崔登峰，李博文

（石河子大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆 石河子832003）

一、引 言

習(xí)近平指出：“我們?cè)谏鷳B(tài)環(huán)境方面欠賬太多了，如果不從現(xiàn)在就把這項(xiàng)工作緊緊抓起來(lái)，將來(lái)會(huì)付出更大的代價(jià)?！眻?jiān)決打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，走綠色可持續(xù)發(fā)展道路，是黨的十九大作出的重大決策部署。習(xí)近平還指出，堅(jiān)持人與自然和諧共生，必須樹立和踐行綠水青山就是金山銀山的理念，堅(jiān)持節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的基本國(guó)策。現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中高污染、高耗能現(xiàn)象仍然突出，存在環(huán)境污染外部性市場(chǎng)失靈問(wèn)題。因此，當(dāng)前所面臨的環(huán)境問(wèn)題迫切需要通過(guò)適當(dāng)?shù)母深A(yù)來(lái)實(shí)現(xiàn)綠色增長(zhǎng)模式，而環(huán)境規(guī)制是政府解決環(huán)境問(wèn)題“市場(chǎng)失靈”的重要手段。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)：“只有實(shí)行最嚴(yán)格的制度、最嚴(yán)密的法治，才能為生態(tài)文明建設(shè)提供可靠保障?！痹谫Y源環(huán)境制度約束條件下，企業(yè)為盡快適應(yīng)低污染、低耗能的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，就要時(shí)刻進(jìn)行創(chuàng)新[1]102-109，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)結(jié)構(gòu)升級(jí)并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和生態(tài)文明建設(shè)共贏局面。

關(guān)于環(huán)境規(guī)制與技術(shù)創(chuàng)新之間的關(guān)系研究，是新世紀(jì)以來(lái)學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)，然而目前仍未達(dá)成共識(shí)。波特等從動(dòng)態(tài)視角提出“波特假說(shuō)”，認(rèn)為恰當(dāng)?shù)沫h(huán)境規(guī)制激發(fā)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)，發(fā)揮創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)，提高生產(chǎn)率水平，最終能夠?qū)崿F(xiàn)環(huán)境質(zhì)量改善和企業(yè)更具競(jìng)爭(zhēng)力的“雙贏”結(jié)果[2]168。國(guó)內(nèi)學(xué)者周華等以中國(guó)企業(yè)為研究對(duì)象，佐證了上述的“波特假說(shuō)”[3]8-18；也有學(xué)者在此基礎(chǔ)上對(duì)其進(jìn)行了擴(kuò)展研究，認(rèn)為環(huán)境規(guī)制能夠激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[4]67-74。但Ramanathan 等認(rèn)為環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有抑制作用[5]1493-1513。綜上，環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系可能會(huì)因影響環(huán)境因素不同而有所不同，不能籠統(tǒng)地認(rèn)為環(huán)境規(guī)制促進(jìn)或者抑制企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新?，F(xiàn)代管理學(xué)大師彼得·德魯克（1954）認(rèn)為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)有且僅有營(yíng)銷和創(chuàng)新這兩種基本職能。已有研究進(jìn)一步表明營(yíng)銷和創(chuàng)新并不是兩種完全獨(dú)立的職能，營(yíng)銷能力的優(yōu)勢(shì)能夠充分體現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)的企業(yè)之中，而技術(shù)創(chuàng)新對(duì)于企業(yè)而言是生存與發(fā)展的基石?；谫Y源基礎(chǔ)理論，企業(yè)在創(chuàng)新過(guò)程中所需的資源可以有效結(jié)合營(yíng)銷能力，通過(guò)資源有效整合從而促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。然而，通過(guò)對(duì)已有文獻(xiàn)梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前學(xué)者們?cè)诃h(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響方面研究較多，尚未發(fā)現(xiàn)從營(yíng)銷能力視角研究環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響。正是基于此，本文選擇環(huán)境規(guī)制影響較為顯著的重污染行業(yè)為研究對(duì)象，以2011—2015 年滬深A(yù) 股128 家重污染上市公司數(shù)據(jù)為樣本，試圖探究營(yíng)銷能力是否在環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間起中介作用。

技術(shù)創(chuàng)新特有的高風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性，使得具有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避傾向的經(jīng)營(yíng)者在技術(shù)創(chuàng)新中因存在代理行為，在一定程度上會(huì)相對(duì)忽視企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新[6]18-25。而董事會(huì)治理是建立有效公司治理的前提，可以有效地推動(dòng)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。由此可見，我們有必要探討董事會(huì)治理在環(huán)境規(guī)制與技術(shù)創(chuàng)新之間的聯(lián)系，進(jìn)一步研究其是否在環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間起調(diào)節(jié)作用。基于此，本文應(yīng)用資源基礎(chǔ)理論，將環(huán)境規(guī)制、營(yíng)銷能力和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新置于同一框架下，進(jìn)一步厘清它們之間的關(guān)系以及作用機(jī)制，并予以實(shí)證檢驗(yàn)驗(yàn)證，以期為我國(guó)在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展提供一定的理論參考。

二、文獻(xiàn)回顧與理論假設(shè)

（一）環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

環(huán)境規(guī)制是指國(guó)家為了保護(hù)環(huán)境而采取的對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)具有限制性的一切法律、政策、措施及其實(shí)施過(guò)程[7]91-97。由制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論得知，國(guó)家制定的環(huán)境規(guī)制就是對(duì)企業(yè)環(huán)境行為的一種制度約束。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，技術(shù)創(chuàng)新不僅投資周期長(zhǎng)，而且風(fēng)險(xiǎn)高、不確定性因素多，這導(dǎo)致企業(yè)缺乏實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力，此時(shí)就需要政府通過(guò)制度約束來(lái)解決這個(gè)棘手問(wèn)題。

對(duì)于環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新二者之間的關(guān)系，國(guó)內(nèi)外學(xué)者進(jìn)行了大量的研究。譬如，F(xiàn)orest Reinhardt 以美國(guó)的企業(yè)為案例對(duì)象，通過(guò)理論分析認(rèn)為企業(yè)在受到環(huán)境規(guī)制約束時(shí)，為了減少環(huán)境成本開支，他們進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，最終他們發(fā)現(xiàn)適宜的環(huán)境規(guī)制明顯提升了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力[8]。環(huán)境規(guī)制會(huì)進(jìn)一步激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新來(lái)增加盈利能力，其增加的利潤(rùn)部分可以用來(lái)彌補(bǔ)環(huán)境成本[9]100-106。Acemoglu 等認(rèn)為環(huán)境規(guī)制能夠促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，從而促使生產(chǎn)者減少污染排放，且不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[10]131-166。國(guó)內(nèi)學(xué)者黃平等（2010）以湖南省環(huán)洞庭湖區(qū)域的造紙企業(yè)為研究樣本，發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間呈正相關(guān)關(guān)系。在此基礎(chǔ)之上，王鋒正等（2011）以高污染企業(yè)為樣本，發(fā)現(xiàn)環(huán)境規(guī)制對(duì)創(chuàng)新具有正向促進(jìn)作用。由此可知，環(huán)境規(guī)制會(huì)激發(fā)企業(yè)克服路徑依賴，主動(dòng)革新求變，并且迫使企業(yè)用技術(shù)創(chuàng)新來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)等環(huán)境變化帶來(lái)的沖擊，從而使企業(yè)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。據(jù)此，本文提出假設(shè)1：

H1：環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新有顯著的正向影響

（二）環(huán)境規(guī)制與營(yíng)銷能力

基于資源依賴?yán)碚?，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不可能都在真空中進(jìn)行，企業(yè)的生存和發(fā)展依賴于外部環(huán)境并對(duì)其作出反應(yīng)（Rainer，2014）。Alexander等（2010），認(rèn)為處于制度環(huán)境中的組織與其存在一種相互依存與相互改變的微妙關(guān)系，企業(yè)在環(huán)境中屬于內(nèi)生角色。環(huán)境規(guī)制趨嚴(yán)，是近年來(lái)中國(guó)制度環(huán)境的一個(gè)重大變化。依據(jù)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，環(huán)境規(guī)制目的是促進(jìn)企業(yè)將負(fù)外部性內(nèi)部化，企業(yè)只有通過(guò)把握所處環(huán)境變化趨勢(shì)，率先采取資源節(jié)約、環(huán)境友好、可持續(xù)發(fā)展措施，充分把握政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展導(dǎo)向，有效整合各種資源更好地改進(jìn)生產(chǎn)工藝流程、開發(fā)綠色新產(chǎn)品或新的生產(chǎn)技術(shù)，并率先將其引入市場(chǎng)，走出一條符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略與要求、滿足消費(fèi)者綠色消費(fèi)需求、樹立企業(yè)良好社會(huì)責(zé)任形象的道路。營(yíng)銷能力是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中能夠綜合運(yùn)用自身所具備的有形或者無(wú)形的知識(shí)、技術(shù)和資源以滿足市場(chǎng)需求，并最終贏得產(chǎn)品和服務(wù)的整合過(guò)程和能力[11]。企業(yè)優(yōu)秀的營(yíng)銷能力，在不斷趨緊的環(huán)境規(guī)制下，不僅能夠幫助企業(yè)生產(chǎn)出符合消費(fèi)者綠色消費(fèi)需求的產(chǎn)品，并且能夠在生產(chǎn)源頭和過(guò)程實(shí)現(xiàn)能耗及原料減量化、親環(huán)境化，實(shí)現(xiàn)工藝柔性再造、廢物充分利用與再循環(huán)。由此可知，嚴(yán)厲的環(huán)境規(guī)制可引導(dǎo)企業(yè)積極尋找開發(fā)新能源，高效利用能源與原料，將廢物變?yōu)榭射N售產(chǎn)品，控制環(huán)境污染途徑，提高資源效率，去進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)冗余資源。由此可知，政府制定的環(huán)境規(guī)制能夠進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)的營(yíng)銷能力，通過(guò)搶占市場(chǎng)先機(jī)提高企業(yè)的銷售收入，走出一條綠色發(fā)展之路。據(jù)此，本文提出假設(shè)2：

H2：環(huán)境規(guī)制對(duì)營(yíng)銷能力有顯著的正向影響

（三）營(yíng)銷能力與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

創(chuàng)新理論的奠基人奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家J.A.Schumpter（1912）認(rèn)為，“創(chuàng)新”就是“建立一種新的生產(chǎn)函數(shù)”；在此基礎(chǔ)上，管理學(xué)大師彼得·德魯克（PeterF.Drucker）在《動(dòng)蕩年代的管理》一書中發(fā)展了創(chuàng)新理論，認(rèn)為創(chuàng)新是賦予資源以新的創(chuàng)造財(cái)富能力的行為。依據(jù)資源基礎(chǔ)理論，企業(yè)具有不同的有形和無(wú)形的資源，可以通過(guò)技術(shù)進(jìn)步等將獨(dú)特的資源轉(zhuǎn)換成獨(dú)特的能力，而這些能力能夠幫助企業(yè)通過(guò)合理配置資源實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)優(yōu)秀的營(yíng)銷能力，可借助市場(chǎng)調(diào)查與預(yù)測(cè)手段，發(fā)掘環(huán)境發(fā)展趨勢(shì)與消費(fèi)者需求變化，識(shí)別威脅、發(fā)掘新機(jī)會(huì)，充分利用并整合企業(yè)不同部門的資源，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。如在企業(yè)研發(fā)階段，消費(fèi)者和市場(chǎng)需求以及市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況需要被評(píng)估并整合到產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)造過(guò)程中，營(yíng)銷能力對(duì)于辨識(shí)正確的研究方向和技術(shù)創(chuàng)新價(jià)值起到了非常重要的作用[12]545-553。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新并不是獨(dú)立運(yùn)行個(gè)體，需要營(yíng)銷支持并予以市場(chǎng)引導(dǎo)才能提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。Amabile 等發(fā)現(xiàn)企業(yè)的營(yíng)銷能力能夠促進(jìn)企業(yè)資源的整合并對(duì)創(chuàng)新領(lǐng)域方面起推動(dòng)作用[13]1154-1184。據(jù)此，本文提出假設(shè)3：

H3：營(yíng)銷能力對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的正向影響

（四）營(yíng)銷能力的中介作用

由前文所述，環(huán)境規(guī)制對(duì)于企業(yè)的營(yíng)銷能力有很大的影響，而營(yíng)銷能力對(duì)于辨識(shí)正確的產(chǎn)品、工藝流程發(fā)展趨勢(shì)以及技術(shù)創(chuàng)新價(jià)值均起到了非常重要的作用。企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)就是在最大化創(chuàng)新凈收益，當(dāng)創(chuàng)新的邊際收益大于邊際成本時(shí)，就會(huì)激勵(lì)創(chuàng)新行為，反之則會(huì)抑制創(chuàng)新行為。當(dāng)企業(yè)在進(jìn)行一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，優(yōu)秀的營(yíng)銷能力更有利于其創(chuàng)新成果實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，創(chuàng)新生存的機(jī)率會(huì)更高，也會(huì)帶來(lái)更高的期望收益，最終會(huì)激勵(lì)企業(yè)的創(chuàng)新欲望，促使企業(yè)進(jìn)行更多的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)面臨嚴(yán)格環(huán)境規(guī)制，依據(jù)資源基礎(chǔ)理論，企業(yè)會(huì)加大營(yíng)銷能力來(lái)有效整合資源，以減少資源的浪費(fèi)，進(jìn)而促使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。由此本文可以推斷營(yíng)銷能力可能會(huì)在環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間起著顯著的中介作用。據(jù)此，本文提出假設(shè)4：

H4：營(yíng)銷能力在環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間起顯著的中介作用

（五）董事會(huì)治理的調(diào)節(jié)作用

董事會(huì)治理作為公司治理的核心，是指董事會(huì)對(duì)于公司的發(fā)展戰(zhàn)略、執(zhí)行決策等作出的治理行為[14]。企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的主體，董事會(huì)是現(xiàn)代企業(yè)治理制度的核心制度安排，毋庸置疑，其治理水平會(huì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)生重要影響。此外，企業(yè)作為組織的一種表現(xiàn)形式，一方面董事會(huì)治理必然會(huì)受到環(huán)境規(guī)制的約束，另一方面其治理水平會(huì)在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中扮演著重要角色。更進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，由于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新存在高不確定特點(diǎn)，這會(huì)額外增加創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)度，董事會(huì)作為企業(yè)的最高決策機(jī)構(gòu)，將會(huì)對(duì)公司的發(fā)展戰(zhàn)略決策起到至關(guān)重要的作用。與此同時(shí)，董事會(huì)在污染企業(yè)中對(duì)于政府制定的環(huán)境規(guī)制相對(duì)于其他的利益相關(guān)者更加敏感，其作出的決策更加有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新。由此可見，董事會(huì)治理水平將會(huì)影響到環(huán)境規(guī)制的落實(shí)情況，進(jìn)而影響到企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平?；谝陨戏治觯狙芯刻岢黾僭O(shè)5：

H5：董事會(huì)治理對(duì)環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用，董事會(huì)治理水平越高，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響越大

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

本文使用中國(guó)證監(jiān)會(huì)2012 年修訂的《上市公司行業(yè)分類指引》的行業(yè)代碼，對(duì)2003 年、2008 年和2011 年重污染行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行整理，然后選取2011—2015 年滬深A(yù) 股上市的重污染行業(yè)的公司作為本文的研究樣本進(jìn)行分析①整理后的重污染行業(yè)代碼是：B01、B03、B05、B07、C01、C03、C05、C11、C14、C31、C35、C41、C43、C61、C65、C67、C81、D01、H01、H03。。為保證數(shù)據(jù)有效性，本文綜合借鑒頡茂華等[15]，王鋒正等[14]361-369做法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行如下處理：（1）剔除財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常的ST、*ST 以及資產(chǎn)負(fù)債率大于1 的樣本；（2）剔除所需指標(biāo)缺失的樣本；（3）對(duì)公司層面的連續(xù)變量進(jìn)行1%和99%分位數(shù)“縮尾處理（Winsorization）”，以消除極端值的影響。最終，本文共得到640 個(gè)觀測(cè)值。其中，技術(shù)創(chuàng)新數(shù)據(jù)及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)自CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)，環(huán)境規(guī)制數(shù)據(jù)來(lái)自《中國(guó)環(huán)境統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》。數(shù)據(jù)匯總整理采用Excel，數(shù)據(jù)分析采用stata14.0。

利用熱重分析儀，在空氣氣氛下，將30 mg不同鈣硫比的煤粉樣品以20 ℃/min升溫速率，從30 ℃升至1 000 ℃所得熱重曲線(TG、DTG曲線)如圖8所示，采用TG-DTG切線方法[15]，確定其著火溫度。

（二）變量測(cè)量

1.被解釋變量：企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（Innovation）。主要有以下幾種衡量方式：一是技術(shù)創(chuàng)新的投入，主要包括研發(fā)費(fèi)用支出、研發(fā)人員投入等表示投入的指標(biāo)；二是技術(shù)創(chuàng)新的產(chǎn)出，主要包括新產(chǎn)品的數(shù)量、新產(chǎn)品的銷售額以及專利的數(shù)量等表示產(chǎn)出的指標(biāo)；三是技術(shù)創(chuàng)新的效率，主要通過(guò)對(duì)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出的比較計(jì)算得到投入產(chǎn)出效率。由于研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)支出能夠體現(xiàn)出企業(yè)對(duì)于創(chuàng)新資源和技術(shù)要素的投入，對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新具有較大的影響作用，因此本文借鑒頡茂華等[15]106-113的衡量方法，采用研究開發(fā)經(jīng)費(fèi)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例（R&D）來(lái)衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力（Innovation）。

2.解釋變量：環(huán)境規(guī)制（ERI）。隨著環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度不斷加大，企業(yè)花費(fèi)在環(huán)境污染防治上的成本也會(huì)不斷增加，因此本文借鑒王國(guó)印等[16]100-112的衡量方法，采用環(huán)境污染治理成本度量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，以每單位工業(yè)產(chǎn)值增加值的污染治理成本作為環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度的衡量指標(biāo)，具體計(jì)算公式為：環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度=污染治理成本/（工業(yè)產(chǎn)值增加值）。其中，污染治理成本用各省市的污染治理投資完成額代替。

3.中介變量：營(yíng)銷能力（MC）。關(guān)于營(yíng)銷能力的測(cè)量，為避免主觀因素的影響，本文借鑒崔登峰和邵偉[17]34-144]的衡量方法，選取銷售費(fèi)用、銷售人員比例和存貨周轉(zhuǎn)率這三個(gè)指標(biāo)的綜合因子來(lái)衡量。即“營(yíng)銷能力”綜合因子= 銷售費(fèi)用×該因子方差貢獻(xiàn)率＋銷售人員比例×該因子方差貢獻(xiàn)率＋存貨周轉(zhuǎn)率×該因子方差貢獻(xiàn)率。

4.調(diào)節(jié)變量：董事會(huì)治理（BG）。董事會(huì)治理是指董事會(huì)各項(xiàng)職能發(fā)揮的效果。由于獨(dú)立董事與企業(yè)之間的利益沖突較小，能夠較好地協(xié)調(diào)所有者與管理者的利益，所以比例較大的獨(dú)立董事在董事會(huì)中的話語(yǔ)權(quán)以及監(jiān)督權(quán)相對(duì)更大，對(duì)董事會(huì)決策監(jiān)督行為的影響就會(huì)更大。因此，本文參照黃波和陳正旭[18]11-22的衡量方法，用獨(dú)立董事占比(BG)來(lái)衡量董事會(huì)治理。

5.其他控制變量：為提升模型精準(zhǔn)度，本文在黎文靖等[19]60-73相關(guān)研究基礎(chǔ)上，選取資本結(jié)構(gòu)（Lev）、公司規(guī)模（Size）、盈利能力（Roa）、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量（Cfo）、固定資產(chǎn)比例（Tangible）、股權(quán)集中度（Oc）、企業(yè)年齡（Age）、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（State）為控制變量。此外，控制變量還選取了年度虛擬變量（Year）和行業(yè)虛擬變量（Ind）。具體各變量定義如表1。

表1 變量定義

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析

為控制極端值對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果帶來(lái)的誤差和影響，所有連續(xù)變量在1%和99%分位數(shù)上實(shí)施了“縮尾處理”。描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表2 所示。從本文關(guān)注的主要變量來(lái)看，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（R&D）的平均值為0.038，標(biāo)準(zhǔn)差為0.026，說(shuō)明重污染企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新程度普遍偏低，各企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入差距較小。環(huán)境規(guī)制（ERI）強(qiáng)度的最小值為0，最大值為0.028，均值為0.003，表明環(huán)境規(guī)制在不同省份或不同年份存在較大的差異。營(yíng)銷能力（MC）的最小值為0.223，最大值為9.603，均值為1.806，說(shuō)明各企業(yè)對(duì)營(yíng)銷的投入存在巨大差異。董事會(huì)治理（BG）的標(biāo)準(zhǔn)差為0.084，說(shuō)明不同企業(yè)獨(dú)立董事占比基本沒(méi)有太大的差異。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)分析

（二）相關(guān)性分析

表3 給出了變量的Pearson 相關(guān)系數(shù)。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（R&D）變量與環(huán)境規(guī)制（ERI）變量的相關(guān)系數(shù)為0.274，與營(yíng)銷能力（MC）的相關(guān)系數(shù)為0.353，說(shuō)明在重污染行業(yè)中，環(huán)境規(guī)制及營(yíng)銷能力與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新均呈正相關(guān)關(guān)系，且相關(guān)系數(shù)分別在5%與1%的水平下顯著，這與假設(shè)1 與假設(shè)3 一致；董事會(huì)治理（BG）與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的相關(guān)系數(shù)為0.118，且在1%的水平下顯著，說(shuō)明董事會(huì)中獨(dú)立董事的比例越大，越有可能促進(jìn)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，這與王鋒正等（2018）[14]361-369的研究一致；環(huán)境規(guī)制與營(yíng)銷能力的相關(guān)系數(shù)為0.089，且在5%的水平下顯著，表明環(huán)境規(guī)制與營(yíng)銷能力呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，與假設(shè)2 一致。從本文所關(guān)注的其他控制變量來(lái)看，資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、企業(yè)規(guī)模（Size）、盈利能力（ROA）、固定資產(chǎn)比例（Tangible）和終極控制人性質(zhì)（State）等變量均對(duì)環(huán)境規(guī)制、營(yíng)銷能力與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（R&D）有顯著影響。其他控制變量也與以上變量存在一定的相關(guān)關(guān)系，變量間的相關(guān)系數(shù)基本全部小于0.5，VIF 的值為2.163，遠(yuǎn)小于10，說(shuō)明變量之間不存在嚴(yán)重的多重共線性問(wèn)題。

（三）多元回歸分析

為提高回歸分析的準(zhǔn)確性，本文首先對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行模型篩選。由于本文屬于靜態(tài)面板數(shù)據(jù)，因此在面板數(shù)據(jù)模型形式的選擇方法上，本文采用常用的Hausman 檢驗(yàn)對(duì)固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行篩選，最終接受原假設(shè)，選擇固定效應(yīng)模型進(jìn)行以下的回歸分析。

表3 變量的相關(guān)性分析

1.環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新：營(yíng)銷能力的中介作用

營(yíng)銷能力中介作用檢驗(yàn)主要采用Baron &Kenny[20]1173-1182的層次回歸方法，結(jié)果見表4。具體檢驗(yàn)步驟如下：（1）檢驗(yàn)假設(shè)1。模型1 以所有的控制變量為自變量，以企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新為因變量，結(jié)果顯示Size（β=0.042，p＜0.01）、Roa（β=0.017，p＜0.05）與Cfo（β=0.031，p＜0.05）均顯著提升了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，而Lev（β=-0.013，P＜0.05）、Tangible（β=-0.027，p＜0.01）與Oc（β=-0.014，p＜0.05）均顯著降低了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新；模型2 在模型1 的基礎(chǔ)上加入自變量環(huán)境規(guī)制（ERI），回歸結(jié)果顯示ERI 與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（R&D）顯著正相關(guān)（β=0.881，p＜0.05），且加入該變量后模型2 的解釋度較模型1 有了明顯改善（△R2=3.6%），假設(shè)1 得到支持。（2）檢驗(yàn)假設(shè)2。模型3 以營(yíng)銷能力（MC）為自變量，以R&D 為因變量，回歸結(jié)果顯示MC 與R&D 顯著正相關(guān)（β=0.374，p＜0.01），假設(shè)2 得到支持。（3）檢驗(yàn)假設(shè)3。模型4以MC 為因變量，ERI 為自變量，回歸結(jié)果顯示ERI 與MC 顯著正相關(guān)（β=0.717，p＜0.05），假設(shè)3得到支持。（4）檢驗(yàn)假設(shè)4。模型5 在模型4 的基礎(chǔ)上加入中介變量MC，對(duì)比模型4 與模型5 的回歸結(jié)果，在引入中介變量MC 后，ERI 與R&D 間的系數(shù)由β=0.881（p＜0.05）變?yōu)棣?0.619（p＜0.05），但MC 與R&D 仍顯著正相關(guān)（β=0.366，p＜0.01），回歸結(jié)果表明MC 在ERI 與R&D 之間起部分中介作用，假設(shè)4 得到支持。通過(guò)對(duì)MC 部分中介作用的驗(yàn)證表明，當(dāng)環(huán)境規(guī)制（ERI）變動(dòng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（R&D）將變動(dòng)0.881 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差，其中0.262 是ERI 通過(guò)中介變量營(yíng)銷能力（MC）對(duì)R&D起作用，而余下的0.619 則ERI 直接對(duì)企業(yè)R&D起作用。中介效應(yīng)占總效應(yīng)的 29.74%(=0.262/0.881)。

2.環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新：董事會(huì)治理調(diào)節(jié)作用

為驗(yàn)證董事會(huì)治理（BG）的調(diào)節(jié)作用，本文借鑒溫忠麟等[21]448-452做法，首先將自變量與調(diào)節(jié)變量進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，之后再將它們相乘放入模型中檢驗(yàn)（見表4 模型6 和模型7）。模型6 在模型5 的基礎(chǔ)上加入調(diào)節(jié)變量董事會(huì)治理（BG），回歸結(jié)果表明ERI、MC 與BG 均與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（R&D）呈正相關(guān)；模型7 在模型6 的基礎(chǔ)上加入ERI 與BG的交互項(xiàng)（ERI* BG），可以看出模型7 的解釋度較模型6 得到了一定的改善（△R2=3.9%，p＜0.01）。盡管加入交互項(xiàng)之后，△R2的增加幅度較小，但交互項(xiàng)的回歸系數(shù)仍較為顯著（β=0.408，p＜0.05），充分驗(yàn)證了BG 的調(diào)節(jié)作用。Chaplin[22]143-178研究指出，因控制了主效應(yīng)，調(diào)節(jié)作用的影響程度都是很小的，但如果樣本量足夠大，且交互項(xiàng)系數(shù)顯著，其理論貢獻(xiàn)也是非常重要的。綜上假設(shè)5 得到支持。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為保證研究結(jié)論的可靠性，本文采用以下兩種方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)：

表4 層次回歸分析結(jié)果

1.將環(huán)境規(guī)制滯后一期。Hamamoto 研究表明，環(huán)境規(guī)制（ERI）和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新（R&D）投入之間存在時(shí)間滯后[23]299-312，為避免研究過(guò)程中可能產(chǎn)生的內(nèi)生性問(wèn)題，本文借鑒頡茂華等[15]106-113的做法，在回歸模型中將環(huán)境規(guī)制滯后一期，檢驗(yàn)結(jié)果與前文研究無(wú)顯著差異，H1-H5 均得到驗(yàn)證。

2.替換企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新衡量指標(biāo)。Scherer（1965）認(rèn)為專利數(shù)據(jù)是衡量行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)下的創(chuàng)新產(chǎn)出的較好指標(biāo)，它更能體現(xiàn)創(chuàng)新的成果和效率，選擇發(fā)明專利申請(qǐng)數(shù)量來(lái)衡量企業(yè)創(chuàng)新，對(duì)篩選出來(lái)的樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，其回歸結(jié)果與前文研究無(wú)顯著差異，H1-H5 均得到驗(yàn)證，這說(shuō)明本文研究結(jié)果比較穩(wěn)健。限于文章篇幅，穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果不再單獨(dú)列式。

五、研究結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文基于資源基礎(chǔ)理論，以2011—2015 年A股重污染上市公司為研究樣本，實(shí)證檢驗(yàn)了環(huán)境規(guī)制、營(yíng)銷能力與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的關(guān)系以及董事會(huì)治理的調(diào)節(jié)效應(yīng)，并得出三個(gè)主要結(jié)論：（1）環(huán)境規(guī)制對(duì)營(yíng)銷能力與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新均有顯著的正向影響；當(dāng)環(huán)境規(guī)制嚴(yán)格的時(shí)候，會(huì)迫使企業(yè)改變路徑依賴，加大內(nèi)部資源整合能力，革新求變并進(jìn)一步促使企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。（2）營(yíng)銷能力在環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間起部分中介作用；當(dāng)加大環(huán)境規(guī)制力度時(shí)，企業(yè)在整合內(nèi)部資源能力的同時(shí)自身也進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。（3）董事會(huì)治理在環(huán)境規(guī)制與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間起顯著的正向調(diào)節(jié)作用，董事會(huì)治理水平越高，環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響越大。

（二）研究啟示

根據(jù)研究結(jié)論，本文得出以下三點(diǎn)啟示：

第一，面對(duì)當(dāng)前環(huán)境保護(hù)壓力不斷持續(xù)加大現(xiàn)狀，應(yīng)改革各級(jí)政府經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展考核評(píng)價(jià)體系、建立責(zé)任追究制度；政府相關(guān)部門在制定污染行業(yè)最嚴(yán)格的制度、最嚴(yán)密的法制等環(huán)境規(guī)制基礎(chǔ)上，也應(yīng)制定鼓勵(lì)污染企業(yè)實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)措施，充分激勵(lì)污染企業(yè)進(jìn)行更多的技術(shù)創(chuàng)新、有效整合企業(yè)內(nèi)部資源，引導(dǎo)污染企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新手段來(lái)解決環(huán)境污染問(wèn)題。

第二，企業(yè)營(yíng)銷與創(chuàng)新兩大職能不是獨(dú)立運(yùn)行的，有效的技術(shù)創(chuàng)新需要在有效市場(chǎng)需求引導(dǎo)下實(shí)現(xiàn)；而營(yíng)銷不僅僅是銷售，市場(chǎng)營(yíng)銷包括收集市場(chǎng)和消費(fèi)者需求信息、創(chuàng)造和傳遞滿足消費(fèi)者與利益相關(guān)者價(jià)值等過(guò)程，擁有較強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷能力的企業(yè)能夠把握市場(chǎng)先機(jī)，引領(lǐng)技術(shù)創(chuàng)新，取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此外，當(dāng)企業(yè)在面臨嚴(yán)格環(huán)境規(guī)制時(shí)，為盡快適應(yīng)制度要求、塑造良好企業(yè)形象、提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，企業(yè)實(shí)施進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)營(yíng)銷能力推動(dòng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)的新舉措，已成為必然選擇。

第三，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展正步入轉(zhuǎn)型時(shí)期，創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展根本驅(qū)動(dòng)力?？茖W(xué)合理的董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)及水平能夠保障企業(yè)系統(tǒng)、科學(xué)、合理決策；在國(guó)家資源環(huán)境約束不斷強(qiáng)化趨勢(shì)下，重污染企業(yè)通過(guò)強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)污染防治、提質(zhì)增效，擔(dān)負(fù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任，樹立良好的企業(yè)形象，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。