趙錫軍（博士生導(dǎo)師）

一、傳統(tǒng)金融運(yùn)行模式的問題

1.我國金融發(fā)展現(xiàn)狀。我國目前的金融服務(wù)模式屬于傳統(tǒng)金融服務(wù)模式，是基于經(jīng)濟(jì)的規(guī)模擴(kuò)張和高速增長(zhǎng)模式產(chǎn)生并發(fā)展起來的，其基本特征是依托貨幣信貸的增長(zhǎng)來支持投資、出口和消費(fèi)的增長(zhǎng)，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和規(guī)模的擴(kuò)張。然而這種模式在以間接融資為主導(dǎo)的金融體系之下會(huì)導(dǎo)致金融資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)張，其本質(zhì)上是負(fù)債推動(dòng)型的擴(kuò)張模式，不可避免會(huì)造成金融杠桿的不當(dāng)增加，這種情況自2008年以來表現(xiàn)得越來越明顯。

首先從貨幣規(guī)模的變化和經(jīng)濟(jì)的關(guān)系來看：2008年實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，年末M2 余額47.5 萬億元，當(dāng)年GDP 為30.1 萬億元，增速為9%，M2/GDP=1.58，M2/GDP 增速=5.28。2009年和2010年實(shí)施適度寬松的貨幣政策，2009年年末M2 余額60.6萬億元，當(dāng)年GDP為33.5萬億元，增速為9.2%，M2/GDP=1.81，M2/GDP 增速=6.97；2010年年末M2余額72.6萬億元，當(dāng)年GDP為39.8萬億元，增速為10.3%，M2/GDP=1.83，M2/GDP 增速=7.05。2011年至今一直實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，2011年年末M2余額85.2 萬億元，當(dāng)年GDP 為47.1 萬億元，增速為9.2%，M2/GDP=1.81，M2/GDP 增速=9.26；2012年年末M2余額97.4萬億元，當(dāng)年GDP為51.9萬億元，增速為7.8%，M2/GDP=1.88，M2/GDP增速=12.49；2013年年末M2余額110.7萬億元，當(dāng)年GDP為56.9萬億元，增速為7.7%，M2/GDP=1.95，M2/GDP增速=14.38；2014年年末M2 余額122.8 萬億元，當(dāng)年GDP 為63.6 萬億元，增速為7.4%，M2/GDP=1.93，M2/GDP 增速=16.59；2015年年末M2 余額139.2 萬億元，當(dāng)年GDP 為67.67 萬億元，增速為6.9%，M2/GDP=2.05，M2/GDP 增速=20.17；2016年年末M2余額155.01 萬億元，GDP 為74.41 萬億元，增速為6.7%，M2/GDP=2.08，M2/GDP 增速=23.14；2017年年末M2 余額167.7 萬億元，GDP 為82.7 萬億元，增速為6.9%，M2/GDP=2.03，M2/GDP 增速=24.3；2018年年末M2 余額182.7 萬億元，GDP 為90.03 萬億元，增速為6.6%，M2/GDP=2.03，M2/GDP 增速=27.7。2008～2015年，我國GDP從30.1萬億元增加到67.67 萬億元，增長(zhǎng)124%，廣義貨幣M2 余額從47.5萬億元增加到139.2 萬億元，增長(zhǎng)193%。生產(chǎn)單位GDP 所需要的貨幣從1.58 個(gè)單位增加到2.05 個(gè)單位，推動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)增速所需要的貨幣從5.28 萬億元增加到20.17 萬億元。統(tǒng)計(jì)表明，貨幣運(yùn)行的效率正在下降，同時(shí)也說明依靠放松貨幣信貸來刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這種“大水漫灌”式的增長(zhǎng)模式的邊際效應(yīng)在不斷下降，刺激效果越來越差。而代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資情況的指標(biāo)社會(huì)融資規(guī)模的存量2015年末為138.14 萬億元，同比增長(zhǎng)12.4%，2016年末為155.99萬億元，同比增長(zhǎng)12.8%，增速比上年高0.4 個(gè)百分點(diǎn)。2017年6月末為166.92 萬億元，同比增長(zhǎng)12.8%，2017年社會(huì)融資規(guī)模存量為174.64萬億元，同比增長(zhǎng)12%，也都超過了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

再從銀行業(yè)總資產(chǎn)的增速看，從2003年至今一直遠(yuǎn)超GDP增速。2015年末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額199.35萬億元，同比增長(zhǎng)15.7%，2016年年末銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)總額為232.3 萬億元，同比增長(zhǎng)15.8%，而這兩年我國GDP 增速分別降至6.9%和6.7%，且兩者之間的缺口越來越大，由此也說明貨幣政策刺激的邊際效應(yīng)在遞減。而從國際比較看，我國銀行業(yè)的總資產(chǎn)在2016年底達(dá)到33萬億美元，而歐元區(qū)為31 萬億美元，美國為16 萬億美元，日本為7萬億美元。我國銀行業(yè)總資產(chǎn)是同年國內(nèi)GDP 的3.14倍，而歐元區(qū)銀行總資產(chǎn)是其GDP的2.8倍，美國為1.16倍，日本為1.48倍。可以看出，相對(duì)GDP規(guī)模而言我國銀行業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)行效率也是偏低的。

最后從杠桿率的變化來看，宏觀杠桿率M2/GDP從2008年的158%上升到2015年的205%，增長(zhǎng)了接近30%；代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資結(jié)構(gòu)的指標(biāo)社會(huì)融資結(jié)構(gòu)顯示，2017年年末社會(huì)融資存量結(jié)構(gòu)為債務(wù)融資占96.2%、股票融資占3.8%，2017年的增量結(jié)構(gòu)為債務(wù)融資占95.5%、股票融資占4.5%，表明債務(wù)融資仍然占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位。

2.現(xiàn)行金融運(yùn)行模式存在的問題。隨著金融體系資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的擴(kuò)張超越經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)越來越多，金融資產(chǎn)的邊際收益呈現(xiàn)出逐步下降的趨勢(shì)而負(fù)債的邊際成本則越來越高，金融資產(chǎn)的邊際收益與負(fù)債的邊際成本差在不斷收窄。當(dāng)金融體系的資產(chǎn)負(fù)債變化超越某個(gè)臨界點(diǎn)后，就會(huì)出現(xiàn)金融資產(chǎn)的邊際收益與負(fù)債的邊際成本差倒掛。此時(shí)如果流動(dòng)性發(fā)生困難，就會(huì)出現(xiàn)負(fù)債兌付困難乃至發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致資產(chǎn)質(zhì)量下降與金融風(fēng)險(xiǎn)上升，這一點(diǎn)從債券市場(chǎng)違約增加可以發(fā)現(xiàn)。2015年公司債、企業(yè)債和債務(wù)融資工具共發(fā)生18起違約事件，較上年有所增加。其中，公司債12 起，涉及債券本金35.3 億元；企業(yè)債2起，涉及債券本金23 億元；債務(wù)融資工具4 起，涉及債券本金60 億元。2016～2017年8月，公募債市場(chǎng)共有33個(gè)發(fā)行主體出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約，涉及77 只債券, 債務(wù)總額近600 億元。其中2016年違約主體28家，2017年新增違約主體5家。與此同時(shí)，各類風(fēng)險(xiǎn)事件也頻頻發(fā)生：2015年8月，理財(cái)平臺(tái)昆明泛亞有色金屬交易所發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，全國20多個(gè)省份的22 萬投資者的430 億元資金難以討回，被喻為“中國的龐氏騙局”；2015年12月，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)平臺(tái)“e租寶”發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，初步查明實(shí)際吸收資金500余億元，涉及投資人約90萬名；2016年2月，理財(cái)平臺(tái)中晉資產(chǎn)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件，涉及資金總額340 多億元，涉及總?cè)舜纬^13 萬，其中60 歲以上投資人就超過2萬。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年上半年僅上海出問題的理財(cái)平臺(tái)就有中晉資產(chǎn)、融宜寶、上恒資產(chǎn)、炳恒集團(tuán)、長(zhǎng)來財(cái)富、盈璽資產(chǎn)、盤聚資產(chǎn)、上海鵬華、晉興資產(chǎn)、金鹿財(cái)行、當(dāng)天財(cái)富、國洲金融、大駿財(cái)富、國弘?yún)R金融、巨璽財(cái)富等，涉及金額達(dá)1000億元以上，預(yù)計(jì)待還金額超過800億元。

而債券市場(chǎng)的違約和頻頻發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)事件則會(huì)極大地?fù)p害投資者信心，進(jìn)而導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)受到影響。2016年3月2日，國際評(píng)級(jí)公司穆迪將中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望下調(diào)至負(fù)面。還將我國38家國有企業(yè)及授予評(píng)級(jí)的子公司、25家金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。3月31日，評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾將我國主權(quán)評(píng)級(jí)的展望由穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面，但維持我國長(zhǎng)期“AA-”和短期“A-1+”的主權(quán)信用評(píng)級(jí)。同時(shí)將中國移動(dòng)、中國南方電網(wǎng)、中海油、中石化等20家央企，以及農(nóng)業(yè)銀行、國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行等我國部分金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。

這種情況如果任其發(fā)展，將會(huì)造成金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。早在2013年6月銀行間市場(chǎng)就出現(xiàn)了所謂的“錢荒”事件，多家商業(yè)銀行出現(xiàn)突發(fā)性的支付困難并發(fā)展為流動(dòng)性危機(jī)。2015年我國股票市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。2015年上半年，滬深兩市股指快速上漲，上證綜指6月12日盤中達(dá)到全年最高5178.19點(diǎn)，較上年末上漲60.08%。6月15日，滬深兩市股指開始快速下跌，上證綜指于8月26日盤中觸及全年最低2850.71 點(diǎn)，較全年最高點(diǎn)下跌44.95%；深證成指于9月15日盤中觸及全年最低9259.65點(diǎn)，較全年最高點(diǎn)下跌49.17%。才兩個(gè)月時(shí)間，卻經(jīng)歷了過山車式的行情。2015年6月12日至7月8日，上證指數(shù)從5178.19 點(diǎn)下跌到3421.53 點(diǎn)，跌幅達(dá)34%；7月9日至7月23日，上證指數(shù)又升到4132.61 點(diǎn)，升幅達(dá)20.78%；7月24日至8月3日，上證指數(shù)又跌到3549.50點(diǎn)，跌幅達(dá)14%；8月4日至8月17日，上證指數(shù)又升到3994.54點(diǎn)，升幅達(dá)12.5%；8月18日至8月26日，上證指數(shù)又跌到2850.71點(diǎn)，跌幅達(dá)28.63%；8月27日至8月28日，上證指數(shù)又升到3235.84點(diǎn)，升幅達(dá)13.5%。大量的投資者由于進(jìn)行了配資操作而被迫強(qiáng)行平倉，從而使得股市風(fēng)險(xiǎn)通過配資渠道向外擴(kuò)散，積累了越來越多的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，最后不得不由國家出面“救市”。

金融市場(chǎng)的大幅震蕩不僅發(fā)生在股市，也發(fā)生在匯市。從2015年8月中旬開始，人民幣兌美元的匯率經(jīng)歷了三輪迅猛貶值：第一輪是從2015年11月2日至2016年1月7日，美元對(duì)人民幣中間價(jià)從6.32貶值至6.55，幅度達(dá)3.95%；第二輪是從2016年5月3日至7月19日，美元對(duì)人民幣中間價(jià)從年內(nèi)低點(diǎn)6.46 貶值至6.70，幅度為3.73%；第三輪是從2016年10月10日的6.70 貶值至11月25日的6.92，在44 天內(nèi)即貶值3.26%。鑒于匯率震蕩可能產(chǎn)生的巨大影響，國家又不得不出面采取措施穩(wěn)定匯市。

受投資者信心不足及金融市場(chǎng)震蕩的影響，跨境資本流動(dòng)波動(dòng)加大。2015年我國國際收支經(jīng)常賬戶為順差3306 億美元，資本和金融賬戶為逆差4853 億美元，而2014年為逆差514 億美元。2016年前三季度，我國經(jīng)常賬戶順差1747億美元，其中：貨物貿(mào)易順差3669 億美元，服務(wù)貿(mào)易逆差1830 億美元，初次收入逆差48 億美元，二次收入逆差45 億美元。資本和金融賬戶逆差856 億美元，其中：資本賬戶逆差3 億美元，非儲(chǔ)備性質(zhì)的金融賬戶逆差3794億美元，儲(chǔ)備資產(chǎn)減少2941億美元。2015年，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)減少3423億美元，2014年外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)增加1188 億美元。外匯儲(chǔ)備自2014年6月達(dá)到接近4 萬億美元的高點(diǎn)，一直到2015年7月都保持在3.6萬億美元以上，8月下降到3.55 萬億美元，9月下降到3.51 萬億美元，10月上升到3.52 萬億美元，11月又降到3.43 萬億美元，12月進(jìn)一步降至3.33 萬億美元，直到2016年底才穩(wěn)定在3萬億美元的水平。短短一年多時(shí)間，外匯儲(chǔ)備減少了近1萬億美元。

從“錢荒”到“股災(zāi)”再到“匯率貶值”，我國金融領(lǐng)域短期內(nèi)經(jīng)歷了前所未有的考驗(yàn)，國家花費(fèi)了高昂的代價(jià)才化解了接二連三的金融風(fēng)險(xiǎn)。人們不禁要問，我國金融究竟怎么了？是什么原因讓原本引以為豪的金融業(yè)成為讓人擔(dān)心的金融業(yè)？現(xiàn)在看來，最根本的原因是對(duì)金融本質(zhì)和規(guī)律的認(rèn)識(shí)不夠深刻，沒有很好地把握金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

二、采取措施化解累積風(fēng)險(xiǎn)

眾所周知，金融是服務(wù)經(jīng)濟(jì)的，其本質(zhì)是通過對(duì)資源的有效配置服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。從宏觀視角考察，金融要完成“儲(chǔ)蓄向投資”轉(zhuǎn)化；從微觀視角考察，金融要滿足市場(chǎng)主體的“投融資”需求。一方面要提高資源配置的效率，另一方面要降低投融資成本。然而金融資源配置作用的發(fā)揮并非隨心所欲的，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勝劣汰的法則下，各市場(chǎng)主體對(duì)資源和資金的使用結(jié)果并非完全一樣，有成功也有失敗，這就意味著金融資源的供應(yīng)者在提供金融資源給使用者時(shí)要承擔(dān)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。因此，金融的本質(zhì)也可以表述為：在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力許可的范圍內(nèi)完成資源的低成本高效率配置。而既有的金融運(yùn)行的傳統(tǒng)模式更多的是從擴(kuò)大金融資源配置規(guī)模這一角度體現(xiàn)金融的本質(zhì)，較少考慮金融資源配置的成本和效率，很少考慮金融資源配置的風(fēng)險(xiǎn)，從而展現(xiàn)出效率低、風(fēng)險(xiǎn)大、不平衡的特征，而風(fēng)險(xiǎn)的累積則成為其中最突出的問題。由此金融工作重心必須轉(zhuǎn)變，提高認(rèn)識(shí)、采取措施、化解風(fēng)險(xiǎn)成為金融工作新的重點(diǎn)。

中央政治局于2017年4月開啟了以“金融安全”為主題的集體學(xué)習(xí)，并提出六大任務(wù)：深化金融改革、加強(qiáng)金融監(jiān)管、采取措施處置風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造良好金融環(huán)境、提高領(lǐng)導(dǎo)干部金融工作能力、加強(qiáng)黨對(duì)金融工作的領(lǐng)導(dǎo)。2017年7月14日、15日五年一次的全國金融工作會(huì)議賦予新時(shí)期金融功能新定位：緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革三大任務(wù)。2017年10月召開的十九大提出：深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力；健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。2017年12月18日、20日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了今后3年要打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)等“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”[1]。

隨后，我國在此基礎(chǔ)上又提出了一系列加強(qiáng)監(jiān)管和化解風(fēng)險(xiǎn)的思路、原則和措施。要以習(xí)近平總書記關(guān)于金融工作的理論和政策論述為指導(dǎo)，深刻把握現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的內(nèi)在規(guī)律，強(qiáng)調(diào)金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)是金融工作的永恒主題，要從國情現(xiàn)實(shí)出發(fā)，以自我革命的理念和方法，主動(dòng)消除經(jīng)濟(jì)金融隱患，形成防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的中國方略。要把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，準(zhǔn)確判斷風(fēng)險(xiǎn)隱患，采取措施處置風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線。防控金融風(fēng)險(xiǎn)，要促進(jìn)金融與實(shí)體、金融與地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范和處置，打擊違法違規(guī)金融活動(dòng)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)。以更積極的態(tài)度處置各類隱患，以經(jīng)常的“小震”釋放壓力，避免出現(xiàn)嚴(yán)重的“大震”，總體上要用事先的而不是事后的、主動(dòng)的而不是被動(dòng)的、整體的而不是零散的方法，去矯正各種偏離，及早恢復(fù)經(jīng)濟(jì)金融平衡。防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)刻不容緩，既要關(guān)注金融體系本身的風(fēng)險(xiǎn)，也要關(guān)注其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能造成的影響。

具體措施是：要準(zhǔn)確判斷風(fēng)險(xiǎn)隱患，采取措施處置風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。要把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置，科學(xué)防范，早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，著力防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，著力完善金融安全防線和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處置機(jī)制；要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿，堅(jiān)定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策；要把國有企業(yè)降杠桿作為重中之重；嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量；要堅(jiān)決整治嚴(yán)重干擾金融市場(chǎng)秩序的行為，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)防范風(fēng)險(xiǎn)的主體責(zé)任；要加強(qiáng)社會(huì)信用體系建設(shè)，健全符合我國國情的金融法治體系。核心工作是結(jié)構(gòu)性去杠桿。2018年第一季度，金融監(jiān)管部門出臺(tái)了多項(xiàng)監(jiān)管政策降低企業(yè)杠桿率、加快處置“僵尸企業(yè)”、消化不良貸款。4月2日，中央財(cái)經(jīng)委第一次會(huì)議指出，“要以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，分部門、分債務(wù)類型提出不同要求，地方政府和企業(yè)特別是國有企業(yè)要盡快把杠桿降下來，努力實(shí)現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降”。

在這一系列監(jiān)管措施的穩(wěn)步推進(jìn)下，我國在監(jiān)管體系建設(shè)和金融風(fēng)險(xiǎn)處置方面取得了積極成效：結(jié)構(gòu)性去杠桿階段目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，高風(fēng)險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)收縮，一些機(jī)構(gòu)野蠻擴(kuò)張行為收斂，金融亂象得到初步遏制，市場(chǎng)約束逐步增強(qiáng)，市場(chǎng)主體心理預(yù)期出現(xiàn)積極變化，審慎經(jīng)營(yíng)理念得到強(qiáng)化，金融運(yùn)行整體走向穩(wěn)健。但對(duì)此仍要保持謹(jǐn)慎樂觀，因?yàn)榉婪逗突饨鹑陲L(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)中長(zhǎng)期任務(wù)，任務(wù)完成難度大。

三、推進(jìn)金融供給側(cè)改革回歸本源

經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新時(shí)代，也要有新模式。目前我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，所有這些都要通過深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革來實(shí)現(xiàn)。而推動(dòng)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，一是要進(jìn)一步深化對(duì)金融本質(zhì)和規(guī)律的認(rèn)識(shí)，要讓金融運(yùn)行更加符合規(guī)律，回歸本源，二是要立足我國實(shí)際情況，走出中國特色金融發(fā)展之路。

具體而言，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革必須貫徹落實(shí)新發(fā)展理念，強(qiáng)化金融服務(wù)功能，找準(zhǔn)金融服務(wù)重點(diǎn)，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)人民生活為本。以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點(diǎn)，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)體系、市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)。構(gòu)建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系，端正發(fā)展理念，堅(jiān)持以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，積極開發(fā)個(gè)性化、差異化、定制化金融產(chǎn)品，增加中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量和業(yè)務(wù)比重，改進(jìn)小微企業(yè)和“三農(nóng)”金融服務(wù)。建設(shè)一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，把好市場(chǎng)入口和市場(chǎng)出口兩道關(guān)，加強(qiáng)對(duì)交易的全程監(jiān)管。圍繞建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)體系、市場(chǎng)體系、區(qū)域發(fā)展體系、綠色發(fā)展體系等提供精準(zhǔn)金融服務(wù)，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資、銀行信貸、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)等全方位、多層次金融支持服務(wù)體系。適應(yīng)發(fā)展更多依靠創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢(shì)，推動(dòng)金融服務(wù)結(jié)構(gòu)和質(zhì)量來一個(gè)轉(zhuǎn)變。注意尊重市場(chǎng)規(guī)律、堅(jiān)持精準(zhǔn)支持，選擇那些符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、主業(yè)相對(duì)集中于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品有市場(chǎng)、暫時(shí)遇到困難的民營(yíng)企業(yè)重點(diǎn)支持。強(qiáng)化金融科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)[2]，對(duì)金融科技創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)管。

此外，還要建立監(jiān)管問責(zé)制，由于監(jiān)督不力、隱瞞不報(bào)、決策失誤等造成重大風(fēng)險(xiǎn)的，要嚴(yán)肅追責(zé)。要解決金融領(lǐng)域特別是資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本過低問題。要做到“管住人、看住錢、扎牢制度防火墻”。要管住金融機(jī)構(gòu)、金融監(jiān)管部門主要負(fù)責(zé)人和高中級(jí)管理人員，加強(qiáng)對(duì)他們的教育監(jiān)督管理，加大金融領(lǐng)域反腐敗力度。要運(yùn)用現(xiàn)代科技手段和支付結(jié)算機(jī)制，適時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)管線上線下、國際國內(nèi)的資金流向流量，使所有資金流動(dòng)都置于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督視野之內(nèi)。要完善金融從業(yè)人員、金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)、金融運(yùn)行、金融治理、金融監(jiān)管、金融調(diào)控的制度體系，規(guī)范金融運(yùn)行。