趙 靜

（滁州學(xué)院經(jīng)濟與管理學(xué)院 安徽滁州 239000）

為落實鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，對農(nóng)業(yè)進行深耕，同時開展供給側(cè)金融改革，優(yōu)化業(yè)態(tài)演化過程，全國各地進行了大量的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化和金融服務(wù)專向性實踐。農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融成為緩解農(nóng)業(yè)信貸約束的重要工具。研究農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融是否能夠發(fā)揮金融市場的功能，使各類風(fēng)險和社會需要得到有效安排，進而解放生產(chǎn)力具有現(xiàn)實意義。

一、相關(guān)研究

供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上是一種解決企業(yè)融資問題的系統(tǒng)性架構(gòu)。Allen N.Berger首先提出針對工業(yè)中小企業(yè)融資的技術(shù)思路。[1]以自償性貿(mào)易融資為創(chuàng)新基礎(chǔ)，Erik Hofmann從理論層面定義了供應(yīng)鏈金融。[2]

而農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融本質(zhì)上是一種為農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈提供集中授信的系統(tǒng)性融資方案。[3-4]雖然，國內(nèi)外學(xué)者主要從本質(zhì)、功能、模式、風(fēng)險管理等視角對農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融進行了系統(tǒng)性探討。然而，關(guān)于供應(yīng)鏈金融如何應(yīng)用于區(qū)域性農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化升級具體場景的尚缺乏有效理論支撐。為此，以農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈為核心，基于系統(tǒng)動力學(xué)方法，構(gòu)建分段授信的融資模型，為實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)金融協(xié)同發(fā)展提供針對性的理論支持具有現(xiàn)實意義。

二、系統(tǒng)動力學(xué)方法

系統(tǒng)動力學(xué)分析（SD 分析）是一種基于系統(tǒng)理論、信息論和計算機仿真技術(shù)的系統(tǒng)分析方法，其核心是：通過對復(fù)雜社會系統(tǒng)的模擬，尋找供應(yīng)鏈全局下的動態(tài)最優(yōu)?；诠?yīng)鏈管理與傳統(tǒng)管理模式在集成、合作、協(xié)調(diào)與激勵等方面存在的重要區(qū)別，系統(tǒng)動力學(xué)方法能夠較好地反映供應(yīng)鏈的經(jīng)濟特征，適合對供應(yīng)鏈金融這一基于動態(tài)信用的系統(tǒng)性融資方案進行動態(tài)分析，能夠為分析農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的運行狀況提供方法與工具。

借助系統(tǒng)動力學(xué)工具（Vensim PLE），對農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融具體產(chǎn)品進行建模和仿真研究，觀察其物流、信息流和資金流的相關(guān)動態(tài)，并通過改變模型中關(guān)鍵變量的參數(shù)值，定量分析農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈金融的運行效果。

三、保兌倉融資框架下的SD分析

（一）保兌倉融資框架。在金融實踐中，供應(yīng)鏈金融基于網(wǎng)絡(luò)特質(zhì)、面向中小企業(yè)，逐漸發(fā)展出多種模式。[5]主要的供應(yīng)鏈融資模式包括三種，即分別基于預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款和存貨質(zhì)押的保兌倉融資模式、應(yīng)收賬款融資模式以及融通倉融資模式。[6]

其中，保兌倉融資是一種為緩解供應(yīng)鏈下游主體（生產(chǎn)銷售）資金約束狀況，基于真實產(chǎn)品交易，以核心企業(yè)信用為基礎(chǔ)的融資方案。按照是否引入倉儲物流企業(yè)可被劃分為兩種具體模式，即三方保兌和四方保兌。以四方保兌為例，保兌倉融資模式的業(yè)務(wù)流程和參與方之間的主要關(guān)系如圖1、圖2所示。

圖1 四方保兌融資模式的業(yè)務(wù)流程

圖2 四方保兌倉融資模式的參與方關(guān)系

根據(jù)保兌倉融資模式的適用條件，將農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈各重要節(jié)點均納入融資服務(wù)設(shè)計。該融資設(shè)計面向供應(yīng)鏈上、下游分階段展開，實施分段授信。

（二）SD模型構(gòu)建與仿真。

1.模型構(gòu)建。

（1）參與主體：化肥廠、物流企業(yè)A、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、物流企業(yè)B、農(nóng)產(chǎn)品銷售企業(yè)、金融機構(gòu)。

（2）融資流程：授信過程分為兩個階段，上游階段四方保兌參與者為化肥廠、企業(yè)A、農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)和金融機構(gòu)；下游階段四方保兌參與者為農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、企業(yè)B、農(nóng)產(chǎn)品銷售企業(yè)、金融機構(gòu)。

（3）變量關(guān)系及重要參數(shù)：起始時間為0周，結(jié)束時間為100周；仿真周期為1周。各參與主體的核心變量設(shè)置如下：

化肥廠生產(chǎn)量為IF THEN ELSE(化肥廠庫存量＞=1000,0,20)；施肥需求量為IF THEN ELSE(SIN(2*3.14*Time/8)＞=0,0,20)；化肥訂貨固定成本為200（元/批）。

農(nóng)產(chǎn)品種植生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金存量為INTEG（種植企業(yè)存量增加-種植企業(yè)存量減少）+30000；贖貨保證金A為單位農(nóng)產(chǎn)品成本*物流企業(yè)A發(fā)貨量*提交保證金比例A；物流企業(yè)A發(fā)貨量為MIN（物流企業(yè)A庫存，農(nóng)產(chǎn)品種植生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金存量＞=0,農(nóng)產(chǎn)品種植生產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金存量*提交保證金比例A/單位農(nóng)產(chǎn)品成本；0，農(nóng)產(chǎn)品種植生產(chǎn)企業(yè)需求量）；農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)單價為10（元/單位）；農(nóng)產(chǎn)品訂貨固定成本為500（元/批）。

農(nóng)產(chǎn)品銷售企業(yè)現(xiàn)金存量為INTEG(銷售企業(yè)存量增加-銷售企業(yè)存量減少)+10000；贖貨保證金B(yǎng)為單位農(nóng)產(chǎn)品成本*物流企業(yè)B發(fā)貨量*提交保證金比例B；物流企業(yè)B發(fā)貨量為MIN（物流企業(yè)B庫存，農(nóng)產(chǎn)品銷售企業(yè)現(xiàn)金存量＞=0,農(nóng)產(chǎn)品銷售企業(yè)現(xiàn)金存量*提交保證金比例B/單位農(nóng)產(chǎn)品成本；0，農(nóng)產(chǎn)品銷售公司需求量）；農(nóng)產(chǎn)品銷售單價為15（元/單位）。

2.模型仿真。根據(jù)既定假設(shè)與情境構(gòu)建SD模型，其因果關(guān)系及因果流圖如圖3和圖4所示。

圖3 保兌倉融資模式下的系統(tǒng)因果關(guān)系圖

圖4 保兌倉融資模式下的系統(tǒng)因果流圖

（三）動力學(xué)仿真結(jié)果分析。

1.靜態(tài)分析。在兩階段保證金比例均設(shè)定為0.1的情況下，農(nóng)產(chǎn)品種植與銷售企業(yè)的現(xiàn)金存量及庫存狀況見圖5和圖6。

圖5 農(nóng)產(chǎn)品種植與銷售企業(yè)的現(xiàn)金存量情況

首先，現(xiàn)金存量方面：在最初階段，由于初始保證金的繳納，兩企業(yè)的現(xiàn)金存量分別接近20000 和0 單位，均低于30000 和10000 單位的變量初始值。在后續(xù)階段，由于系統(tǒng)性融資使得兩企業(yè)實現(xiàn)了杠桿采購和批量生產(chǎn)銷售，并帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，兩企業(yè)的現(xiàn)金存量均表現(xiàn)出穩(wěn)定且持續(xù)增長的趨勢，緩解了產(chǎn)銷環(huán)節(jié)的資金約束狀況。

圖6 農(nóng)產(chǎn)品種植與銷售企業(yè)的庫存情況

其次，企業(yè)庫存方面：在最初階段，由于種植企業(yè)庫存率變化滯后于物流企業(yè)A，種植企業(yè)庫存迅速減少，由初始值2000單位迅速下降；由于銷售企業(yè)庫存率變化滯后于物流企業(yè)B，伴隨贖貨保證金的繳納，銷售企業(yè)的庫存逐步增加，由初始值0迅速上升。在后續(xù)階段，由于設(shè)定每8周為一個施肥種植周期，種植企業(yè)庫存呈現(xiàn)周期性變動趨勢；由于農(nóng)產(chǎn)品銷售的進行和物流企業(yè)B分批發(fā)貨，銷售企業(yè)庫存也呈現(xiàn)周期性變動趨勢。

2.動態(tài)分析。調(diào)整模型中提交保證金的比例參數(shù)，分別為0.1、0.2、0.3和0.4，可得到兩企業(yè)相應(yīng)4種現(xiàn)金存量狀態(tài)，見圖7。

圖7 不同保證金比例下農(nóng)產(chǎn)品種植與銷售企業(yè)的現(xiàn)金存量

通過對比發(fā)現(xiàn)：首先，對種植企業(yè)（生產(chǎn)環(huán)節(jié)）來講，保證金比例的變化對其影響不明顯，影響該企業(yè)現(xiàn)金存量的主要因素是“農(nóng)產(chǎn)品成本”和“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)單價”。其次，對銷售企業(yè)（銷售環(huán)節(jié)）來講，降低保證金比例有利于改善其資金狀況。針對企業(yè)特性和融資方案的具體設(shè)計，金融機構(gòu)在授信過程中，應(yīng)針對不同節(jié)點上有融資需求的農(nóng)業(yè)企業(yè)合理設(shè)置保證金比例，提高各參與方收益和供應(yīng)鏈融資效率。

結(jié)論

在保兌倉融資框架下，通過模擬農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈融資過程，得出以下結(jié)論：第一，四方保兌模式下的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈融資方案能夠有效改善企業(yè)資金約束狀況；第二，保證金比例是融資效率的重要影響因素，但不同節(jié)點企業(yè)反應(yīng)彈性不同，在金融實踐活動中應(yīng)針對金融產(chǎn)品實施可操作的優(yōu)化設(shè)計。

構(gòu)建面向農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈的分段授信過程，模型兩階段均采用了保兌倉融資模式。為拓展此項研究，可進一步考慮構(gòu)建多元化融資框架下的分段授信模型，以尋找提高融資效率的合理方案。