吳月

摘 ? 要：監(jiān)管科技旨在通過(guò)金融監(jiān)管手段和方式來(lái)提高監(jiān)管效率并降低監(jiān)管成本，但是隨著監(jiān)管科技的深入發(fā)展，其已不單單是屬于金融科技中的一個(gè)子集。本文從監(jiān)管科技的發(fā)展歷程出發(fā)強(qiáng)調(diào)其已不僅僅是監(jiān)管的工具，更代表著未來(lái)監(jiān)管變革的方向，在此基礎(chǔ)上論述我國(guó)在推行監(jiān)管科技中存在的障礙，包括監(jiān)管科技發(fā)展動(dòng)力不足、監(jiān)管理念落后、算法困境等;最后給出我國(guó)發(fā)展監(jiān)管科技的應(yīng)對(duì)策略。

關(guān)鍵詞：監(jiān)管科技;金融科技;金融監(jiān)管;算法監(jiān)管;創(chuàng)新監(jiān)管

中圖分類(lèi)號(hào)：F830 ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B ?文章編號(hào)：1674-2265（2019）05-0028-06

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2019.05.004

一、監(jiān)管科技概念

Regtech即監(jiān)管科技，是為了應(yīng)對(duì)金融科技迅速發(fā)展中不斷展露出的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，首先由英國(guó)行為市場(chǎng)監(jiān)管局（FCA）提出的。FCA認(rèn)為監(jiān)管科技是金融科技的一個(gè)子集，專(zhuān)注于用技術(shù)提高監(jiān)管規(guī)則實(shí)施的效率和成果，將新技術(shù)應(yīng)用到現(xiàn)有監(jiān)管過(guò)程中，以促進(jìn)達(dá)成更有效的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)衡量、監(jiān)管要求以及數(shù)據(jù)分析等目的。但是隨著監(jiān)管科技的不斷發(fā)展，將監(jiān)管科技認(rèn)定為金融科技的一個(gè)分支過(guò)于簡(jiǎn)單，監(jiān)管科技不僅僅是可以提高監(jiān)管效率的工具，它更是改變未來(lái)金融監(jiān)管的關(guān)鍵一環(huán)，代表著金融監(jiān)管改革的方向。

具體而言，監(jiān)管科技可以從兩方面理解：金融機(jī)構(gòu)運(yùn)用合規(guī)科技和監(jiān)管機(jī)構(gòu)運(yùn)用監(jiān)管科技。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，自2008年金融危機(jī)之后，針對(duì)所暴露出來(lái)的金融產(chǎn)品無(wú)序創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理能力降低、信息披露違規(guī)以及系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的風(fēng)控缺位等問(wèn)題，各國(guó)政府都對(duì)金融機(jī)構(gòu)制定了大量更為嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)則，新的監(jiān)管體制加重了金融機(jī)構(gòu)信息披露和數(shù)據(jù)報(bào)送的義務(wù)，金融監(jiān)管越來(lái)越受數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控的要求趨于量化，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)合規(guī)成本不斷增加，而單純?cè)黾尤肆ν度胍褵o(wú)法解決日益繁重的合規(guī)要求。在這個(gè)背景下，金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)而尋求技術(shù)的幫助，將監(jiān)管技術(shù)作為降低合規(guī)成本、適應(yīng)監(jiān)管的重要手段和工具，即所謂的“運(yùn)用科技應(yīng)對(duì)監(jiān)管”;對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，利用新技術(shù)應(yīng)對(duì)層出不窮的金融創(chuàng)新，縮小與金融機(jī)構(gòu)技術(shù)創(chuàng)新的差距及其所帶來(lái)的信息不對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)，避免監(jiān)管套利，提升監(jiān)管能力和效率，即所謂的“運(yùn)用科技執(zhí)行監(jiān)管”。

二、監(jiān)管科技發(fā)展的三個(gè)階段

全球金融監(jiān)管的歷史在很大程度上是應(yīng)對(duì)危機(jī)的監(jiān)管舉措的迭代過(guò)程，先是自由化發(fā)展，隨之而來(lái)的是危機(jī)，然后是反應(yīng)性的監(jiān)管回應(yīng)。監(jiān)管科技的發(fā)展側(cè)面反映了全球金融監(jiān)管側(cè)重點(diǎn)的變化，在2008年金融危機(jī)出現(xiàn)之前，眾多技術(shù)手段和監(jiān)管的結(jié)合僅僅是在工具層面，金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對(duì)金融安全充滿(mǎn)信心。2008年金融危機(jī)之后金融監(jiān)管從個(gè)體審慎監(jiān)管轉(zhuǎn)向宏觀(guān)審慎管理，增加監(jiān)管要求迫使金融機(jī)構(gòu)尋求技術(shù)手段解決合約負(fù)擔(dān)，以及金融科技出現(xiàn)之后倒逼金融監(jiān)管與科技深度結(jié)合，均體現(xiàn)了金融監(jiān)管和監(jiān)管科技在發(fā)展思路上的不謀而合，總體上，以2008年金融危機(jī)、金融科技的出現(xiàn)為節(jié)點(diǎn)，可以將監(jiān)管科技的發(fā)展分為三個(gè)階段。

（一）Regtech1.0——量化風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)

隨著金融市場(chǎng)從20世紀(jì)60年代后期開(kāi)始日益國(guó)際化和全球化，國(guó)內(nèi)監(jiān)管越來(lái)越不足以應(yīng)對(duì)跨境、國(guó)際和全球金融市場(chǎng)及機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)。作為回應(yīng)，決策者與全球標(biāo)準(zhǔn)制定機(jī)構(gòu)之間的合作安排網(wǎng)絡(luò)逐漸演變?yōu)閼?yīng)對(duì)金融國(guó)際化和全球化風(fēng)險(xiǎn)的組織。該網(wǎng)絡(luò)的核心是包括國(guó)際清算銀行、巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)、洗錢(qián)問(wèn)題金融行動(dòng)特別工作組、金融穩(wěn)定論壇和西方七國(guó)集團(tuán)在內(nèi)的組織。這些組織大多由來(lái)自主要發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，在每次重大危機(jī)后進(jìn)一步協(xié)調(diào)商定對(duì)應(yīng)的監(jiān)管措施，以防止未來(lái)出現(xiàn)類(lèi)似問(wèn)題。此類(lèi)金融監(jiān)管協(xié)議包括巴塞爾資本協(xié)議、FATF的40項(xiàng)建議等。從金融機(jī)構(gòu)的角度來(lái)看， 隨著跨轄區(qū)和跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，他們面臨越來(lái)越多的運(yùn)營(yíng)和監(jiān)管挑戰(zhàn)。這導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)管理以及法律和合規(guī)活動(dòng)的重大擴(kuò)展，特別是在20世紀(jì)90年代和21世紀(jì)，這使得金融機(jī)構(gòu)越來(lái)越多地依賴(lài)技術(shù)。到21世紀(jì)初，金融機(jī)構(gòu)及其員工、管理層和股東對(duì)其應(yīng)用量化金融和IT來(lái)管理和控制風(fēng)險(xiǎn)的能力過(guò)于自信。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)這種管理風(fēng)險(xiǎn)的能力也過(guò)于自信，比如巴塞爾資本協(xié)議嚴(yán)重依賴(lài)主要全球金融機(jī)構(gòu)的量化風(fēng)險(xiǎn)模型。行業(yè)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)依賴(lài)定量風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)可以被視為RegTech的第一次迭代，即RegTech 1.0。 不幸的是，定量風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)為金融業(yè)與其監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作關(guān)系提供了一種錯(cuò)誤的安全感和信心，這種信心被2008年全球金融危機(jī)破壞了。

（二）Regtech2.0——監(jiān)管合規(guī)數(shù)據(jù)報(bào)送的自動(dòng)化和流程化

迄今為止，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)及其風(fēng)險(xiǎn)管理和合規(guī)需求一直是RegTech發(fā)展的主要推動(dòng)力，原因如下：首先，金融危機(jī)后監(jiān)管和合規(guī)成本的不斷增加。RegTech的出現(xiàn)在很大程度上歸功于復(fù)雜、分散且不斷發(fā)展的后金融危機(jī)全球金融監(jiān)管體制。過(guò)度依賴(lài)復(fù)雜、規(guī)范和冗長(zhǎng)的法規(guī)增加了監(jiān)管者和被監(jiān)管者的合規(guī)、監(jiān)管成本。為應(yīng)對(duì)不斷增加的監(jiān)管難度，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不可避免地要求金融機(jī)構(gòu)在數(shù)據(jù)報(bào)告、匯總和分析方面具有更高的精確度和頻率，金融機(jī)構(gòu)自然開(kāi)始尋求監(jiān)管科技的幫助，完成監(jiān)管和合規(guī)數(shù)據(jù)報(bào)送的自動(dòng)化和流程化，促使其成為履行監(jiān)管義務(wù)的默認(rèn)方法。其次，分散監(jiān)管增加了額外成本。盡管全球決策者努力推動(dòng)不同市場(chǎng)進(jìn)行類(lèi)似的金融監(jiān)管改革，但是實(shí)施的要求和規(guī)則在不同市場(chǎng)之間仍然存在著或大或小的矛盾。法規(guī)的重疊和矛盾導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向RegTech以?xún)?yōu)化合規(guī)管理。再次，后金融危機(jī)監(jiān)管的迅速發(fā)展引起了公眾對(duì)于未來(lái)監(jiān)管要求的不確定性，使得金融機(jī)構(gòu)更加注重提高其對(duì)監(jiān)管合規(guī)性的適應(yīng)能力，而使用RegTech可能教會(huì)金融機(jī)構(gòu)如何通過(guò)迭代建模和測(cè)試，確保在不斷變化的動(dòng)態(tài)環(huán)境中保持穩(wěn)定性。最后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)本身也正積極探索使用RegTech來(lái)確保金融機(jī)構(gòu)遵守法規(guī)，使用RegTech也可以幫助金融機(jī)構(gòu)盡可能實(shí)時(shí)地了解監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

（三）Regtech3.0——深度擁抱科技，構(gòu)建新監(jiān)管框架

Regtech3.0主要指金融科技產(chǎn)生之后的監(jiān)管科技，本階段核心在于對(duì)金融科技創(chuàng)新制定適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管措施，這是全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)面臨的一項(xiàng)重大挑戰(zhàn)。隨著金融科技逐步從貨幣數(shù)字化轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)貨幣化，諸如數(shù)據(jù)主權(quán)和算法監(jiān)管等之前從未出現(xiàn)過(guò)的問(wèn)題都需要考慮進(jìn)金融監(jiān)管的范圍內(nèi)，金融科技的可持續(xù)發(fā)展需要圍繞一個(gè)新框架，其中的核心就是Regtech。除此之外，還需要類(lèi)似于監(jiān)管沙箱這樣的制度來(lái)為金融科技的發(fā)展提供測(cè)試環(huán)境?？傮w來(lái)看，Regtech3.0已不單單是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一種工具，更應(yīng)該是支撐金融科技發(fā)展的基礎(chǔ)性監(jiān)管框架，標(biāo)志著金融監(jiān)管范式的轉(zhuǎn)變。

三、我國(guó)在Regtech運(yùn)用中存在的問(wèn)題

（一）Regtech以監(jiān)管機(jī)構(gòu)單線(xiàn)推進(jìn)為主，發(fā)展缺乏動(dòng)力

我國(guó)金融科技領(lǐng)域發(fā)展迅猛。根據(jù)畢馬威與H2Venture聯(lián)合評(píng)選的《2017年全球領(lǐng)先金融科技企業(yè)100》顯示，全球排名前10的金融科技企業(yè)中有5家來(lái)自中國(guó)，但Regtech的發(fā)展明顯動(dòng)力不足。2017年5月，德勤發(fā)布了《The RegTech Universe》的分析報(bào)告，覆蓋全球前 153家RegTech公司，涉及監(jiān)管分析報(bào)告、風(fēng)險(xiǎn)管理、用戶(hù)身份管控、合規(guī)咨詢(xún)、交易監(jiān)控五個(gè)方向。在進(jìn)入榜單的 RegTech 公司中，英國(guó)最多，有42 家;美國(guó)次之，有41家;中國(guó)尚未有 RegTech 公司進(jìn)入名單。

縱觀(guān)英國(guó)監(jiān)管科技發(fā)展的歷程，其對(duì)于監(jiān)管科技予以高度重視，敏銳覺(jué)察到金融科技的發(fā)展?jié)摿Γ⒃谡邔用嫔洗罅Ψ龀?，同時(shí)緊跟金融科技的發(fā)展。2014年10月，F(xiàn)CA打造創(chuàng)新項(xiàng)目（Project Innovate），提出實(shí)施“監(jiān)管沙盒”，鼓勵(lì)國(guó)際合作，并在企業(yè)層面和政府層面進(jìn)行廣泛合作，共同探討行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，英國(guó)政府在2015年的預(yù)算中宣布，將由FCA和英國(guó)審慎監(jiān)管局（PRA）共同承擔(dān)推動(dòng)Regtech發(fā)展的工作;2015年11月，F(xiàn)CA公開(kāi)倡議發(fā)展和應(yīng)用Regtech并向社會(huì)各界征集意見(jiàn)，極大地提升了業(yè)界對(duì)于Regtech的熱情。2016年4月FCA發(fā)布《2017—2018年商業(yè)計(jì)劃》，明確提出監(jiān)管科技未來(lái)兩年的發(fā)展計(jì)劃，廣泛邀請(qǐng)Regtech各參與主體舉辦TechSprint會(huì)議。由此可見(jiàn)，英國(guó)在推動(dòng)Regtech過(guò)程中，不僅在政策上予以支持，制定發(fā)展計(jì)劃，從宏觀(guān)上對(duì)Regtech進(jìn)行指導(dǎo)，還以十分積極的態(tài)度向社會(huì)廣泛征求意見(jiàn)，引發(fā)大眾的關(guān)注和熱情，同時(shí)集合Regtech各參與主體，提供交流平臺(tái)，將宏觀(guān)計(jì)劃落于實(shí)處。

我國(guó)在2017年初步提出監(jiān)管科技概念，把強(qiáng)化監(jiān)管科技應(yīng)用實(shí)踐作為豐富金融監(jiān)管的重要手段;人民銀行反洗錢(qián)監(jiān)測(cè)分析中心、信息中心、征信中心開(kāi)始探索大數(shù)據(jù)技術(shù)在非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)處理等領(lǐng)域的運(yùn)用;原銀監(jiān)會(huì)將分布式架構(gòu)運(yùn)用于EAST數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù);2016年北京市金融工作局已經(jīng)開(kāi)始嘗試構(gòu)建以區(qū)塊鏈為底層技術(shù)的網(wǎng)貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng);2017年9月上海保交所發(fā)布區(qū)塊鏈底層技術(shù)平臺(tái)——保交鏈;其他一些互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭和網(wǎng)絡(luò)銀行如螞蟻金服、新網(wǎng)銀行等在客戶(hù)信用評(píng)價(jià)模型與KYC領(lǐng)域已經(jīng)大量運(yùn)用監(jiān)管科技。我國(guó)監(jiān)管科技發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但是以金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)單方面研發(fā)推動(dòng)為主，未曾出現(xiàn)監(jiān)管科技公司獨(dú)立研發(fā)某一項(xiàng)監(jiān)管科技并將其大力推廣，即使是一些互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭也只是單純運(yùn)用監(jiān)管科技，并未投入研發(fā)。以金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立開(kāi)發(fā)監(jiān)管科技難免存在顧此失彼、捉襟見(jiàn)肘的狀況：一方面存在資金不足問(wèn)題，無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)化的運(yùn)作方式獲得融資，而投入資金的短缺將會(huì)直接影響監(jiān)管科技研發(fā)與應(yīng)用的整體質(zhì)量以及服務(wù)性能;另一方面人員不足，監(jiān)管機(jī)構(gòu)屬于行政管理機(jī)構(gòu)，缺乏相關(guān)專(zhuān)業(yè)技術(shù)人才。因此，目前我國(guó)推動(dòng)監(jiān)管科技的方式不是最科學(xué)和最有效的。

（二）金融監(jiān)管理念亟須轉(zhuǎn)變

首先，“金融監(jiān)管在上、金融產(chǎn)品或服務(wù)在下”的觀(guān)念難以在監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間形成合理有效的溝通機(jī)制。監(jiān)管者難以全面評(píng)估被監(jiān)管者的實(shí)際運(yùn)行狀況，再加上金融科技導(dǎo)致金融市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的“去中心化”，使得傳統(tǒng)中介逐漸失去“看門(mén)人”功能，由此導(dǎo)致的結(jié)果就是嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)和技術(shù)差距，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管已經(jīng)難以應(yīng)付。

其次，我國(guó)目前監(jiān)管科技更多的是為了維護(hù)金融穩(wěn)定，未將消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)放在突出位置。而監(jiān)管沙盒雖然強(qiáng)調(diào)一定的試錯(cuò)空間，但絕不能以侵害消費(fèi)者權(quán)益為代價(jià)，所以特別關(guān)注消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，比如英國(guó)和澳大利亞都對(duì)處于監(jiān)管沙盒測(cè)試中的企業(yè)規(guī)定了嚴(yán)格的信息披露義務(wù)以及出現(xiàn)糾紛時(shí)的爭(zhēng)議解決機(jī)制和賠償安排。我國(guó)在試點(diǎn)方案中則強(qiáng)調(diào)審慎經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)范圍，對(duì)消費(fèi)者的權(quán)益保護(hù)關(guān)注較少（龔浩川，2017）。但由于我國(guó)金融市場(chǎng)存在著巨大的長(zhǎng)尾需求，金融科技的快速發(fā)展使得越來(lái)越多的草根投資者參與其中，迫切需要完善金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制。

（三）Regtech背后的算法監(jiān)管困境

目前Regtech的運(yùn)用主要集中于人工報(bào)告和合規(guī)程序數(shù)字化，但Regtech的未來(lái)發(fā)展遠(yuǎn)不止于此，在Regtech的支撐下，未來(lái)的監(jiān)管體制可以實(shí)現(xiàn)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的即時(shí)識(shí)別并提出有效的解決方案。智能化的動(dòng)態(tài)監(jiān)管機(jī)制依賴(lài)于金融監(jiān)管規(guī)則的代碼化或者機(jī)器可識(shí)別（楊東，2018），一方面監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以將其監(jiān)管文件、政策和合規(guī)要求數(shù)字化嵌入金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部系統(tǒng)，使得金融機(jī)構(gòu)可以及時(shí)直接獲取處理，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以即時(shí)追蹤金融機(jī)構(gòu)的執(zhí)行情況;另一方面代碼化的監(jiān)管規(guī)則可以自動(dòng)修改金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)置、自動(dòng)更新規(guī)章制度和報(bào)告機(jī)制。但是問(wèn)題在于如何保證對(duì)代碼和其背后算法的監(jiān)管。

設(shè)計(jì)自動(dòng)化合約系統(tǒng)的程序編程師需決定如何“翻譯”法律并且將其轉(zhuǎn)換為代碼，而這樣的轉(zhuǎn)換一旦生成，法律可能會(huì)以不同于立法者和監(jiān)管者所期望的運(yùn)作方式運(yùn)行。所以監(jiān)管數(shù)字化具有很高的不透明度和一定的解釋成本，一方面監(jiān)管科技的編碼是不公開(kāi)的，另一方面即使公開(kāi)也很難理解，很難掌握金融機(jī)構(gòu)上報(bào)的數(shù)據(jù)中到底何種數(shù)據(jù)被集合，這些數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系是怎樣的，以及在算法預(yù)測(cè)中有哪些因素被考慮進(jìn)去，這樣的不透明可能隱藏技術(shù)人員的偏見(jiàn)、歧視或者其他不好的結(jié)果。因此需要采取措施來(lái)保證所有的自動(dòng)化系統(tǒng)都是可信可控的，但是約束算法的機(jī)制和法律標(biāo)準(zhǔn)目前仍屬于世界難題。

（四）在推進(jìn)Regtech的過(guò)程中存在障礙

一方面，在推廣Regtech過(guò)程中存在來(lái)自金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的阻力。大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在面臨新的監(jiān)管義務(wù)時(shí)，會(huì)進(jìn)行成本—收益分析以找到遵守每項(xiàng)監(jiān)管的最有效的方法，然而此類(lèi)分析僅僅是基于機(jī)構(gòu)內(nèi)部，并不是基于整個(gè)金融行業(yè)。因此當(dāng)監(jiān)管科技站在全行業(yè)的角度為金融機(jī)構(gòu)提供一個(gè)既可以降低成本又可以更長(zhǎng)遠(yuǎn)地解決問(wèn)題的方法時(shí)，對(duì)于每一個(gè)特殊的金融機(jī)構(gòu)而言短期內(nèi)并不總是成本最低收益最大的，金融機(jī)構(gòu)也沒(méi)有太大的動(dòng)力去接受這樣的建議。

另一方面的障礙來(lái)自技術(shù)提供商。不同的監(jiān)管規(guī)則重疊交錯(cuò)，在面對(duì)復(fù)雜、多變、重復(fù)的監(jiān)管規(guī)則時(shí)，技術(shù)提供商也難以站在整個(gè)行業(yè)的角度進(jìn)行分析并且提供一個(gè)共同的解決方案。近十年是我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展最快的時(shí)期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)的監(jiān)管政策也不計(jì)其數(shù)。除此之外，不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間因?yàn)楸O(jiān)管目標(biāo)、監(jiān)管理念、監(jiān)管手段乃至監(jiān)管文化方面的差異，在監(jiān)管實(shí)踐中都會(huì)體現(xiàn)出矛盾和分歧。對(duì)于相互影響的監(jiān)管政策的理解阻礙了Regtech的發(fā)展。這只能通過(guò)合作來(lái)解決，如果想要通過(guò)監(jiān)管科技滿(mǎn)足合規(guī)要求，就需要所有的利益相關(guān)者共同參與討論，只有通過(guò)這種方式，參與者才能夠知道一項(xiàng)監(jiān)管政策到底需要他們做什么。事實(shí)上，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠做到對(duì)合規(guī)義務(wù)的統(tǒng)一解讀，就會(huì)在縮小政策制定和實(shí)施的差距上邁出重要一步，也可以讓Regtech技術(shù)提供商明晰自己的定位，明確可以在何種領(lǐng)域?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供解決方案。

四、應(yīng)對(duì)Regtech挑戰(zhàn)的解決路徑

在應(yīng)對(duì)Regtech運(yùn)用中存在的種種困難時(shí)，需要多方主體的共同努力，構(gòu)筑監(jiān)管科技新生態(tài)，在保證監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)地位前提下引入監(jiān)管科技公司，并且建立通暢的溝通機(jī)制，集合技術(shù)人才和法律人才，確保監(jiān)管規(guī)則不被歪曲解讀，并構(gòu)建中國(guó)的監(jiān)管沙盒制度，為金融科技發(fā)展提供創(chuàng)新、有序的監(jiān)管環(huán)境。

（一）構(gòu)筑監(jiān)管科技新生態(tài)

監(jiān)管科技新生態(tài)涉及三類(lèi)主體，包括金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)以及監(jiān)管科技公司或者同樣致力于監(jiān)管科技的金融科技公司。

如前文所述，我國(guó)監(jiān)管科技的發(fā)展為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的單線(xiàn)推動(dòng)，金融機(jī)構(gòu)和金融科技公司缺乏研究和開(kāi)發(fā)監(jiān)管科技的動(dòng)力，所以監(jiān)管科技公司在我國(guó)也并未興起。但是由監(jiān)管機(jī)構(gòu)獨(dú)立研究與開(kāi)發(fā)Regtech會(huì)面臨資金、體制、人員保障的問(wèn)題。參照國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，一個(gè)良好的監(jiān)管科技生態(tài)系統(tǒng)應(yīng)該是監(jiān)管部門(mén)給金融機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管指導(dǎo)并提出監(jiān)管要求;監(jiān)管部門(mén)給監(jiān)管科技公司提供專(zhuān)業(yè)的指導(dǎo)以落實(shí)監(jiān)管政策，提高監(jiān)管數(shù)字化的準(zhǔn)確性和適當(dāng)性;監(jiān)管科技公司為金融機(jī)構(gòu)提供監(jiān)管科技技術(shù)服務(wù)，解決第三方監(jiān)管科技進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)部的壁壘問(wèn)題，這三方相互作用相互指導(dǎo)，共同構(gòu)造監(jiān)管科技良性發(fā)展環(huán)境。因此，為了確保Regtech的持續(xù)發(fā)展，監(jiān)管科技公司的角色必不可少。

監(jiān)管科技公司研發(fā)Regtech可以有兩種思路：監(jiān)管機(jī)構(gòu)將Regtech系統(tǒng)的研究與開(kāi)發(fā)外包和在金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)的Regtech系統(tǒng)基礎(chǔ)上，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇和整合，形成整個(gè)行業(yè)的Regtech系統(tǒng)。如果采取前者，由監(jiān)管科技公司或者金融科技公司獨(dú)自開(kāi)發(fā)監(jiān)管科技也會(huì)存在諸多風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵跊](méi)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和監(jiān)督下，難以保證運(yùn)用監(jiān)管科技的目的正當(dāng)性。

在欠缺統(tǒng)一規(guī)則制約監(jiān)管科技的前提下，監(jiān)管科技可能會(huì)演變?yōu)椤胺幢O(jiān)管科技”。以Uber“灰球”為例，2018年3月，Uber被曝出采用“灰球”（Greyballing）技術(shù)向監(jiān)管部門(mén)隱藏Uber專(zhuān)車(chē)。此前Uber官方對(duì)外宣布“灰球”技術(shù)被用于多種目的，比如員工測(cè)試車(chē)輛新功能、營(yíng)銷(xiāo)促銷(xiāo)、防止欺詐、防止事故中的司機(jī)受到身體傷害并制止司機(jī)以違反服務(wù)條款的方式使用APP，但是實(shí)際上“灰球”技術(shù)被報(bào)道出采用高科技來(lái)識(shí)別和規(guī)避檢查，以阻止其司機(jī)被貼罰單，這項(xiàng)工具允許Uber為欺騙執(zhí)法人員，在APP上顯示虛擬的司機(jī)頭像或者顯示當(dāng)前沒(méi)有車(chē)輛正在行駛。類(lèi)似的例子還有很多，比如可以將大數(shù)額交易轉(zhuǎn)變?yōu)槎喙P小數(shù)額交易的算法，用于規(guī)避反洗錢(qián)調(diào)查等。此種將監(jiān)管科技用來(lái)規(guī)避監(jiān)管、尋求現(xiàn)有監(jiān)管體系的制度和技術(shù)漏洞的現(xiàn)象可以被稱(chēng)為反監(jiān)管科技（McCormack，2018）。反監(jiān)管科技可以以多種方式規(guī)避監(jiān)管，但是目前并沒(méi)有一套統(tǒng)一的規(guī)則制約反監(jiān)管科技，在此前提下，需要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管者和主導(dǎo)者對(duì)監(jiān)管科技予以引導(dǎo)，防止其為非法目的所用。

從我國(guó)的情況看，近年來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融亂象映射了我國(guó)部分金融企業(yè)社會(huì)責(zé)任心不強(qiáng)、信用體系不健全、機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員存在道德風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，反監(jiān)管科技的現(xiàn)象可能會(huì)更明顯。因此，在監(jiān)管科技公司開(kāi)發(fā)Regtech系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行選擇和整合并幫助推廣，確保金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)地位，形成整個(gè)行業(yè)的Regtech系統(tǒng)，應(yīng)是更適合我國(guó)國(guó)情的選擇。在具體開(kāi)展上，需要注意以下幾點(diǎn)。

首先，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要轉(zhuǎn)變監(jiān)管思路：第一，將“創(chuàng)新監(jiān)管”作為合規(guī)監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的補(bǔ)充，確保監(jiān)管框架不抑制創(chuàng)新。第二，注重事前引導(dǎo)，變被動(dòng)監(jiān)管為主動(dòng)監(jiān)管。包括制定監(jiān)管科技公司相關(guān)規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，比如行業(yè)監(jiān)管規(guī)則、行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出，針對(duì)數(shù)據(jù)安全保障、監(jiān)管要求落實(shí)、代碼審計(jì)、數(shù)據(jù)公開(kāi)等技術(shù)性工作，制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)監(jiān)管科技公司的運(yùn)營(yíng)方式、市場(chǎng)準(zhǔn)入、服務(wù)模式等制定標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)頂層設(shè)計(jì)，營(yíng)造良好的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。第三，為監(jiān)管科技公司提供政策扶持。相比于其他激勵(lì)措施，對(duì)監(jiān)管科技公司開(kāi)放資源或許是監(jiān)管科技公司最需要的，但是這一前提是監(jiān)管機(jī)構(gòu)完善自身的金融基礎(chǔ)設(shè)施。考慮到金融科技跨行業(yè)、跨機(jī)構(gòu)、跨業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間需要加強(qiáng)協(xié)作和交流，在數(shù)據(jù)定義和數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的基礎(chǔ)上構(gòu)建數(shù)據(jù)信息共享平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)無(wú)縫對(duì)接和互聯(lián)互通，打破不同地區(qū)、不同子行業(yè)、不同監(jiān)管部門(mén)之間的數(shù)據(jù)孤島，形成標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)報(bào)送體系。

其次，在多方主體之間廣泛開(kāi)展合作。前文所述，Regtech的研發(fā)必須要求金融監(jiān)管體系各監(jiān)管主體之間協(xié)調(diào)一致，需要各監(jiān)管主體之間加強(qiáng)交流與合作，保證監(jiān)管層面的統(tǒng)一。還要加強(qiáng)監(jiān)管部門(mén)、金融科技產(chǎn)業(yè)和學(xué)術(shù)界的合作，定期組織學(xué)術(shù)研討會(huì)，積極參與監(jiān)管科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以建立監(jiān)管科技監(jiān)督管理委員會(huì)，并將Regtech劃分為不同的模塊，為每一個(gè)模塊實(shí)施指導(dǎo)，同時(shí)引入規(guī)模較小但是具有創(chuàng)新性的企業(yè)以及規(guī)模較大的公司，共同合作并利用其互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)確定具體的解決方案，最后由監(jiān)管機(jī)構(gòu)推廣，在金融機(jī)構(gòu)廣泛運(yùn)用。比如，目前運(yùn)用Regtech比較多的領(lǐng)域是監(jiān)管合規(guī)報(bào)告，可以將監(jiān)管合規(guī)視為一個(gè)獨(dú)立的模塊，這樣既可以將監(jiān)管機(jī)構(gòu)、專(zhuān)家學(xué)者、監(jiān)管科技公司整合為一個(gè)整體，共同致力于某一個(gè)特定領(lǐng)域，也可以保障監(jiān)管機(jī)構(gòu)在其中的主導(dǎo)地位。金融機(jī)構(gòu)也不再依賴(lài)多個(gè)技術(shù)供應(yīng)商的監(jiān)管策略，減少運(yùn)用Regtech過(guò)程中的不確定性，由此形成良性的監(jiān)管科技新生態(tài)。

最后，在國(guó)際層面加強(qiáng)交流，共同制定相關(guān)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，聯(lián)手應(yīng)對(duì)金融科技帶來(lái)的跨境、跨市場(chǎng)的交叉?zhèn)鲗?dǎo)。

（二）加強(qiáng)算法監(jiān)管

首先，算法并非是一種完全價(jià)值中立的科學(xué)活動(dòng)或數(shù)學(xué)活動(dòng)，相反，算法總是蘊(yùn)含著價(jià)值判斷，總是與特定的價(jià)值立場(chǎng)有關(guān)，很多算法的設(shè)計(jì)都隱含了歧視與不公，而有的算法則更是隱藏了利益集團(tuán)的操縱（丁曉東，2017）。2017年9月，德國(guó)聯(lián)邦交通部的倫理委員會(huì)率先研究提交了世界上第一份自動(dòng)駕駛指導(dǎo)原則。德國(guó)交通部長(zhǎng)表示，在數(shù)字化和機(jī)器學(xué)習(xí)的時(shí)代，人機(jī)交互帶來(lái)新的倫理問(wèn)題，這份指導(dǎo)原則在安全、人類(lèi)尊嚴(yán)、個(gè)人決策自由以及數(shù)字獨(dú)立方面提出了特別要求，要求算法編寫(xiě)者遵守一系列倫理法則，其核心是把人的生命放在首位，比如在危險(xiǎn)情況下，保護(hù)人類(lèi)生命始終擁有最高優(yōu)先權(quán)。這一做法可以為我國(guó)研發(fā)Regtech提供借鑒。金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以以同樣的方式確定算法的編寫(xiě)者在研發(fā)程序過(guò)程中需要遵守的金融市場(chǎng)基本原則，比如最為關(guān)鍵的就是把消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)放在首位，以此在一定程度上抑制程序編寫(xiě)者的道德風(fēng)險(xiǎn)，為其提供宏觀(guān)上的指導(dǎo)。

其次，算法可解釋性是“算法的法律”可以成立的前提，如果無(wú)法判斷程序編寫(xiě)者在轉(zhuǎn)換法律為代碼時(shí)是否摻雜了自身的歧視、誤解，這樣的監(jiān)管科技運(yùn)用于金融領(lǐng)域會(huì)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。要保證算法可解釋性乃至可視化，可以運(yùn)用技術(shù)的方式解決。在2018年3月7日，谷歌大腦團(tuán)隊(duì)的克里斯·歐拉公布了一項(xiàng)題為“可解釋性的基礎(chǔ)構(gòu)架”的研究成果，該成果解決了神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的算法可視化問(wèn)題，連人腦這種最復(fù)雜、最龐雜的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)也可以模擬，相信監(jiān)管規(guī)則可視化或可解釋化在技術(shù)上也不會(huì)是難以逾越的鴻溝。關(guān)鍵在于法律人才和技術(shù)人才的充分交流和合作，加大培育監(jiān)管科技人才隊(duì)伍的力度，匯聚能夠用技術(shù)解決法律問(wèn)題的人才和能夠用法律服務(wù)技術(shù)發(fā)展并將技術(shù)運(yùn)用于法律的人才，營(yíng)造有利于監(jiān)管科技人才聚集的環(huán)境，加強(qiáng)國(guó)際人才的交流和互動(dòng)，培養(yǎng)領(lǐng)先世界的法律知識(shí)工程師。

最后，“有多少人工，就有多少智能”法則在金融監(jiān)管領(lǐng)域依然適用。將法律編寫(xiě)成代碼的過(guò)程必須依賴(lài)于前期加工，在設(shè)計(jì)基于規(guī)則的程序時(shí)，設(shè)計(jì)者必須假定規(guī)則沒(méi)有意義不明和沖突，程序必須消滅這些問(wèn)題而使規(guī)則呈現(xiàn)出更多的一致性，所以，盡管人們對(duì)法律概念、法律規(guī)則的含義、解釋可以爭(zhēng)論不休，但輸入機(jī)器的法律語(yǔ)言卻不能互相矛盾，機(jī)器語(yǔ)言具有很大的局限性。法律的表達(dá)是開(kāi)放的，同一個(gè)法律概念可以有很多法律術(shù)語(yǔ)來(lái)表達(dá)，并且法律概念也是在不斷變化中。為了解決這一困境，必須建立統(tǒng)一的專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)規(guī)范，法律的算法化倒逼更加精準(zhǔn)地表述法律知識(shí)，促使金融監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化。

（三）構(gòu)建中國(guó)的“監(jiān)管沙盒”制度

監(jiān)管沙盒是金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在現(xiàn)行的監(jiān)管框架體系下，通過(guò)主動(dòng)放寬法律授權(quán)和準(zhǔn)入限制，允許持有業(yè)務(wù)牌照的金融科技企業(yè)，在特定的范圍約束邊界內(nèi)，運(yùn)用真實(shí)或仿真的市場(chǎng)環(huán)境對(duì)金融新產(chǎn)品、新模式、新業(yè)態(tài)進(jìn)行測(cè)試，待測(cè)試通過(guò)以后授予全牌照以支持全面推廣，并將其納入正式監(jiān)管之內(nèi)。監(jiān)管沙盒可以為金融科技發(fā)展提供良好的環(huán)境，也是監(jiān)管科技領(lǐng)域中相對(duì)成熟、已有探索的解決方案，對(duì)于中國(guó)未來(lái)監(jiān)管科技的發(fā)展具有很強(qiáng)的借鑒意義。

首先，在監(jiān)管沙盒準(zhǔn)入限制放寬的情形下，必須建立“偽創(chuàng)新”篩選機(jī)制，對(duì)申請(qǐng)的創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審查，一方面要審查其“獨(dú)創(chuàng)性”，另一方面要審查其“社會(huì)福利”，即是否可以增進(jìn)社會(huì)福利（龔浩川，2017），并在整個(gè)測(cè)試期間持續(xù)檢查。

其次，構(gòu)建完善的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制。由于監(jiān)管沙盒存在一定的試錯(cuò)空間，對(duì)消費(fèi)者保護(hù)的程度相較于其他一般的消費(fèi)者保護(hù)要更為嚴(yán)格。英國(guó)、澳大利亞等國(guó)家均把完善的消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制、信息披露、賠償機(jī)制等作為企業(yè)準(zhǔn)入的條件之一，澳大利亞政府還規(guī)定消費(fèi)者保護(hù)不到位會(huì)被列為失敗退出的條件。消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)主要包括合格消費(fèi)者的遴選，選取具有風(fēng)險(xiǎn)負(fù)擔(dān)能力和風(fēng)險(xiǎn)判斷能力的消費(fèi)者;嚴(yán)格、持續(xù)的信息披露，將產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)告知消費(fèi)者;提前制定損害賠償制度，建立完備的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金和賠償救濟(jì)制度。

最后，完善退出機(jī)制。當(dāng)被測(cè)試產(chǎn)品明顯存在違反監(jiān)管原則和測(cè)試目的不能實(shí)現(xiàn)的情況時(shí)就應(yīng)該終止測(cè)試。企業(yè)退出后應(yīng)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)上交最終報(bào)告，內(nèi)容包括產(chǎn)品信息、財(cái)務(wù)信息、消費(fèi)者信息和風(fēng)控信息等。在企業(yè)退出之后，還應(yīng)該完善相關(guān)制度，比如產(chǎn)品退出后消費(fèi)者權(quán)益的后續(xù)處理、糾紛解決機(jī)制等等。

注：

[1]Call For Input：Using Technology To Achieve Smarter Regulatory Reporting，https：//www.fca.org.uk/publication/call-for-input/regtech-call-for-input， last visit on August 27，2018.

[2]Nizan Geslevich Packin. RegTech，Compliance and Technology Judgment Rule，93 Chi.-Kent L. Rev. 193，2018.

[3]Urszula McCormack，Evan Manolios and Jack Nelson. 2018. The rise of anti-Regtech，http：//thelaundromat.kwm.com/the-rise-of-anti-regtech/，last visit on August 27.

[4]中國(guó)金融科技（Fintech）發(fā)展迅猛，位居全球前列，http：//coi.mofcom.gov.cn/article/t/201804/20180402733263.shtml，2018-8-27.

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[11]廖凡.競(jìng)爭(zhēng)、沖突與協(xié)調(diào)——金融混業(yè)監(jiān)管模式的選擇[J].北京大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2008，（3）.

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Abstract：In order to cope with the risks and regulatory changes brought about by the rapid development of financial technology，the concept of Regtech has been proposed，aiming at improving the efficiency of supervision and reducing the cost of supervision by means and methods of financial supervision. However，with the further development of Regtech，it is not only a subset of Fintech. Starting from the development process of Regtech，this paper emphasizes that it is not only a regulatory tool，but also represents the direction of future regulatory change. On this basis，this paper discusses the obstacles existing in the implementation of Regtech in China，including inadequate motivation for the development of Regtech，backward regulatory concepts，and algorithmic dilemma. Finally，it gives the countermeasures for the development of Regtech in China.

Key Words：Regtech，F(xiàn)intech，financial supervision，algorithm supervision，innovation supervision