仝紅亮

[摘 要]自2014年以來，普惠金融多次成為政府報告的重點內(nèi)容。黨中央、國務(wù)院相繼出臺了多項改進小微企業(yè)金融服務(wù)、支持民營經(jīng)濟發(fā)展的政策。2019年“兩會”期間，李克強總理再次提出解決民營企業(yè)“融資難、融資貴”問題。大力發(fā)展“普惠金融”業(yè)務(wù)，不僅是商業(yè)銀行履行社會責(zé)任的重要體現(xiàn)，更是內(nèi)部轉(zhuǎn)型發(fā)展的迫切需求。文章簡要分析了我國商業(yè)銀行普惠金融客戶融資難的成因，并以問題為導(dǎo)向，以Raroc模型為分析依據(jù)，結(jié)合業(yè)務(wù)實際，從風(fēng)險、收益相匹配角度提出了商業(yè)銀行普惠金融可持續(xù)發(fā)展的相關(guān)建議。

[關(guān)鍵詞]普惠金融;風(fēng)險對沖;風(fēng)險分擔(dān)

[中圖分類號]F832

近年來，在黨中央的高度重視下，普惠金融業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題得到初步解決。隨著普惠金融客戶業(yè)務(wù)余額的不斷增長，不良率的逐漸提升，商業(yè)銀行的利潤受到一定侵蝕，導(dǎo)致商業(yè)銀行投放積極性降低。為進一步鞏固提升普惠金融發(fā)展成效，需進一步優(yōu)化完善普惠金融業(yè)務(wù)風(fēng)險對沖及分擔(dān)機制，降低商業(yè)銀行經(jīng)營成本，調(diào)動商業(yè)銀行的投放積極性。

1 普惠金融客戶融資難的原因分析

普惠金融，是指為解決金融排斥及特定群體不能或難以獲得金融服務(wù)和產(chǎn)品的社會現(xiàn)象。普惠金融客戶的群體為小微企業(yè)和民營企業(yè)，風(fēng)險較高，是影響普惠金融客戶融資困難的原因。普惠金融融資難的原因包括以下幾個方面。

1.1 中小微企業(yè)和社會資金之間的信息不對稱

中小微企業(yè)和社會資金之間的信息不對稱導(dǎo)致社會資金很難真正了解科技型中小微企業(yè)的資信狀況，中小微企業(yè)融資難的主要原因。商業(yè)銀行及社會資金寧愿選擇在較低的利率水平上拒絕部分借款人的融資需求，也不會通過利率補償滿足全部申請人的用款需求。

1.2 中小微企業(yè)自身原因?qū)е氯谫Y困難

科技型中小微企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)品單一，經(jīng)營變數(shù)大，經(jīng)營風(fēng)險高，難以得到社會資金的認可。從社會資金角度看，大部分小微企業(yè)資產(chǎn)少，財務(wù)管理制度混亂，不符合社會資金的貸款條件，很難通過社會資金統(tǒng)一資信審核。在信息不對稱條件下，很多社會資金不愿意貸款給科技型中小微企業(yè)。

1.3 所有制歧視論

該理論認為，占據(jù)國內(nèi)金融市場主體的國有制社會資金對私有制性質(zhì)的小微企業(yè)普遍存在歧視性。當(dāng)國有商業(yè)銀行給國企融資，若產(chǎn)生信用風(fēng)險，進而銀行出現(xiàn)不良時，管理人員無須承擔(dān)國有資產(chǎn)流失的管理責(zé)任。而相反，如果貸款給私有企業(yè)，出現(xiàn)信用風(fēng)險時，管理人員就要承擔(dān)國有資產(chǎn)流失的管理責(zé)任。

1.4 政府和中介功能缺失理論

科技型企業(yè)在小微企業(yè)融資中，政府所起的作用應(yīng)該是積極干預(yù)的。而我國在很長一段時期內(nèi)，政府對中小企業(yè)融資的扶持力度還是不夠的。近幾年政府出臺了一系列扶持中小企業(yè)的金融政策，取得了一定的效果。特別是科技型中小微企業(yè)信用評估相關(guān)的信用評估機構(gòu)和信用擔(dān)保機構(gòu)等中介機構(gòu)的發(fā)展緩慢，導(dǎo)致銀行很難準確了解小微企業(yè)的信息，導(dǎo)致融資困難。

2 采用Raroc模型研究普惠金融的合理性

2.1 Raroc模型的原理

Raroc指標(biāo)，是一個兼顧風(fēng)險、資本、收益的綜合指標(biāo)，反映了每消耗一單位資本可以獲得的利潤，體現(xiàn)了經(jīng)營與風(fēng)險承擔(dān)之間的關(guān)系。Raroc模型的計算公式如下：

Raroc=經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益經(jīng)濟資本=收入-成本和費用-預(yù)期損失經(jīng)濟資本

Raroc是國內(nèi)外商業(yè)銀行開展資本分配的工具，也是商業(yè)銀行開展客戶選擇的依據(jù)。商業(yè)銀行將業(yè)務(wù)Raroc水平與自身必要收益率比較， 若Raroc水平>必要收益率，說明業(yè)務(wù)創(chuàng)造了利潤，稀缺的資本應(yīng)該配置到該項業(yè)務(wù)。如果Raroc水平<必要收益率，那么開展該業(yè)務(wù)的風(fēng)險非常高，商業(yè)銀行將不會經(jīng)辦該業(yè)務(wù)。

2.2 Raroc模型的簡要介紹

Raroc指標(biāo)，又稱風(fēng)險調(diào)整后收益率，在形式上表示為：

Raroc=經(jīng)風(fēng)險調(diào)整的收益經(jīng)濟資本=收入-成本和費用-預(yù)期損失經(jīng)濟資本

（1）經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的收益。經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后的收益，包含收入、資金成本、經(jīng)營成本以及社會資金從事各類型業(yè)務(wù)活動所帶來的損失。收入涵蓋了客戶的存款、貸款和中間業(yè)務(wù)，反映的是客戶的綜合貢獻度;成本和費用是指為客戶提供服務(wù)而需要支出的各種費用的合計，反映了資金的業(yè)務(wù)經(jīng)營成本，毛收入與經(jīng)營成本的差額即為客戶對銀行撥備前的利潤;預(yù)期損失是指經(jīng)辦該業(yè)務(wù)帶來的潛在的可預(yù)期的損失。

（2）經(jīng)濟資本。經(jīng)濟資本，又稱為風(fēng)險資本，并不是真實的資本。在確定的時間長度內(nèi)，在給定的風(fēng)險置信水平上，商業(yè)銀行用于覆蓋非預(yù)期損失的資本。度量經(jīng)濟資本的七大關(guān)鍵要素是風(fēng)險偏好、違約概率、違約損失率、風(fēng)險暴露、相關(guān)性、遷移因素、期限因素等，主要表現(xiàn)為以下內(nèi)容。

一是客戶評級。經(jīng)濟資本占用與客戶評級高低相關(guān)，具體體現(xiàn)在違約概率這個指標(biāo)上（PD），代表客戶未來違約的可能性，評級越高，違約概率越低，經(jīng)濟資本占用越低。

二是風(fēng)險緩釋措施。經(jīng)濟資本占用與抵押品有關(guān)系，具體體現(xiàn)在違約損失率（LGD），代表客戶違約時，銀行可能遭受的損失。不同的抵押物對應(yīng)的LGD不同，合格的金融押品最優(yōu)，其次為應(yīng)收賬款、商用房地產(chǎn)和居住類房地產(chǎn)、其他抵質(zhì)押品。

三是產(chǎn)品選擇。不同產(chǎn)品的經(jīng)濟資本占用系數(shù)不同，具體體現(xiàn)在違約風(fēng)險暴露（EAD），代表客戶違約時，銀行會損失多少。表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)換系數(shù)為100%，表外業(yè)務(wù)依據(jù)產(chǎn)品種類不同而有區(qū)別。

四是貸款期限。貸款期限與經(jīng)濟資本的占用存在較強的正相關(guān)關(guān)系，期限越長，經(jīng)濟資本占用越大。

2.3 采用Raroc模型進行研究的合理性

（1）Raroc指標(biāo)是社會資金進行客戶選擇的重要方法。Raroc指標(biāo)同時考慮了風(fēng)險和收益兩方面，是商業(yè)銀行進行客戶選擇的重要指標(biāo)。通過分析Raroc指標(biāo)，能有效了解社會資金的風(fēng)險偏好，采取相關(guān)措施，使普惠金融企業(yè)融資需求得到有效滿足。