(重慶工商大學(xué) 重慶 400000)

一、公司概況

恒瑞醫(yī)藥(600276)，前身為連云港市制藥廠，1997年正式成立，1999年被評(píng)為高新技術(shù)企業(yè)，2000年A股上市。

(一)公司靈魂人物孫飄揚(yáng)

對(duì)恒瑞醫(yī)藥三十年的發(fā)展歷程最重要的人，就是董事長(zhǎng)孫飄揚(yáng)，孫飄揚(yáng)從一個(gè)中藥大畢業(yè)的小小技術(shù)員，到如今的成功企業(yè)家，他的發(fā)家史也可以說(shuō)是恒瑞醫(yī)藥的發(fā)展史。

1990年，連云港制藥廠技術(shù)水平低、產(chǎn)品落后，僅憑數(shù)百名員工加工原料藥勉強(qiáng)維持運(yùn)營(yíng)，沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，做的都是沒(méi)有什么技術(shù)門(mén)檻的產(chǎn)品，終于在激烈的競(jìng)爭(zhēng)下面臨困境。在此危難關(guān)頭，而立之年的孫飄揚(yáng)站了出來(lái)，扛下了這個(gè)重?fù)?dān)。孫飄揚(yáng)是技術(shù)員出身，明白只有開(kāi)發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品才是藥廠的出路。做創(chuàng)新在當(dāng)時(shí)對(duì)連云港制藥廠這樣的小企業(yè)來(lái)說(shuō)是一件看不見(jiàn)未來(lái)的事情。雖然受到干部職工的極力反對(duì)，但考慮到堅(jiān)持做差異化就要做有技術(shù)壁壘的產(chǎn)品，迎難而上。1991年至1996年，孫飄揚(yáng)充分發(fā)揮他的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在短短的五年內(nèi)就交出了令人滿(mǎn)意的答卷，20個(gè)經(jīng)過(guò)艱苦研發(fā)出來(lái)的新產(chǎn)品就有五個(gè)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)。經(jīng)過(guò)孫飄揚(yáng)和一眾老員工的艱苦奮斗，藥廠在1996年銷(xiāo)售收入一舉突破億元大關(guān)。一年之后，連云港制藥廠更名恒瑞醫(yī)藥，此后研發(fā)創(chuàng)新成為了恒瑞醫(yī)藥發(fā)展的主旋律，也成為了恒瑞醫(yī)藥打下鐵桶江山的不二法寶。

(二)公司管理層概述

作為一家高新技術(shù)企業(yè)，其管理層的專(zhuān)業(yè)背景，主要經(jīng)歷應(yīng)與企業(yè)高度契合。蘋(píng)果創(chuàng)始人喬布斯以前是電腦工程師；微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨也是軟件工程師出身；小米的雷軍畢業(yè)于武大計(jì)算機(jī)系，并在金山砥礪16年將其做上市，與他一起創(chuàng)造了小米神話(huà)的林斌更曾任中國(guó)工程研究院副院長(zhǎng)。這些例子不勝枚舉，足見(jiàn)專(zhuān)業(yè)背景和相關(guān)任職經(jīng)歷對(duì)一家技術(shù)型企業(yè)的重要性。而其中最重要的就是專(zhuān)業(yè)人員有著門(mén)外漢管理者所缺乏的前瞻性眼光和不斷突破技術(shù)壁壘的決心。

孫飄揚(yáng)畢業(yè)于中國(guó)藥科大學(xué)，又是技術(shù)員出身，自然沖在研發(fā)新藥的最前線(xiàn)，1997年他剛剛站穩(wěn)腳跟就大膽投資建設(shè)研究中心，確定了重點(diǎn)研究方向的科研戰(zhàn)略。又將每年銷(xiāo)售額的8%以上投入研發(fā)，而近幾年更是達(dá)到了10%以上，全力打造恒瑞醫(yī)藥自主創(chuàng)新的平臺(tái)。這些經(jīng)歷都已證明其在科研創(chuàng)新的戰(zhàn)略上參與度極高，因具備專(zhuān)業(yè)辨識(shí)能力，給恒瑞醫(yī)藥奠定了良好的發(fā)展基礎(chǔ)和制定了極富前瞻性的戰(zhàn)略方針。公司管理層多有著醫(yī)藥專(zhuān)業(yè)背景，比如科學(xué)家張連山，多名博士高管。

(三)公司經(jīng)營(yíng)狀況

公司2014年至2018年的營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)連續(xù)五年保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。近些年，由于招標(biāo)降價(jià)、一致性評(píng)價(jià)、“4+7”集采十點(diǎn)等政策，使得行業(yè)短期內(nèi)面臨著一定的壓力，但從恒瑞醫(yī)藥近五年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，以降價(jià)為思路的省級(jí)藥品招標(biāo)政策并未對(duì)恒瑞醫(yī)藥的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)帶來(lái)明顯的阻礙。

(四)公司戰(zhàn)略

恒瑞醫(yī)藥作為行業(yè)龍頭多年，始終秉承“科技為本，創(chuàng)造健康生活”的理念，緊緊圍繞“科技創(chuàng)新”和“國(guó)際化”兩大戰(zhàn)略，以創(chuàng)新推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，加大人才引入和培養(yǎng)力度，打造恒瑞自己的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)?？萍紕?chuàng)新戰(zhàn)略保證了恒瑞醫(yī)藥在行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先地位，而國(guó)際化戰(zhàn)略則讓其放眼世界，以更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)研發(fā)生產(chǎn)產(chǎn)品，以此在國(guó)際市場(chǎng)上檢驗(yàn)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。

二、行業(yè)分析

行業(yè)增速已不如從前，然而恒瑞醫(yī)藥仍能交出亮眼的成績(jī)單，2018年的增長(zhǎng)強(qiáng)勁而穩(wěn)定，其作為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)的實(shí)力略見(jiàn)一斑。人才儲(chǔ)備方面，恒瑞醫(yī)藥擁有3000多人的完整的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，博士碩士生多達(dá)2000人；在研發(fā)投入方面，恒瑞醫(yī)藥位列中國(guó)藥企之首，強(qiáng)勢(shì)入圍2018年“全球創(chuàng)新1000強(qiáng)公司”。高水平的研發(fā)投入，換來(lái)了恒瑞醫(yī)藥難以撼動(dòng)的行業(yè)龍頭地位，其不僅多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在行業(yè)名列前茅，凈利潤(rùn)40.66億元和總股本數(shù)達(dá)36.82億股更是遙遙領(lǐng)先，高居行業(yè)第一。

三、恒瑞醫(yī)藥的SWOT分析

(一)優(yōu)勢(shì)(Strenth)

公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)完整，且具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司產(chǎn)品線(xiàn)涵蓋抗腫瘤、手術(shù)麻醉、造影、降壓藥、輸液等領(lǐng)域。吸入用七氟烷等藥劑市場(chǎng)占有率常年保持第一。

公司銷(xiāo)售水平較高。在全國(guó)各省市自治區(qū)，分別設(shè)立各自管理中心，從而構(gòu)建其獨(dú)有的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。其在學(xué)術(shù)推廣、創(chuàng)新藥專(zhuān)業(yè)化平臺(tái)建設(shè)所投入的銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)54億余元。在質(zhì)量上，恒瑞醫(yī)藥采用高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家法定標(biāo)準(zhǔn)甚至歐美各國(guó)規(guī)定的質(zhì)量控制制度，并嚴(yán)格把控生產(chǎn)過(guò)程和保障體系。

(二)劣勢(shì)(Weakness)

規(guī)模過(guò)大致使管理上的難度增加，雖然恒瑞醫(yī)藥增長(zhǎng)穩(wěn)定，但是研發(fā)投入加大，銷(xiāo)售費(fèi)用居高不下，帶來(lái)了研發(fā)管理和銷(xiāo)售管理的雙重難題。研發(fā)項(xiàng)目往往涉及資金較大，如何擬定適當(dāng)?shù)难邪l(fā)計(jì)劃，并保持成本的項(xiàng)目管理是一大難題。由于新的產(chǎn)品投入市場(chǎng)，市場(chǎng)的高度細(xì)分導(dǎo)致銷(xiāo)售人員的培訓(xùn)問(wèn)題也會(huì)帶來(lái)管理的難度。

相比國(guó)外技術(shù)領(lǐng)先的行業(yè)，我國(guó)仿制藥占主導(dǎo)的市場(chǎng)，并不具有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，而且恒瑞醫(yī)藥在國(guó)外市場(chǎng)2018年度才盈利5億3000萬(wàn)元左右，且增速明顯放緩，其國(guó)際化戰(zhàn)略成效并不顯著。

(三)機(jī)會(huì)(Opportunity)

隨著我國(guó)人口老齡化問(wèn)題日益突出，對(duì)藥品的需求也不斷增加，老年人人口的增加勢(shì)必帶來(lái)醫(yī)藥行業(yè)的向好趨勢(shì)。

醫(yī)療保障制度的不斷完善，也意味著醫(yī)療需求將得到助力。國(guó)家對(duì)醫(yī)保的大力投入，覆蓋人口達(dá)90%以上，公司所生產(chǎn)的抗腫瘤藥和麻醉劑等手術(shù)用藥，基本都是必須用藥，另外多項(xiàng)產(chǎn)品進(jìn)入了國(guó)家和省級(jí)《基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄》《國(guó)家基本藥物名錄》。

(四)威脅(Threaten)

1.政策風(fēng)險(xiǎn)

恒瑞醫(yī)藥的主營(yíng)產(chǎn)品為抗腫瘤藥物和手術(shù)麻醉劑等，國(guó)家發(fā)改委實(shí)行行政降價(jià)的各項(xiàng)政策可能會(huì)影響恒瑞醫(yī)藥的利潤(rùn)。

2.研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新呈現(xiàn)大投入、長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，產(chǎn)品從立項(xiàng)研發(fā)到投產(chǎn)上市通常要耗費(fèi)十年乃至更久的時(shí)間。這期間行業(yè)技術(shù)革新帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，管理層的決策風(fēng)險(xiǎn)，研發(fā)生產(chǎn)過(guò)程中的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，都可能給企業(yè)帶來(lái)巨大的損失。

3.貿(mào)易戰(zhàn)的影響

原來(lái)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)會(huì)受到貿(mào)易戰(zhàn)的影響。對(duì)一心想進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)分蛋糕的企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)入美國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)更是難上加難。恒瑞醫(yī)藥雖已到達(dá)美國(guó)市場(chǎng)準(zhǔn)入水平，但要想在美國(guó)市場(chǎng)保持競(jìng)爭(zhēng)力也是愈發(fā)困難。這不僅會(huì)嚴(yán)重影響其國(guó)際化戰(zhàn)略，影響仿制藥出口業(yè)務(wù)，其通過(guò)并購(gòu)海外公司獲得技術(shù)的途徑也將遇到困難。

四、總結(jié)

恒瑞醫(yī)藥是一家優(yōu)秀的企業(yè)，恒瑞醫(yī)藥經(jīng)歷近五十年的發(fā)展，從一個(gè)小制藥廠起家，到如今成為國(guó)內(nèi)市值逾千億的醫(yī)藥行業(yè)龍頭企業(yè)，其管理層的戰(zhàn)略部署，讓人心生敬意；其營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定，規(guī)模巨大，在研發(fā)方面的大力投入也堪稱(chēng)業(yè)界楷模。在我國(guó)老齡化嚴(yán)重，且國(guó)家對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)制度的不斷完善的背景下，其投資價(jià)值是可以期待的。但是也要關(guān)注目前所處的困境，外有國(guó)際市場(chǎng)受困，內(nèi)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不斷追趕，面對(duì)無(wú)時(shí)無(wú)刻不在進(jìn)行的廝殺和淘汰，強(qiáng)如恒瑞醫(yī)藥，也不得不考慮如何成功立足，堅(jiān)守市場(chǎng)高地，并繼續(xù)思考如何深化貫徹其“科技創(chuàng)新”和“國(guó)際化”兩大戰(zhàn)略。