趙佳

摘 要：我國市場經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，企業(yè)之間資源加速整合，資本運(yùn)作活動(dòng)日漸頻繁，為避免風(fēng)險(xiǎn)、做出正確的投資決策，投資者必須對擬投資的目標(biāo)公司進(jìn)行較深入的了解，盡職調(diào)查應(yīng)運(yùn)而生，而財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是其中重要的組成部分，本文就財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的概念、作用、程序及方法進(jìn)行簡要的論述。

關(guān)鍵詞：投資風(fēng)險(xiǎn);財(cái)務(wù)盡職;調(diào)查

一、什么是財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

在企業(yè)資本運(yùn)作活動(dòng)過程中，投資者通常需要對資本投入對象、即目標(biāo)公司進(jìn)行深入的了解，為收購、重組等資本運(yùn)作活動(dòng)提供決策依據(jù)，需要開展盡職調(diào)查。盡職調(diào)查亦譯“審慎調(diào)查”，通過對目標(biāo)公司的資產(chǎn)和負(fù)債情況、經(jīng)營和財(cái)務(wù)情況、法律關(guān)系以及目標(biāo)企業(yè)所面臨的機(jī)會(huì)與潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的一系列調(diào)查，投資者對目標(biāo)公司能夠?qū)κ召徎顒?dòng)產(chǎn)生更合理的預(yù)期。盡職調(diào)查主要包括財(cái)務(wù)盡職調(diào)查、業(yè)務(wù)盡職調(diào)查、法律盡職調(diào)查及其他盡職調(diào)查。其中，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查又稱“謹(jǐn)慎性調(diào)查”，一般指經(jīng)協(xié)商一致，投資人對達(dá)成初步合作意向的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行一切與本次投資有關(guān)的事項(xiàng)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查、外部取證、資料分析的一系列活動(dòng)。重點(diǎn)關(guān)注的是目標(biāo)公司財(cái)務(wù)業(yè)績情況、現(xiàn)金流量、盈利狀況、資產(chǎn)負(fù)債事項(xiàng)、企業(yè)未來價(jià)值的預(yù)測以及適用的會(huì)計(jì)政策等，主要是為了評價(jià)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及投資價(jià)值。

二、財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的作用

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是盡職調(diào)查的重要組成部分，其在提供決策依據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)控制、避免低級錯(cuò)誤方面具有無可替代的作用，作為收購、兼并、重組、私募基金投資等過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，是投資者重要的風(fēng)險(xiǎn)防范工具。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查從投資者的角度出發(fā)，在保證投資者合法權(quán)益的前提下，進(jìn)行一系列的調(diào)查工作，目的在于了解目標(biāo)公司是否存在與財(cái)務(wù)相關(guān)的包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等各類潛在風(fēng)險(xiǎn);通過對目標(biāo)公司歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及市場情況的分析，對目標(biāo)公司歷史財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)有價(jià)值、并購以后目標(biāo)公司未來預(yù)期、與投資者的協(xié)同效應(yīng)等進(jìn)行判斷，為投資者有用信息，形成有價(jià)值的盡職調(diào)查報(bào)告，為決策提供有力依據(jù)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查還時(shí)常作為投資者與被投資者討價(jià)還價(jià)的武器;財(cái)務(wù)盡職調(diào)查也發(fā)生于企業(yè)上市發(fā)行的前期工作中，以初步了解是否具備上市的條件。

三、如何進(jìn)行財(cái)務(wù)盡職調(diào)查

（一）財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的內(nèi)容

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的內(nèi)容需要涵蓋目標(biāo)公司從成立至調(diào)查截止日一切與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的事項(xiàng)。主要包括調(diào)查目標(biāo)公司基本情況，現(xiàn)有資源，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)、財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量、財(cái)稅風(fēng)險(xiǎn)等。

（二）財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的程序與方法

1.開展調(diào)查前的準(zhǔn)備工作

在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查工作進(jìn)場前，需要與投資者溝通，確定財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的服務(wù)目的和關(guān)注的重點(diǎn)，確定工作范圍;初步了解目標(biāo)公司背景及其環(huán)境，通過查詢國家公開信用信息，了解目標(biāo)公司官方登記的信息及獎(jiǎng)懲及訴訟情況，初步評估目標(biāo)公司存在的風(fēng)險(xiǎn)，了解目標(biāo)公司所屬行業(yè)當(dāng)?shù)亟?jīng)營情況及其大致行業(yè)地位;確定調(diào)查小組的人員配置，調(diào)查小組成員必須具備職業(yè)道德及專業(yè)勝任能力，一般包括財(cái)務(wù)、稅務(wù)、法律、管理、業(yè)務(wù)方面的專家等;擬定調(diào)查方案、調(diào)查工作時(shí)間及調(diào)查工作計(jì)劃，與調(diào)查小組成員就調(diào)查工作事項(xiàng)進(jìn)行溝通。

2.對目標(biāo)企業(yè)開展現(xiàn)場調(diào)查

現(xiàn)場對目標(biāo)企業(yè)實(shí)施調(diào)查程序是財(cái)務(wù)盡職最重要的工作。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查通常使用的方法有報(bào)表審閱、審核、詢問及訪談、觀察、檢查、函證、盤點(diǎn)、分析程序等，與審計(jì)方法有相似之處，但與審計(jì)不同，財(cái)務(wù)盡職調(diào)查需要對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行更深入的了解以評價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，而不能止于對歷史數(shù)據(jù)的核驗(yàn)，所以更著重于使用分析、訪談等方法。報(bào)表及賬務(wù)審閱、審核是基礎(chǔ)工作，目的是了解和把握目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況，通過業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，明確其財(cái)務(wù)資料的真實(shí)、完整和合規(guī)性，以增強(qiáng)對調(diào)查信息分析的判斷，同時(shí)圍繞報(bào)表及賬務(wù)的審閱、審核，針對調(diào)查重點(diǎn)和關(guān)鍵信息制定調(diào)查方法，以在有限的時(shí)間內(nèi)眾多的資料中提取有用信息、確定關(guān)鍵崗位訪談對象。

通過訪談、觀察工作，與目標(biāo)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人員進(jìn)行溝通，取得其信任與配合，進(jìn)一步了解目標(biāo)公司生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)鍵流程，獲得有效信息，分析判斷財(cái)務(wù)信息和非財(cái)務(wù)信息之間關(guān)系及合理性。此外，還要執(zhí)行常規(guī)性的財(cái)務(wù)盡職調(diào)查程序。審查重要的合同、文件、權(quán)屬證明等資料以及原始憑證以判斷其真實(shí)性、合法性;抽查盤點(diǎn)實(shí)物資產(chǎn)以判斷資產(chǎn)的真實(shí)性、完整性;由評估專業(yè)人員對資產(chǎn)，特別是無形資產(chǎn)進(jìn)行合理估值，以確定其價(jià)值的準(zhǔn)確性等。

對實(shí)施上述調(diào)查程序獲取的重要信息和數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析、趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析、比率分析，結(jié)合非財(cái)務(wù)信息形成初步判斷結(jié)論。

3.形成最終調(diào)查結(jié)論

對現(xiàn)場調(diào)查取得的信息再次進(jìn)行提取、加工，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，對目標(biāo)公司的現(xiàn)有價(jià)值、潛在風(fēng)險(xiǎn)以及未來預(yù)期等進(jìn)行判斷，就調(diào)查結(jié)論與投資者進(jìn)行溝通，進(jìn)一步修改、提煉投資者關(guān)心的有用信息，形成最終財(cái)務(wù)盡職調(diào)查結(jié)論。

結(jié)束語

財(cái)務(wù)盡職調(diào)查是企業(yè)資本運(yùn)作活動(dòng)中一項(xiàng)重要工作，調(diào)查以規(guī)避投資者風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，通過實(shí)施科學(xué)、合理的調(diào)查程序，對有用信息進(jìn)行多方面分析、判斷，加強(qiáng)與投資者及目標(biāo)公司之間、調(diào)查組內(nèi)部的溝通，形成有價(jià)值的調(diào)查報(bào)告，為投資決策提供有力依據(jù)，成為投資者重要的風(fēng)險(xiǎn)防范工具。

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