■//程 貴 陶增強 范玉恒

近年來，甘肅省高度重視縣域經(jīng)濟發(fā)展，投資作為經(jīng)濟增長的動力源泉，縣域經(jīng)濟的發(fā)展離不開投資的支持。尤其是，在甘肅省縣域經(jīng)濟整體實力薄弱的情況下，研究擴大投資與縣域經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)在聯(lián)系，對促進甘肅縣域經(jīng)濟發(fā)展、促進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級與脫貧致富具有重要的現(xiàn)實意義。

一、文獻回顧

隨著全社會對縣域問題的越發(fā)關(guān)注，學界研究縣域經(jīng)濟的成果日漸增多，其中投資與縣域經(jīng)濟增長關(guān)系研究是重要的研究領(lǐng)域。一種觀點認為，縣域投資能夠顯著促進地區(qū)經(jīng)濟增長。張再杰（2017）通過對地區(qū)財政支出、固定資產(chǎn)投資與縣域經(jīng)濟增長關(guān)系進行分析，得出固定資產(chǎn)投資是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因，固定資產(chǎn)投資規(guī)模擴大有助于拉動縣域經(jīng)濟增長。姜銳和張敏等（2018）運用多水平模型分析投資對縣域經(jīng)濟增長的影響，結(jié)果得出云南省縣域經(jīng)濟受固定資產(chǎn)投資水平影響顯著，固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟發(fā)展能夠起到積極的推動作用。徐俊兵（2017）、任英和谷國鋒（2018）也得出類似結(jié)論。還有一種觀點認為，縣域經(jīng)濟的最佳狀態(tài)需要合適的固定資產(chǎn)投資規(guī)模相匹配，固定資產(chǎn)規(guī)模的擴大并不一定導(dǎo)致經(jīng)濟連續(xù)增長。曹國勇（2017）經(jīng)過實證分析宜春市縣域面板數(shù)據(jù)，研究得出宜春市縣域固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長存在顯著的正負效應(yīng)。當固定資產(chǎn)投資規(guī)模小于最優(yōu)規(guī)模時，增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模有助于提高經(jīng)濟增長率；當固定資產(chǎn)投資規(guī)模大于最優(yōu)規(guī)模時，固定資產(chǎn)投資規(guī)模不利于提高經(jīng)濟增長率。劉小燕（2018）通過廣義灰色關(guān)聯(lián)系統(tǒng)分析方法分析富寧縣縣域經(jīng)濟發(fā)展的驅(qū)動力，結(jié)果表明富寧縣經(jīng)濟發(fā)展呈現(xiàn)投資驅(qū)動的特征，合理的投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)也十分重要。

總的來說，由于縣域經(jīng)濟受到關(guān)注的時間相對較短，學界研究固定資產(chǎn)投資與縣域經(jīng)濟增長關(guān)系的文獻還不太豐富，尤其是研究甘肅投資與縣域經(jīng)濟增長的文獻更是寥寥無幾。因此，本文以甘肅省縣域經(jīng)濟增長為研究著眼點，分析甘肅省固定資產(chǎn)投資與縣域經(jīng)濟增長現(xiàn)狀，采用2000-2016年全省86個縣域數(shù)據(jù)，運用PVAR模型，實證檢驗甘肅省固定資產(chǎn)投資對縣域經(jīng)濟增長的影響，最后得出結(jié)論與建議。

二、甘肅省固定資產(chǎn)投資與縣域經(jīng)濟增長的現(xiàn)狀分析

（一）甘肅省縣域固定資產(chǎn)投資與縣域經(jīng)濟增長分析

縣域經(jīng)濟是具有區(qū)域特色且功能齊全的區(qū)域經(jīng)濟，它以縣級政權(quán)為調(diào)控主體，以縣域行政區(qū)劃分為地理空間，進行市場化資源配置。目前，甘肅省下設(shè)14個市州，其中有12個地級市和2個自治州，下轄86個縣（市、區(qū)）。從圖1可以看出，在總量方面，甘肅省縣域GDP從2000年901億增加到2016年的6810億元，增長了近8倍，呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升趨勢?？h域固定資產(chǎn)投資水平在2000年為353億，在2016年投資額高達8838億，增長速度迅猛，增長了近25倍。此外，在2012年之前縣域GDP一直大于縣域固定資產(chǎn)投資額，2013年之后固定資產(chǎn)投資總額反超GDP，甘肅固定資產(chǎn)投資增長可見一斑。

在增長率方面，甘肅省縣域GDP年均增長率為15%左右，而固定資產(chǎn)投資年均增長率為25%左右，大部分時間內(nèi)兩者的增長趨勢比較相似。在2008年之前二者增長勢態(tài)相對平穩(wěn)，但在2008年之后波動幅度明顯加劇。這是由于全球經(jīng)濟陷入深度衰退，給我國經(jīng)濟造成一系列的影響，甘肅雖然處在西部地區(qū)也無法獨善其身，縣域固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長速度受到拖累，雙雙出現(xiàn)下滑。同時，縣域固定資產(chǎn)投資變化幅度更大，這是因為投資對社會經(jīng)濟發(fā)展狀況的反應(yīng)更加敏感。當經(jīng)濟發(fā)展狀況良好時，企業(yè)投資往往能強勢跟進，不斷擴大規(guī)模；當經(jīng)濟出現(xiàn)下滑時，建設(shè)資金相對趨緊，企業(yè)投資意愿降低，縣域固定資產(chǎn)投資增速自然回落。

（二）甘肅省縣域固定資產(chǎn)投資效果分析

本文采用固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)探究甘肅省固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長狀況的影響。其中，固定投資效果系數(shù)等于GDP增加額與當年固定資產(chǎn)投資額的比值，反映在一個時期每增加單位固定資產(chǎn)投資時相對應(yīng)的GDP增量。從圖2可以看出，2000年至2016年甘肅省縣域固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)平均值為0.22，即100元固定資產(chǎn)投資平均帶來22元的GDP增長，最大值與最小值的差額高達0.57。此外，甘肅省縣域投資效果的平均系數(shù)整體呈現(xiàn)遞減的趨勢，即由2000年100元投資帶來57元的GDP增長下降至2001年的27元，2004年又回升至37元，2004年之后該系數(shù)持續(xù)走低，在2015年接近0元的最低值。盡管2016年該系數(shù)稍有回彈，但總體來說甘肅省作為投資主導(dǎo)型經(jīng)濟體，縣域投資對經(jīng)濟發(fā)展的驅(qū)動力呈現(xiàn)出后勁不足、績效下降顯著的態(tài)勢。

三、變量、數(shù)據(jù)與模型分析

（一）變量選擇及數(shù)據(jù)處理

圖1 甘肅省縣域固定資產(chǎn)投資與縣域經(jīng)濟增長的總額及增長率

圖2 甘肅省縣域固定資產(chǎn)投資效果系數(shù)變化趨勢

本文研究甘肅省固定資產(chǎn)投資對縣域經(jīng)濟增長的影響，選取了2000-2016年甘肅省86個縣市的面板數(shù)據(jù)進行分析。在前人研究的基礎(chǔ)上，本文選取縣域固定資產(chǎn)（GDTZ）投資量來衡量投資水平，采用縣域GDP來衡量經(jīng)濟發(fā)展水平，將財政支出（CZZC）作為模型的控制變量。為了保證分析結(jié)果的可靠性，本文將對數(shù)據(jù)進行標準化處理，得出標準化后的縣域固定資產(chǎn)（ZGDTZ）、縣域經(jīng)濟增長（ZGDP）、縣域財政支出（ZCZZC）。本文主要運用STATA 15.0統(tǒng)計軟件進行分析，數(shù)據(jù)均來源于歷年《甘肅統(tǒng)計年鑒》。

（二）估計方法及模型

本文運用面板向量自回歸（PVAR）方法分析固定資產(chǎn)投資對縣域經(jīng)濟增長的影響，PVAR方法將系統(tǒng)中的所有變量作為內(nèi)生變量，采用GMM估計方法對變量之間的關(guān)系進行分析。本文的估計模型為：

其中，α為待估參數(shù)，φi為時間效應(yīng)，θi為個體效應(yīng)，Yit-1為內(nèi)生變量的滯后一期，Yit即為縣域固定資產(chǎn)投資、GDP與財政支出組成的向量。由于上述模型包含時間效應(yīng)和個體效應(yīng)，可能影響面板矩系數(shù)估計的準確性，因此在估計時應(yīng)將其消除。對此，參照閻敏，郭婷（2012）的做法，本文對數(shù)據(jù)做如下處理：運用均值差分法對各個變量消除時間效應(yīng)，而后用一階向前差分法消除個體效應(yīng)（運用Helmert進程變換），以避免由于個體效應(yīng)和回歸因素相關(guān)而造成的系數(shù)估計有偏。

四、實證檢驗分析

（一）面板單位根檢驗

在進行PVAR模型估計時，首先需要進行面板單位根檢驗，避免偽回歸現(xiàn)象的出現(xiàn)，從而提高模型估計的精度。由表1可知，在對固定資產(chǎn)投資、經(jīng)濟增長、財政支出三者的水平值進行單位根檢驗后發(fā)現(xiàn)檢驗結(jié)果均不能完全拒絕“存在單位根”的原假設(shè)。當對面板數(shù)據(jù)取一階差分進行檢驗時，結(jié)果都顯著拒絕了“存在單位根”的原假設(shè)。這表明，固定資產(chǎn)投資、GDP與財政支出均為一階單整過程。

表1 面板單位根檢驗

（二）協(xié)整檢驗

各變量都通過面板單位根檢驗后，需要繼續(xù)對各變量進行面板協(xié)整檢驗，以考察固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間是否存在長期均衡關(guān)系。本文選用Pedroni方法進行面板協(xié)整檢驗，檢驗結(jié)果如表2所示。

表2 面板協(xié)整檢驗

由表2可知，面板協(xié)整檢驗的三個統(tǒng)計量均在1%的顯著水平下拒絕“不存在協(xié)整關(guān)系”原假設(shè)。這說明，ZGDTZ、ZGDP與ZCZZC三者之間存在面板協(xié)整關(guān)系，即在長期內(nèi)固定資產(chǎn)投資擴大對縣域經(jīng)濟增長存在促進作用。

（三）PVAR模型回歸

（1）面板矩估計。由于不能事先確定模型的滯后階數(shù)，需要分別對各變量進行滯后階數(shù)選擇檢驗。根據(jù)AIC、BIC和HQIC準則，研究結(jié)果均應(yīng)選擇滯后2階的PVAR模型，具體估計結(jié)果如表3所示。

表3 PVAR模型的GMM估計

由表3可知，在以GDP為依賴變量時，滯后一期的固定資產(chǎn)投資對縣域經(jīng)濟增長造成正向影響，系數(shù)為0.4749且在1%的置信水平下是顯著的。這表明，甘肅省擴大固定資產(chǎn)投資對縣域經(jīng)濟增長具有明顯的推動作用。同時，在以固定投資為依賴變量時，滯后一期的GDP和財政支出會對固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生正向影響。這說明，甘肅省縣域經(jīng)濟增長和財政支出增加會顯著地促進縣域固定資產(chǎn)投資擴張。

（2）脈沖響應(yīng)函數(shù)。本文采用脈沖響應(yīng)函數(shù)對模型進行分析，以此判斷一個變量對另一個變量形成的究竟是負向的還是正向的影響，以及這種影響在變量之間可以以何種程度存在多長時間。圖3、4、5是以甘肅縣域為研究對象，橫軸代表沖擊作用的響應(yīng)期數(shù)，縱軸為內(nèi)生變量對沖擊的響應(yīng)程度。

圖3 固定投資沖擊引起經(jīng)濟增長的脈沖響應(yīng)函數(shù)

圖4 經(jīng)濟增長沖擊引起固定投資的脈沖響應(yīng)函數(shù)

圖5 財政支出沖擊引起經(jīng)濟增長的脈沖響應(yīng)函數(shù)

由圖3和圖4可知，固定資產(chǎn)投資在受到一個沖擊后會對縣域經(jīng)濟增長產(chǎn)生一個持續(xù)的正向沖擊，而縣域經(jīng)濟增長在受到一個沖擊后也會對固定資產(chǎn)投資形成一個比較明顯的正向沖擊。這表明，甘肅擴大固定資產(chǎn)投資對縣域經(jīng)濟增長有推動作用，而甘肅縣域經(jīng)濟的增長反過來也可促進固定資產(chǎn)投資的發(fā)展。由圖5可知，財政支出在收到一個沖擊后會對縣域經(jīng)濟增長形成一個顯著的正向推動，持續(xù)時間較長、效果明顯。這說明，甘肅加大縣域財政支出有利于推動縣域經(jīng)濟增長。

（3）方差分解。方差分解是通過分析每一個結(jié)構(gòu)沖擊對內(nèi)生變量變化的貢獻度，進一步評價不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性。表4是以甘肅86個縣市為研究單位的6個預(yù)測期的方差分解結(jié)果。

表4 方差分解

由表4可知，固定資產(chǎn)投資對縣域經(jīng)濟增長的貢獻度逐年增長，在第六期的貢獻達到45.1%。這說明，在甘肅省擴大縣域投資對縣域經(jīng)濟的發(fā)展有顯著的推動作用。同時，縣域經(jīng)濟增長對固定資產(chǎn)投資的貢獻在第六期達到19.1%，這說明，甘肅縣域經(jīng)濟增長在一定程度上能夠帶動固定資產(chǎn)投資擴張。

五、結(jié)論及政策建議

本文運用PVAR模型對2000-2016年甘肅86個縣域的固定資產(chǎn)投資對縣域經(jīng)濟增長影響進行實證研究，研究結(jié)果表明，對甘肅縣域經(jīng)濟而言，擴大固定資產(chǎn)投資的規(guī)模有利于推動縣域經(jīng)濟增長；縣域經(jīng)濟增長反過來能夠帶動固定資產(chǎn)投資增長；增加財政支出也有利于推動縣域經(jīng)濟增長?；谏鲜鲅芯?，本文提出以下政策建議：

第一，發(fā)揮固定資產(chǎn)投資引領(lǐng)作用，推動縣域經(jīng)濟對外開放與供給側(cè)改革。一是緊抓絲綢之路經(jīng)濟帶建設(shè)契機，發(fā)揮固定資產(chǎn)投資引導(dǎo)作用，開拓海外需求市場，實現(xiàn)跨境產(chǎn)能對接，在對外開放過程中消化過剩產(chǎn)能，促進縣域產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。二是堅持市場化導(dǎo)向，減少對縣域僵尸企業(yè)、落后工業(yè)產(chǎn)能的固定資產(chǎn)投資，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)革新與新興產(chǎn)業(yè)培育，引領(lǐng)縣域經(jīng)濟朝綠色、可持續(xù)方向發(fā)展。三是堅持農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革，通過固定資產(chǎn)投資，提高縣域農(nóng)業(yè)供給質(zhì)量，增加綠色、有機、無公害農(nóng)產(chǎn)品供給，形成特色各異的縣域農(nóng)業(yè)經(jīng)濟，改善農(nóng)村生態(tài)環(huán)境。

第二，發(fā)揮固定資產(chǎn)投資效率優(yōu)勢，促進縣域經(jīng)濟高質(zhì)量增長。一是在全省經(jīng)濟進入新常態(tài)背景下，縣域經(jīng)濟需要合理利用好既有投資資源，反對過度、重復(fù)投資所造成的資源浪費，避免“大水漫灌”，最大限度地推動縣域經(jīng)濟增長。二是堅持以效率為主導(dǎo)，圍繞縣域經(jīng)濟的短板與薄弱環(huán)節(jié)開展投資，著重改善縣域基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)水平，培育縣域特色優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，為縣域經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。三是發(fā)揮政府投資對民間投資的擠入效應(yīng)，打破縣域經(jīng)濟投資壁壘，營造良好的投資環(huán)境，進一步釋放民間投資潛能，形成政府投資與民間投資雙輪驅(qū)動縣域經(jīng)濟增長的景象。

第三，發(fā)揮固定資產(chǎn)投資“支農(nóng)”作用，助推精準扶貧與美麗鄉(xiāng)村建設(shè)。一是積極優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)，有效支持與引領(lǐng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，加大對縣域交通設(shè)施、民生工程、環(huán)境保護等領(lǐng)域建設(shè)，提高農(nóng)村現(xiàn)代化水平，改善縣域居民的生活質(zhì)量。二是發(fā)揮固定資產(chǎn)投資的“支農(nóng)”作用，支持縣域特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展，以產(chǎn)業(yè)帶動扶貧，幫扶貧困人員進行創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，從根本上解決貧困問題。三是加大對縣域美麗鄉(xiāng)村建設(shè)示范工程的投資力度，推動自然風光、歷史人文、鄉(xiāng)土風情與現(xiàn)代化生活方式有機融合，改善和提升農(nóng)村人居環(huán)境，助力美麗鄉(xiāng)村建設(shè)。