摘?要：營(yíng)運(yùn)資金管理是公司財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，它是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差值。每個(gè)公司里都需要一定的營(yíng)運(yùn)資金來(lái)維持公司的正常生產(chǎn)、銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)，所以我們需要認(rèn)真研究公司的營(yíng)運(yùn)資金管理，評(píng)價(jià)其營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)公司來(lái)說(shuō)具有重要意義。文章將從多個(gè)方面對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理進(jìn)行更全面的分析。

關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金;蘇寧易購(gòu);管理

營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重要組成部分，關(guān)系到公司的生存發(fā)展，所以企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金一直是財(cái)務(wù)人員所關(guān)注的重點(diǎn)。文章選取蘇寧易購(gòu)營(yíng)運(yùn)資金管理為研究對(duì)象，分析蘇寧易購(gòu)的營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀并提出建議。

一、 蘇寧易購(gòu)簡(jiǎn)介及經(jīng)營(yíng)狀況

蘇寧易購(gòu)集團(tuán)股份有限公司成立于1996年5月15日，總部位于南京。在本課題中，將選取2012年～2018年蘇寧易購(gòu)轉(zhuǎn)型期間表現(xiàn)出來(lái)的營(yíng)運(yùn)資金管理情況進(jìn)行分析。

二、 蘇寧易購(gòu)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析

從表2 可以看出，2012年至2018年，蘇寧易購(gòu)的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例均值為63.37%，2013 年之前貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)的比例在50%以上，2013年后該比例有所下降，2016年后較為穩(wěn)定，蘇寧賬面上存在大量的貨幣資金，一方面，為其規(guī)模擴(kuò)張所做的資金準(zhǔn)備，另一方面，為應(yīng)對(duì)大量應(yīng)付款的償還而保持一定的現(xiàn)金量。2013 年蘇寧易購(gòu)加大了對(duì)實(shí)體店的建設(shè)，相應(yīng)地降低了流動(dòng)資產(chǎn)的比例。2018年蘇寧易購(gòu)出售了阿里巴巴股份，貨幣資金大幅增長(zhǎng)，同時(shí)蘇寧公司理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模增加，認(rèn)購(gòu)易居企業(yè)控股H股股票，導(dǎo)致以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)同期增長(zhǎng)564%，流動(dòng)資產(chǎn)同期增長(zhǎng)151%。

結(jié)合表2中內(nèi)容可以發(fā)現(xiàn)，蘇寧負(fù)債主要以流動(dòng)負(fù)債組成為主。2013年～2015年間，流動(dòng)負(fù)債占了整個(gè)負(fù)債整體的80%左右，隨后在2016年大幅度上升，但是2016年～2018年期間，該系數(shù)逐年下降至85%左右，造成該現(xiàn)象的原因是企業(yè)在采購(gòu)時(shí)，大多以應(yīng)付項(xiàng)目為主，這種模式滿(mǎn)足了階段性的旺季備貨、供應(yīng)鏈融資以及消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的需求，促使蘇寧有足夠的資金用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張和拓展之中。

三、 蘇寧易購(gòu)營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化的改進(jìn)建議

（一）投資多樣化，提高資金使用效率

就蘇寧的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)看，其貨幣資本的比例較高，其在運(yùn)營(yíng)模式升級(jí)過(guò)程中把較多數(shù)目的資本投進(jìn)了實(shí)體擴(kuò)展與物流更新之中，對(duì)此該企業(yè)應(yīng)該尋求多種適宜的投資模式，以此提升資本的運(yùn)作效率。

（二）多渠道融資，保證現(xiàn)金流

蘇寧的短期需要償還的債務(wù)多，且大約80%的短期債務(wù)都源于應(yīng)付款項(xiàng)。而在2013年后，采用了具有較強(qiáng)創(chuàng)新性特征的融資辦法，這就在很大程度上為該企業(yè)資金的盤(pán)活提供了保障。

對(duì)此，蘇寧易購(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)步利用好O2O運(yùn)營(yíng)模式，盡可能完成對(duì)既有融資路徑的擴(kuò)寬，切實(shí)落實(shí)對(duì)各種資金籌措方案的制訂與完善工作，保障現(xiàn)金流，并確保負(fù)債比例維持在合理的范圍內(nèi)，進(jìn)而通過(guò)對(duì)其資本構(gòu)架的完善，來(lái)減少自身需要面對(duì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：徐陽(yáng)奕，江西財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際學(xué)院。