楊悅賓 李子涵 林芙蓉 王文杰

摘要：區(qū)塊鏈的內(nèi)涵已超越了技術(shù)本身，它依靠開放、共享、去中心化的潛在優(yōu)勢和支撐數(shù)據(jù)安全、可信且唯一的應用優(yōu)勢率影響著互聯(lián)網(wǎng)金融運作體系，對金融領(lǐng)域產(chǎn)生積極影響。本文基于金融領(lǐng)域現(xiàn)狀以及該技術(shù)在金融體系中的存在優(yōu)勢與應用模式，把握“區(qū)塊鏈+金融”在我國金融行業(yè)的機遇，探討區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的現(xiàn)有開發(fā)以及未來可能出現(xiàn)的新變化。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈;金融業(yè);應用研究

2012年，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)成為產(chǎn)業(yè)跨界融合的“催化劑”，互聯(lián)網(wǎng)金融被大家所熟知。在新型模式下的信息技術(shù)作用日益凸顯，研究者開始以底層技術(shù)作為突破點，區(qū)塊鏈技術(shù)應運而生。互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與監(jiān)管在博弈中不斷前行。全球經(jīng)濟發(fā)展的動力且中心化程度最高的金融領(lǐng)域要想改變原有框架需通過區(qū)塊鏈技術(shù)加以改進才可能實現(xiàn)去中心化的信任機制。金融領(lǐng)域的模式與制度變革因區(qū)塊鏈的引致一直在發(fā)生，因此又被喻稱之為“通證經(jīng)濟”。

一、“區(qū)塊鏈+金融”發(fā)展狀況分析

（一）金融機構(gòu)的網(wǎng)絡價值

中科院數(shù)字經(jīng)濟與區(qū)塊鏈研究中心在《區(qū)塊鏈金融產(chǎn)業(yè)全景及趨勢報告》中指出金融領(lǐng)域發(fā)展現(xiàn)狀以及金融科技應用的創(chuàng)新模式。工信部李鳴表示，為實現(xiàn)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡價值最大化，要利用區(qū)塊鏈這一基礎(chǔ)設(shè)置加速鏈間操作以此建立價值孤島。工商銀行一直高度重視科技工作，依托不斷增強的技術(shù)實力和持續(xù)創(chuàng)新能力，助力實現(xiàn)從銀行信息化到信息化銀行的巨大轉(zhuǎn)變，看準金融業(yè)務線上智能化的未來趨勢，加快金融科技創(chuàng)新助推銀行轉(zhuǎn)型?？梢姡瑓^(qū)塊鏈在金融機構(gòu)占有非常重要的一席之地。

（二）發(fā)展路徑進化為“人與人”的資源門檻

國內(nèi)金融業(yè)的門檻分為資源和意識兩大類。從人人到人機再到全機械化，金融路徑一直被技術(shù)進步所影響。區(qū)塊鏈技術(shù)正朝這個方向發(fā)展，它能最大化降低人人門檻和重塑利益格局，推動現(xiàn)有路徑的進化。

（三）金融生態(tài)鏈中的自金融和全新信用體系將構(gòu)建新的金融業(yè)態(tài)

從貨幣創(chuàng)造和供應量角度可以把金融分成直接金融和間接金融。從服務的角度來看，現(xiàn)階段金融主要是間接金融。區(qū)塊鏈存在自金融形態(tài)是基于第三方化應用和技術(shù)的結(jié)合，對技術(shù)底層的支持分為私有和公有雙概念。區(qū)塊鏈技術(shù)可對金融業(yè)務重新流程化，一旦該金融產(chǎn)品由于其成本降低而產(chǎn)生持續(xù)效應，勢必對其余傳統(tǒng)金融項目產(chǎn)生積極效應，進而引起行業(yè)對項目的重新設(shè)計和定位。金融領(lǐng)域是區(qū)塊鏈應用的最大領(lǐng)域之一，區(qū)塊鏈交易流程的網(wǎng)絡已建立，去中心化的體系重新替代以銀行和政府作為授信的中心，從而金融生態(tài)鏈中的自金融和全新信用體系將構(gòu)建新的金融業(yè)態(tài)。

（四）區(qū)塊鏈技術(shù)在金融業(yè)的應用價值體現(xiàn)

1.安全可靠的數(shù)據(jù)庫

區(qū)塊鏈技術(shù)本質(zhì)是分布式結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)存儲，其弱中心化和海量拷貝存儲，可以有效避免通過破解數(shù)據(jù)庫而導致的金融數(shù)據(jù)風險。

2.穩(wěn)定兼容的應用系統(tǒng)

通過互聯(lián)網(wǎng)搭建區(qū)塊鏈技術(shù)應用系統(tǒng)，各個節(jié)點均保存著維護系統(tǒng)正常運作的副本，區(qū)塊鏈技術(shù)保證了各個節(jié)點通信協(xié)議的一致性，不會因軟件版本或電腦設(shè)置造成數(shù)據(jù)傳輸不兼容等問題，即便部分金融服務端口損壞或脫離網(wǎng)絡，依托區(qū)塊鏈的應用系統(tǒng)依然不受影響。

3.高效低成本的新型協(xié)作機制

基于區(qū)塊鏈的金融服務或管理體系采用平面化協(xié)作機制，各個節(jié)點之間形成相互協(xié)作、相互制約的關(guān)系，以智能合約和共識協(xié)同機制來實現(xiàn)合作，極大地減少了信息不對稱性，從而改善金融基礎(chǔ)設(shè)施，變革金融業(yè)的商業(yè)模式。

二、“區(qū)塊鏈+金融”對我國現(xiàn)有金融體系的影響

區(qū)塊鏈技術(shù)對金融領(lǐng)域的影響表現(xiàn)為整個技術(shù)業(yè)態(tài)的轉(zhuǎn)變，金融行業(yè)從底層基礎(chǔ)設(shè)施到整個生態(tài)鏈都將發(fā)生巨變。以中心化信用背書的邏輯將發(fā)生轉(zhuǎn)變，一旦應用于金融市場基礎(chǔ)，金融監(jiān)管不得不重新建立新的信息庫、信息交換監(jiān)督部門以及與區(qū)塊鏈技術(shù)相應的密碼監(jiān)管部門。在沒有金融中介的情況下依然可以降低逆向選擇和道德危害，帶來了人類社會生活的技術(shù)突破，也正在影響到金融行業(yè)的交易行為和市場規(guī)則。

（一）區(qū)塊鏈技術(shù)對我國貨幣政策的影響

我國貨幣政策中介目標的選擇經(jīng)歷了從流通中的現(xiàn)金到貸款規(guī)模再到貨幣供應量的轉(zhuǎn)變，而區(qū)塊鏈的應用會加速貨幣流通以此影響政策效用。數(shù)字貨幣逐步替代法定貨幣的同時，銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也會發(fā)生改變，央行主要的鑄幣稅收入將會大大減少。此外，數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術(shù)應用足夠讓中央銀行對貨幣乘數(shù)的觀察和測度更為詳盡，實時監(jiān)控金融賬戶余額變動與貨幣形態(tài)的更替，使貨幣調(diào)控政策實施更加精準。

（二）區(qū)塊鏈技術(shù)對我國金融機構(gòu)的影響

應用區(qū)塊鏈技術(shù)能低成本地解決金融活動中的信任難題，這無疑是金融機構(gòu)的福音，國內(nèi)知名的金融機構(gòu)都在奮力踐行區(qū)塊鏈應用。區(qū)塊鏈對金融機構(gòu)的影響主要體現(xiàn)在八個方面：改進風險管理體系。通過數(shù)據(jù)特性，實施嚴格認證和監(jiān)管，保證金融信息安全，提升金融機構(gòu)內(nèi)控管理水平;激發(fā)創(chuàng)新活力。區(qū)塊鏈自金融形態(tài)的誕生源于傳統(tǒng)金融模式衍生出的應用技術(shù)基礎(chǔ);有效減少金融業(yè)務限制。由于區(qū)塊鏈技術(shù)特點，為風險控制而提出的限制逐步減少，行業(yè)準入許可度將會加大;改善服務流程。區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域中的便捷應用為機構(gòu)增強了差異化競爭力;區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)的模式創(chuàng)新;提供了靈活的解決方案來滿足金融機構(gòu)不同層面的業(yè)務需求，以此更靈活地進行轉(zhuǎn)換升級等;獨有的特點使協(xié)作成為技術(shù)優(yōu)勢。為完成高效安全的金融業(yè)務，協(xié)作成為新型商業(yè)關(guān)系的最好選擇;為減少機構(gòu)間的交易風險，增強金融機構(gòu)間信息和資產(chǎn)價值的共享，實現(xiàn)資產(chǎn)的有利配置及價值穩(wěn)定，降低風險交易發(fā)生頻率。

（三）區(qū)塊鏈技術(shù)對我國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的影響

國際支付結(jié)算體系委員會提出區(qū)塊鏈技術(shù)將給金融市場基礎(chǔ)設(shè)施帶來極大影響。因為它將對金融資產(chǎn)的登記注冊產(chǎn)生影響并對大額支付系統(tǒng)、中央證券存管、證券結(jié)算系統(tǒng)等產(chǎn)生潛在效應。

（四）區(qū)塊鏈技術(shù)對我國信用機制的影響

金融行業(yè)的本質(zhì)是信用的評估和控制，這同樣是互聯(lián)網(wǎng)金融最核心的問題。

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)競爭的核心力量是信用數(shù)據(jù)，其構(gòu)建基礎(chǔ)是信用數(shù)據(jù)的收集分析，以對數(shù)據(jù)的理解和積累把握準確程度。既能實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，又不影響企業(yè)自身利益的金融科技成為業(yè)界的共識。正是在這樣的需求下，區(qū)塊鏈的產(chǎn)生極好地解決了這一問題并改變了互聯(lián)網(wǎng)金融的信用機制構(gòu)建，也能很好地緩解互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的風險問題。

（五）區(qū)塊鏈技術(shù)對系統(tǒng)風險的影響

最近的全球金融危機顯示，金融鏈接在沖擊傳播中起到渠道作用，基于區(qū)塊鏈的“自金融”形態(tài)既有泡沫動力學特征，還有“鏈接過多而不能倒”，兩者疊加共振帶來較大的系統(tǒng)風險。

三、“區(qū)塊鏈+金融”在我國金融行業(yè)的機遇及對策

（一）“區(qū)塊鏈+金融”在我國金融行業(yè)的機遇

金融創(chuàng)新的三大動力是技術(shù)進步、監(jiān)管套利和市場需求變化。互聯(lián)網(wǎng)金融席卷全球，它未曾變更金融架構(gòu)，而是加快現(xiàn)有的金融業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型。為了使金融業(yè)進一步升級更接近于金融的本質(zhì)—信用，同時實現(xiàn)全球互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域低成本的價值轉(zhuǎn)移，區(qū)塊鏈的應用有很好的契機：互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展提供了源源不斷的數(shù)據(jù)信息，多方面的接入提供了很大的便利與資源，有利于實現(xiàn)信用信息的共享;建立互聯(lián)網(wǎng)金融信用機制有賴于區(qū)塊鏈技術(shù)的產(chǎn)生和升級，它帶給我們發(fā)展良好的商業(yè)環(huán)境，低廉的交易成本，貢獻出更好的信用機制;區(qū)塊鏈可以對我國金融體系實現(xiàn)實時監(jiān)控和即時轉(zhuǎn)結(jié)賬，緩解因地區(qū)差異所引發(fā)的時空矛盾;大力提升我國在國際金融體系中的地位，須借助互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮開展區(qū)塊鏈應用場景研究和試驗性應用，將其運用在金融交易中，牢牢把握住自己的金融話語權(quán)。

“區(qū)塊鏈+金融“發(fā)展的根本要能夠降低成本，擴大利潤空間，提高交易效率且符合監(jiān)管要求，我們在面對一項能帶來顛覆性和革命性的金融科技創(chuàng)新不能盲目地應用實驗，對其進行展望的同時理應謹慎可行性評估。R3是目前為止最大規(guī)模的區(qū)塊鏈金融團體，在已知的應用優(yōu)勢下，監(jiān)管和法律框架是新金融科技不可逾越的挑戰(zhàn)，它在努力實踐如何讓金融合約在金融機構(gòu)中實現(xiàn)共享，并使交易多方確信交易事件的合法性，通過保障監(jiān)管機構(gòu)對區(qū)塊間各個節(jié)點的監(jiān)管和評估機制，讓區(qū)塊鏈在有效監(jiān)管的環(huán)境下推動區(qū)塊鏈金融的發(fā)展。

隨著時代的進步以及制度的完善，經(jīng)濟快速發(fā)展使金融科技不斷升級，國家漸漸意識到區(qū)塊鏈技術(shù)應用于金融領(lǐng)域的必要性及潛在優(yōu)勢，必然會主動支持金融體系進行廣泛運用。可以大膽預測，在不久的將來，區(qū)塊鏈技術(shù)會展現(xiàn)其存在的價值，在金融領(lǐng)域中大放光彩。

（二）“區(qū)塊鏈+金融”在我國金融行業(yè)的對策

1.探索利用區(qū)塊鏈技術(shù)提高金融服務水平

根據(jù)金融機構(gòu)自身優(yōu)勢尋求應用差異化，找準發(fā)力點積極布局區(qū)塊鏈應用試驗田。由于區(qū)塊鏈技術(shù)整合到現(xiàn)有金融系統(tǒng)的成本較高，從小規(guī)模試點探索開始，不斷測試評估技術(shù)框架的穩(wěn)定性和可擴展性，不斷總結(jié)發(fā)現(xiàn)問題，在試點中檢驗應用框架的可行性和有效性，才能為在更多領(lǐng)域推進提供參考依據(jù)。

2.逐步建立以柔性監(jiān)管為核心的監(jiān)管體系

加強金融監(jiān)管，既要嚴防區(qū)塊鏈引入的新風險，也要時刻警惕轉(zhuǎn)型過程中的“灰犀?！薄^(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應用實際上可理解為“金融+密碼學技術(shù)+分布式記賬技術(shù)+共識機制+其他技術(shù)”的體現(xiàn)。對于此類跨學科、跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的創(chuàng)新技術(shù)，對其技術(shù)應用的監(jiān)管相對復雜。鑒于此，建議在區(qū)塊鏈技術(shù)應用早期，以柔性監(jiān)管為主，在控制風險和保護消費者權(quán)益的同時，出臺激勵措施和試錯細則，鼓勵有條件的金融業(yè)機構(gòu)創(chuàng)新運用區(qū)塊鏈技術(shù)開展自身業(yè)務。

3.加快制定針對區(qū)塊鏈技術(shù)的相關(guān)標準

通過加強跨國跨領(lǐng)域金融機構(gòu)間多重合作，嘗試組建全球化區(qū)塊鏈聯(lián)盟組織，積極探索并制定針對區(qū)塊鏈技術(shù)在金融業(yè)的應用標準，推動金融應用試點。區(qū)塊鏈標準設(shè)計需加強標準架構(gòu)頂層設(shè)計，著眼于與現(xiàn)有基礎(chǔ)標準協(xié)議的兼容性，支持系統(tǒng)互聯(lián)互通。不同種類的數(shù)字貨幣如何實現(xiàn)跨鏈互通？如何規(guī)范幣間轉(zhuǎn)換的操作，進而防范跨鏈中的風險？這些問題的解決亦需要新的監(jiān)管標準和管理機制。

結(jié)語

區(qū)塊鏈金融的應用過程須經(jīng)歷脫介轉(zhuǎn)變?yōu)槿踔行幕?，加強交互和深層次信任的同時，必將引起金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃重整。金融是經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展的動力，金融業(yè)在金融市場中起著重要的作用，區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的應用具有極其重要的現(xiàn)實意義，體現(xiàn)在緩解信息不對稱問題、防范系統(tǒng)風險和加快我國共享式金融體系發(fā)展進程。推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)調(diào)與合作，搭建信息反饋橋梁并探索政策傳導機制，加快金融應用場景落地，聯(lián)合行業(yè)協(xié)會、聯(lián)盟等平臺推進技術(shù)應用研究，盡可能避開應用結(jié)合時所產(chǎn)生的不確定性。

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作者簡介：

楊悅賓（1997.4-? ），男，廈門華廈學院商務與管理學院2015級本科生;

李子涵（1995.9-? ），女，廈門華廈學院商務與管理學院2016級本科生;

林芙蓉（1980.5-? ），女，廈門華廈學院講師;

王文杰（1984.10-? ），男，廈門華廈學院講師。