葉敏 羅振寰 劉麗花 譚荔

摘要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，為了有效整合海外資源，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)外資源的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)區(qū)域的轉(zhuǎn)型，謀求企業(yè)長(zhǎng)期、全面的發(fā)展，中國(guó)企業(yè)紛紛到海外投資建廠，開拓海外市場(chǎng)，進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。但是，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，隨著全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性與復(fù)雜性日益加深，加之國(guó)內(nèi)企業(yè)缺乏對(duì)海外市場(chǎng)的全面認(rèn)識(shí)，以及管理上諸多客觀因素的制約，中國(guó)企業(yè)的海外投資既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：東南亞投資;項(xiàng)目;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)最早的東南亞投資始于改革開放初期，并在加入WTO世界貿(mào)易組織后得到了較大發(fā)展。黨的十八大報(bào)告明確指出：中國(guó)將繼續(xù)高舉和平發(fā)展、合作共贏的旗幟，始終不渝地奉行互利共贏的開放戰(zhàn)略，堅(jiān)持與鄰為善、與鄰為伴，鞏固睦鄰友好、深化互利合作，努力使自身發(fā)展更好地惠及周邊國(guó)家。因此，作為中國(guó)的近鄰，積極探索對(duì)東南亞地區(qū)的投資，符合黨的十八大的政治要求。

東南亞指中國(guó)和印度、亞洲與歐洲、太平洋與印度洋之間，擁有豐富的石油、礦產(chǎn)和森林資源。由于與中國(guó)比鄰，曾被西方殖民，使得東南亞各國(guó)深受中、西方文化的影響，經(jīng)過長(zhǎng)期的發(fā)展融合，形成了各具特色的宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣、道德體系、價(jià)值觀念，與我國(guó)存在明顯差異。中國(guó)-東盟自由貿(mào)易區(qū)的建設(shè)，全面推進(jìn)了我國(guó)與東南亞各國(guó)的經(jīng)濟(jì)合作規(guī)模，“一帶一路”倡議實(shí)施后，東南亞地區(qū)豐富的資源優(yōu)勢(shì)和更為突出的區(qū)域優(yōu)勢(shì)，更是吸引了大量國(guó)內(nèi)投資者的前往，成為中國(guó)企業(yè)的投資熱點(diǎn)區(qū)域。

東南亞區(qū)域總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不高，但發(fā)展勢(shì)頭良好，作為全球第五大經(jīng)濟(jì)體，東南亞的綜合GDP已近3萬億美元，同時(shí)，因其全球排名第三的巨大的人口基數(shù)，以及29歲的平均年齡，相對(duì)廉價(jià)、充裕的勞動(dòng)力、土地和其他生產(chǎn)要素、使其在諸多領(lǐng)域，都孕育著巨大的發(fā)展?jié)摿?。同時(shí)，華裔人口是東南亞人口的重要組成部分，且在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活動(dòng)中常常扮演著極為關(guān)鍵的角色，具有深遠(yuǎn)的社會(huì)影響力。90年代以來，中國(guó)與東盟政治關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展，政府高層官員互訪頻繁，雙邊經(jīng)貿(mào)合作愈益密切，雙向投資呈現(xiàn)良好的態(tài)勢(shì)。但是，東南亞國(guó)家多為發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后，且具有政局不夠穩(wěn)定、政策連續(xù)性較差，法制化程度不高，勞動(dòng)力技能較低，勞資糾紛頻發(fā)，匯率波動(dòng)較大、法制意識(shí)薄弱、政策多變的特點(diǎn)，也給在此投資的企業(yè)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)總是相伴而生，在享受東南亞地區(qū)相對(duì)低廉的人力和資源價(jià)格同時(shí)，我們也將面臨諸多東南亞地區(qū)所特有的投資風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于活動(dòng)環(huán)境的復(fù)雜性，認(rèn)識(shí)的滯后性，財(cái)務(wù)管理可控范圍的局限性，以及判斷、決策的失誤等多種因素作用，使企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的結(jié)果與預(yù)定目標(biāo)產(chǎn)生偏差可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是貫穿項(xiàng)目投資、運(yùn)營(yíng)各環(huán)節(jié)所面臨風(fēng)險(xiǎn)的貨幣化表現(xiàn)形態(tài)。作為經(jīng)濟(jì)行為的自然屬性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一方面受多種因素的相互制約，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的，另一方面，可以通過全面認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，對(duì)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)加以識(shí)別，并采取相應(yīng)措施加以防范和控制，盡量避免財(cái)務(wù)成果的損失和財(cái)務(wù)狀況的惡化。

海外投資項(xiàng)目通常分為投資決策、廠房建設(shè)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和回收投資四個(gè)階段。本文將以項(xiàng)目投資各階段為線索，對(duì)直接投資項(xiàng)目各階段中關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)措施。

一、投資決策階段

相對(duì)于國(guó)內(nèi)的投資項(xiàng)目，海外投資項(xiàng)目往往會(huì)因?yàn)橥顿Y者對(duì)項(xiàng)目所處環(huán)境的復(fù)雜性和對(duì)文化差異認(rèn)識(shí)的不足，而面臨比國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目更為復(fù)雜多樣的問題，從而引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，最終將可能導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目的投資的失敗。

（一）投資地點(diǎn)的選擇

東道國(guó)的政局是否穩(wěn)定，以及政府對(duì)外國(guó)投資者的政策很大程度上決定了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，不穩(wěn)定的政局以及民族沖突，容易引發(fā)內(nèi)戰(zhàn)和政權(quán)更替，甚至國(guó)家分裂，導(dǎo)致項(xiàng)目被征用、沒收，或者對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品實(shí)行禁運(yùn)、聯(lián)合抵制，中止償還債務(wù)等潛在風(fēng)險(xiǎn)，給海外投資者帶來極大的投資損失。因此，企業(yè)進(jìn)行海外項(xiàng)目投資時(shí)，應(yīng)將政治風(fēng)險(xiǎn)作為首要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)充分考慮各國(guó)優(yōu)勢(shì)與自身發(fā)展戰(zhàn)略的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，利用各國(guó)的稅收優(yōu)惠政策，認(rèn)真分析項(xiàng)目所在地的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境，盡可能選擇在政局穩(wěn)定、稅收負(fù)擔(dān)率低、綜合投資環(huán)境較好的國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行投資。

東南亞各國(guó)有著不同的人口結(jié)構(gòu)、勞動(dòng)市場(chǎng)、工資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，投資優(yōu)惠政策也不盡相同：泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)，在鐵路、公路、港口等交通基礎(chǔ)設(shè)施以及電力和通信設(shè)施等領(lǐng)域都具有投資潛力，針對(duì)中國(guó)投資者給予了很高的所得稅優(yōu)惠、并且免機(jī)械進(jìn)口稅;越南政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，其軍政合一的執(zhí)政策略，為投資提供了穩(wěn)定的政局保障;新加坡、馬來西亞和文萊經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好，基礎(chǔ)設(shè)施的質(zhì)量也相對(duì)好于區(qū)域內(nèi)的其他國(guó)家;印尼在公路、港口、空運(yùn)、電力和通信基礎(chǔ)設(shè)施等方面發(fā)展良好;老撾、柬埔寨、菲律賓和緬甸是東盟比較貧窮、基礎(chǔ)設(shè)施條件最落后的四個(gè)國(guó)家。

近年來，東南亞地區(qū)政局逐漸穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，為了吸引外國(guó)投資者在本國(guó)投資，發(fā)展自身經(jīng)濟(jì)，大多數(shù)的東南亞國(guó)家都對(duì)外來投資給予了很多稅收方面的優(yōu)惠政策，加之東南亞地區(qū)龐大的人口基數(shù)和年輕的人口結(jié)構(gòu)，越來越成為中國(guó)企業(yè)海外投資的首先。

（二）項(xiàng)目可行性研究

俗話說，“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”。東南亞地區(qū)多為發(fā)展中國(guó)家，普遍存在政局不夠穩(wěn)定、基礎(chǔ)設(shè)施落后，制度不夠完善，行政效率低下，管理意識(shí)落后等特點(diǎn)，各國(guó)之間的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)文化發(fā)展極不平衡，既有新加坡、文萊和泰國(guó)等經(jīng)濟(jì)發(fā)展較好的國(guó)家，也有緬甸、老撾和柬埔寨等經(jīng)濟(jì)落后的國(guó)家，且種族、宗教和文化呈多元化分布。為保護(hù)本國(guó)企業(yè)，一些國(guó)家會(huì)對(duì)部分敏感行業(yè)采取規(guī)定外資持股比例等保護(hù)措施，以限制外國(guó)投資者。如果在不熟悉東道國(guó)環(huán)境和政策的情況下，貿(mào)然投資，必然會(huì)讓項(xiàng)目投資承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，企業(yè)在投資決策前應(yīng)該做好對(duì)東道國(guó)的調(diào)研工作，既要了解該地區(qū)的法律環(huán)境、政策制度、宗教文化、市場(chǎng)規(guī)模;也要結(jié)合企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)、投資動(dòng)因、戰(zhàn)略導(dǎo)向，具體分析在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國(guó)家體制下，不同產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間，綜合考慮項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

為避免最大限度的避免投資風(fēng)險(xiǎn)，防止盲目投資，在項(xiàng)目投資決策階段，企業(yè)必須通過組織專家咨詢或?qū)嵉乜疾斓确绞剑瑢?duì)東道國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)狀況、法律、文化環(huán)境、勞工、稅收政策等進(jìn)行系統(tǒng)的研究，對(duì)擬投資行業(yè)所需資源在該地區(qū)的儲(chǔ)備及利用情況、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r以及投資優(yōu)惠政策以及各種限制性條款進(jìn)行深入的了解，對(duì)項(xiàng)目建設(shè)所需資源供應(yīng)、物料價(jià)格、運(yùn)輸條件、環(huán)保要求進(jìn)行調(diào)研，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)所需勞務(wù)、物資等方面信息進(jìn)行分析，結(jié)合對(duì)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、經(jīng)營(yíng)管理能力、項(xiàng)目成本效益的評(píng)估，對(duì)各方面的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合評(píng)估，確定合理的項(xiàng)目投資方案，準(zhǔn)確估算項(xiàng)目投資，編制詳盡的可行性研究報(bào)告，對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益和資金的籌措以及貸款償還能力進(jìn)行初步測(cè)算，預(yù)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）融資渠道選擇

境外項(xiàng)目投資一般都有較大的資金需求，為獲取項(xiàng)目投資所需資金，除使用投資企業(yè)自有資金外，股權(quán)融資和債務(wù)融資是常用的兩種融資方式。投資初期，項(xiàng)目需要結(jié)合不同的投資需求，在對(duì)項(xiàng)目相關(guān)因素進(jìn)行全面分析和評(píng)估的基礎(chǔ)上，充分考慮不同融資方式下的融資成本、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)、再融資的便利性以及項(xiàng)目管理決策的方式與程序，根據(jù)企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的承受能力以及償債能力，制定投融資方案，設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)，確定融資渠道。

企業(yè)的境外債務(wù)融資多通過銀行貸款的方式解決，由于東南亞國(guó)家多規(guī)定，銀行的索賠權(quán)僅限于項(xiàng)目本身。因此，銀行對(duì)境外投資項(xiàng)目的貸款要求較高，審核也很嚴(yán)格。對(duì)于緬甸、老撾等國(guó)政府要求在項(xiàng)目中占有一定比例干股的情況，也可能對(duì)股東出資產(chǎn)生不利影響。因此，海外投資項(xiàng)目應(yīng)拓寬融資渠道，并保持與銀行與金融機(jī)構(gòu)的良好溝通，提高企業(yè)的征信記錄，提高企業(yè)的貸款信用額度，增強(qiáng)項(xiàng)目融資能力。

（四）合作伙伴的選擇

出于分擔(dān)投資和降低投資風(fēng)險(xiǎn)的考慮，企業(yè)通常本著共同出資，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的原則，在項(xiàng)目所在國(guó)尋求合作伙伴。但是，在尋求合作伙伴的過程中，由于缺乏對(duì)合作方真實(shí)實(shí)力的了解，經(jīng)常有合作股東出資不到位，導(dǎo)致項(xiàng)目資金缺口，項(xiàng)目被迫停工的情況屢屢出現(xiàn)。因此，在確定合作伙伴前，應(yīng)特別關(guān)注對(duì)合作方信用和資質(zhì)等的評(píng)估，盡量選擇一些信譽(yù)度較高的企業(yè)進(jìn)行合作。

二、廠房建設(shè)階段

根據(jù)可行性研究報(bào)告中的投資估算，按照項(xiàng)目實(shí)施規(guī)劃，編制項(xiàng)目投資概算，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目資金需求量，防止因概算過低導(dǎo)致在項(xiàng)目建設(shè)過程中出現(xiàn)缺口，或因概算過高導(dǎo)致不必要的融資成本。廠房建設(shè)階段最主要的任務(wù)，是嚴(yán)格按照計(jì)劃工期和投資概算實(shí)施項(xiàng)目建設(shè)，防止因工期延誤帶來的超支成本和罰金。雖然相較于國(guó)內(nèi)，東南亞地區(qū)的物價(jià)以及人工較為低廉，但是，一方面東南亞國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施普遍落后，項(xiàng)目在建設(shè)過程中，可能因?yàn)楦鞣N不可預(yù)見的原因，導(dǎo)致工程量的增加和工期的延長(zhǎng)，從而導(dǎo)致工程造價(jià)的上升;另一方面，由于東南亞地區(qū)普遍具有較高的通貨膨脹率，勞動(dòng)力技能普遍偏低，會(huì)導(dǎo)致建筑材料以及人工成本的增加。另外，如果在項(xiàng)目概算的編制過程中，沒有充分考慮工作情況的發(fā)生，不能做到資金、進(jìn)度安排得當(dāng)、成本控制有力，也將直接導(dǎo)致超概風(fēng)險(xiǎn)的增加。

三、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其應(yīng)對(duì)

（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

保持合理穩(wěn)定的現(xiàn)金流水平，是確保企業(yè)償債能力和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的正常運(yùn)行前提條件。海外投資項(xiàng)目，無論是廠房建設(shè)階段還是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，人工、設(shè)備、物料的采購以及到期債務(wù)的償還，都需要大量資金的投入。如果企業(yè)因投資決策失誤或信用政策過寬，催收不利等，導(dǎo)致資金被長(zhǎng)期占用，不能及時(shí)、足額地償還到期的債務(wù)本息，就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。為確保投資項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)資金的需求，避免因資金短缺造成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須在實(shí)施預(yù)算管理的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)現(xiàn)金流量管理，保持合理的現(xiàn)金儲(chǔ)備，確保項(xiàng)目資產(chǎn)的整體流動(dòng)性以及項(xiàng)目正常運(yùn)轉(zhuǎn)和意外所需;同時(shí)，通過完善企業(yè)的內(nèi)部控制和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程，加強(qiáng)存貨管理，使企業(yè)存貨保持在一個(gè)合理的水平，提高存貨周轉(zhuǎn)率。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)

在確保企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)，隨著投資項(xiàng)目的不斷推進(jìn)以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，項(xiàng)目需要更多的資金投入，以獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)實(shí)施全面預(yù)算管理，制定年度現(xiàn)金預(yù)算，測(cè)算全年資金缺口，利用各種融資渠道，優(yōu)選融資方式。

由于債務(wù)融資獲取相對(duì)便利，且其特有的稅盾作用，可以有效降低企業(yè)融資成本，因此，債務(wù)融資是項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段常用的融資手段。貸款利率的高低、期限的長(zhǎng)短、幣種的軟硬都會(huì)給項(xiàng)目帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)融資是一把雙刃劍，：一方面，稅盾的作用減輕了項(xiàng)目的實(shí)際稅負(fù)，但另一方面，債務(wù)比例越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿收益越大，伴隨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，必須在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡，在企業(yè)可接受的最大融資風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，合理地利用債務(wù)融資、配比好債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低綜合資本成本。同時(shí)，還要結(jié)合資金運(yùn)用期限的長(zhǎng)短，合理安排融資期限的組合方式，盡量使用權(quán)益資本或長(zhǎng)期負(fù)債來滿足企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)的需要，而對(duì)于臨時(shí)性資產(chǎn)的需要，則可以通過短期負(fù)債來滿足。這樣，既避免了冒險(xiǎn)型政策下的高風(fēng)險(xiǎn)壓力，又避免了穩(wěn)健型政策下的資金閑置和浪費(fèi)。

企業(yè)通過建立穩(wěn)定的信用政策、確定客戶的資信等級(jí)、評(píng)估企業(yè)的償債能力、確定合理的應(yīng)收賬款比例，積極組織催收，減少在應(yīng)收賬款方面的資金占用，加快貨幣資金回籠也是現(xiàn)代社會(huì)中被廣泛使用的一種短期融資策略。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)

由于人民幣尚未在東南亞國(guó)家中得到廣泛流通，東南亞投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)過程中，不可避免的會(huì)存在兩種或兩種以上的貨幣同時(shí)存在于項(xiàng)目收支業(yè)務(wù)中，當(dāng)收入與支出的幣種不匹配時(shí)，匯率的波動(dòng)就可能導(dǎo)致支付成本的增加。同時(shí)，如果投資項(xiàng)目公司采用與國(guó)內(nèi)母公司不同的幣種作為記賬本位幣，匯率的變動(dòng)也會(huì)導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表上資產(chǎn)與損益的變動(dòng)。

由于東南亞國(guó)家多為發(fā)展中國(guó)家，各國(guó)貨幣匯率的波動(dòng)有著較大的不確定性，國(guó)家間的匯率制度也有著較大的差異，部分國(guó)家實(shí)行的匯率管制，使企業(yè)無法在境外匯率市場(chǎng)及時(shí)兌換所需貨幣，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須對(duì)匯率的走勢(shì)進(jìn)行科學(xué)的分析，根據(jù)對(duì)相關(guān)幣種走勢(shì)的預(yù)判，通過簽訂固定匯率合同的方法鎖定匯率、買賣遠(yuǎn)期匯率、匯率期權(quán)、匯率期貨等金融衍生品，在進(jìn)出口業(yè)務(wù)中，利用提前或是延期結(jié)匯;在長(zhǎng)期貿(mào)易中，使用福費(fèi)的廷方式，將匯率鎖定在可接受的范圍，從而達(dá)到降低匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（四）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與管理風(fēng)險(xiǎn)

生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)階段，由于市場(chǎng)供求關(guān)系的變化、人工、能源和原材料價(jià)格的波動(dòng)、消費(fèi)心理的變化，都會(huì)對(duì)企業(yè)采購成本以及銷售價(jià)格產(chǎn)生影響，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

一方面，由于海外投資項(xiàng)目遠(yuǎn)離我國(guó)本土，國(guó)內(nèi)管理部門無法對(duì)項(xiàng)目實(shí)施過程進(jìn)行全方位的分析和管理，亦無法對(duì)項(xiàng)目財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行及時(shí)準(zhǔn)確的監(jiān)管，可能對(duì)項(xiàng)目的管理成本、經(jīng)營(yíng)效率產(chǎn)生影響;另一方面，海外投資項(xiàng)目的管理具有雙重性，既受東道國(guó)宗教文化、管理理念、思維模式、管理方式的影響和約束，又要滿足國(guó)內(nèi)母公司的管理體制，給項(xiàng)目管理帶來難度。為此，在項(xiàng)目初期，企業(yè)就必須選派具有高度責(zé)任感、精通外語、熟悉東道國(guó)相關(guān)法律、海外投資經(jīng)驗(yàn)豐富、精通業(yè)務(wù)、溝通良好，反應(yīng)迅速的人員，組建具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的項(xiàng)目核心管理團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督，完善內(nèi)控機(jī)制，隨時(shí)監(jiān)控定期評(píng)估。對(duì)外駐東道國(guó)的管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行適當(dāng)授權(quán)，保持項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)靈活性科學(xué)的控制體系，在企業(yè)內(nèi)部形成牽制作用與機(jī)制，發(fā)揮出內(nèi)部控制制度在境外投資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的管控效果。

在項(xiàng)目管理過程中，高度重視資金風(fēng)險(xiǎn)的管理，嚴(yán)格執(zhí)行資金的預(yù)算管理制度，在項(xiàng)目初期對(duì)項(xiàng)目成本進(jìn)行分解和測(cè)算，將成本責(zé)任落實(shí)到具體的責(zé)任人，及時(shí)編制、修訂項(xiàng)目資金計(jì)劃，財(cái)務(wù)人員應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)項(xiàng)目成本和資金流的監(jiān)控和分析，定期報(bào)告項(xiàng)目成本控制情況，及時(shí)預(yù)警盈虧風(fēng)險(xiǎn)以及資金流風(fēng)險(xiǎn)。委派獨(dú)立的財(cái)務(wù)人員對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行審核，強(qiáng)化管理的薄弱環(huán)節(jié)。

項(xiàng)目的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部控制與管理活動(dòng)中的重要組成部分。項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高效管理必須依托項(xiàng)目全體人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的提高以及強(qiáng)有力的制度支撐。通過對(duì)項(xiàng)目?jī)攤芰ΑI(yíng)運(yùn)能力以及獲利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合分析，評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)和監(jiān)控從而有效地控制和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。鑒于文化差異的存在，為了實(shí)現(xiàn)對(duì)東南亞投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效控制，企業(yè)應(yīng)大力實(shí)施跨國(guó)機(jī)構(gòu)人員本地化戰(zhàn)略，聘請(qǐng)具有豐富東南亞投資經(jīng)驗(yàn)的當(dāng)?shù)貙I(yè)人員，針對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與東道國(guó)存在制度性差異和技術(shù)性差異，建立與東道國(guó)制度相適應(yīng)的項(xiàng)目會(huì)計(jì)制度和海外投資項(xiàng)目的內(nèi)控制度，確保企業(yè)境外投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性，從而從制度層面對(duì)境外投資財(cái)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控。加強(qiáng)與東道國(guó)政府的聯(lián)系和對(duì)東道國(guó)的中介機(jī)構(gòu)加強(qiáng)合作往來，遵守東道國(guó)的法律法規(guī)、風(fēng)俗習(xí)慣，幫助東道國(guó)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)人員走向富裕，實(shí)現(xiàn)企業(yè)與東道國(guó)政府的共贏。

（五）稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

東南亞國(guó)家多為發(fā)展中國(guó)家，由于各國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、自然條件、人口分布、文化傳統(tǒng)等各不相同，各國(guó)立足于本國(guó)實(shí)際，制定了各具特色的稅收制度。近年來，為了吸引更多的國(guó)際投資，東南亞各國(guó)經(jīng)常出臺(tái)一些稅率優(yōu)惠、稅收減免等的稅收優(yōu)惠政策，如果對(duì)東道國(guó)的稅收優(yōu)惠政策了解和掌握不足或不及時(shí)，極有可能錯(cuò)過相關(guān)稅收優(yōu)惠或面對(duì)稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如：轉(zhuǎn)移定價(jià)是目前在跨國(guó)公司中被廣泛應(yīng)用的一種合理避稅的方法，它通過在內(nèi)部貿(mào)易中采取轉(zhuǎn)移定價(jià)將盈利由高稅率國(guó)家的子公司轉(zhuǎn)移到低稅率國(guó)家的子公司以減少所得稅。為有效地防止濫用關(guān)聯(lián)方之間的轉(zhuǎn)讓定價(jià)，使稅務(wù)的查收更加的透明化，減少轉(zhuǎn)讓定價(jià)的爭(zhēng)議，防止高稅率國(guó)家向低稅率國(guó)家利潤(rùn)轉(zhuǎn)移，泰國(guó)內(nèi)閣計(jì)劃于2018年，對(duì)轉(zhuǎn)讓定價(jià)法案進(jìn)行修改。又如，泰國(guó)貿(mào)促會(huì)BOI實(shí)行的優(yōu)惠政策，如果擁有BOI證，海外投資企業(yè)在關(guān)稅、所得稅和增值稅方面會(huì)得到極大的優(yōu)惠，但是取得BOI證，要求的條件較高，一些海外企業(yè)會(huì)通過中介機(jī)構(gòu)取得，從而增加了企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在投資實(shí)施前，必須要對(duì)東道國(guó)的稅種、稅率以及稅收合規(guī)性要求等方面的稅收政策深入了解，結(jié)合企業(yè)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，通過簽訂對(duì)雙邊稅收協(xié)定等方法，合理規(guī)避稅收風(fēng)險(xiǎn)，并充分享受稅收優(yōu)惠政策。

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，我國(guó)企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的同時(shí)，也獨(dú)立承擔(dān)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。由于東南亞地區(qū)在投資環(huán)境、商業(yè)模式、市場(chǎng)機(jī)制等方面均與國(guó)內(nèi)存在較大差異，項(xiàng)目投資各階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管控效果將直接影響投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。因此，企業(yè)要樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加大對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管控力度，掌握風(fēng)險(xiǎn)防范措施，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，利用好東南亞發(fā)展機(jī)遇，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。