王冠卓，劉大旭，孫 聰，張建輝

（黑龍江中醫(yī)藥大學(xué)，黑龍江哈爾濱 150040）

釀酒上市公司發(fā)現(xiàn)和糾正前期財務(wù)報告時，通過財務(wù)報表重述方式對外公布財務(wù)數(shù)據(jù)。財務(wù)報表重述雖然補充和糾正了前期財務(wù)信息，但降低了公司會計信息質(zhì)量，對公司造成不利的市場效應(yīng)，并給投資者帶來巨大利益損失，不利于投資市場秩序的維護(hù)[1]。然而，部分上市釀酒類公司為了避免賬面虧損，為再融資創(chuàng)造條件，頻繁進(jìn)行財務(wù)報表重述，嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益，影響釀酒類行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。財務(wù)報告重述涉及重述動因、經(jīng)濟(jì)后果、影響因素和內(nèi)部控制缺陷等方面內(nèi)容，所以對上述幾方面進(jìn)行回顧分析，梳理相關(guān)文獻(xiàn)，更全面地研究我國釀酒上市公司財務(wù)報表重述問題，以促進(jìn)證券監(jiān)管部門對財務(wù)報表重述行為的規(guī)范管理。

1 上市酒企財務(wù)報表重述現(xiàn)象

社會經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，促使經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，市場需求日益多元化。釀酒上市公司為了短期內(nèi)獲得不正當(dāng)利益，頻繁進(jìn)行財務(wù)報表糾正和補充，使得財務(wù)重述現(xiàn)象日趨嚴(yán)重，并出現(xiàn)大量違規(guī)、違法行為，諸如，萬福生科造假事件、海聯(lián)訊虛假沖減應(yīng)收賬款、吳通通訊上市一年業(yè)績屢次變化等負(fù)面新聞。調(diào)查結(jié)果顯示[2]，依據(jù)DIB中數(shù)據(jù)整理，發(fā)現(xiàn)2014—2018年間發(fā)生重述年報比例在逐年增加，說明釀酒上市公司的財務(wù)報告重述情況比較嚴(yán)重，且財務(wù)報告真實性質(zhì)量不斷下降，財務(wù)信息披露不理想。見表1。

表1 釀酒類上市公司2014—2018年財務(wù)重述情況

蔡學(xué)忠[3]對2010—2015年之間創(chuàng)業(yè)板塊中的120家釀酒上市公司進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)財務(wù)報表重述主要集中于葡萄酒和白酒領(lǐng)域，該領(lǐng)域在生產(chǎn)規(guī)模、技術(shù)研發(fā)等方面步伐較快，其目的是使會計信息與發(fā)展戰(zhàn)略相一致，以增加成本收益，或者獲得良好的融資環(huán)境。雷菲[4]對2013—2018年A股上市公司中前50家酒類企業(yè)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)中小板塊上市公司的財務(wù)報表重述比例較大，說明釀酒領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動比較活躍，但研究發(fā)現(xiàn)中小板塊上市公司的融資能力不足，銀行借貸率較低，說明其自身規(guī)模、競爭力不足，缺乏持續(xù)發(fā)展資金。吳勛[5]對2011—2015年A股上市公司中30家釀酒企業(yè)研究，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)的重述頻率較高，西南、西北部地區(qū)的財務(wù)報表重述可能性高于東北地區(qū)，東北地區(qū)高于華北、華東和東南，而且重述時間也存在差異，主要集中于在公司進(jìn)行下一輪融資前，或者公司出現(xiàn)交易危機后。

2 酒企財務(wù)報表重述內(nèi)因

2.1 盈余操作

財務(wù)報表重述的初衷是提升上市公司財務(wù)報告質(zhì)量，糾正和彌補財務(wù)報告中的失誤，為投資者提供準(zhǔn)確的、高質(zhì)量的投資信息，實現(xiàn)資本市場的有序發(fā)展。釀酒類上市公司是否為ST或者退市的依據(jù)是首次對外報告數(shù)據(jù)，如果上市公司前年出現(xiàn)會計舞弊現(xiàn)象，必然會被證券監(jiān)管部門追溯調(diào)整，而公司是否出現(xiàn)持續(xù)虧損的依據(jù)是追溯調(diào)整后的利潤。由此可知，釀酒類上市公司僅將會計舞弊行為重述為會計核算差錯，就可以避免ST或者退市。因此，資本市場存在監(jiān)管政策漏洞，使得現(xiàn)實中部分釀酒上市公司為了獲得自身的不正當(dāng)利益，頻繁進(jìn)行財務(wù)報表重述，造成上市公司的財務(wù)信息失真，投資者失去購買股票的信息，公司訴訟案件增加。目前，釀酒上市公司的財務(wù)報表重述行為被普遍認(rèn)為是一種會計舞弊行為，與重述的初衷相違背。

2.2 薪酬契約

張力[7]研究發(fā)現(xiàn)，釀酒上市公司為了滿足股權(quán)的分配要求，進(jìn)行企業(yè)薪酬調(diào)整，以及財務(wù)報表重述，認(rèn)為股權(quán)分配、提高薪酬契約效應(yīng)是財務(wù)報表重述的內(nèi)因之一。張偉芬[8]發(fā)現(xiàn)，人才的流動與釀酒上市公司財務(wù)報表重述之間存在正相關(guān)性，認(rèn)為上市公司修改薪酬契約來緩解人才流失壓力，以提高自身的競爭力，進(jìn)而獲得更多的資本市場融資，是財務(wù)報表重述的另一內(nèi)因?？琢铎蟍9]對2015—2018年A股的10家上市公司進(jìn)行跟蹤發(fā)現(xiàn)，釀酒上市公司的管理層通過操縱股價，提高薪酬契約效力，而薪酬契約效力獲利動機越大，上市公司進(jìn)行財務(wù)報表重述的可能性越高，認(rèn)為管理層對薪酬契約的操縱與財務(wù)報表重述之間存在密切相關(guān)性。齊魯光[10]認(rèn)為，雖然管理層對薪酬契約操縱與財務(wù)報表重述之間存在密切相關(guān)性，部分情況下薪酬契約變更也是對報表重述的原因，所以減少薪酬契約變更對契約效力的影響也是財務(wù)報表重述的原因。

3 財務(wù)報表重述的影響因素

3.1 管理層的不正當(dāng)利益

Takada[11]對成熟型、成長型和起步型釀酒上市公司的財務(wù)報表重述問題進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)成長型好的上市公司的重述可能性較高。其中，財務(wù)報表重述與高管年齡成負(fù)相關(guān)性，與性別、管理層規(guī)模呈正相關(guān)性。Call[12]通過進(jìn)一步的實證研究發(fā)現(xiàn)，財務(wù)報表重述與高管性別、管理者重視性、公司治理結(jié)構(gòu)存在正相關(guān)性，并認(rèn)為專業(yè)人員的能力不足和會計人員的失職，會進(jìn)一步提高財務(wù)報表重述的可能性。周澤將[13]對2015—2018年A股上市公司財務(wù)信息進(jìn)行研究，驗證董事會、會計差錯和財務(wù)報告重述之間存在密切相關(guān)性。在多元回歸分析的結(jié)果中發(fā)現(xiàn)，釀酒上市公司中高層的個人利益獲得與財務(wù)報告重述的可能性之間呈負(fù)性相關(guān)關(guān)系，董事會和采取激進(jìn)的會計政策會增加財務(wù)報告重述的可能性。

3.2 內(nèi)部控制缺陷

吳芃[14]從利益角度分析發(fā)現(xiàn)，65%的審計師會向釀酒上市公司的激進(jìn)會計政策妥協(xié)，延遲糾正財務(wù)報表中的錯誤，增加財務(wù)報表重述的可能性，所以認(rèn)為其財務(wù)報表重述的公司審計師缺乏獨立性。劉玉龍[15]注冊會計師由于考慮到審計標(biāo)準(zhǔn)的重要性，會將釀酒上市公司之前蓄意錯報的財務(wù)行為反映到審計意見中，以降低財務(wù)報表重述的可能性，所以注冊會計師在審計工作中的比例，是財務(wù)報表重述的另一影響因素。孟慶麗[16]通過對產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的審計分析發(fā)現(xiàn)，盈余管理、交易過程的復(fù)雜性以及審計師的謹(jǐn)慎性與財務(wù)報表重述存在正相關(guān)性，而會計師事務(wù)所的規(guī)模與重述的非標(biāo)準(zhǔn)審計意見無關(guān)。因此，許多學(xué)者將財務(wù)報表重述的研究重點轉(zhuǎn)移到審計師提供的非審計服務(wù)方面，并進(jìn)行相關(guān)的實證研究，進(jìn)一步確定非審計服務(wù)與財務(wù)報表重述無關(guān)。韓亮亮[17]研究發(fā)現(xiàn)，審計師的專業(yè)化、聲譽和審計費用越高，釀酒上市公司的財務(wù)報表重述可能性越低，且通過對2010—2018年深圳主板塊的3家即將退市的釀酒上市公司進(jìn)行實證調(diào)查，進(jìn)一步證實非審計服務(wù)與財務(wù)報表重述的關(guān)系。

4 酒企財務(wù)報表重述的經(jīng)濟(jì)后果

4.1 嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失

高芳[18]從公司治理、管理者代理問題的角度分析，認(rèn)為釀酒上市公司雖然通過財務(wù)報表重述獲得暫時盈余，但會給投資市場帶來巨大經(jīng)濟(jì)損失，使投資者失去信心，造成股價短時間內(nèi)快速下跌。同時，股價下跌會提高公司資本成本，增加董事會、管理者變更的可能性，給公司帶來間接的經(jīng)濟(jì)損失。張璇[19]將賣空與盈余量作為研究基礎(chǔ)，分析釀酒上市公司的財務(wù)報表重述問題的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，與葡萄酒類公司比較，白酒企業(yè)的財務(wù)報表重述頻率越高，盈余量越低、賣空率越高，造成的經(jīng)濟(jì)損失越嚴(yán)重，所以其認(rèn)為財務(wù)報表重述雖然對投資者來說是利空消息，但不同類型釀酒公司的負(fù)面影響程度不同，而對釀酒上市公司整體經(jīng)濟(jì)是呈顯著負(fù)面影響。

4.2 會計誠信下降

蔣堯明[20]對2016年深圳主板塊中10家釀酒上市公司的重述特征進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，不同特征的財務(wù)報表重述報告會引發(fā)投資市場的不同反應(yīng)。同時，有關(guān)盈余調(diào)整、核心利潤轉(zhuǎn)移和稅費問題的財務(wù)報表重述，可能會給釀酒上市公司帶來強烈且負(fù)面的市場反應(yīng)，其他特征財務(wù)報表重述的市場反應(yīng)較弱。申慧慧[21]對2014—2017年釀酒上市公司進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，財務(wù)報表重述與公司管理缺失和效率低下有密切關(guān)系，是公司財務(wù)信息質(zhì)量下降的外在反映。同時，對白酒類上市公司進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)，財務(wù)報表重述影響不僅局限于股票價格，而且影響投資者對會計誠信的信任度，動搖投資者的投資信心。李芳[22]對巨潮資訊網(wǎng)上市公司年報財務(wù)重述公告研究發(fā)現(xiàn)，財務(wù)報告陳述主要發(fā)揮兩方面作用，其中傳染效應(yīng)是主要作用，其會使投資者對財務(wù)重塑公司的財務(wù)信息質(zhì)量產(chǎn)生質(zhì)疑，動搖投資者對投資市場的信心，進(jìn)而影響公司的股價和市值。

5 結(jié)束語

雖然釀酒類企業(yè)在上市公司中所占的比例較低，但其經(jīng)濟(jì)作用和投資回報比例較高[23]，所以對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的作用。然而，自2015年以來釀酒類企業(yè)的財務(wù)報表重復(fù)頻率不斷增加，甚至出現(xiàn)重述混亂的問題，嚴(yán)重影響投資市場的健康發(fā)展[24]。研究結(jié)果顯示[25]，釀酒上市公司財務(wù)報表重述行為與財務(wù)舞弊行為之間存在顯著相關(guān)性，說明釀酒類企業(yè)財務(wù)報表重述是釀酒上市公司內(nèi)部出現(xiàn)問題的反映，并對投資者利益造成一定損害，擾亂資本市場的投資秩序。證券監(jiān)管部門必須重視釀酒上市公司財務(wù)信息的質(zhì)量，并對存在違規(guī)的財務(wù)報表重述行為進(jìn)行制裁，加強相關(guān)的監(jiān)督法律建設(shè)，嚴(yán)格規(guī)范財務(wù)報表重述行為，促進(jìn)釀酒上市公司內(nèi)部控制建設(shè)，發(fā)揮董事會和監(jiān)理會的引導(dǎo)作用。同時，釀酒類上市公司要提高自身會計透明度，而注冊會計師要保持自身審計的獨立性，提高財務(wù)報告重述質(zhì)量。雖然本文進(jìn)行釀酒類上市公司財務(wù)報告重述動因、影響因素和經(jīng)濟(jì)后果等方面的文獻(xiàn)梳理，但缺乏跨種類和跨學(xué)科的綜述分析，未來將從心理學(xué)、歷史學(xué)角度進(jìn)行相關(guān)問題闡述，更加深入地對釀酒類上市公司的財務(wù)報表重述問題進(jìn)行分析。