朱金 傅菁華 沈玲怡 沈俊廷 崔宸

【摘要】傳統(tǒng)的財務(wù)報袁對企業(yè)經(jīng)營成果的報告主要側(cè)重于盈利數(shù)量信息的披露，缺乏對其質(zhì)量的評價，不能滿足決策者的需要。運用管理會計工具，建立企業(yè)的盈利質(zhì)量綜合評價體系，可以實現(xiàn)對財務(wù)會計報告的更有效的使用，使企業(yè)決策達到最大的科學(xué)性和有效性。本課題的研究，將以我國兩大家電企業(yè)——蘇寧和京東為例，通過四維評價模型來分析管理會計工具在企業(yè)盈利質(zhì)量綜合評價中所起到的作用。

【關(guān)鍵詞】家電行業(yè) 四維評價模型 盈利質(zhì)量

一、引言

管理會計在企業(yè)的財務(wù)管理活動中正在起到越來越重要的作用，本次研究將從盈利質(zhì)量著手以中國家電企業(yè)為對象探討管理會計工具在盈利質(zhì)量綜合評價中的作用。我們的研究將從企業(yè)盈利的持續(xù)性、收現(xiàn)性、結(jié)構(gòu)性、穩(wěn)定性四個角度出發(fā)，分析企業(yè)的盈利質(zhì)量水平，為企業(yè)科學(xué)決策提供更全面的幫助。

二、當下家電企業(yè)盈利模式背景

中國家電市場雖起步較晚，但隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展，蘊含潛能的家電行業(yè)開始迅猛發(fā)展。傳統(tǒng)家電企業(yè)盈利模式轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)平臺，越來越多的家電企業(yè)的盈利模式也從過去的只賣產(chǎn)品盈利，轉(zhuǎn)向提供平臺、內(nèi)容和服務(wù)盈利。中國家電企業(yè)的不斷壯大和盈利模式的改變，使內(nèi)部管理者及利益相關(guān)者對公司的發(fā)展狀況及財務(wù)績效也愈發(fā)的關(guān)注與重視。

同時，近年來信息技術(shù)高速發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)消費市場快速發(fā)展，使得實體商戶受到網(wǎng)絡(luò)消費的沖擊也越來越大。在互聯(lián)網(wǎng)消費蓬勃發(fā)展的當下，企業(yè)必須改進自身的盈利模式，提升自己的盈利質(zhì)量，更加合理的評估出盈利質(zhì)量水平，作出科學(xué)決策，才能抵御線上消費帶來的沖擊。

三、盈利質(zhì)量概述

1.盈利質(zhì)量內(nèi)涵

“盈利質(zhì)量”一詞最早出現(xiàn)在證券業(yè)，用于發(fā)現(xiàn)價值被低估的證券。直至二十世紀六七十年代，美國經(jīng)濟學(xué)家桑頓.L奧格洛弗在其撰寫的《盈利質(zhì)量》這一報告中才完整地闡述了有關(guān)盈利的研究方法，并產(chǎn)生了廣泛的影響，由此“盈利質(zhì)量”一詞才被人們認識和接受。

國內(nèi)外的學(xué)術(shù)界至今未給出“盈利質(zhì)量”的一個準確統(tǒng)一的定義。

我國的學(xué)術(shù)工作者在定義方面形成了四種主要的觀點：

1.盈利質(zhì)量可以定義為盈利的真實性，盈利質(zhì)量的好壞就是看盈利質(zhì)量是否真實地反映了公司在過去、現(xiàn)在以及將來的情況。但是這一觀點并不全面，僅注意到盈利的真實性，卻忽視了盈利的可持續(xù)發(fā)展。

2.盈利質(zhì)量可以定義為盈利的持續(xù)性，盈利質(zhì)量的好壞就是看本期盈利對企業(yè)未來的影響，影響越持久，說明相關(guān)性越高，那么企業(yè)的盈利質(zhì)量越高，但盈利需要有真實的現(xiàn)金流入，如果只是存在于賬面上的應(yīng)收賬款，最后也許有可能轉(zhuǎn)換為壞賬，這樣反映的盈利并不真實，盈利質(zhì)量難以保證。

3.盈利質(zhì)量可以定義為盈利現(xiàn)金流量的保障h生，只有能給企業(yè)帶來現(xiàn)金流的盈利才能被認為是高質(zhì)量的盈利。這一觀點是建立在企業(yè)嚴格按照會計核算原則和會計準則的假設(shè)上的，但這一假設(shè)過于嚴格，實務(wù)中難以實現(xiàn)，所以僅看現(xiàn)金流來判斷盈利質(zhì)量的觀點也是不正確的。

4.盈利質(zhì)量可以定義為盈利現(xiàn)金流量的保障性和可持續(xù)性的結(jié)合。這種觀點雖較前面的三個觀點有所完善，但其隱含條件是報表信息真實可靠，實務(wù)中對于這種可靠性的驗證是有難度的，所以這一觀點也是有缺陷的。

綜合上述觀點，一個完善的盈利質(zhì)量的定義應(yīng)當包含盈利的真實性、持續(xù)性、保障性、盈利能力等多方面的內(nèi)涵，真實地反映企業(yè)的經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況，能夠為企業(yè)決策者提供有效信息，利于企業(yè)投資者分析企業(yè)的盈利水平和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2.盈利質(zhì)量影響因素

1.外部因素

宏觀的政治經(jīng)濟環(huán)境;企業(yè)的社會認可度，社會文化氛圍;相關(guān)的法律法規(guī)等。

2.內(nèi)部因素

i.會計政策和會計估計方法的選擇和應(yīng)用：一個企業(yè)選擇的會計政策和會計估計會直接影響財務(wù)報表上的數(shù)據(jù)，從而影響人們對各類指標的計算結(jié)果，會影響投資者對公司盈利能力和盈利質(zhì)量的判斷。

ii.現(xiàn)金流量：以現(xiàn)金為支撐的盈利是有保障的，而靠應(yīng)收項目積累的收益是不可靠的，所以在判斷企業(yè)的盈利能力的時候現(xiàn)金流量是一重要因素。

iii.組織架構(gòu)：一種完善的公司組織架構(gòu)能夠?qū)?jīng)營者的行為進行監(jiān)督和約束，使經(jīng)營者和股東目標一致，避免經(jīng)營者因一己私利而做出與事實不相符的賬務(wù)，從而提高企業(yè)的盈利質(zhì)量。

四、盈利質(zhì)量評價模型的構(gòu)建

1.持續(xù)性

企業(yè)盈利的持續(xù)性是盈利質(zhì)量評價模型中的重要一環(huán)，指的是企業(yè)的盈利是否能持續(xù)增長，是否有良好的成長性。本次研究將圍繞主營業(yè)務(wù)利潤增長率、營業(yè)利潤增長率、經(jīng)營現(xiàn)金增長率來反映企業(yè)在盈利質(zhì)量持續(xù)性方面的表現(xiàn)，通過對以上指標的分析，可以了解企業(yè)對市場和消費者的適應(yīng)力，從而對企業(yè)決策產(chǎn)生影響，促進企業(yè)科學(xué)決策。

2.收現(xiàn)性

企業(yè)盈利的收現(xiàn)性是指在企業(yè)所有盈利中現(xiàn)金流量所占的比重大小，即盈利轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力?，F(xiàn)金是變現(xiàn)能力最快、流動性最強的流動資產(chǎn)，因此，現(xiàn)金流量的大小最能說明企業(yè)盈利質(zhì)量的高低。如果會計盈利不能轉(zhuǎn)化為實際的現(xiàn)金凈流入，那么再高的會計盈利也都只是“賬面財富”，蘊含著較大風(fēng)險。

3.結(jié)構(gòu)性

企業(yè)盈利的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)的是各項經(jīng)營活動和投融資等活動所創(chuàng)造的收益在凈利潤總額中所占的比重。本文選擇了主營業(yè)務(wù)利潤比重、營業(yè)利潤比重、毛利率和每股收益來衡量企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)，通過對這些指標的分析，能夠了解企業(yè)在過去一段時間內(nèi)經(jīng)營、投資、融資及其他活動在企業(yè)總財富中的比重。

4.穩(wěn)定性

企業(yè)盈利的穩(wěn)定性是評價盈利質(zhì)量的另一個重要指標。高穩(wěn)定性的數(shù)據(jù)能夠讓企業(yè)對數(shù)據(jù)的變化有更加敏感的反映，一旦出現(xiàn)問題就能及時地找到問題的根源，糾正錯誤的方向;同時也為企業(yè)預(yù)測未來的經(jīng)營狀況提供理論支撐，使企業(yè)更好地配置資源，提高效率。

五、以京東和蘇寧為例，對比分析兩家企業(yè)的盈利質(zhì)量

1.持續(xù)性分析

下表1-1為盈利質(zhì)量評價持續(xù)性分析的計算數(shù)據(jù)，包括了蘇寧和京東近五年來的主營業(yè)務(wù)利潤增長率、營業(yè)利潤增長率、經(jīng)營現(xiàn)金增長率。其中蘇寧近五年的三項指標都有一定的起伏且有許多的負值存在，不可預(yù)見性較大，盈利質(zhì)量不穩(wěn)定。而京東近四年的三項指標都為正值，表明京東近年來處于較穩(wěn)定且不斷上升的變動趨勢下，雖然主營業(yè)務(wù)利潤增長率的增幅在減小，但盈利體量依舊不斷的加大。所以總體來說，京東的盈利持續(xù)性方面的能力要強于蘇寧。當下，線上消費越來越成為家電消費市場的主流渠道，而在線上宣傳、網(wǎng)站建設(shè)上京東商城做的比較好，京東在主營業(yè)務(wù)上的持續(xù)發(fā)展能力和成長性要更優(yōu)于蘇寧，表明市場與消費者更加認可京東所提供的主營商品，在以后的盈利活動中保持持續(xù)增長的可能性很大。同時，蘇寧的決策層也開始反思自己的管理模式，在2017年，蘇寧云商改為蘇寧易購，更加看重線上的銷售流量，使線上線下銷售更加有機結(jié)合，最直接的表現(xiàn)就是2017年蘇寧的主營業(yè)務(wù)利潤增長率達到了7.2%，營業(yè)利潤也達到了7.08%，較以往波動大、多負值的增長率來說有了長足的進步。

2.收現(xiàn)性分析

由下表數(shù)據(jù)可見，京東在近5年盈利收現(xiàn)能力強于蘇寧。這一現(xiàn)象的出現(xiàn)主要是受到蘇寧和京東不同的支付方式、生存盈利模式的影響。根據(jù)相關(guān)資料顯示，京東商城的支付方式多樣，不僅包括貨到付款，信用卡等傳統(tǒng)支付方式，還包括快捷支付，銀聯(lián)在線支付等線上支付，滿足了各種消費者付款需要。相比而言蘇寧的結(jié)算方式顯得較為單一。根據(jù)京東對外披露的盈利模式看，京東采取的盈利模式為賺取采購價和銷售價之間的價差，采用“低應(yīng)力大規(guī)?！钡纳虡I(yè)模式，向產(chǎn)業(yè)鏈上的供貨商、終端客戶提供更多價值，憑借更具競爭力的價格和逐漸完善的物流配送體系等各項優(yōu)勢，贏得市場占有率多年穩(wěn)居行業(yè)首位，。而蘇寧的擴張盈利模式為“類金融的生存模式”，即占用供應(yīng)商貨款、靠應(yīng)付款擴張的模式，受到了資金周轉(zhuǎn)靈活性的限制，難以在其他領(lǐng)域有所精進，導(dǎo)致盈利的收現(xiàn)性較差。

結(jié)合兩家企業(yè)盈利收現(xiàn)能力的變動趨勢來看，蘇寧的盈利收現(xiàn)能力波動幅度較大;京東的盈利收現(xiàn)能力呈逐漸緩慢遞增的趨勢。這樣的差異主要由于企業(yè)發(fā)展進程的不同。2013年蘇寧電器提出“一體兩翼互聯(lián)網(wǎng)零售路線圖”，開啟020融合發(fā)展之路，同年，明確提出“電商+店商+零售服務(wù)商”的云商新模式;同時蘇寧電器的轉(zhuǎn)型能力較弱，使得盈利收現(xiàn)能力下降。相比而言，京東在2013-2015年間，一直處于平穩(wěn)發(fā)展階段，盈利收現(xiàn)能力沒有太大的變化，逐年有小幅度的上升趨勢。

3.結(jié)構(gòu)性分析

據(jù)上表1-2，從各項指標看，蘇寧和京東都較為接近，但蘇寧的盈利結(jié)構(gòu)略優(yōu)于京東。首先蘇寧的主營業(yè)務(wù)利潤在不斷調(diào)整并且有著穩(wěn)中向好的趨勢，然而京東卻呈逐年緩降的趨勢。京東近幾年來采取多元化發(fā)展模式，不斷探索涉及對外投融資、財險、扶貧、電影等各項事業(yè)，利潤來源廣泛，盈利結(jié)構(gòu)復(fù)雜;蘇寧仍是以線上線下家電零售為主，利潤來源穩(wěn)定。從毛利率角度來看，蘇寧毛利率波動比京東小，控制在14%-15%區(qū)間范圍內(nèi)，近些年來略有下降，銷售成本的控制仍有改進空間;京東毛利率則呈漸升態(tài)勢。再從每股收益角度看，蘇寧都為正額，普通股股東可以享受因此帶來的收益;京東每股收益至2017年才由負轉(zhuǎn)正，實現(xiàn)了一個較大飛躍。深究原因，京東采取“重模式”發(fā)展策略，投入重金發(fā)展自營，花費數(shù)年的人力物力投資構(gòu)建一個覆蓋全國的網(wǎng)絡(luò)倉儲，企業(yè)自身承擔(dān)了社會成本;京東對員工的高福利也壓縮了一部分利潤。蘇寧專注于電商銷售，線下開辟多家體驗商店，給客戶更好的體驗以促進家電銷售，利潤來源較之穩(wěn)定。

4.穩(wěn)定性分析

據(jù)表卜3中幾組數(shù)據(jù)的對比，我們可以看出，京東的盈利穩(wěn)定性明顯高于蘇寧。

從表卜4中數(shù)據(jù)可知，京東的毛利率自2013年以來以較快的速度增長，查閱資料可知，京東以3C數(shù)碼起家，當時毛利率不到5%，而京東在2011年前后，拓展和調(diào)整品類結(jié)構(gòu)，日用品、圖書銷售比重加大，直接導(dǎo)致其毛利率大幅提升。同時又有規(guī)模效應(yīng)增加銷售返點、開放傭金平臺和廣告收入等措施使其毛利增加。相比京東的增長勢頭，蘇寧自2013年起其毛利率就一直在小幅下降，主要是受較低的線上毛利率的拖累。總的來說，京東作為一家老牌電商，擁有更加完善的平臺、消費結(jié)構(gòu)、消費人群，在毛利率方面確實比剛進入網(wǎng)商平臺的蘇寧更加穩(wěn)定。

六、結(jié)論與建議

為了更精確地評價企業(yè)的盈利質(zhì)量，我們引入了管理會計工具。此次，我們采用了四維評價模型，分別通過持續(xù)性、收現(xiàn)性、結(jié)構(gòu)性、穩(wěn)定性四個角度，分析了兩大家電企業(yè)——蘇寧和京東的盈利質(zhì)量水平。從以上的研究分析可見，企業(yè)報表上的一些數(shù)據(jù)可能存在不真實性、隱藏性，絕對的數(shù)值可能會把背后的真相隱藏起來。為此，我們通過建立一系列可以衡量企業(yè)實際盈利質(zhì)量的指標，進行企業(yè)自身縱向的比較以及與同類企業(yè)橫向的比較，最終得出對其盈利質(zhì)量的評價。

綜上，管理會計工具在企業(yè)盈利質(zhì)量綜合評價中的應(yīng)用，使企業(yè)盈利質(zhì)量評估結(jié)果更為準確、真實。盈利數(shù)量與盈利質(zhì)量兼顧，達到了更優(yōu)效果。