干露婭

摘 要：經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，我國(guó)期貨市場(chǎng)逐漸成熟，為了保證期貨市場(chǎng)的合法合規(guī)，推動(dòng)期貨市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，加強(qiáng)中國(guó)期貨市場(chǎng)的法律制度建設(shè)，是現(xiàn)階段我國(guó)政府需要堅(jiān)定執(zhí)行的策略。而期貨市場(chǎng)法律制度建設(shè)，需要結(jié)合我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展史，學(xué)習(xí)國(guó)外成熟期貨市場(chǎng)的法律制度建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，二者結(jié)合來(lái)探索適合中國(guó)期貨市場(chǎng)的法律制度建設(shè)之路。

關(guān)鍵詞：中國(guó);期貨市場(chǎng);法律制度

引言

根據(jù)我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展歷史調(diào)查分析，可見(jiàn)與世界成熟的期貨市場(chǎng)相比，發(fā)展時(shí)間與相關(guān)的法律制度建設(shè)有較大的差異，我國(guó)在這兩方面明顯有較大的不足。以法律制度為例，目前我國(guó)《期貨法》仍然處于立法階段，近幾年國(guó)家雖然大力推動(dòng)《期貨法》的立法工作，但是，我國(guó)現(xiàn)行的期貨市場(chǎng)法律法規(guī)仍然以《期貨交易管理?xiàng)l例》為主要法律，對(duì)于日益成熟的我國(guó)期貨市場(chǎng)而言，其沒(méi)有深深的切入期貨市場(chǎng)，不能夠完全規(guī)范和約束到期貨市場(chǎng)的所有行為，具有一定的不全面性特征。因此，為了完善期貨市場(chǎng)法律制度建設(shè)，筆者在本文中將深入探討現(xiàn)行期貨市場(chǎng)法律制度的不足，為期貨市場(chǎng)法律制度建設(shè)提供思路。

一、中國(guó)期貨市場(chǎng)法律制度建設(shè)方向

根據(jù)對(duì)多個(gè)優(yōu)秀國(guó)家和地區(qū)的期貨市場(chǎng)法律制度的立法過(guò)程進(jìn)行調(diào)查，如美國(guó)、新加坡、日本、臺(tái)灣、香港等，可以發(fā)現(xiàn)我國(guó)期貨市場(chǎng)法律制度的建設(shè)，需要從以下幾點(diǎn)內(nèi)容出發(fā)：第一，期貨市場(chǎng)是通過(guò)期貨交易主體的交易行為形成的交易市場(chǎng)，為了保證期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定良好運(yùn)行，必須要從法律上約束所有的交易主體的交易行為，保證法律上的一致性，避免出現(xiàn)混亂;第二，期貨投資者是期貨市場(chǎng)發(fā)展不可缺少的重要交易主體，其利益的實(shí)現(xiàn)，能夠保證其期貨投資行為的穩(wěn)定性，同時(shí)，也能夠?yàn)槠谪浭袌?chǎng)帶來(lái)更多的資源，但是，一旦其利益受損，受到不合法的攻擊，那么必然會(huì)影響其后續(xù)的投資行為，因此，我國(guó)期貨市場(chǎng)的法律制度建設(shè)，也需要立足于期貨市場(chǎng)投資者合法權(quán)益的保護(hù);第三，期貨市場(chǎng)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一部分，屬于國(guó)家金融資本市場(chǎng)，其在國(guó)際金融市場(chǎng)上也有一定的地位。對(duì)此，我國(guó)期貨市場(chǎng)的法律制度需要立足于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與公共利益，需要綜合考慮金融產(chǎn)業(yè);第四，期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，逐漸成熟，其具有一定的復(fù)雜性，為了保證期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定性和可持續(xù)發(fā)展性，需要從立法上明確交易市場(chǎng)行為的法律責(zé)任與后果，明確不法行為、違規(guī)行為的處罰措施，從根本上來(lái)約束交易行為，加大交易主體的法律意識(shí)建設(shè)，同時(shí)，為了確保交易主體行為的有效約束，相關(guān)法律制度需要統(tǒng)一，避免司法混亂。

二、中國(guó)期貨市場(chǎng)法律制度建設(shè)具體措施

（一）交易者保護(hù)法律制度建設(shè)

上文中指出，期貨市場(chǎng)的法律制度建設(shè)，需要規(guī)范所有交易主體的交易行為，來(lái)保護(hù)交易主體的交易利益。因此，我國(guó)需要從以下幾個(gè)方面來(lái)加強(qiáng)交易保護(hù)者法律制度建設(shè)，分別是明確期貨交易主體分類的制度;明確期貨經(jīng)濟(jì)公司對(duì)交易主體的保護(hù)責(zé)任;完善交易主體爭(zhēng)議法律制度;完善交易主體違法違規(guī)行為法律制度建設(shè)。具體來(lái)講：明確期貨交易者分類，是指基于我國(guó)現(xiàn)行的期貨投資適當(dāng)性法律制度的相關(guān)規(guī)定的局限性，其制度的不完善、法律效力的不足、交易主體的交易行為的規(guī)定條文較少等這些情況，我國(guó)期貨市場(chǎng)法律制度需要明確期貨交易者分類，明確期貨交易者的劃分標(biāo)準(zhǔn)，如風(fēng)險(xiǎn)揭示、業(yè)務(wù)參與與舉證責(zé)任等，除了明確期貨市場(chǎng)交易主體參與的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定之外，還需要附加交易主體的交易風(fēng)險(xiǎn)教育、交易行為適當(dāng)性引導(dǎo)等方面的具體規(guī)定。明確期貨經(jīng)濟(jì)公司對(duì)交易主體的保護(hù)責(zé)任，是指在立法過(guò)程中，明確期貨經(jīng)濟(jì)公司的兩方面責(zé)任，即期貨經(jīng)濟(jì)公司一定要明確和確保自己所服務(wù)的交易主體的交易資質(zhì)是符合規(guī)定和要求的，從根源上斷絕不符合要求的、無(wú)資質(zhì)的交易主體進(jìn)入期貨市場(chǎng);另一方面，期貨經(jīng)濟(jì)公司具備推薦期貨產(chǎn)品的責(zé)任，需要了解期貨交易主體的專業(yè)性，根據(jù)其專業(yè)性來(lái)推薦適的期貨產(chǎn)品，同時(shí)要像交易主體明確期貨產(chǎn)品投資的風(fēng)險(xiǎn)教育。完善交易主體爭(zhēng)議法律制度建設(shè)，是指在立法過(guò)程中，規(guī)定交易主體的爭(zhēng)議解決的方式、行為相關(guān)法律制度，包括交易主體的追責(zé)權(quán)、交易主體爭(zhēng)議的解決方式等，來(lái)保證交易主體的交易利益。完善期貨市場(chǎng)違法違規(guī)行為的法律制度，是指在立法過(guò)程中，要統(tǒng)一現(xiàn)階段期貨交易市場(chǎng)不法行為的種類及相應(yīng)的處罰措施，明確交易主體對(duì)這些不法行為的追責(zé)權(quán)，如內(nèi)幕交易、操縱期貨市場(chǎng)等不法的行為，要明確相關(guān)的民事責(zé)任、行政責(zé)任、刑事責(zé)任追究機(jī)制等。

（二）完善期貨市場(chǎng)操縱行為的法律制度建設(shè)

根期貨市場(chǎng)操縱行為是影響期貨市場(chǎng)交易公平公正、影響期貨市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的一種違法違規(guī)行為。我國(guó)必須完善對(duì)這種行為的規(guī)定、明確認(rèn)知、處罰等方面的法律制度建設(shè)。根據(jù)對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)操縱行為相關(guān)的法律條文研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)階段通用的期貨市場(chǎng)法律制度中關(guān)于操縱行為的法律條文具有以下幾點(diǎn)不足：期貨市場(chǎng)操縱行為的概念定義不明確、市場(chǎng)力量型操縱行為的法律條文模糊混亂、對(duì)于期貨市場(chǎng)操作行為的追訴標(biāo)準(zhǔn)方面的立法存在不足、沒(méi)有統(tǒng)一的期貨市場(chǎng)操縱行為的執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)，致使執(zhí)法力不足，執(zhí)法混亂、證監(jiān)會(huì)的執(zhí)法權(quán)限存在局限性。因此，針對(duì)上述期貨市場(chǎng)操縱行為立法上的不足情況，我國(guó)后續(xù)的操縱行為立法需要從以下幾方面進(jìn)行完善：第一，作為期貨市場(chǎng)交易行為的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管權(quán)效力的有效實(shí)現(xiàn)，需要從監(jiān)管范圍和監(jiān)管處罰力度兩方面來(lái)確保，所以基于此，我國(guó)期貨市場(chǎng)法律制度需要明確監(jiān)管范圍和監(jiān)管處罰措施兩方面內(nèi)容，并且要加以細(xì)節(jié)化處理，如對(duì)阻礙監(jiān)管調(diào)查行為的公司、個(gè)人的處罰措施要予以細(xì)節(jié)條例。第二，完善期貨市場(chǎng)操縱行為的監(jiān)管和執(zhí)法兩方面法律制度建設(shè)，監(jiān)管制度建設(shè)主要從防范、監(jiān)控及預(yù)后三方面來(lái)進(jìn)行規(guī)定，明確證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管調(diào)查權(quán)利和行政處罰權(quán)利，明確期貨市場(chǎng)交易行為異常的標(biāo)準(zhǔn)，明確交易所和證監(jiān)會(huì)的責(zé)任和義務(wù)。第三，健全期貨市場(chǎng)的預(yù)防監(jiān)控法律制度建設(shè)。

（三）完善期貨市場(chǎng)交易行為法律制度建設(shè)

期貨市場(chǎng)交易行為的法律制度建設(shè)，主要是指對(duì)期貨市場(chǎng)異常交易行為的明確、處罰等相關(guān)制度規(guī)定。根據(jù)對(duì)現(xiàn)行期貨市場(chǎng)交易行為的法律制度調(diào)查分析，發(fā)現(xiàn)我國(guó)期貨市場(chǎng)關(guān)于異常交易行為的法律制度建設(shè)存在一些不足。具體來(lái)講：對(duì)于期貨市場(chǎng)異常交易行為的相關(guān)法律制度，都不具備全面有效的法律效力;現(xiàn)行的期貨市場(chǎng)異常交易行為的法律條文，內(nèi)容模糊不清晰，沒(méi)有定義異常交易行為，沒(méi)有定義哪些交易情況可列屬于異常交易行為，不具備普適性，致使期貨市場(chǎng)中一些異常情況無(wú)法被及時(shí)發(fā)現(xiàn)，也無(wú)法對(duì)其采取有法律效力的措施進(jìn)行約束;對(duì)于期貨市場(chǎng)的異常交易行為的法律制度建設(shè)不完善，沒(méi)有明確相關(guān)的法律依據(jù)、處罰權(quán)限以及處罰措施。

因此，基于現(xiàn)階段期貨市場(chǎng)交易行為的法律制度不完善、不全面的特征，我國(guó)后續(xù)期貨市場(chǎng)交易行為法律制度建設(shè)需要從以下幾點(diǎn)進(jìn)行健全：第一，建立全面，具有高級(jí)法律效力的期貨市場(chǎng)交易行為法律制度建設(shè)，加快《期貨法》的立法建設(shè)。第二，明確期貨市場(chǎng)異常交易行為、異常交易情況、對(duì)異常交易情況進(jìn)行詳細(xì)的標(biāo)準(zhǔn)明確，以便交易所及時(shí)發(fā)現(xiàn)和監(jiān)控異常交易情況，同時(shí)，明確異常交易行為的普適性原則。第三，明確異常交易行為的法律依據(jù)、法律處罰權(quán)限以及處罰措施，進(jìn)一步加大期貨市場(chǎng)異常交易行為的監(jiān)管力度。

（四）完善期貨市場(chǎng)強(qiáng)制減倉(cāng)法律制度建設(shè)

強(qiáng)制減倉(cāng)措施，是交易所在某些市場(chǎng)情況下，如漲停板，為了保證交易主體保護(hù)、維護(hù)期貨市場(chǎng)穩(wěn)定性、降低期貨市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)，而采取的一種措施。同時(shí)，為了確保強(qiáng)制減倉(cāng)的有效性、公平性，必須要加強(qiáng)其相關(guān)的法律制度建設(shè)，避免不法分子鉆漏洞，獲取不法利益?，F(xiàn)階段，我國(guó)期貨市場(chǎng)強(qiáng)制減倉(cāng)措施相關(guān)的法律制度存在立法不全、效力不足、公平性有失的問(wèn)題。因此，為了保證期貨市場(chǎng)強(qiáng)制減倉(cāng)措施的公平公正及有效，需要從以下幾方面來(lái)推動(dòng)立法建設(shè)：第一，加快《期貨法》中強(qiáng)制減倉(cāng)條文的立法建設(shè)，提高強(qiáng)制減倉(cāng)法律制度的效力。第二，明確了期貨市場(chǎng)強(qiáng)制減倉(cāng)制度之外，還需要在實(shí)際的操作過(guò)程中，增加相關(guān)的操作條例，要求相關(guān)的機(jī)構(gòu)嚴(yán)格按照規(guī)定，且嚴(yán)謹(jǐn)實(shí)施強(qiáng)制減倉(cāng)措施。第三，強(qiáng)制減倉(cāng)措施的實(shí)施是基于市場(chǎng)特定情況下，其實(shí)施的目的是在于保護(hù)交易主體的利益、降低交易風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，所以在進(jìn)行細(xì)節(jié)的強(qiáng)制減倉(cāng)制度制定時(shí)，也需要考慮到上述三要素之間的關(guān)系和平衡性。

三、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，期貨市場(chǎng)法律制度建設(shè)，是一項(xiàng)漫長(zhǎng)而艱巨的任務(wù)。在立法過(guò)程中，伴隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展和成熟，其交易行為、交易主體更加趨于復(fù)雜，為了降低交易風(fēng)險(xiǎn)，保證交易主體的合法權(quán)益，促進(jìn)交易市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，必須要嚴(yán)謹(jǐn)立法，綜合考慮期貨市場(chǎng)的各個(gè)要素，從交易主體保護(hù)、異常交易行為、操縱行為、強(qiáng)制減倉(cāng)等方面來(lái)一一進(jìn)行完善。另外，伴隨著期貨市場(chǎng)的發(fā)展，其出現(xiàn)違法違規(guī)行為的概率一定程度上會(huì)有所提升，因此，在立法的過(guò)程中，立法人員需要充分的研究國(guó)際先進(jìn)的期貨市場(chǎng)的法律制度，分析可能會(huì)出現(xiàn)的違法違規(guī)行為，提高立法的普適性和針對(duì)性，建立適合中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的，具有社會(huì)主義特色的期貨市場(chǎng)法律制度。

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