(天津財經(jīng)大學(xué) 天津 300222)

近幾年，我國高速公路建設(shè)項目逐漸加大了 PPP 的應(yīng)用，但在具體的建設(shè)項目運(yùn)行中，存在較大風(fēng)險。一方面，是由于我國的 PPP 理論及具體實(shí)踐都處于研究初期，可供實(shí)際參考的案例并不多；另一方面，在我國高速公路項目屬于大型建設(shè)項目，其特點(diǎn)為建設(shè)風(fēng)險影響因素多、建設(shè)和運(yùn)營周期時間長、所需資金量很大，所以高速公路 PPP 項目風(fēng)險管理的難度大大增加。因此，針對高速公路 PPP 項目，對其風(fēng)險管理進(jìn)行研究，進(jìn)行有效的風(fēng)險識別，根據(jù)風(fēng)險評估結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險應(yīng)對方案的制定，從而提高整個項目風(fēng)險管理能力是十分有必要的。

一、高速公路項目PPP模式下的風(fēng)險特點(diǎn)

高速公路 PPP 項目屬于大型項目，首先建設(shè)周期長，更為重要的是所需的投資巨大，導(dǎo)致社會資本投資方資本回收期較一般項目更長，并且整個項目參與者較多，關(guān)系較為復(fù)雜，風(fēng)險涉及整個生命周期。其次，高速公路 PPP 項目階段較多，由項目決策階段、項目建設(shè)階段、項目運(yùn)營階段以及項目移交階段構(gòu)成，各個階段的風(fēng)險因素和其表現(xiàn)都不相同。此外，風(fēng)險構(gòu)成受特許經(jīng)營協(xié)議影響，對于此類項目在特許經(jīng)營協(xié)議上會有一些特殊的要求。最后， 風(fēng)險責(zé)任界限劃分難。因?yàn)轫椖繀⑴c方項目管理經(jīng)驗(yàn)不足或?qū)椖凯h(huán)境分析不全面，使得公共部門和私營部門之間的風(fēng)險責(zé)任劃分界線較難。因而高速公路 PPP 項目的一部分風(fēng)險是獨(dú)立的，而另一部分很難確定邊界，是由雙方承擔(dān)的一般風(fēng)險。比如項目中的不可抗力風(fēng)險，由于有公共部門或私營部門獨(dú)立承擔(dān)并進(jìn)行風(fēng)險管理的效果并不理想，且該風(fēng)險的責(zé)任界限比較模糊，因此需要共同面對。

二、PPP模式下高速公路項目風(fēng)險識別

(一)查閱相關(guān)文獻(xiàn)，研究高速公路 PPP 項目實(shí)例的資料。從社會資本方審查項目計劃,識別項目的情況,通過對此類項目管理的過程、項目環(huán)境的全面分析以及相關(guān)的案例研究進(jìn)行整理和總結(jié)。

(二)識別主要風(fēng)險因素。即根據(jù)風(fēng)險的來源以及項目的具體實(shí)施過程對該類項目風(fēng)險因素進(jìn)行分類。本文將高速公路 PPP 項目私營部門投資主要風(fēng)險確定為以下七個方面，包括政治風(fēng)險、金融風(fēng)險、信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、建設(shè)風(fēng)險、運(yùn)營管理風(fēng)險以及不可抗力風(fēng)險。

(三)建立高速公路 PPP 項目風(fēng)險的分解結(jié)構(gòu)。投資風(fēng)險可通過對實(shí)施階段進(jìn)行分解，分析各個階段社會資本方所涉及的風(fēng)險特點(diǎn)。針對主要風(fēng)險因素細(xì)分層次，以便后續(xù)對風(fēng)險因素的定性以及定量評價。

三、高速公路PPP項目風(fēng)險評價

層次分析法對于復(fù)雜的因素具有較好的解釋功能，因此本文利用層次分析法，對高速公路 PPP 項目的風(fēng)險進(jìn)行評估。根據(jù)該類項目社會資本方的風(fēng)險識別清單，將層次模型劃分為目標(biāo)層、指標(biāo)層、子指標(biāo)層。其中，目標(biāo)層為風(fēng)險評估 M，指標(biāo)層為政治風(fēng)險 A1，金融風(fēng)險 A2，信用風(fēng)險 A3，市場風(fēng)險 A4，建設(shè)風(fēng)險 A5，管理風(fēng)險 A6 和不可抗力風(fēng)險 A7；子指標(biāo)層為特許經(jīng)營變化風(fēng)險 B11，相關(guān)政策變化風(fēng)險 B12，利率風(fēng)險 B21，通貨膨脹風(fēng)險 B22，匯率風(fēng)險 B23，腐敗風(fēng)險 B31，融資能力風(fēng)險 B32，合同履約風(fēng)險 B33,交通量風(fēng)險 B41，其他運(yùn)輸方式和競爭線路風(fēng)險 B42，設(shè)計方案風(fēng)險 B51，施工技術(shù)風(fēng)險 B52，進(jìn)度控制風(fēng)險 B53，成本超支風(fēng)險 B54，收費(fèi)管理風(fēng)險 B61，養(yǎng)護(hù)管理風(fēng)險 B62，運(yùn)營成本管理 B63，自然災(zāi)害風(fēng)險 B71 和其他不可抗力風(fēng)險 B72。

本文借助 Excel 進(jìn)行層次分析，計算各指標(biāo)權(quán)重和一致性檢驗(yàn)，得出層次總排序權(quán)值標(biāo)。A到子指標(biāo)層B的權(quán)重向量為[0.131 0.159 0.146 0.134 0.215 0.113 0.102]。Bi-Cij的權(quán)重向量分別為[0.600 0.400]，[0.346 0.397 0.257]，[0.286 0.345 0.396]，[0.634 0.366]，[0.194 0.250 0.280 0.276]，[0.245 0.374 0.381]，[0.524 0.476]。

四、高速公路PPP項目風(fēng)險應(yīng)對

從上文計算結(jié)果可以得出，對 H 高速公路 PPP 項目風(fēng)險影響程度從高到低依次為：建設(shè)風(fēng)險 A5、金融風(fēng)險 A2、信用風(fēng)險 A3、市場風(fēng)險 A4、政治風(fēng)險 A1、管理風(fēng)險 A6、不可抗力風(fēng)險 A7。二級風(fēng)險指標(biāo)排在前六位的是交通量風(fēng)險、特許經(jīng)營變動風(fēng)險、利率風(fēng)險、進(jìn)度控制風(fēng)險、成本超支風(fēng)險、融資能力風(fēng)險。

針對于交通量的風(fēng)險，在簽訂特許經(jīng)營協(xié)議時做出如下的規(guī)定。若實(shí)際的車流量小于前期通過估算所擔(dān)保的車流量，公私雙方可以進(jìn)行協(xié)商，在一定程度上提高通行費(fèi)，或者政府部門為社會資本方提供一定金額的補(bǔ)貼。若政府部門在非合理條件下想要改變特許權(quán)協(xié)議，社會資本方可以終止特許經(jīng)營權(quán)。為控制利率風(fēng)險，在前期特許經(jīng)營協(xié)議中做出相應(yīng)的規(guī)定，在發(fā)生一定幅度利率變化且影響較大時，根據(jù)利率變化幅度進(jìn)行價格的調(diào)整，或者對特許經(jīng)營期進(jìn)行延長。為降低進(jìn)度控制風(fēng)險，選擇更為有相關(guān)高速公路 PPP 項目建設(shè)經(jīng)驗(yàn)的承包商，具有更高的技術(shù)水平和更加專業(yè)的技術(shù)人員，可以保證工程實(shí)施的質(zhì)量以及進(jìn)度安排。所以在選擇施工單位之前，要進(jìn)行更加綜合的資格審查和相關(guān)的調(diào)查，在并設(shè)置一定的違約金進(jìn)行一定的約束。除此之外，在項目施工前進(jìn)行合理和科學(xué)的進(jìn)度管理安排，并進(jìn)行及時的跟進(jìn)和優(yōu)化，根據(jù)時間，按月度或季度制定工程節(jié)點(diǎn)指標(biāo)，并將指標(biāo)分解到各個主體單位，安排監(jiān)督人員進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督工作。為有效的預(yù)防高速公路 PPP 項目中的成本超支的問題，在項目建設(shè)之前進(jìn)行全面的內(nèi)部、外部環(huán)境的勘探工作，做好相關(guān)材料的預(yù)算工作。為保證投資方的融資能力，要對初步設(shè)計的進(jìn)行嚴(yán)格的審查，政府提供相應(yīng)的優(yōu)惠政策。

五、結(jié)論

針對于高速公路項目，采用 PPP 模式將增加其建設(shè)效率以及市場競爭力。本文以社會資本方的角度對 PPP 模式下的高速公路項目的風(fēng)險特征進(jìn)行了分析，并進(jìn)行風(fēng)險因素的識別，建立社會資本方所承擔(dān)的風(fēng)險評價指標(biāo)體系。本文研究結(jié)果概括為如下幾點(diǎn):1、結(jié)合 PPP 模式下的高速公路特性，對該類項目風(fēng)險特征進(jìn)行了分析。2、對高速公路 PPP 項目各個階段進(jìn)行風(fēng)險分析，并對風(fēng)險因素進(jìn)行識別，建立社會資本方所承擔(dān)的風(fēng)險評價指標(biāo)體系。 3、以風(fēng)險評價指標(biāo)體系為基礎(chǔ)，利用層次分析法進(jìn)行風(fēng)險評估，并利用所得權(quán)重進(jìn)行風(fēng)險因素的排序，并提出有針對性的風(fēng)險應(yīng)對措施。