文于佳

摘 要：荷蘭金融業(yè)發(fā)展有四百多年歷史，非常重視金融業(yè)的對外開放，經(jīng)過一次次危機后，其金融監(jiān)管制度也逐步完善，建立起雙峰監(jiān)管制度。本文分析荷蘭雙峰監(jiān)管模式的內(nèi)涵、特點及優(yōu)勢，結(jié)合海南自貿(mào)區(qū)（港）金融監(jiān)管現(xiàn)狀，按照金融服務(wù)實體經(jīng)濟，防范金融風險，深化金融改革的三大主題提出海南自貿(mào)區(qū)（港）金融監(jiān)管的發(fā)展思路。

關(guān)鍵詞：荷蘭金融監(jiān)管；海南自貿(mào)區(qū)（港）；金融監(jiān)管；啟示

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2019.3.08

中圖分類號：F831.2 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2019）03-0052-05

當前中央正大力支持海南自由貿(mào)易區(qū)（港）建設(shè)，進一步推動擴大人民幣跨境使用、探索資本項目可兌換、深化外匯管理改革等金融開放創(chuàng)新工作，但同時也要求海南建立和完善金融風險管控體系，打好防范和化解重大風險攻堅戰(zhàn)，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，切實有效履行屬地金融監(jiān)管職責。目前，海南在原監(jiān)管機構(gòu)架構(gòu)的基礎(chǔ)上已成立地方金融監(jiān)督管理局，整合了各相關(guān)部門的金融管理職責，建立和完善金融綜合監(jiān)管制度，形成多元參與的綜合監(jiān)管體系。為了培養(yǎng)更加活力的金融環(huán)境，本文參考并借鑒荷蘭的金融監(jiān)管架構(gòu)和經(jīng)驗，研究建立與海南自貿(mào)區(qū)（港）相適應(yīng)的金融監(jiān)管體系。

一、荷蘭金融發(fā)展概況

世界金融體系起源于荷蘭，在17世紀荷蘭就已經(jīng)率先建立一系列初級現(xiàn)代金融體系和商業(yè)制度。1602年，荷蘭人在阿姆斯特丹成立了世界上第一家股票交易所——阿姆斯特丹證券交易所，這是金融發(fā)展史上第一家有組織的證券交易市場。1609年，荷蘭議會決定設(shè)立阿姆斯特丹銀行，并發(fā)行了銀行券，鼓勵大家將金銀幣存入銀行兌換銀行券，任何人只要持有銀行券都可以兌換等額的金銀幣，是最早具有中央銀行性質(zhì)的金融機構(gòu)。1610年，荷蘭制定了世界上第一條限制證券賣空的規(guī)定，也是最早的證券監(jiān)管法規(guī)。隨后荷蘭人通過一系列制度創(chuàng)新，將人類帶入了此前從未到達的現(xiàn)代金融領(lǐng)域。現(xiàn)代銀行、股票交易所、信托公司、期貨交易、信用貨幣等金融機構(gòu)和金融產(chǎn)品被發(fā)明創(chuàng)造出來，并形成一個系統(tǒng)有機的整體，匯聚了大量各方的資金，讓阿姆斯特丹成為當時著名的全球金融中心。但由于荷蘭當時重視貿(mào)易，沒有注重實體經(jīng)濟的發(fā)展，沒有形成正式的央行體制，后因郁金香買賣炒作危機、“海上馬車夫”地位的丟失以及二十世紀的一系列經(jīng)濟危機，荷蘭金融中心逐步?jīng)]落，被英國、美國等國所替代。

當前，荷蘭仍還擁有龐大的金融業(yè)。截至2017年，銀行業(yè)的資產(chǎn)總額高達GDP的128.26%（GDP約為8500億美元），每年銀行業(yè)的資金流動高達GDP的20多倍。其中，荷蘭國際集團（ING）、荷蘭合作銀行（RABOBANK）、荷蘭銀行（ABN-AMRO）等三大商業(yè)銀行控制著荷國內(nèi)約75%的借貸業(yè)務(wù)；保險業(yè)也非常發(fā)達，資產(chǎn)總額達GDP總額的77.13%①。

與此同時，荷蘭高度重視金融業(yè)的對外開放，實行“寬進嚴管”的政策。外國各類金融企業(yè)（含科技金融企業(yè)）只要符合歐盟和荷蘭金融相關(guān)法律，獲得相應(yīng)的許可，均可在荷蘭設(shè)立相應(yīng)的金融機構(gòu)或分支機構(gòu)，并享受國民待遇，但監(jiān)管松緊不一。對于西歐地區(qū)的金融企業(yè)所設(shè)立的機構(gòu)或分支機構(gòu)，監(jiān)管相對會寬松一點，其他地區(qū)來的金融企業(yè)監(jiān)管相對較嚴。荷蘭的外匯管理十分寬松，外資企業(yè)的資本、利潤、貸利息及其他合法收入等匯出不受任何限制，且外國投資者可以選擇任何一種貨幣作為資金支付方式。在荷蘭從事與進出口業(yè)務(wù)有關(guān)的外匯交易不需要領(lǐng)取特別許可證。外國投資企業(yè)在荷蘭融資享受國民待遇，可通過阿姆斯特丹紐約泛歐交易所主板市場、創(chuàng)業(yè)板等渠道進行上市融資，也可向銀行申請抵押貸款、引進投資基金等特定渠道進行非公開市場融資。

二、荷蘭金融監(jiān)管模式

（一）荷蘭的雙峰型監(jiān)管模式

在經(jīng)歷多次金融危機的經(jīng)驗和教訓之后，很多國家對自身的金融體系進行反思和重新定位，荷蘭也對本國的金融監(jiān)管體制進行大刀闊斧的改革，在經(jīng)過兩輪的金融改革后，已逐步建立和完善現(xiàn)有的雙峰型監(jiān)管模式。該模式不僅注重對金融機構(gòu)自身的各項財務(wù)指標進行監(jiān)管，還重視金融市場各行為的規(guī)范監(jiān)管。

2002年，荷蘭完成第一次金融監(jiān)管改革，明確了審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管的監(jiān)管部門，分別由荷蘭中央銀行（DNB）負責對銀行業(yè)金融機構(gòu)進行審慎監(jiān)管，福利金和保險監(jiān)管局（PISA）負責對保險業(yè)金融機構(gòu)進行審慎監(jiān)管，金融市場管理局（AFM）負責對金融系統(tǒng)的各類金融主體進行行為監(jiān)管。

2004年，荷蘭完成第二次金融監(jiān)管改革，原有的福利金和保險監(jiān)管局（PISA）合并入荷蘭中央銀行（DNB），由荷蘭中央銀行（DNB）負責全部金融系統(tǒng)的審慎監(jiān)管職能，金融市場管理局（AFM）繼續(xù)負責監(jiān)管各類金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)行為，形成了現(xiàn)行的分工明確、特點鮮明的雙峰型監(jiān)管模式（見圖1）。荷蘭中央銀行已經(jīng)有超過兩百年的悠久歷史，其作為監(jiān)管者的重要地位已不可替代。在荷蘭加入歐盟后，荷蘭中央銀行部分貨幣政策職能已經(jīng)移交給歐盟央行，能夠集中更多的時間和資源來負責全面審慎監(jiān)管。

（二）雙峰監(jiān)管的特點

根據(jù)金融監(jiān)管所需要達到的目標和效果不同，雙峰監(jiān)管將金融監(jiān)管劃分為審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管，并分別由不同的監(jiān)管機構(gòu)實施監(jiān)管。兩種監(jiān)管機構(gòu)職責清晰、目標明確，因此雙峰監(jiān)管又稱為目標型監(jiān)管。

審慎監(jiān)管主要是以實現(xiàn)金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營、防范和化解系統(tǒng)性風險、維護金融穩(wěn)定為目標，包括宏觀審慎監(jiān)管和微觀審慎監(jiān)管。宏觀審慎監(jiān)管主要強調(diào)對系統(tǒng)性金融風險的防范，要求加強國際金融監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)與合作、更加注重對系統(tǒng)性重要金融機構(gòu)的監(jiān)管等；微觀審慎監(jiān)管主要實施以風險資本的監(jiān)管，強調(diào)新巴塞爾協(xié)議在資本充足率、資本質(zhì)量、管理水平、盈利能力、流動性等方面的要求，提高金融機構(gòu)在市場波動時候的風險防控能力。總的來說，審慎監(jiān)管是對金融機構(gòu)實施的全面監(jiān)管，確保金融機構(gòu)合法合規(guī)經(jīng)營、內(nèi)部風險控制穩(wěn)定良好，保持流動性的充足安全，實現(xiàn)金融機構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營和金融市場的可持續(xù)發(fā)展。