尹星

先把倉位降下來

主持人：上周泛舟觀點明確，第一次震蕩不可怕，金融股階段性休息，主題投資繼續(xù)狂歡。本周這三件事一一應(yīng)驗。這周二中午，你在微博上直接點名，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將會出現(xiàn)一次技術(shù)性震蕩，當(dāng)時可是高歌猛進(jìn)之時啊！你為何會有這樣的判斷呢？

泛舟：這要從技術(shù)、基本面及市場氛圍多個角度去分析。原理和判斷滬指短頂類似。3月上旬我就開始提醒滬指部分金融股的高估值現(xiàn)象，到了3月7日，直接寫了一篇建投和人保的估值觀點，這是一個極不正常的現(xiàn)象。同時指數(shù)也回補(bǔ)了3105.58點的下跌缺口。此次創(chuàng)業(yè)板也是如此，整體市盈率已經(jīng)從35倍左右漲到了接近55倍。并且回補(bǔ)了1773.62點的缺口。這些都是短期見頂?shù)男盘?，既然我看到了，就會說出來。對不對另當(dāng)別論。記得最早在2009年，當(dāng)滬指把3312點缺口回補(bǔ)后，我同樣判斷短期要見頂了。只是當(dāng)時是熊市第一輪，反彈力度比較大，直接多彈了100點，在3312點上方維持了兩周，隨后就是一輪寬幅震蕩。當(dāng)然了，還有很多其他細(xì)節(jié)，就不展開說了。

主持人：觀點要明確，對錯是可以通過時間磨練的，大方向?qū)蛪蛄?。不過這次的震蕩也沒見什么閃崩的現(xiàn)象出現(xiàn)，甚至連部分高估值金融股都能完成雙頭走勢，可見市場還是比較溫和的。

泛舟：畢竟那么多資金進(jìn)來了，現(xiàn)在不是單邊震蕩時那種一有風(fēng)吹草動就按跌停的時期。強(qiáng)勢股都有反復(fù)。即便你不是龍頭，都會抽一次甚至多次。交易環(huán)境比起2018年好太多了。

主持人：從現(xiàn)在到真正的牛市來臨之間，你覺得會如何演變呢？

泛舟：這個話題比較大，以前我也斷斷續(xù)續(xù)說過一些。比如2月份漲，3月份橫，四五月開始往下踩雙底，年內(nèi)無非是新低和沒新低的區(qū)別。新低也分急殺和緩跌。緩跌可能時間會拉長，幅度會較大。反而急殺更容易見到牛市的起點。這也不急，現(xiàn)在才3月中旬。慢慢往后看，對于馬上來牛市的觀點我是不會變的，只是這次探底的形式、周期或者幅度，到需要調(diào)整的時候我會說的。三言兩語道不清的。大家只要記得一點就行，現(xiàn)在只是牛市的預(yù)演。大把機(jī)會在后面。通過這次的預(yù)演，你應(yīng)該要先清晰自己的能力，欠缺什么，別等到牛市來了，稀里糊涂就過去了。最寶貴的不是錢，而是時間。走幾輪也要幾十年。早覺悟早享受。

主持人：這活是需要時間打磨的。即便大伙現(xiàn)在水平一般，但牛市來了，一定要積累本金。血厚的才可以活到最后。聽說你在這一個月內(nèi)也驗證了自己選出的牛市進(jìn)攻組合，接下去就等回踩可以慢慢布局了吧？

泛舟：這個技術(shù)是服務(wù)于理解力的。你想的事情最終在市場中成為了事實，那就該干嘛干嘛。很多板塊及公司的發(fā)展趨勢是很清晰的。其實也不用印證什么。只是既然是價值投資，就要通過分行業(yè)及構(gòu)建組合并且分批布局的方式去化解風(fēng)險。下月課上我會和大伙詳細(xì)聊聊這些公司及何時會出現(xiàn)布局的機(jī)會。這就是借助趨勢的力量完成躺贏。

主持人：行！我也等著沾點光。說說接下去市場會怎么波動吧，大家現(xiàn)在非常關(guān)心這個問題。

泛舟：既然短期頭部已經(jīng)出現(xiàn)了，第一步就是把倉位降下來。因為短期頭部不代表就是最高價。只是整個市場趨勢改變了。指數(shù)可能還會在幾周后給你見個高點，或者一把悶再彈，都有可能。這些都要隨行就市。所以必須先降倉位，第二點就是，繼續(xù)用2018年的慣性思維去思考問題，也就是只看龍頭，關(guān)注盤面的細(xì)節(jié)。資金進(jìn)來了，就算要洗，也會有反復(fù)的。個股會繼續(xù)精彩下去，只是交易難度增加了。

調(diào)整過程會相當(dāng)復(fù)雜

主持人：本周市場在管理層強(qiáng)調(diào)對配資行為的監(jiān)管后，出現(xiàn)了明顯調(diào)整，這倒是符合蕭蕭一直強(qiáng)調(diào)的，管理層會汲取15年經(jīng)驗，對配資和加杠桿行為容忍度有限的判斷。

海風(fēng)若雨蕭蕭：我一直對大會后的行情不樂觀，原因上周已經(jīng)多角度闡述過了?，F(xiàn)在市場基本上是按照思考邏輯在走，科創(chuàng)板的推進(jìn)節(jié)奏也大大快于市場預(yù)期，現(xiàn)在的時間表已經(jīng)看到了4月份。當(dāng)調(diào)整真正來的時候，我反而淡定了，3000多只股票一起瘋長，誰是真英雄很難分清，各路妖股模仿秀層出不窮，誰又是真東方不??？市場調(diào)整才是最好的試金石，誰敢橫刀立馬？誰又能一統(tǒng)江湖？都會在調(diào)整中顯現(xiàn)出來。

主持人：短期怎么看？

海風(fēng)若雨蕭蕭：短期市場日線級別的趨勢指標(biāo)已經(jīng)死叉，調(diào)整的節(jié)奏會真實的反映市場強(qiáng)度，由于趨勢指標(biāo)處于絕對高位，這個調(diào)整過程會相當(dāng)復(fù)雜。就上證指數(shù)來講，前面我們也聊過，2月25日那根長陽旗桿的作用，如果較為強(qiáng)勢的調(diào)整，則不能低于2900點整數(shù)關(guān)，否則，這根旗桿及島形反轉(zhuǎn)缺口存在的意義都很成問題，反攻3200點就更別提了。而最強(qiáng)勢的調(diào)整類型，應(yīng)該是做背離新高的類型，也就是在20日線依托下，再次上攻刷新3129點的新高度，當(dāng)然這只有在牛市中才會出現(xiàn)。每年的春季行情多結(jié)束于4月中旬，這主要是因為一季報業(yè)績證偽期影響，春季行情中盛行的主題投資到了公布報表期，那慘不忍睹的業(yè)績就很難說得過去，而且每年的二季度行情最為關(guān)鍵，除了2010年QE2行情和2015年極端行情之外，每年4-5-6三個月只要不跌下去，當(dāng)年的行情都是牛市行情特點，反之則基本處于熊市氛圍，遠(yuǎn)的不說，就看看2017年和2018年的鮮明對比就知道了，所以春季有行情沒啥好奇怪的，二季度行情才是決戰(zhàn)期。今年的二季度又疊加了科創(chuàng)板開板和經(jīng)濟(jì)周期筑底，過程就更加復(fù)雜，困難不小。

牛市懷疑期

主持人：本周市場調(diào)整讓資金分歧開始加大，有說到頭的，有說2浪回調(diào)的，驕陽怎么看？

驕陽：對于分歧，其實在股票交易生涯中每個人都會遇到，遇到分歧讓你迷茫的時候，我覺得你只要看一眼MACD和KDJ的組合搭配即可，如果MACD是死叉，KDJ在50以下，那么市場不再是超強(qiáng)階段，開始進(jìn)入冷靜期。這個冷靜期也稱為觀察期，大資金如果看明白了，還有戲，那調(diào)整后繼續(xù)上，如果看明白了，沒戲了，那么殺下去。現(xiàn)在就是這個過程，指數(shù)想漲，但券商空間受到限制，估值放在那了。你無法保證市場量能持續(xù)放大。你看本周的泛在物聯(lián)網(wǎng)，單獨一個板塊帶動了80家漲停，全線激發(fā)市場熱情，而且這個板塊也是實錘板塊，利潤落地和前景比4K和邊緣計算更靠譜，但依然沒有激發(fā)市場量能釋放超過前期。這本身就是問題了。而且龍頭3板即被快速砸開，直接說明參與者開始冷靜。再看中小創(chuàng)，將來科創(chuàng)板出來，創(chuàng)業(yè)板地位肯定相對尷尬，而且科技類企業(yè)大多數(shù)業(yè)績目前還不行，有估值上線的。目前經(jīng)濟(jì)還是下滑，一季報很多公司會現(xiàn)原形，到時候估計肯定也會打下去一些，所以我覺得必須要有一個相對時間的消化估值的過程。這個階段應(yīng)該是牛市的懷疑期，真正牛市應(yīng)該還是需要在7月份以后有希望完善。

主持人：還有什么需要完善的？

驕陽：首先牛市應(yīng)具備政策底、市場底、基本面底這三者共振，目前前兩個是有了，基本面底目前還沒看到，畢竟目前經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還在下行。按照減稅的時間表看，至少也要三季度才會體現(xiàn)，所以很可能三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會開始有所好轉(zhuǎn)，如果確實如此，那么基本面底就完成了。此外不少機(jī)構(gòu)估計6月份很可能科創(chuàng)板就開閘了，這是一個新事件，一定會吸引大量資金參與，但A股股民能參與的太少，畢竟有限制條件的。這樣直接會導(dǎo)致股民很急躁，按照大資金和散戶的模式來說，沒有理由不利用散戶急躁的情緒在A股制造行情，要知道，大媽大爺?shù)牧α渴亲銐虼蟮?，只要積極性被調(diào)動起來，還得有50%上行空間，沒看國外頂級投行都這么說嗎？這幾點一旦形成共識，那么也就完善行情的根基了。

主持人：經(jīng)歷了周三周四的寒流，周五看市場還是很活躍，在調(diào)整過程中，怎么看待個股和指數(shù)節(jié)奏問題？

驕陽：一直在說，這里就算調(diào)整也不怕，就是因為20日、30日周期都是共振漲勢結(jié)構(gòu)，就算跌，到了20天線，30天線，都要反彈，而且在散戶心里，這都是逢低買入的絕好機(jī)會，所以只要下跌，你就會看到有資金愿意積極介入，以至于都等不到20天或者30天線，資金就買上去，在30天線沒跌破之前，這種活躍都會一直存在，只是量能的減弱告訴我們，市場不會如之前那么火爆而已，需要區(qū)別對待。在MACD沒有重新轉(zhuǎn)為多頭之前，切記別追高，逢低去思考，關(guān)注一些剛剛啟動的次新類個股或者剛剛突破年線回踩的個股，相對穩(wěn)定性比較高，當(dāng)然還得加個安全墊兒，那就是和科創(chuàng)板有關(guān)聯(lián)的行業(yè)或者中期優(yōu)勢行業(yè)的龍頭。