周勇

與2018年相比，162家零售上市公司的十強頭部企業(yè)名單保持不變，其營收占比達65%，同比上升3個百分點。前五強的排名也未改變，依次是：京東、阿里巴巴、蘇寧易購、小米集團、高鑫零售。但十強中店商發(fā)展起來的公司從2017年的7家減少到2019年的5家，十強中的營收占比從44%下降到28%。而且店商主導企業(yè)之間的競爭格局也在發(fā)生顯著變化，如百聯(lián)與蘇寧的營收差距越來越大，永輝與高鑫零售的營收差距則逐年縮小。

我國零售業(yè)有兩股力量正在崛起：一是零售新企業(yè)越來越強大，二是零售新業(yè)態(tài)越來越受消費者的青睞。

我國零售業(yè)的兩極分化現(xiàn)象正在加劇，零售上市公司的經(jīng)營狀況不容樂觀：162家零售上市公司，營收下降的占40%，凈利潤下降的占46%，營收與凈利潤雙降的占25%，虧損企業(yè)占21%，這四個指標都不同程度地高于2018年。

百貨：面臨更大挑戰(zhàn)。2019年53家百貨上市公司的營收總額同比下降2.37%，約有半數(shù)公司（26家）營收有不同程度的下降，凈利潤增長48.43%。有不少公司的主營、自營業(yè)務長期虧損，靠投資收益與房產(chǎn)租賃收入彌補虧損且有盈利，甚至出現(xiàn)凈利潤大于營收的情況。

百貨類上市公司不僅利潤來源呈現(xiàn)多元化態(tài)勢，而且經(jīng)營業(yè)態(tài)也更加多樣化，如百聯(lián)集團、長春歐亞等。百貨行業(yè)如果單純計算百貨主營業(yè)務，營收下降幅度會更大。當然，也有一些公司通過改造、整合與轉(zhuǎn)型獲得了較好的發(fā)展，如東百集團、豫園股份、百大集團、杭州解百、居然之家等?？傮w來說，百貨行業(yè)的持續(xù)發(fā)展在后疫情時代會面臨更大挑戰(zhàn)，且尚未找到一條未來發(fā)展的康莊大道。

超市：營收增，凈利降。2019年超市行業(yè)基本上延續(xù)了前兩年的發(fā)展態(tài)勢：一是排名基本未變；二是營收增加、凈利潤下降，可比的14家公司營收增加6.69%、凈利潤下降6.60%。在營收增幅上，永輝超市獨占鰲頭，達到20.36%，并且超過2018年的增幅；凈利潤2018年下降18.52%，2019年增長5.63%，并且與排在超市行業(yè)營收第一位的高鑫零售的營收差距逐年縮小，排在第三位的聯(lián)華超市的營收與永輝超市的差距逐年擴大。

我國連鎖超市業(yè)有兩點趨勢特別值得關(guān)注：第一，與阿里聯(lián)手并沒有顯示出“巨大威力”；第二，區(qū)域連鎖超市正在崛起，其精準營銷與精細管理比很多上市公司做得都好，越來越體現(xiàn)出其獨特價值。

服飾：步履艱難，潛力無限?？杀鹊?0家服飾鞋履上市公司，2019年的營收比上年增長9.09%，凈利潤下降24.26%。安踏體育、李寧、贏家時尚（珂萊蒂爾）表現(xiàn)突出，營收與凈利潤都有大幅度增長。應當說，這是一個既高度競爭又缺乏品牌優(yōu)勢、既步履艱難又潛力無限的行業(yè)。

電商：京東與阿里巴巴占八成營收。18家電商上市公司的營收完全處于寡頭狀態(tài)，京東、阿里巴巴、美團點評、唯品會、拼多多5家公司占電商營收總額的96%，其中京東與阿里巴巴兩家約占八成（79%）。可比公司2019年營收增幅總體超過30%，變化最大的是凈利潤，2018年電商上市公司總體虧損近300億元，2019年盈利1770億元。主要是京東、阿里巴巴的凈利潤大幅度增長，美團點評從2018年虧損1154.8億元到2019年盈利22.39億元，拼多多也從2018年虧損102.2億元到2019年減虧到10.03億元。

家電：多業(yè)態(tài)發(fā)展彌補營收下降短板。5家家電上市公司2019年營收總額同比增長7.66%，但凈利潤下降29.97%。在家電上市公司中，除了蘇寧易購與小米集團的營收分別上升9.91%和17.68%外，其他三家公司的營收都在下降。

蘇寧易購2019年下半年因剝離蘇寧小店而增加了公司凈利潤約 34.28億元，且合并了家樂福的利潤，但凈利潤仍下降了26.15%。蘇寧易購2019年財報顯示，費用占主營業(yè)務收入比例為15.64%，比2018年增加了1.93個百分點，增幅為24.50%。

藥妝：存在很多不確定性。藥妝行業(yè)歷來都是銷售與凈利潤雙增長的行業(yè)，網(wǎng)上賣藥的“1藥網(wǎng)”和做化妝品的“御家匯”，這兩家公司的銷售額大幅度增長，凈利潤則大幅度下降?？杀鹊?家公司，2019年營收增長25.47%，凈利潤增長19.59%，業(yè)績優(yōu)良。

藥妝行業(yè)持續(xù)增長，該行業(yè)上市公司的營收也有良好的增長，但進一步發(fā)展卻受到多方面因素制約。這是一個管理體制有待變革的行業(yè)，未來具有很多不確定性。

休閑食品：行業(yè)整合是必然趨勢。休閑食品類的8家上市公司，2019年營收同比增長27.84%，且是零售上市公司中唯一一個所有企業(yè)都實現(xiàn)盈利的行業(yè)。三只松鼠后來者居上，以百億元營收獨占鰲頭。但與萬億元市場規(guī)模相比，行業(yè)整合是必然趨勢，競爭格局也將發(fā)生顯著變化。也許正是由于這個原因，2019年天貓超市推出了Bonbater（棒倍特）休閑食品自有品牌商品。

珠寶：混亂+疲軟。珠寶行業(yè)12家上市公司，2019年營收同比下降7.30%，凈利潤同比下降118.23%，約六成公司營收下降，比2018年增加兩成，1/3的公司出現(xiàn)虧損，與2018年持平，但虧損額度進一步擴大，12家公司的虧損總額從2018年的29.3億元擴大到2019年的63.94億元。這是多因素綜合影響所導致的需求疲軟，如產(chǎn)品同質(zhì)化、價格偏高、良莠不齊、非專業(yè)用戶怕受騙上當?shù)鹊取Ｊ袌龅幕靵y從“假黃金”即可見一斑。

我國零售業(yè)當前所面臨的任何問題，都是過渡性問題。零售行業(yè)正處于大變革的前夜，各種力量相互交鋒，以往的通路被打破，新的通路在形成；以往的規(guī)制需要調(diào)整與變革，新的規(guī)則還沒有完全建立起來；以往的市場份額被瓜分，新的力量正在瓜分存量市場，又在開發(fā)增量市場，零售這個民生產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了前所未有的繁榮局面。

改革開放以來，尤其是最近10年來，隨著互聯(lián)網(wǎng)與金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府出臺了一系列法律法規(guī)與管理辦法，但其公平性、實用性、有效性還有待完善。維護公平競爭與消費者合法權(quán)益兩個方面的法律法規(guī)與規(guī)章制度都提升的空間。資本激活零售以后更需要培育內(nèi)涵：一是創(chuàng)造用戶價值的能力，二是傳遞用戶價值的能力，三是拓展用戶價值的能力。這三種能力提升的結(jié)果是：對外有品牌影響力，對內(nèi)有營運高效率。如果缺乏品牌效應和營運效率，再雄偉的零售大廈也會倒塌。當前有不少零售企業(yè)無暇顧及用戶的感受，忙于尋找風口與模式、機會與金錢，慢事快做、細事粗做，講故事多、做商品少，這樣下去遲早要吃大虧。