒng)

1.數(shù)據(jù)采集標(biāo)準(zhǔn)

數(shù)據(jù)采集是征信的基礎(chǔ)。為此，英美等發(fā)達(dá)國(guó)家都會(huì)制定標(biāo)準(zhǔn)的數(shù)據(jù)報(bào)告格式和標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)采集格式。標(biāo)準(zhǔn)化的信用數(shù)據(jù)有助于征信數(shù)據(jù)在不同機(jī)構(gòu)或部門(mén)間進(jìn)行共享。然而，我國(guó)各類(lèi)數(shù)據(jù)缺乏有效的共享機(jī)制，導(dǎo)致數(shù)據(jù)孤島問(wèn)題嚴(yán)重，而且現(xiàn)有數(shù)據(jù)同質(zhì)化嚴(yán)重，多為公開(kāi)渠道可獲取的數(shù)據(jù)，缺失個(gè)性化獨(dú)家數(shù)據(jù)源。與此同時(shí)，各類(lèi)數(shù)據(jù)參差不齊，缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，直接影響征信報(bào)告的質(zhì)量。目前，我國(guó)的征信市場(chǎng)服務(wù)主體是中國(guó)人民銀行征信中心，并出臺(tái)了《征信業(yè)管理?xiàng)l例》來(lái)解決無(wú)法可依的問(wèn)題，但相關(guān)實(shí)施細(xì)則還不夠明確，市場(chǎng)化征信機(jī)構(gòu)建設(shè)剛剛起步，其數(shù)據(jù)來(lái)源的廣泛性和準(zhǔn)確性不足，數(shù)據(jù)分析的速度及精度還有很大的提升空間，而且其提供的征信產(chǎn)品也不能滿(mǎn)足客戶(hù)多樣化需求的目的。

2.數(shù)據(jù)分析能力

數(shù)據(jù)分析能力直接決定征信服務(wù)的質(zhì)量。因此，數(shù)據(jù)分析是征信企業(yè)將信用數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為征信產(chǎn)品的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。比如，F(xiàn)ICO評(píng)分系統(tǒng)早在1956年就推出了，經(jīng)過(guò)不斷的改進(jìn)和完善，廣泛應(yīng)用于包括Experian、Equifax和TransUnion在內(nèi)的90%以上大型征信機(jī)構(gòu)。美國(guó)的ZestFinance公司將信用分?jǐn)?shù)過(guò)低或缺乏信用記錄造成借貸成本畸高的人群(FICO分500以下)作為服務(wù)對(duì)象，在信用評(píng)估分析中融合了多源數(shù)據(jù)，引入機(jī)器學(xué)習(xí)的預(yù)測(cè)模型和集成學(xué)習(xí)的策略，從海量數(shù)據(jù)中挖掘有用的信用信息。與傳統(tǒng)信貸管理業(yè)務(wù)相比，ZestFinance的處理效率提高了將近90%；相比于傳統(tǒng)信用評(píng)估模型，ZestFinance開(kāi)發(fā)的大數(shù)據(jù)模型的風(fēng)險(xiǎn)控制性能提高了40%。反觀國(guó)內(nèi)征信行業(yè)，數(shù)據(jù)分析剛剛起步，數(shù)據(jù)分析的效率和精準(zhǔn)度有待進(jìn)一步提高[10]。

(二)行業(yè)自律

1.透明度

英國(guó)P2PFA要求其會(huì)員的信息披露方式必須是清晰且合理的，發(fā)布的營(yíng)銷(xiāo)資料都必須是公平且無(wú)歧義的；在介紹產(chǎn)品收益時(shí)，不得隱瞞其存在的風(fēng)險(xiǎn)，不得承諾任何收益。美國(guó)MLA也要求其會(huì)員提供與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)更高的透明度。

與P2PFA和MLA相比，我國(guó)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自律組織對(duì)信息披露方面的要求不明確，且操作性不足。比如《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)員自律公約》第七條第(二)款規(guī)定：應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行信息披露義務(wù)，及時(shí)向客戶(hù)披露重大經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)狀況等信息，確?？蛻?hù)知情權(quán)，明確、清晰地提示業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不得隱瞞、誤導(dǎo)或欺詐金融消費(fèi)者。顯然，與P2PFA和MLA相比，該《會(huì)員自律公約》中對(duì)信息披露的要求非?；\統(tǒng)而不夠具體，不具備很強(qiáng)的操作性。而且，自律組織對(duì)會(huì)員的監(jiān)管，在這些不明確的要求下，也會(huì)逐漸淪為形式。

2.平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理

英國(guó)P2PFA在信用風(fēng)險(xiǎn)管理上，要求其會(huì)員使用謹(jǐn)慎和穩(wěn)健的策略來(lái)管理信貸風(fēng)險(xiǎn)，建立完善的借款人信用風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)以確保違約率基本保持在公布的估計(jì)范圍內(nèi)。在客戶(hù)資金管理上，要求其成員將客戶(hù)資金獨(dú)立于成員的自有資金和資產(chǎn)，放在第三方資金存管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立賬戶(hù)，且該賬戶(hù)應(yīng)每年由外部審計(jì)師審計(jì)。

美國(guó)MLA要求其會(huì)員進(jìn)行模型化的風(fēng)險(xiǎn)管理，即通過(guò)復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)模型為投資人和借款人提供良好的承諾，并對(duì)客戶(hù)進(jìn)行嚴(yán)格的身份驗(yàn)證、欺詐檢測(cè)和洗錢(qián)防范。另外，MLA還要求其會(huì)員建立企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，即建立一套治理框架來(lái)應(yīng)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

在信用風(fēng)險(xiǎn)管理方面，《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)員自律公約》第六條第(一)、(二)款規(guī)定：應(yīng)當(dāng)建立覆蓋所有業(yè)務(wù)流程和操作環(huán)節(jié)，能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行持續(xù)監(jiān)控、定期評(píng)估和準(zhǔn)確預(yù)警的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在客戶(hù)資金管理方面，《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)員自律公約》第八條規(guī)定：應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行客戶(hù)資金第三方存管制度，實(shí)現(xiàn)客戶(hù)資金與會(huì)員自身資金分賬管理，確保專(zhuān)款專(zhuān)用，資金存管賬戶(hù)應(yīng)接受獨(dú)立審計(jì)并公開(kāi)審計(jì)結(jié)果。由上述條件看出，在平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)管理方面，協(xié)會(huì)的要求與英美兩國(guó)是相當(dāng)?shù)?。只是，具體某些平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制水平，外人不得而知。

3.其他問(wèn)題

我國(guó)的各行業(yè)協(xié)會(huì)的主管單位通常都是政府。比如，國(guó)家級(jí)協(xié)會(huì)的主管部門(mén)是中央金融監(jiān)管部門(mén)或其他中央部委，而各地方協(xié)會(huì)則受地方金融辦或中央在地方的金融監(jiān)管分支機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)。這種政、協(xié)不分的模式，容易造成協(xié)會(huì)主管單位的具體職責(zé)不清晰，協(xié)會(huì)自治權(quán)與主管機(jī)構(gòu)的行政職能有沖突，以及行業(yè)自律功能被取代為簡(jiǎn)單執(zhí)行主管單位監(jiān)管措施等問(wèn)題。而且，協(xié)會(huì)由于政府的介入，行政化和官僚化的趨勢(shì)非常明顯，不能很好地起到平臺(tái)與政府監(jiān)管部門(mén)之間的橋梁、紐帶和緩沖作用。

我國(guó)P2P相關(guān)行業(yè)自律組織對(duì)會(huì)員準(zhǔn)入制定了不同的條件與程序，如要求申請(qǐng)者在業(yè)內(nèi)有較大影響等，但標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一且相對(duì)模糊。由于會(huì)員準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)模糊，審查程序不規(guī)范，可能造成自律組織成員魚(yú)龍混雜。比如，2019年3月出現(xiàn)問(wèn)題的團(tuán)貸網(wǎng)，在2016年就是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)首批會(huì)員單位。

(三)政府監(jiān)管

在P2P行業(yè)監(jiān)管上，英國(guó)政府采取由金融行為監(jiān)管局FCA和P2P行業(yè)自律組織P2PFA共同監(jiān)管的模式。監(jiān)管局FCA主要負(fù)責(zé)宏觀層面的監(jiān)管，比如適度保護(hù)金融消費(fèi)者，建立誠(chéng)信和有序競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)。行業(yè)自律組織負(fù)責(zé)微觀監(jiān)管，通過(guò)提出具體的P2P運(yùn)營(yíng)發(fā)展規(guī)劃，來(lái)維護(hù)行業(yè)的紀(jì)律和公信度。

美國(guó)對(duì)P2P行業(yè)的監(jiān)管采取的是多部門(mén)分頭監(jiān)管的模式。各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)依托現(xiàn)有法律對(duì)P2P行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。目前，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管的核心力量，與州一級(jí)證券監(jiān)管部門(mén)一道是投資者保護(hù)的主力，而聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司(FDIC)、州一級(jí)金融機(jī)構(gòu)部、消費(fèi)者金融保護(hù)局等則著重于借款人保護(hù)。

從2016年出臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》第八章可以看出，在監(jiān)管主體方面我國(guó)實(shí)行的是中央與地方雙軌監(jiān)管模式。盡管在該暫行辦法之后，國(guó)家又陸續(xù)出臺(tái)了一些監(jiān)管措施，但是與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)的監(jiān)管法律建設(shè)依然不夠健全，依然存在一些問(wèn)題：①法律監(jiān)管措施在其監(jiān)管內(nèi)容和監(jiān)管有效程度方面亟待完善；②市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出門(mén)檻有待提高；③在監(jiān)管前、監(jiān)管中和監(jiān)管后有待建立切實(shí)有效的監(jiān)管法律。

五、結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)中英美三國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管制度的梳理，可得如下三個(gè)結(jié)論。

結(jié)論1：與英美發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)征信系統(tǒng)存在如下兩個(gè)主要問(wèn)題：

(1)各機(jī)構(gòu)/部門(mén)之間數(shù)據(jù)采集沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，給信息共享之后的數(shù)據(jù)統(tǒng)一分析制造了障礙；而且，不同的數(shù)據(jù)來(lái)源及數(shù)據(jù)采集標(biāo)準(zhǔn)，可能造成同一個(gè)人有不同信用評(píng)級(jí)問(wèn)題。為此，我們應(yīng)制定全國(guó)統(tǒng)一的征信業(yè)信用數(shù)據(jù)采集標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范數(shù)據(jù)采集內(nèi)容、采集格式和采集要求。

(2)信用數(shù)據(jù)大都掌握在征信機(jī)構(gòu)或政府部門(mén)手中。征信機(jī)構(gòu)或政府部門(mén)往往將信用數(shù)據(jù)視為自己的核心資源和競(jìng)爭(zhēng)力，機(jī)構(gòu)/部門(mén)之間缺乏溝通，以至于重復(fù)征信和征信報(bào)告準(zhǔn)確性不足等問(wèn)題較為嚴(yán)重。針對(duì)此問(wèn)題，我們應(yīng)打破不同部門(mén)間的信息壁壘，建立全國(guó)性個(gè)人/企業(yè)信用信息共享機(jī)制和基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)。

結(jié)論2：與英美發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)自律方面存在的主要問(wèn)題有：

(1)自律規(guī)章在會(huì)員準(zhǔn)入、信息披露、消費(fèi)者保護(hù)等方面的規(guī)定較為模糊，可操作性不強(qiáng)。為此，我們應(yīng)建立嚴(yán)格有效的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員自律制度，比如明確會(huì)員準(zhǔn)入門(mén)檻，信息披露要求、資金存管要求，以及會(huì)員退出機(jī)制。

(2)盡管我國(guó)自律規(guī)章對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)定與英美類(lèi)似，但是我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的整體風(fēng)控水平偏弱，而且有些平臺(tái)可能并沒(méi)有嚴(yán)格執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定。針對(duì)該問(wèn)題，我們可建立P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)統(tǒng)一的個(gè)人/企業(yè)信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)，極大降低平臺(tái)的信用風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者的利益。

結(jié)論3：與英美發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)政府監(jiān)管方面依然存在一些問(wèn)題：

(1)沒(méi)有完善的金融監(jiān)管法律體系，不能為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等金融創(chuàng)新提供良好的外部環(huán)境。為此，我們可建立完善P2P網(wǎng)絡(luò)借貸監(jiān)管法律體系，為P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)營(yíng)造良好的外部社會(huì)環(huán)境，特別是加強(qiáng)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)中運(yùn)營(yíng)行為、反洗錢(qián)和非法集資、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的立法。

(2)我國(guó)行業(yè)自律組織大都由政府主導(dǎo)，自主性較弱，不能真正落實(shí)行業(yè)自律組織的軟法監(jiān)管作用。為此，我們應(yīng)解決行業(yè)協(xié)會(huì)存在政會(huì)不分、治理結(jié)構(gòu)不健全、監(jiān)督管理不到位、作用發(fā)揮不夠等問(wèn)題，明確監(jiān)管部門(mén)與行業(yè)協(xié)會(huì)之間的界限，確保P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)協(xié)會(huì)的自治權(quán)，重視和充分發(fā)揮自律組織的橋梁和紐帶作用，促進(jìn)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的健康發(fā)展。