林少培

本文在研究“一帶一路”海外投資與建設(shè)項目風(fēng)險管理的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步針對海外PPP項目的風(fēng)險管理進(jìn)行了初步探索。鑒于海外PPP項目風(fēng)險的復(fù)雜性、嚴(yán)重性和多變性，本文提出必須將這些風(fēng)險分為剛性顯式風(fēng)險和柔性隱式風(fēng)險兩類，并分別進(jìn)行有效的管理。針對海外PPP項目風(fēng)險的動態(tài)變化特點(diǎn)，本文對海外PPP項目的物有所值、財政承受能力、績效評價、投資重組、再談判及退出機(jī)制等風(fēng)險問題，均進(jìn)行了必要的分析與評述。在中國缺乏海外PPP項目經(jīng)驗(yàn)的情況下，本文提出首先在市場較成熟、法制較健全、風(fēng)險較小的發(fā)達(dá)國家推進(jìn)PPP項目的觀點(diǎn)，并加以論證。本文觀點(diǎn)可供有關(guān)人員在海外PPP項目立項與實(shí)施時參考。

中國提出“一帶一路”倡議以來，中國企業(yè)在海外的投資與建設(shè)活動獲得了更加強(qiáng)勁的動能。同時，“一帶一路”沿線國家迫切要求發(fā)展經(jīng)濟(jì)，希望同中國企業(yè)達(dá)成“共商、共建、共贏”的目標(biāo)。PPP模式基于政府和社會資本的有機(jī)結(jié)合，較其他融資模式存在諸多優(yōu)點(diǎn)，這些國家很自然產(chǎn)生在項目中采用PPP模式的需求。但是PPP項目投資金額大、經(jīng)營期限長、涉及專業(yè)廣，存在著較大風(fēng)險。由于外部環(huán)境的不確定性，海外PPP項目比國內(nèi)PPP項目的風(fēng)險更大。

必須指出的是，要概括海外PPP項目的風(fēng)險是非常困難的，因?yàn)樗芎芏嘁蛩氐挠绊憽：Ｍ釶PP項目相關(guān)方具有不同的文化背景，如果項目所在國法律體系不完備、政策規(guī)定不統(tǒng)一，則完全可能使海外PPP項目的相關(guān)方各持差異的項目期望，對同一事態(tài)的認(rèn)知大相徑庭。同時，所在國政府通常關(guān)注公共產(chǎn)品和服務(wù)帶來的社會效益，而社會資本關(guān)注的重點(diǎn)則在于投資回報帶來的經(jīng)濟(jì)效益。更有甚者，社會資本的組成與模式各異，當(dāng)項目執(zhí)行過程出現(xiàn)問題時，社會資本內(nèi)部還可能存在意見分歧，因此尚存在統(tǒng)一協(xié)調(diào)的問題，這就更增加了項目的風(fēng)險?？傊?，由于各方存在關(guān)注點(diǎn)的差異，如果沒有合理的風(fēng)險分擔(dān)，海外PPP項目的契約精神就可能得不到遵守。當(dāng)市場競爭激烈時，項目初期的投標(biāo)人就容易出現(xiàn)投機(jī)行為，這些都是海外PPP項目產(chǎn)生風(fēng)險的重要原因。

筆者認(rèn)為，海外PPP項目風(fēng)險不僅包括一般海外項目所固有的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、環(huán)境、實(shí)施與技術(shù)等剛性顯式風(fēng)險，更存在項目立項與實(shí)施過程中的物有所值、財政承受能力、績效評價及人文認(rèn)知等柔性隱式風(fēng)險。

風(fēng)險—知識框架

我們用風(fēng)險—知識框架（Risk-Knowledge Framework，RKF）表示風(fēng)險框架（RF）與知識框架（KF）的結(jié)合。RKF表示風(fēng)險框架內(nèi)的風(fēng)險與相應(yīng)知識（對策）的關(guān)系。以此類推，建設(shè)階段的風(fēng)險—知識框架為CRKF，投資方面的風(fēng)險—知識框架為IRKF，認(rèn)知方面的風(fēng)險—知識框架為CgRKF 等。由于風(fēng)險與知識的對接關(guān)系絕非簡單的線性關(guān)系，所以從本質(zhì)上講，CRKF、IRKF和CgRKF的邏輯結(jié)構(gòu)則是一個多層的、帶有 “一對一”“一對多”和“多對多”關(guān)系的復(fù)雜非線性網(wǎng)絡(luò)樹，它形成了建立知識庫的基礎(chǔ)構(gòu)架。CRKF如圖1 所示。

剛性顯式風(fēng)險

剛性顯式風(fēng)險是在項目實(shí)施中經(jīng)常存在并直接體現(xiàn)出來的風(fēng)險，如政治、經(jīng)濟(jì)、法律、環(huán)境、實(shí)施、技術(shù)風(fēng)險等，具體展開如表1所示。

柔性隱式風(fēng)險

柔性隱式風(fēng)險是在項目實(shí)施中經(jīng)常隱現(xiàn)并影響項目實(shí)施效率的風(fēng)險，它具有隱蔽性、長期性和嚴(yán)重性的特點(diǎn)。柔性隱式風(fēng)險包括人文認(rèn)知、物有所值、財政承受能力、績效評價、風(fēng)險分擔(dān)、全生命周期PPP項目管理風(fēng)險等，具體展開如表2所示。

（未完待續(xù)）