摘 要：隨著技術(shù)進(jìn)步和技術(shù)擴(kuò)散的加快，技術(shù)創(chuàng)新已成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的集中表現(xiàn)。近年來(lái)，在世界產(chǎn)業(yè)性結(jié)構(gòu)調(diào)整和高新科技廣泛運(yùn)用的宏觀環(huán)境影響下，中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)不斷傾向于全球企業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)引起人們的高度關(guān)注。本文以中國(guó)化工收購(gòu)先正達(dá)為例，進(jìn)而從有利及不利，驅(qū)動(dòng)及制約角度分析我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的影響因素，從外部環(huán)境及內(nèi)部環(huán)境層面提出相關(guān)對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：跨國(guó)并購(gòu);影響因素;中國(guó)化工集團(tuán)

由于跨國(guó)并購(gòu)能夠以較低的成本及發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)迅速進(jìn)入外國(guó)市場(chǎng)，從而擴(kuò)大企業(yè)在市場(chǎng)的占有率，因此，跨國(guó)并購(gòu)目前集中在發(fā)展中國(guó)家增長(zhǎng)迅速。截至2018年，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)并購(gòu)股占FDI流入量的比重已提升至33%，形成一陣跨國(guó)并購(gòu)狂潮。其中，最大跨國(guó)并購(gòu)案例就是2016年中國(guó)化工集團(tuán)試圖撬動(dòng)近500億美元的融資于先正達(dá)進(jìn)行收購(gòu)。

一、 中國(guó)化工集團(tuán)跨國(guó)并購(gòu)先正達(dá)案例分析

中國(guó)化工集團(tuán)自2004年成立至今一步步實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。該集團(tuán)近年來(lái)瘋狂并購(gòu)最終目的是為加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)未來(lái)農(nóng)產(chǎn)品形成材料、生命、環(huán)境“三大科學(xué)”加基礎(chǔ)化工的“三加一”主業(yè)格局。先正達(dá)屬農(nóng)藥、種子均屬全球第一大及第三大地位，技術(shù)層面擁有先進(jìn)水平的高科農(nóng)化性質(zhì)企業(yè)。2017年6月，先正達(dá)總部在瑞士巴塞爾宣布中國(guó)化工集團(tuán)完成了對(duì)先正達(dá)的收購(gòu)。此次成功收購(gòu)歷經(jīng)重重艱難，最終得償所愿。于中國(guó)化工集團(tuán)而言，兩家企業(yè)有超強(qiáng)的互取互補(bǔ)性，能夠促使中國(guó)化工集團(tuán)擁有一個(gè)完整的農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)鏈;且先正達(dá)的轉(zhuǎn)基因種子業(yè)務(wù)能夠彌補(bǔ)中國(guó)化工集團(tuán)的業(yè)務(wù)市場(chǎng)空白，此項(xiàng)業(yè)務(wù)中當(dāng)下世界農(nóng)化與種子結(jié)合的潮流。

二、 中國(guó)化工集團(tuán)收購(gòu)先正達(dá)的影響因素

（一）并購(gòu)成功的有利因素

1. 中國(guó)化工集團(tuán)自身的文化理念“尊重他國(guó)運(yùn)營(yíng)管理文化”

中國(guó)化工一系列收購(gòu)不同于國(guó)內(nèi)收購(gòu)，該集團(tuán)跨國(guó)收購(gòu)的目標(biāo)都是業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的企業(yè)，并購(gòu)后的獲益情況均可觀，因此，中國(guó)化工跨國(guó)通過(guò)收購(gòu)建立了品牌效應(yīng)，在海外融資機(jī)構(gòu)有良好的口碑。此次收購(gòu)成功除了中國(guó)化工集團(tuán)的高標(biāo)準(zhǔn)口碑，還得益于“并購(gòu)大王”任建新為中國(guó)化工創(chuàng)立了尊重被收購(gòu)方的運(yùn)營(yíng)和文化獨(dú)立的資源整改融合的先例和能力優(yōu)勢(shì)。

2. 實(shí)現(xiàn)多方共贏，促進(jìn)各方交易的戰(zhàn)略意義

中國(guó)化工自2006年進(jìn)入國(guó)際化經(jīng)營(yíng)，先后收購(gòu)9家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，每家都是業(yè)內(nèi)佼佼者，成為目前全球最大的非專利農(nóng)藥制造業(yè)。此次收購(gòu)保證了先正達(dá)擅長(zhǎng)的研發(fā)業(yè)務(wù)，并推動(dòng)先正達(dá)打入中國(guó)市場(chǎng)，還能提高先正達(dá)作物種植的實(shí)驗(yàn)效應(yīng)，提高其新產(chǎn)品研發(fā)的產(chǎn)量。先正達(dá)的收購(gòu)能填補(bǔ)該集團(tuán)關(guān)于專利農(nóng)藥和種子領(lǐng)域的空白，積極推動(dòng)了我國(guó)農(nóng)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提高、更好保障糧食安全。

（二）并購(gòu)成功的不利因素

1. 中國(guó)政府對(duì)轉(zhuǎn)基因作物實(shí)行嚴(yán)格的審批制度

先正達(dá)的轉(zhuǎn)基因種子業(yè)務(wù)未來(lái)在中國(guó)的市場(chǎng)前景十分被看好，中國(guó)也一直在謹(jǐn)慎嘗試種植轉(zhuǎn)基因作物，由于中國(guó)潛在的糧食危機(jī)以及農(nóng)業(yè)面臨的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力，有專家認(rèn)為未來(lái)中國(guó)將放開轉(zhuǎn)基因作物的種植，由此，收購(gòu)先正達(dá)不僅能夠獲取高端的專利藥領(lǐng)域，而且也是為達(dá)到填補(bǔ)不足，帶來(lái)主體績(jī)效改善的協(xié)同效應(yīng)。然而國(guó)家政府對(duì)轉(zhuǎn)基因作物安全監(jiān)管的嚴(yán)格審批或?qū)⒇灤r(shí)間延長(zhǎng)。如果中國(guó)化工集團(tuán)認(rèn)為未來(lái)將放寬對(duì)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因作物的監(jiān)管從而加速收購(gòu)先正達(dá)，無(wú)疑不能達(dá)到預(yù)期效益反而可能帶來(lái)一定損失。

2. 被并購(gòu)企業(yè)管理獨(dú)立，信息共享系統(tǒng)機(jī)制建立缺乏

中國(guó)化工集團(tuán)一直以來(lái)并購(gòu)文化深受國(guó)外企業(yè)認(rèn)可和喜愛，該集團(tuán)一直以“工作關(guān)系上自己是老板，管理方式上對(duì)方是老師”的態(tài)度，盡量尊重被收購(gòu)企業(yè)的管理文化，希望即使被收購(gòu)也保證被購(gòu)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)方式依舊是以往最和諧最安心的運(yùn)作環(huán)境。然而因?yàn)闆]有進(jìn)行系統(tǒng)化管理，也沒有建立相應(yīng)合理的信息共享系統(tǒng)機(jī)制，會(huì)出現(xiàn)旗下企業(yè)形成各自發(fā)展不注重相互融合，對(duì)中國(guó)化工集團(tuán)的整體發(fā)展沒有起到足夠的推動(dòng)作用。

（三）驅(qū)動(dòng)因素分析

1. 經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)，各國(guó)管制放松

由于受金融危機(jī)的負(fù)面影響，西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)受到強(qiáng)大沖擊，因此，經(jīng)濟(jì)下降和市場(chǎng)需求的不足降低了許多頂尖企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，這就為中東國(guó)家，特別像我國(guó)這樣的新興發(fā)展中國(guó)家提供了良好的收購(gòu)環(huán)境，能夠以較低的收購(gòu)成本收購(gòu)?fù)顿Y業(yè)內(nèi)的頂尖企業(yè)，從而進(jìn)入他國(guó)市場(chǎng)。此外，也能通過(guò)并購(gòu)提升中國(guó)化工的業(yè)務(wù)能力，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，有利進(jìn)行資源重組，吸引外資流入國(guó)內(nèi)從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

2. 國(guó)內(nèi)各類產(chǎn)業(yè)發(fā)展都注重科技創(chuàng)新

近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，對(duì)各大產(chǎn)業(yè)的要求也大大提升嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，特別是農(nóng)業(yè)和民生產(chǎn)業(yè)，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展提供了一定的生活基礎(chǔ)，導(dǎo)致人們對(duì)農(nóng)產(chǎn)業(yè)的要求愈發(fā)全面，對(duì)農(nóng)藥的質(zhì)量要求低毒低殘留，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品要求糧食產(chǎn)量高且優(yōu)質(zhì)。再加之政府對(duì)央企施加的整合壓力，驅(qū)動(dòng)著各大央企進(jìn)行擴(kuò)張，帶動(dòng)了并購(gòu)熱潮。

3. 尋求跨境含金量高新科技，建立全球渠道優(yōu)勢(shì)

企業(yè)的發(fā)展主要靠科技和創(chuàng)新支撐，尤其像中國(guó)化工企業(yè)這樣已經(jīng)做大并正走向做強(qiáng)，更加需要注入能夠促使集團(tuán)強(qiáng)化發(fā)展。因此，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，吸入互補(bǔ)企業(yè)，開拓國(guó)外市場(chǎng)，為我國(guó)企業(yè)品牌進(jìn)行優(yōu)化。此外，在市場(chǎng)渠道方面，突破國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的限制，為自家原有渠道打開出口通道。

（四）制約因素分析

1. 受法律環(huán)境限制，被迫進(jìn)行業(yè)務(wù)剝離

先正達(dá)作為一家全球性企業(yè)，相關(guān)業(yè)務(wù)覆蓋區(qū)域較廣，因此，先正達(dá)的收購(gòu)必須向多個(gè)國(guó)家或地區(qū)申報(bào)并獲得審批，然而在反壟斷和安全審查中，已有部分國(guó)家提出業(yè)務(wù)剝離要求。故此，中國(guó)化工集團(tuán)旗下產(chǎn)業(yè)擁有許多重合業(yè)務(wù)，在資源的整理合并過(guò)程中存在困難，且市場(chǎng)占有份額受大量限制。

2. 業(yè)務(wù)整合理想愿景困難，難以達(dá)到降低農(nóng)化周期性的最初目標(biāo)

受近兩年的不良?xì)夂?、糧食產(chǎn)量及價(jià)格和匯率的波動(dòng)影響，導(dǎo)致農(nóng)化業(yè)出現(xiàn)多種二次整合浪潮。中國(guó)化工自己曾透露，原本收購(gòu)先正達(dá)后，是希望能夠?qū)⑾日_(dá)產(chǎn)品與集團(tuán)旗下安稻麥產(chǎn)品二者進(jìn)行組合，為集團(tuán)開辟新的產(chǎn)品鏈條由專利產(chǎn)品到非專利產(chǎn)品，最大限度延長(zhǎng)產(chǎn)品的生命周期。然而由于兩家公司都保持業(yè)務(wù)和管理上的獨(dú)立性，中國(guó)化工集團(tuán)本身也并未注重公司資源的并購(gòu)整合，因此，兩家公司日后仍舊將是兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的農(nóng)化板塊業(yè)務(wù)。

3. 自身能力距行業(yè)優(yōu)化還存在一定差距，希望通過(guò)收購(gòu)進(jìn)行技術(shù)專利內(nèi)銷，反而吸收入巨額債務(wù)

中國(guó)化工收購(gòu)計(jì)劃的目標(biāo)設(shè)定中，先正達(dá)一直是考慮目標(biāo)，經(jīng)過(guò)層層阻難并購(gòu)最終得以成功。原本此次并購(gòu)，中國(guó)化工目的在于將自身集團(tuán)的業(yè)務(wù)能夠進(jìn)行鞏固提升，對(duì)于先正達(dá)的專利農(nóng)藥吸收內(nèi)銷，同時(shí)，還能夠注入種子和轉(zhuǎn)基因作物的前景空白，如果先正達(dá)企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)能夠完全自消，那么中國(guó)化工將會(huì)對(duì)農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)進(jìn)行質(zhì)量的飛躍。然而中國(guó)化工只看重先正達(dá)的技術(shù)能力，沒注重其財(cái)務(wù)方面的巨額負(fù)債以及可能負(fù)債。因此，此次收購(gòu)中國(guó)化工在資產(chǎn)方面由于巨額并購(gòu)在承擔(dān)先正達(dá)債務(wù)方面遇到瓶頸。

三、 關(guān)于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)對(duì)策建議

（一）外部環(huán)境層面

1. 對(duì)我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)或民生企業(yè)可以提供相應(yīng)的政策扶持

我國(guó)政府可以根據(jù)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展實(shí)際情況，將財(cái)政和稅款征收的作用在跨國(guó)并購(gòu)中得以充分運(yùn)用。中國(guó)化工集團(tuán)的業(yè)務(wù)對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略屬于利益項(xiàng)目，故此，我國(guó)政府可以對(duì)影響國(guó)家戰(zhàn)略層面的相關(guān)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)加以海關(guān)、印花等稅收的扶持和優(yōu)惠，并且可以給予相應(yīng)的財(cái)政補(bǔ)貼或者對(duì)創(chuàng)新型農(nóng)藥、種子等審批進(jìn)度進(jìn)行加強(qiáng)跟進(jìn)，在合理范圍內(nèi)降低審批期。

2. 完善國(guó)內(nèi)同業(yè)信息共享，健全跨國(guó)并購(gòu)信息服務(wù)的系統(tǒng)體制

我國(guó)政府應(yīng)該對(duì)國(guó)內(nèi)同行業(yè)的翹楚企業(yè)加以引導(dǎo)，將國(guó)內(nèi)同業(yè)信息共享服務(wù)進(jìn)行完善，這樣能夠促進(jìn)國(guó)內(nèi)翹楚企業(yè)同進(jìn)步，共推動(dòng)。這樣既能降低同行業(yè)的重合業(yè)務(wù)，也能強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，強(qiáng)強(qiáng)互補(bǔ)，提高國(guó)內(nèi)各方業(yè)務(wù)能力?？鐕?guó)并購(gòu)是目前新興發(fā)展中國(guó)家最常見的投資、戰(zhàn)略重組方式，也是吸引國(guó)外企業(yè)管理體系、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、境外投資等優(yōu)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)注入我國(guó)。

3. 鞏固跨國(guó)并購(gòu)相關(guān)后續(xù)法律法規(guī)

我國(guó)屬社會(huì)主義國(guó)家，故此由于我國(guó)文化理念的影響，國(guó)內(nèi)目前并無(wú)壟斷產(chǎn)業(yè)現(xiàn)象，然而歐美地區(qū)注重壟斷產(chǎn)業(yè)的控制，制定相應(yīng)反壟斷條款，由于跨國(guó)并購(gòu)盛行，我國(guó)應(yīng)該嚴(yán)密關(guān)注壟斷現(xiàn)象?？鐕?guó)并購(gòu)于我國(guó)而言能夠?qū)崿F(xiàn)提高國(guó)際市場(chǎng)占有率;就國(guó)外而言，能夠快速滲入我國(guó)這類新興發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)，進(jìn)行低成本競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)在跨國(guó)并購(gòu)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、投資證券、并購(gòu)中介等方面應(yīng)該不斷完善并購(gòu)法律法規(guī)，盡量規(guī)避并購(gòu)潛在風(fēng)險(xiǎn)。

（二）內(nèi)部環(huán)境層面

1. 注重技術(shù)人才的引進(jìn)和人才培養(yǎng)，尤其是戰(zhàn)略性企業(yè)和翹楚企業(yè)

我國(guó)應(yīng)該在政府有關(guān)部門的引領(lǐng)下組成并購(gòu)專業(yè)協(xié)會(huì)，對(duì)并購(gòu)環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)全面分析，為準(zhǔn)備并購(gòu)企業(yè)提供專業(yè)的評(píng)價(jià)。

2. 企業(yè)自身注重管理人才和創(chuàng)新技術(shù)人才的儲(chǔ)蓄

我國(guó)翹楚企業(yè)較國(guó)外同行業(yè)優(yōu)異企業(yè)的管理技能方面存在一定差距，故此我國(guó)企業(yè)自身應(yīng)該組織出國(guó)交流學(xué)習(xí)，或者聘請(qǐng)水平高的經(jīng)營(yíng)管理人才進(jìn)行指導(dǎo)建議，吸收國(guó)外管理方面的有效技能進(jìn)行合理運(yùn)用，同時(shí)，創(chuàng)立企業(yè)內(nèi)部管理人員的專業(yè)綜合人才管理和福利機(jī)制，把握人才并培養(yǎng)人才。

3. 重視并購(gòu)后期的整合運(yùn)作

跨國(guó)并購(gòu)必定存在各類文化差異，企業(yè)應(yīng)該注重文化融合而不是過(guò)于文化尊重“和而不同”，并購(gòu)本身目的在于提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力，而并購(gòu)整合是實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組，維持企業(yè)健康運(yùn)營(yíng)的必要前提。因此，企業(yè)并購(gòu)后，雙方企業(yè)應(yīng)該協(xié)調(diào)重新塑造企業(yè)，進(jìn)行資源融合，文化融合，以最大限度實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益。

四、 結(jié)語(yǔ)

本文淺析了跨國(guó)并購(gòu)各方面影響因素，最后就個(gè)人理解提出相應(yīng)對(duì)策建議。就現(xiàn)如今跨國(guó)并購(gòu)勢(shì)頭猛增的條件下，形成一整套系統(tǒng)的成熟有效的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制是我國(guó)競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)及翹楚企業(yè)甚至常規(guī)企業(yè)都應(yīng)該進(jìn)行完善的提供并購(gòu)整合的基礎(chǔ)機(jī)制;我國(guó)正處迅速發(fā)展的新興發(fā)展中國(guó)家，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必要擴(kuò)大市場(chǎng)份額，強(qiáng)化創(chuàng)新科技，因此，我國(guó)各行各業(yè)都會(huì)不斷尋找機(jī)會(huì)進(jìn)行并購(gòu)，為了并購(gòu)整合的有效運(yùn)營(yíng)，我國(guó)政府關(guān)于并購(gòu)應(yīng)該組建信息收集共享機(jī)制，為企業(yè)并購(gòu)提供咨詢、評(píng)價(jià)、幫帶等服務(wù)，有助于推動(dòng)我國(guó)并購(gòu)企業(yè)良好發(fā)展。

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作者簡(jiǎn)介：

劉行燕，重慶師范大學(xué)涉外商貿(mào)學(xué)院。