王立民, 鄒蕓珂, 劉 浩

(北京科技大學(xué) 東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院, 北京 100083)

隨著2002年將實(shí)驗(yàn)室控制作為研究工具引入經(jīng)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)分析的先驅(qū)弗農(nóng)·史密斯(Vernon Smith)獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng),實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一個(gè)獨(dú)立的學(xué)科已步入經(jīng)濟(jì)學(xué)的舞臺(tái)。金融實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)是在可控制的實(shí)驗(yàn)環(huán)境下對(duì)某一金融現(xiàn)象,通過(guò)控制實(shí)驗(yàn)條件、觀察實(shí)驗(yàn)者行為和分析實(shí)驗(yàn)結(jié)果,以檢驗(yàn)、比較和完善經(jīng)濟(jì)理論或提供決策依據(jù)的研究工具。目前,實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)已被廣泛應(yīng)用于金融領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)泡沫研究、內(nèi)線交易影響、市場(chǎng)效率影響因素、證券投資組合選擇和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的拍賣(mài)設(shè)計(jì)、企業(yè)整改、合同設(shè)計(jì)等。

1 北美金融實(shí)驗(yàn)室簡(jiǎn)介

在北美金融工程專(zhuān)業(yè)排名前20的大學(xué)中,共8所大學(xué)擁有金融實(shí)驗(yàn)室,比例為40%。而在整個(gè)北美1 772所提供商學(xué)學(xué)位的學(xué)校中也只有14.1%的項(xiàng)目提供金融實(shí)驗(yàn)室。也就是說(shuō),北美(美國(guó)和加拿大)共有243個(gè)金融實(shí)驗(yàn)室,它們主要集中在加拿大的南部和美國(guó)的東部。以上比例說(shuō)明金融實(shí)驗(yàn)室在國(guó)外高校中還不是很普遍。

表1是北美20所大學(xué)金融工程項(xiàng)目的具體情況以及學(xué)校是否提供金融工程實(shí)驗(yàn)室的情況。從表中可以分析得出,一般提供金融實(shí)驗(yàn)室的學(xué)校，金融工程項(xiàng)目都設(shè)在商學(xué)院以及工學(xué)院下(在8所有金融實(shí)驗(yàn)室的學(xué)校中,有3個(gè)金融工程項(xiàng)目設(shè)在商學(xué)院或管理學(xué)院下,有2個(gè)設(shè)在工學(xué)院下)。

表1 北美20所大學(xué)金融工程項(xiàng)目及學(xué)校

表1(續(xù))

通過(guò)對(duì)北美專(zhuān)業(yè)排名前20高校的金融實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行進(jìn)一步的了解,可以發(fā)現(xiàn)它們的用途還是有很大的差別的。比如,有些金融實(shí)驗(yàn)室只是用于促進(jìn)教學(xué),通過(guò)讓學(xué)生接觸一些金融分析軟件來(lái)使學(xué)生能夠有機(jī)會(huì)運(yùn)用課堂上學(xué)到的各種模型和理論；而有的金融實(shí)驗(yàn)室的實(shí)驗(yàn)或研究結(jié)果能夠?qū)κ袌?chǎng)參與者產(chǎn)生實(shí)際的指導(dǎo)作用。同樣,這些金融實(shí)驗(yàn)室的軟硬件以及實(shí)驗(yàn)室的規(guī)模也有各自的差異。另外,有的高校的實(shí)驗(yàn)室是多學(xué)科的實(shí)驗(yàn)室,也就是說(shuō),這些實(shí)驗(yàn)室不僅僅用于金融方面的實(shí)驗(yàn),還可用于其他學(xué)科(如計(jì)算機(jī)、運(yùn)籌等)。下面通過(guò)各個(gè)指標(biāo)對(duì)國(guó)外專(zhuān)業(yè)排名前20高校的金融實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行介紹和分類(lèi)。

1.1 建立

北美金融實(shí)驗(yàn)室的建立基本有自建與企業(yè)共同建立2種方式。其中,自建的金融實(shí)驗(yàn)室的資金來(lái)源有校方和基金2種。在北美專(zhuān)業(yè)排名前20的學(xué)校的金融實(shí)驗(yàn)室中,與企業(yè)共同建立的金融實(shí)驗(yàn)室是美國(guó)麻省理工大學(xué)的金融實(shí)驗(yàn)室LFE,它由麻省理工學(xué)院和金融界共同發(fā)起成立。發(fā)起人和投資人包括摩根斯坦利(Morgan Stanley)、美林證券(Merrill Lynch&Co.)、瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse Boston)、路透集團(tuán)(Reuters Holdings PLC)等國(guó)際知名機(jī)構(gòu),他們?yōu)榻鹑陬I(lǐng)域的基礎(chǔ)研究提供資金支持、購(gòu)買(mǎi)和維護(hù)學(xué)術(shù)研究和教學(xué)所需的計(jì)算機(jī)軟硬件及金融數(shù)據(jù)庫(kù)、針對(duì)選題不定期地舉行研討會(huì)并以報(bào)告的形式傳播研究成果。發(fā)起人和捐助人向LFE提供需要解決的復(fù)雜問(wèn)題和與之相關(guān)的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)方面的意見(jiàn)和專(zhuān)家的建議,他們將從這些及時(shí)的最新金融工程研究中獲益。其他7個(gè)金融實(shí)驗(yàn)室均為校方自建,其中,美國(guó)佛羅里達(dá)大學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融工程實(shí)驗(yàn)室(簡(jiǎn)稱RMFE)得到了安大略研究與發(fā)展挑戰(zhàn)基金(ontario research and development challenge fund,ORDCF)的資助。另外,美國(guó)加利福尼亞大學(xué)伯克利的金融技術(shù)創(chuàng)新中心(CIFT)建立在伯克利國(guó)家實(shí)驗(yàn)室的計(jì)算機(jī)研究部門(mén)下,應(yīng)該得到了國(guó)家基金的資助。

1.2 規(guī)模

一般北美高校的金融實(shí)驗(yàn)室的規(guī)模都比較相似,面積大概在4 000 m2左右,擁有10個(gè)左右的控制終端,發(fā)展的年限也都在10年左右,都還很年輕、很具備發(fā)展的潛力。這里值得一提的是加州大學(xué)伯克利分校的金融實(shí)驗(yàn)室——金融技術(shù)創(chuàng)新中心(CIFT),這個(gè)金融技術(shù)創(chuàng)新中心建立在伯克利國(guó)家實(shí)驗(yàn)室的計(jì)算機(jī)研究部門(mén)下,用于建立計(jì)算科學(xué)與金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系,因此規(guī)模相對(duì)于其他高校的金融實(shí)驗(yàn)室大得多,也更具有學(xué)術(shù)影響力。

1.3 開(kāi)放對(duì)象

北美金融實(shí)驗(yàn)室有教育用途的都向?qū)W生開(kāi)放,有研究用途的實(shí)驗(yàn)室都向教職工以及研究人員開(kāi)放。還有就是與企業(yè)共同建立的美國(guó)麻省理工大學(xué)的金融實(shí)驗(yàn)室LFE,它不但向?qū)W生、教職工以及研究人員開(kāi)放,還向資助企業(yè)開(kāi)發(fā)與研究的人員開(kāi)放,從而讓企業(yè)從金融實(shí)驗(yàn)室的研究結(jié)果中獲利。

1.4 硬件

國(guó)外金融實(shí)驗(yàn)室的硬件設(shè)備是電腦、控制終端,還有股票自動(dòng)報(bào)價(jià)屏幕。在硬件方面,加州大學(xué)的伯克利實(shí)驗(yàn)室——金融技術(shù)創(chuàng)新中心(CIFT)最為領(lǐng)先。由于建立在國(guó)家實(shí)驗(yàn)室下,CIFT擁有高性能的電腦以及非常先進(jìn)的硬件設(shè)備?？梢耘c之相比的有多倫多大學(xué)的金融研究以及交易實(shí)驗(yàn)室(FRTL),擁有最先進(jìn)的設(shè)備,主要用于將理論研究與實(shí)證結(jié)合。

之后便是股票自動(dòng)報(bào)價(jià)屏幕。在整個(gè)北美所有金融實(shí)驗(yàn)室中,有80%的實(shí)驗(yàn)室擁有股票自動(dòng)報(bào)價(jià)屏幕,這些報(bào)價(jià)屏幕的平均長(zhǎng)度為11.27 m(37 ft)。美國(guó)弗吉尼亞大學(xué)擁有最長(zhǎng)的股票自動(dòng)報(bào)價(jià)屏幕,長(zhǎng)度為72.29 m(237 ft)。最短的股票自動(dòng)報(bào)價(jià)屏幕有1.52 m(5 ft)。在以上提到的金融實(shí)驗(yàn)室中,紐約市立大學(xué)巴魯克學(xué)院的投資基金交易實(shí)驗(yàn)室(IFTR)擁有長(zhǎng)度為3.65 m(12 ft)的股票自動(dòng)報(bào)價(jià)屏幕。

1.5 軟件

北美金融實(shí)驗(yàn)室所使用的軟件主要由分析用途的和模擬用途2種。其中分析軟件使用率最高的有Bloomberg、Morningstar、Capital IQ、Telemet Orion和Factset。從表2中可以看出,國(guó)外金融實(shí)驗(yàn)室中分析軟件使用率最高的是Bloomberg,使用率高達(dá)55%。其次是Morningstar,使用率為36%。其他使用率較高的軟件還有eSignal Pro、DowJones Newswire、eVal、AFGView、Barra Portfolio Manager、Wonda和Morgan Stanley等。北美金融實(shí)驗(yàn)室同樣使用Matlab、SPSS Software、SAS以及Mathematica等數(shù)學(xué)分析軟件以對(duì)經(jīng)濟(jì)以及金融數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)時(shí)分析。

表2 使用率較高的分析軟件

在國(guó)外金融實(shí)驗(yàn)室中,模擬軟件使用率較高的有Rotman Interactive Trader、Financial Trading System、Stock Trak和TraderEX.LLC.。從表3中可以看出,國(guó)外金融實(shí)驗(yàn)室中模擬軟件中使用率最高的是Rotman Interactive Trader,使用率達(dá)11%。其他使用率較高的交易模擬軟件還有X_Trader、MD Trader和upTick等。

表3 使用率較高的模擬軟件

1.6 用途

國(guó)外排名前20的大學(xué)中擁有金融實(shí)驗(yàn)室的有8所。這8所大學(xué)的金融實(shí)驗(yàn)室都有各自的用途。它們的用途大致可以分為2類(lèi),一類(lèi)是教育用途,另一類(lèi)是研究用途,當(dāng)然也有同時(shí)具備教育用途和研究用途的實(shí)驗(yàn)室(見(jiàn)表4)。

表4 北美金融實(shí)驗(yàn)室用途分類(lèi)

1.6.1 教育用途的金融實(shí)驗(yàn)室

用作教育用途的國(guó)外大學(xué)金融實(shí)驗(yàn)室主要是為了給學(xué)生將課堂上的學(xué)習(xí)的理論和模型運(yùn)用在實(shí)際問(wèn)題中的機(jī)會(huì),促進(jìn)學(xué)生在實(shí)際情況中對(duì)金融工程原理以及模型的運(yùn)用。比如,麻省理工的金融工程實(shí)驗(yàn)室LFE的目標(biāo)之一就是促進(jìn)學(xué)生對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理、金融數(shù)學(xué)、金融工程原理的實(shí)際應(yīng)用,使學(xué)生在公司實(shí)際工作的環(huán)境下靈活地運(yùn)用金融工程的技術(shù)。同樣,美國(guó)佛羅里達(dá)大學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融工程實(shí)驗(yàn)室(簡(jiǎn)稱RMFE)的教育意義主要體現(xiàn)在促進(jìn)學(xué)生對(duì)以下金融工程理論的實(shí)際應(yīng)用:對(duì)風(fēng)險(xiǎn)度量的分析如風(fēng)險(xiǎn)值與條件風(fēng)險(xiǎn)值、信用風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)定價(jià)與資源配置問(wèn)題、用最優(yōu)化的方法進(jìn)行對(duì)沖、投資組合優(yōu)化、金融衍生品的定價(jià)以及交易算法等。

在教育上起到出色作用的金融實(shí)驗(yàn)室還有多倫多大學(xué)的金融交易與研究實(shí)驗(yàn)室(FRTL),學(xué)生可以通過(guò)FRTL提供的研究數(shù)據(jù)庫(kù)與實(shí)時(shí)全球金融信息將課堂與實(shí)際證券市場(chǎng)結(jié)合起來(lái)。多倫多大學(xué)還將實(shí)驗(yàn)搬進(jìn)課堂，他們包括金融實(shí)驗(yàn)的課程有投資學(xué)、公司金融、固定收益證券、期權(quán)和期貨市場(chǎng)、金融建模等,從而使得學(xué)生獲得金融理論現(xiàn)學(xué)現(xiàn)用的機(jī)會(huì),使得學(xué)生在未來(lái)的工作市場(chǎng)中更具競(jìng)爭(zhēng)力。

另外,教育用途的金融工程實(shí)驗(yàn)室還旨在培養(yǎng)學(xué)生在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的情況下做出良好的金融決策的能力。這些實(shí)驗(yàn)室為學(xué)生提供模擬的交易平臺(tái),給學(xué)生實(shí)際參與交易的機(jī)會(huì)。巴魯克學(xué)院的投資基金交易室(IFTR)向?qū)W生提供交易投資基金的經(jīng)歷。在模擬交易上最為領(lǐng)先的應(yīng)屬美國(guó)佛羅里達(dá)大學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融工程實(shí)驗(yàn)室(簡(jiǎn)稱RMFE)，它擁有定制的整套教學(xué)產(chǎn)品和交易軟件,通過(guò)交互模擬來(lái)培養(yǎng)學(xué)生在面臨不確定性時(shí)做出良好金融決策的能力。這些產(chǎn)品以及軟件包括:Rotman Portfolio Manager、Rotman Interactive Trader platforms、Associated simulation cases。為了推廣它的實(shí)驗(yàn)平臺(tái),多倫多大學(xué)從2003年開(kāi)始舉行了Rotman國(guó)際交易大賽(RITC)。RITC利用了RMFE實(shí)驗(yàn)室先進(jìn)的模擬軟件對(duì)市場(chǎng)的各個(gè)方面進(jìn)行了十分到位的模擬,最大限度考察了參賽者在面臨真實(shí)市場(chǎng)的不確定性時(shí)做出良好金融決策的能力。正是由于RITC這樣的國(guó)際大賽,RMFE實(shí)驗(yàn)室正得到越來(lái)越多的重視和贊助。RITC比賽無(wú)論對(duì)學(xué)生還是對(duì)真實(shí)市場(chǎng)的理解都是有巨大幫助的,是一個(gè)非常有潛力和發(fā)展空間的交易比賽。

1.6.2 研究用途的實(shí)驗(yàn)室

國(guó)外排名前20大學(xué)所擁有的金融實(shí)驗(yàn)室不僅僅有教育上的益處,更是有研究上的價(jià)值。不同的金融實(shí)驗(yàn)室有各自的研究方向。

美國(guó)麻省理工學(xué)院的金融工程實(shí)驗(yàn)室LFE主要用于金融工程學(xué)和計(jì)算金融學(xué)的量化研究,旨在通過(guò)數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)以及計(jì)量模型對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行定量分析。具體的研究項(xiàng)目有結(jié)合經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)運(yùn)用并檢驗(yàn)各種定價(jià)模型、期權(quán)以及其他金融衍生品的定價(jià)以及對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)控制與管理、交易技術(shù)以及市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)、金融時(shí)間序列的非線性模型、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)以及其他非參數(shù)估計(jì)技術(shù)、高性能計(jì)算以及金融技術(shù)的公共政策含義等。研究項(xiàng)目大致分為3大領(lǐng)域:

(1) 資本市場(chǎng)。重點(diǎn)研究主流金融工程學(xué)的問(wèn)題:金融證券的定價(jià)與避險(xiǎn)、資本市場(chǎng)均衡的決定因素、金融市場(chǎng)數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)分析與計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析。

(2) 風(fēng)險(xiǎn)管理。主要是研究風(fēng)險(xiǎn)暴露下的理性決策制定過(guò)程涉及的所有問(wèn)題。

(3) 金融技術(shù)。主要是對(duì)金融工程方法論中的數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)、計(jì)算與可視化技術(shù)的研究。

自2000年以來(lái),LFE共發(fā)表學(xué)術(shù)論文和工作論文30余篇,對(duì)金融領(lǐng)域的研究做出了突出的貢獻(xiàn)。

美國(guó)佛羅里達(dá)大學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)管理和金融工程實(shí)驗(yàn)室RMFE是一個(gè)多學(xué)科的實(shí)驗(yàn)室,其中的一個(gè)學(xué)科便是金融工程。其金融工程方面的實(shí)驗(yàn)主要是分析風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題,具體是金融應(yīng)用中的風(fēng)險(xiǎn)管理。該實(shí)驗(yàn)室用是用于協(xié)助風(fēng)險(xiǎn)管理研究的。

美國(guó)加利福尼亞大學(xué)金融工程實(shí)驗(yàn)室CIFT主要研究如何建立起計(jì)算科學(xué)與金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系。CIFT創(chuàng)始人David H. Bailey說(shuō):“近來(lái)自動(dòng)交易程序的大量使用使得金融和投資市場(chǎng)表現(xiàn)出了令人無(wú)法理解的波動(dòng),CIFT將為這一問(wèn)題的理解提供幫助?！盌avid Leinweber同樣是CIFT的創(chuàng)始人,認(rèn)為市場(chǎng)的安全和穩(wěn)定是國(guó)家的頭等大事,無(wú)論是從宏觀還是微觀尺度都是顯而易見(jiàn)的。CIFT能夠?qū)ι鲜鰡?wèn)題的討論起到刺激作用,并且能更大程度上從先進(jìn)計(jì)算機(jī)的角度去理解市場(chǎng)。

喬治亞理工學(xué)院的金融分析實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行的是無(wú)偏的股票市場(chǎng)研究,從而給真實(shí)市場(chǎng)中的參與者提供信息。該實(shí)驗(yàn)室從大部分股票市場(chǎng)參與者的利益出發(fā),對(duì)個(gè)體公司、公司集團(tuán)以及大部分股票市場(chǎng)進(jìn)行分析和研究。研究的主題圍繞對(duì)那些給投資者錯(cuò)誤信號(hào)的公司報(bào)告的識(shí)別。由于公司的盈利能力會(huì)受其現(xiàn)金流是否充足的影響,該實(shí)驗(yàn)室用于從基本原則上分析那些影響公司收入和現(xiàn)金流的公司報(bào)告。該實(shí)驗(yàn)室做出了許多關(guān)于市場(chǎng)上特定行業(yè)或市場(chǎng)主體的現(xiàn)金流情況的報(bào)告,比如TheFreeCashProfile:InsightintotheCashFlowImplicationsofGrowth是基于2012年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的分析報(bào)告,還有CapitalizationofSoftwareDevelopmentCosts:AccountingPracticesintheSoftwareIndustryDuring2009等專(zhuān)注于某一特定行業(yè)的分析報(bào)告,對(duì)市場(chǎng)參與者有著很大的參考價(jià)值。

2 國(guó)內(nèi)外金融實(shí)驗(yàn)室對(duì)比

國(guó)內(nèi)金融工程排名前20的大學(xué)中擁有金融工程實(shí)驗(yàn)室的有8所,分別是復(fù)旦大學(xué)的大智慧金融工程實(shí)驗(yàn)室、北京大學(xué)的金融實(shí)驗(yàn)室、中國(guó)人民大學(xué)的金融管理與金融工程實(shí)驗(yàn)室、廈門(mén)大學(xué)的WISE實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)金融實(shí)驗(yàn)室、上海財(cái)經(jīng)大學(xué)的上海市金融信息技術(shù)研究重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的四川省金融智能與金融工程重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室、暨南大學(xué)的金融實(shí)驗(yàn)室和對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)的金融實(shí)驗(yàn)室,這些金融實(shí)驗(yàn)室都同時(shí)具有教育價(jià)值和研究?jī)r(jià)值。表5是國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室與北美金融實(shí)驗(yàn)室不同的方面。

表5 國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室與北美金融實(shí)驗(yàn)室比較

國(guó)內(nèi)高校的金融實(shí)驗(yàn)室多數(shù)為和企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)共同建立的,旨在通過(guò)實(shí)驗(yàn)室的平臺(tái)在促進(jìn)教學(xué)的同時(shí)協(xié)助科研、聯(lián)合企業(yè)開(kāi)展金融創(chuàng)新項(xiàng)目以及檢驗(yàn)金融產(chǎn)品等。

在規(guī)模上,國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室的規(guī)模相對(duì)比國(guó)外金融實(shí)驗(yàn)室小。

在軟件上,國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室也購(gòu)入了許多金融數(shù)據(jù)綜合分析軟件,與北美金融實(shí)驗(yàn)室基本相同。但是在模擬交易上,國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室的軟件和北美金融實(shí)驗(yàn)室還有一定的差距。國(guó)內(nèi)同樣也開(kāi)展了大學(xué)生金融模擬交易大賽,比如由世華財(cái)訊舉辦的“全國(guó)大學(xué)生金融投資模擬交易大賽”,但是,這些模擬交易系統(tǒng)與真實(shí)市場(chǎng)還是有很大的差距。

在研究方向上,國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室的研究方向都有:金融工程和資產(chǎn)定價(jià)的基礎(chǔ)理論的研究、金融風(fēng)險(xiǎn)模型的開(kāi)發(fā)和研究(其中具體包括保險(xiǎn)精算模型及應(yīng)用、商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)模型及應(yīng)用、商業(yè)銀行操作風(fēng)險(xiǎn)模型及應(yīng)用、商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)模型及應(yīng)用、資產(chǎn)管理公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理模型及應(yīng)用等領(lǐng)域)、采用制度與計(jì)量分析相結(jié)合的現(xiàn)代金融學(xué)研究方法對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)諸多問(wèn)題進(jìn)行系統(tǒng)全面的研究、金融信息化領(lǐng)域的前沿問(wèn)題(具體有金融制度和服務(wù)創(chuàng)新、金融模式和金融產(chǎn)品創(chuàng)新、金融風(fēng)險(xiǎn)管理、金融數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)和智能決策支持技術(shù)4個(gè)領(lǐng)域)等。

3 對(duì)國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室改進(jìn)的意見(jiàn)

國(guó)內(nèi)高等院校的經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,迅速地跟上了國(guó)際金融領(lǐng)域通過(guò)實(shí)驗(yàn)室來(lái)促進(jìn)教學(xué)、科研的趨勢(shì),積極地啟動(dòng)了金融實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)并配置了良好的硬軟件設(shè)備以及優(yōu)秀的師資、科研團(tuán)隊(duì)。但是,國(guó)內(nèi)的金融實(shí)驗(yàn)室與國(guó)際水平還存在一定的差距。本文針對(duì)這些差距提出一些改進(jìn)的意見(jiàn)。

首先,對(duì)于模擬軟件上的差異。由于國(guó)內(nèi)與國(guó)外軟件技術(shù)的差距,國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室可以購(gòu)買(mǎi)國(guó)外先進(jìn)的模擬交易軟件以及系統(tǒng),如全球交易模擬系統(tǒng)(VGTS)、Rotman Interactive Trader、Financial Trading System、Stock Trak、TraderEX.LLC.、X_TRADER、MD Trader和upTick等。這些軟件發(fā)展得都比較成熟,對(duì)真實(shí)市場(chǎng)的交易模擬效果也是處在國(guó)際的尖端水平。引入這些先進(jìn)的模擬軟件可以更好地培養(yǎng)學(xué)生在真實(shí)市場(chǎng)環(huán)境下的金融決策能力,從而使學(xué)生在未來(lái)的職業(yè)市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室也要加快自身軟件開(kāi)發(fā)的步伐。具體的方面有:不斷補(bǔ)充、完善模擬交易的品種；設(shè)計(jì)與真實(shí)市場(chǎng)交易類(lèi)似的規(guī)則和功能(如自動(dòng)止損功能)以盡可能地去接近金融市場(chǎng)的真實(shí)情況；具備記錄交易和分析交易的功能以便將交易記錄日后用做研究。

其次,國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室與課堂、理論結(jié)合的方式還不是很合理。大部分國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室的使用都是獨(dú)立于課程之外的,并且沒(méi)有配備一些有實(shí)際操作經(jīng)驗(yàn)的教師,使得學(xué)生無(wú)法將課堂上學(xué)習(xí)到的金融理論與知識(shí)真正運(yùn)用到實(shí)際操作與決策中。對(duì)此,建議國(guó)內(nèi)擁有金融實(shí)驗(yàn)室的學(xué)院開(kāi)設(shè)與實(shí)驗(yàn)室的使用有關(guān)的課程,如投資學(xué)、公司金融、固定收益證券、期權(quán)和期貨市場(chǎng)、金融建模等。這樣,學(xué)生可以在學(xué)習(xí)理論知識(shí)的同時(shí)學(xué)習(xí)如何實(shí)現(xiàn)這些理論模型的實(shí)際運(yùn)用,從而提高學(xué)生在金融決策時(shí)對(duì)金融理論、模型的靈活運(yùn)用能力。

最后,國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室的研究力量還較弱、缺乏深度,通過(guò)實(shí)驗(yàn)室實(shí)驗(yàn)產(chǎn)生的對(duì)金融市場(chǎng)以及研究有較大指導(dǎo)作用的成果還比較少。建議國(guó)內(nèi)金融實(shí)驗(yàn)室多探究國(guó)際金融實(shí)驗(yàn)室的前沿研究方向,如程序化交易、交易模型、風(fēng)險(xiǎn)模型、計(jì)算機(jī)全自動(dòng)交易系統(tǒng)等方向的研究,通過(guò)將設(shè)備先進(jìn)化、多功能化,使得國(guó)內(nèi)的金融實(shí)驗(yàn)室與國(guó)際前沿研究接軌。