[摘 要] 文章以研發(fā)活動(dòng)市場(chǎng)失靈為出發(fā)點(diǎn)，選取中國(guó)制造業(yè)行業(yè)上市企業(yè)2012-2017年的數(shù)據(jù)為樣本，建立門檻模型，探究了政府補(bǔ)貼對(duì)微觀企業(yè)創(chuàng)新的影響，研究結(jié)果表明：政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向促進(jìn)作用，且政府補(bǔ)貼強(qiáng)度存在單一門檻，補(bǔ)貼強(qiáng)度過(guò)高超過(guò)這一門檻值時(shí)，補(bǔ)貼效率會(huì)顯著下降。

[關(guān)鍵詞] 政府補(bǔ)貼；創(chuàng)新產(chǎn)出；門檻效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F812.45 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

★基金項(xiàng)目：江蘇省研究生科研與實(shí)踐創(chuàng)新計(jì)劃項(xiàng)目：政府補(bǔ)貼能否有效促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新？——基于門檻模型的實(shí)證研究（編號(hào)：KYCX19_1379）

★作者簡(jiǎn)介：張玉琴，1996年生，女，漢族，安徽省人，碩士在讀，南京財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)貿(mào)學(xué)院，研究方向?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)。

創(chuàng)新是一個(gè)國(guó)家、地區(qū)和企業(yè)保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵，黨的十九大報(bào)告指出，加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家是我國(guó)建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的六大任務(wù)之一。企業(yè)作為技術(shù)創(chuàng)新的主體，如何更好地實(shí)現(xiàn)自身的創(chuàng)新發(fā)展，一直是學(xué)界關(guān)注和研究的熱點(diǎn)問(wèn)題。在技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，知識(shí)溢出以及技術(shù)溢出使得研發(fā)收益無(wú)法被私人完全占有，創(chuàng)新活動(dòng)存在明顯的外部性，研發(fā)活動(dòng)出現(xiàn)“市場(chǎng)失靈”現(xiàn)象，此時(shí)就需要借助政府這只“看得見(jiàn)的手”來(lái)加以調(diào)控[1]。

通過(guò)政府財(cái)政補(bǔ)貼來(lái)激勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新成為大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)采取的通行做法，然而，關(guān)于補(bǔ)貼政策的有效性？學(xué)界目前并沒(méi)有形成一致的結(jié)論。一些學(xué)者認(rèn)為政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新存在正面促進(jìn)效應(yīng)（Bongsuk Sung，2019），政府提供的創(chuàng)新補(bǔ)助不僅能夠直接作為研發(fā)投入資金使用，降低企業(yè)的研發(fā)成本，而且還能通過(guò)向外釋放企業(yè)的積極信號(hào)，使企業(yè)獲得更多外部融資（郭玥等，2018），緩解企業(yè)研發(fā)資金不足的問(wèn)題[2]。另一些學(xué)者則認(rèn)為政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)私人研發(fā)投資可能具有擠出替代效應(yīng)（Yu et al，2016），長(zhǎng)久的補(bǔ)貼還會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生依賴心理，自主創(chuàng)新能力下降。毛其淋等（2015）研究發(fā)現(xiàn)，只有當(dāng)政府補(bǔ)貼強(qiáng)度介于一個(gè)適度區(qū)間內(nèi)時(shí)，才能充分發(fā)揮其對(duì)創(chuàng)新投入和產(chǎn)出的促進(jìn)作用，而在區(qū)間之外，補(bǔ)貼的作用會(huì)降低甚至相反。因此，綜合以往研究，政府補(bǔ)貼是否真正有效促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新？學(xué)界仍存在較大爭(zhēng)議，補(bǔ)貼額度是不是越多越好？也有待進(jìn)一步檢驗(yàn)。

一、理論分析和研究假設(shè)

政府提供補(bǔ)貼可以分擔(dān)企業(yè)研發(fā)成本，緩解企業(yè)面臨的融資約束，從而激勵(lì)企業(yè)增加研發(fā)投入。但有研究認(rèn)為，政府補(bǔ)貼的非市場(chǎng)性質(zhì)，可能會(huì)扭曲創(chuàng)新資源配置，最終導(dǎo)致創(chuàng)新的低效（陳玲等，2016）。較小規(guī)模的政府補(bǔ)貼會(huì)減少企業(yè)創(chuàng)新壓力和政府干預(yù)，有利于企業(yè)創(chuàng)新效率提升，而過(guò)多的政府補(bǔ)貼，則會(huì)明顯增加企業(yè)創(chuàng)新壓力并強(qiáng)化政府對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的干預(yù)意愿，從而抑制企業(yè)創(chuàng)新效率的提高（劉子諝等，2019）[3]。此外，由于地方政府激勵(lì)結(jié)構(gòu)、政企之間的信息不對(duì)稱及不合理的補(bǔ)貼模式等因素，使得企業(yè)有機(jī)會(huì)向地方政府“尋租”來(lái)爭(zhēng)取補(bǔ)貼，如果企業(yè)以較低的尋租成本獲得了高額的政府補(bǔ)貼，意味著從中獲得了超額利潤(rùn)，那么企業(yè)選擇增加研發(fā)投入進(jìn)而改善生產(chǎn)效率的方式來(lái)獲取超額利潤(rùn)的動(dòng)力就會(huì)大大減弱（邵敏，包群，2012），并且補(bǔ)貼強(qiáng)度越高時(shí)，企業(yè)為此產(chǎn)生的尋租成本會(huì)越高，對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的擠出效應(yīng)也就越大，因此政府補(bǔ)貼強(qiáng)度很可能存在一個(gè)適度區(qū)間，只有介于該區(qū)間內(nèi)時(shí)，補(bǔ)貼才能充分發(fā)揮其激勵(lì)作用（毛其淋，2015）。因此文章提出：

假說(shuō)：政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響存在一定的門檻效應(yīng)，補(bǔ)貼強(qiáng)度過(guò)高，補(bǔ)貼效率可能會(huì)下降。

二、計(jì)量模型

（一）變量選取與說(shuō)明

1.被解釋變量

文章用專利申請(qǐng)數(shù)來(lái)衡量企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效，因?yàn)閷＠a(chǎn)出是對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成果與產(chǎn)出的直接反映，能夠真實(shí)反映出企業(yè)的整體技術(shù)創(chuàng)新水平，參考以往研究，文章對(duì)專利申請(qǐng)數(shù)加1取自然對(duì)數(shù)作為最終的被解釋變量。

2.解釋變量

同等數(shù)額的政府補(bǔ)貼可能會(huì)由于企業(yè)規(guī)模不同而產(chǎn)生不同的效果，因此本文用政府補(bǔ)貼額度與企業(yè)年末總資產(chǎn)的比值作為政府補(bǔ)貼變量，以消除公司規(guī)模的影響。

3.控制變量

參考以往研究，本文控制了企業(yè)的規(guī)模（SIZE）、成立年數(shù)（AGE）、負(fù)債情況（ALR）、盈利情況（ROA）、成長(zhǎng)性（ORGR）、資本密集度（CI）、固定資產(chǎn)占比（FAR）、市場(chǎng)勢(shì)力（MP）、股權(quán)集中度（FSR）。

（二）計(jì)量模型設(shè)定

為檢驗(yàn)政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響效應(yīng)是否會(huì)隨著補(bǔ)貼強(qiáng)度的變化而產(chǎn)生結(jié)構(gòu)突變，本文基于Hansen等（2002）對(duì)門限模型的研究結(jié)果，以政府補(bǔ)貼為門檻變量，構(gòu)建門檻模型如下：

其中，i代表企業(yè)個(gè)體，t代表年份，I（·）為指示性函數(shù)，當(dāng)括號(hào)內(nèi)的條件成立時(shí)，I（·）取值為1，不成立時(shí)，I（·）取值為0，LNTP代表企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，政府補(bǔ)貼（SUBR）為門檻變量和核心解釋變量，q為未知的門檻值，ui用于反映企業(yè)無(wú)法直接觀測(cè)到的個(gè)體效應(yīng)，xit為其他所有控制變量的集合，該模型是只存在單一門檻值時(shí)的情況，此外還可能存在多重門檻的情況，這里不再展示。

三、實(shí)證結(jié)果分析

在回歸分析之前，首先要檢驗(yàn)是否存在門檻以及存在門檻的個(gè)數(shù)，本文通過(guò)自舉法（Bootstrap）重復(fù)抽取樣本，得到相應(yīng)的F值和p值，發(fā)現(xiàn)政府補(bǔ)貼作為門檻變量時(shí)，單一門檻下的F值為17.7，P值為0.0067，在1%的水平下顯著，而雙重門檻和三重門檻下均不顯著，因此判斷該變量存在單一門檻。

如表1，進(jìn)一步回歸得出，單一門檻值為1.8752，當(dāng)政府補(bǔ)貼占總資產(chǎn)比值（SUBR）小于1.8752時(shí)，SUBR的系數(shù)估計(jì)值（表中即SUBR-1對(duì)應(yīng)的系數(shù)值）為0.1522，在1%的水平下顯著不為0，而當(dāng)政府補(bǔ)貼占總資產(chǎn)比值（SUBR）高于1.8752時(shí)，SUBR的系數(shù)估計(jì)值（表中即SUBR-2對(duì)應(yīng)的系數(shù)值）變?yōu)?.055，顯著且小于0.1522，即政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的促進(jìn)效應(yīng)反而減弱，上述回歸結(jié)果驗(yàn)證了本文假設(shè)，也表明，政府補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出具有明顯的正向促進(jìn)作用，但只有在補(bǔ)貼不超過(guò)某一限額時(shí)，才能最大程度發(fā)揮它的促進(jìn)作用，補(bǔ)貼強(qiáng)度過(guò)高時(shí)，補(bǔ)貼效率反而下降，可能的原因是，一方面，過(guò)多的政府補(bǔ)貼會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生資金依賴心理，為尋求更高的資金回報(bào)，企業(yè)可能會(huì)將資金用于那些更容易實(shí)施、成本更低的創(chuàng)新項(xiàng)目，或者挪用于其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新的動(dòng)力下降，另一方面，政府補(bǔ)貼過(guò)高時(shí)，更可能會(huì)誘發(fā)企業(yè)產(chǎn)生尋租行為，此時(shí)由于付出的尋租成本更高，這種非生產(chǎn)性支出的增加就會(huì)更多擠出企業(yè)的研發(fā)支出，從而進(jìn)一步抑制企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的增加。

四、結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要時(shí)期，提高企業(yè)創(chuàng)新水平對(duì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展都具有重要意義，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，政府提供補(bǔ)貼確實(shí)能促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出，但補(bǔ)貼并不是越多越好，過(guò)高的補(bǔ)貼反而會(huì)降低補(bǔ)貼效率，據(jù)此，文章提出以下幾點(diǎn)政策啟示。第一，優(yōu)化政府補(bǔ)貼方案，充分發(fā)揮補(bǔ)貼的激勵(lì)效應(yīng)。政府補(bǔ)貼不能僅僅局限于為企業(yè)提供直接的研發(fā)資金支持，而應(yīng)該激勵(lì)企業(yè)增加自身的研發(fā)投入，發(fā)揮企業(yè)在創(chuàng)新中的主體地位，同時(shí)應(yīng)制定合理的研發(fā)資助方案，改善企業(yè)的外部融資環(huán)境，保證企業(yè)創(chuàng)新投入的的持久性和穩(wěn)定性；第二，要立足于企業(yè)創(chuàng)新需求，設(shè)定合理的政府補(bǔ)貼額度范圍，引入動(dòng)態(tài)的補(bǔ)貼調(diào)整機(jī)制。政府應(yīng)當(dāng)完善補(bǔ)貼的分配和監(jiān)督機(jī)制，克服補(bǔ)貼的非市場(chǎng)問(wèn)題，在補(bǔ)貼之前應(yīng)科學(xué)評(píng)估企業(yè)的資金狀況和發(fā)展前景，從而決定是否補(bǔ)貼以及補(bǔ)貼多少，防止高強(qiáng)度補(bǔ)貼造成的補(bǔ)貼效率下降以及資源浪費(fèi)，在補(bǔ)貼之后，政府應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)的績(jī)效進(jìn)行定期評(píng)估，及時(shí)審計(jì)、跟蹤補(bǔ)貼的使用情況，并根據(jù)審核結(jié)果來(lái)決定是否增加還是減少補(bǔ)貼甚至是終止補(bǔ)貼。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳玲，楊文輝.政府研發(fā)補(bǔ)貼會(huì)促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新嗎？——來(lái)自中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J].科學(xué)學(xué)研究，2016，34（03）：433-442.

[2]郭玥.政府創(chuàng)新補(bǔ)助的信號(hào)傳遞機(jī)制與企業(yè)創(chuàng)新[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)，2018（09）：98-116.

[3]劉子諝，周江華，李紀(jì)珍.過(guò)猶不及：財(cái)政補(bǔ)貼對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的多重作用機(jī)制分析[J].科學(xué)學(xué)與科學(xué)技術(shù)管理，2019，40（01）：51-64.