胡南

摘 要：洽洽食品股份有限公司主要是以堅(jiān)果炒貨類食品生產(chǎn)和銷售為主，經(jīng)對(duì)2016-2018年年報(bào)數(shù)據(jù)分析，公司屬于經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型的企業(yè)，資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤(rùn)質(zhì)量、現(xiàn)金流量質(zhì)量良好，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀態(tài)良好，發(fā)展前景可觀。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)質(zhì)量;資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量;利潤(rùn)質(zhì)量;現(xiàn)金流量;發(fā)展前景

一、公司簡(jiǎn)介

洽洽食品股份有限公司于2001年08月09日成立，主要包括堅(jiān)果炒貨類食品生產(chǎn)和銷售等。公司憑借穩(wěn)定原料基地優(yōu)勢(shì)和產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)，品牌知名度和美譽(yù)度不斷提升，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷國(guó)內(nèi)外30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，擁有較高的知名度和市場(chǎng)影響力。

二、資產(chǎn)質(zhì)量分析

在洽洽資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，長(zhǎng)期股權(quán)投資僅占百分之三左右，占比比較少，固定資產(chǎn)點(diǎn)百分之二十左右，由此可判定洽洽屬于經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型的企業(yè)。

從2018年財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)看，公司的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例在2016年的時(shí)候62.53%，2017年為63.09%，到2018年的時(shí)候?yàn)?6.79%，顯逐年上升狀態(tài)，自身結(jié)構(gòu)比較合理。非流動(dòng)資產(chǎn)方面，公司的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)19.85%，與經(jīng)營(yíng)型企業(yè)相吻合，總體來(lái)看，資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。

根據(jù)以上三年的貨幣資金比較，可以看出公司在2017年的貨幣資金有所減少，在2018年有所回升，結(jié)合公司流動(dòng)資產(chǎn)占了百分之六十以上，這說(shuō)明公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，能承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，償債能力較強(qiáng)。

根據(jù)以上三年的應(yīng)收賬款比較，可以看出公司2017年應(yīng)收賬款有所增加，但2018年又有所減少，主要是公司采用先款后貨的銷售方式，有利于資金的快速回收。

從2018年資產(chǎn)負(fù)債表中非流動(dòng)資產(chǎn)看，變化最大的是商譽(yù)，主要是因?yàn)樵诮衲?月，有專家提議，商譽(yù)計(jì)提由減值改成逐年攤銷，在這一“政策預(yù)期”的前提下，公司考慮如果未來(lái)三年的凈利潤(rùn)低于商譽(yù)攤銷，會(huì)導(dǎo)致連續(xù)三年處于虧損而強(qiáng)制退市，因此才會(huì)集中計(jì)提。另外，占比最大的就是固定資產(chǎn)，但是占比逐年減少，在建工程占比卻逐年增加，由此可推測(cè)公司可能正在準(zhǔn)備設(shè)備升級(jí)而進(jìn)行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型。

三、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析

從2018年資產(chǎn)負(fù)債表中可以看出公司的主要負(fù)債是流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)負(fù)債占比過(guò)多會(huì)導(dǎo)致一定的金融風(fēng)險(xiǎn)，2018年流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)33.54%，占比較低，說(shuō)明財(cái)務(wù)成本較低。前面的分析也可以看出公司的償債能力較強(qiáng)，可抵消由流動(dòng)負(fù)債帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)，但洽洽在行業(yè)中即不處于壟斷也不處于寡頭，應(yīng)該保持較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在流動(dòng)負(fù)債中占比較多是的短期借款和應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款，且短期借款每年都在波動(dòng)，說(shuō)明公司比較依賴短期借款籌資，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款在2018年比2017年增加了48.92%，說(shuō)明公司的信用度良好，供應(yīng)商愿意賒銷。從所有者權(quán)益分析看出所有者權(quán)益占負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)百分之六十以上，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)良好，風(fēng)險(xiǎn)較小，股東結(jié)構(gòu)是比較穩(wěn)定的?？傮w而言，洽洽現(xiàn)處于成熟階段，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。

四、利潤(rùn)質(zhì)量分析

從公司的利潤(rùn)表可以看出2016-2018年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，業(yè)務(wù)擴(kuò)張能力較強(qiáng)。2017年的凈利潤(rùn)有所下降，但是2018年又有所回升，表中可以看出2017年、2018年的銷售費(fèi)用增加，且2018年較2017年銷售費(fèi)用增加了16.59%、管理費(fèi)用增加了14.58%。對(duì)于2017年費(fèi)用增加可能是公司對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品進(jìn)行了原料升級(jí)，且在2016年以來(lái)，推出新品的推廣費(fèi)用增加所致，2018年公司又對(duì)原料、包裝和自身架構(gòu)進(jìn)行了優(yōu)化，導(dǎo)致2018年費(fèi)用增加，但是2018年凈利潤(rùn)較2017年增長(zhǎng)了37.27%，由此可見(jiàn)，公司產(chǎn)品的優(yōu)化升級(jí)取得了良好的市場(chǎng)反饋。

五、現(xiàn)金流量質(zhì)量分析

從以上表格可以看出，公司的現(xiàn)金流入主要是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的，現(xiàn)金流量?jī)纛~起伏有點(diǎn)大，但仍是正值，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金量是可以滿足正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，2018年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~是核心利潤(rùn)的1.55倍，可以看出公司既有核心利潤(rùn)又有現(xiàn)金流，核心利潤(rùn)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力較強(qiáng)，日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)穩(wěn)定發(fā)展，核心利潤(rùn)率保持在百分之十左右，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本盈利能力較強(qiáng)。

綜上所述，可以看出公司自身結(jié)構(gòu)比較合理，主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，盈利水平比較穩(wěn)定，資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較強(qiáng)，能承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)狀態(tài)良好。

六、公司發(fā)展前景預(yù)測(cè)

通過(guò)對(duì)洽洽的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，我們可以看出公司目前正處于開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，對(duì)原有產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，戰(zhàn)略調(diào)整，優(yōu)化自身架構(gòu)的階段，資本結(jié)構(gòu)良好，2018年利潤(rùn)有了較快的增長(zhǎng)，市場(chǎng)反饋良好，發(fā)展前景可觀，但對(duì)于這種休閑食品，洽洽面臨著國(guó)內(nèi)外行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，可從以下幾個(gè)方面著手提升競(jìng)爭(zhēng)力：

1.優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)優(yōu)化，對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)品進(jìn)行推廣，另外加大新產(chǎn)品研發(fā)投入，提高質(zhì)量和服務(wù)。

2.提升品牌定位，現(xiàn)階段我國(guó)正向消費(fèi)型轉(zhuǎn)變，品牌定位也應(yīng)有所轉(zhuǎn)變，需要針對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)，加強(qiáng)品牌文化建設(shè)，塑造企業(yè)形象，促進(jìn)品牌年輕化轉(zhuǎn)型。

3.拓寬營(yíng)銷渠道，在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的今天，電商平臺(tái)的迅速發(fā)展，良品鋪?zhàn)印⑷凰墒蟮纫噪娚啼N售為主的休閑食品企業(yè)迅速發(fā)展，公司應(yīng)加大線上、線下的結(jié)合推廣，調(diào)整營(yíng)銷戰(zhàn)略，拓寬營(yíng)銷渠道。