李利 陳進(jìn)

摘?要：收集了2015—2017年科技型上市公司的數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證研究方法，研究了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系。并以風(fēng)險(xiǎn)投資作為調(diào)節(jié)變量，檢驗(yàn)了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間關(guān)系的影響。研究結(jié)果顯示：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)，年齡與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系未得到驗(yàn)證;風(fēng)險(xiǎn)投資正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)年齡與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系并無(wú)顯著影響。實(shí)證研究結(jié)果表明：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)年齡異質(zhì)性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效無(wú)影響，而創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景對(duì)科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有積極作用，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性和科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間關(guān)系有積極地作用。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì);異質(zhì)性;科技型企業(yè);創(chuàng)新績(jī)效;風(fēng)險(xiǎn)投資

中圖分類號(hào)：F?272

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A?文章編號(hào)：1672-7312（2020）01-0069-06

The?Impact?of?Entrepreneurial?Team?Heterogeneity?on

Innovation?Performance?of?Technology?Enterprises

LI?Li，CHEN?Jin

（Business?School，University?of?Shanghai?for?Science?and

Technology，Shanghai?200093，China）

Abstract：The?data?of?technology-based?listed?companies?from

2015?to?2017?were?collected，and?the?relationship?between

heterogeneity?of?entrepreneurial?teams?and?innovation

performance?of?technology-based?enterprises?was?studied?by

using?empirical?research?methods.With?the?risk?investment?as

the?adjustment?variable，the?impact?of?venture?capital?on?the

relationship?between?entrepreneurial?team?heterogeneity?and

corporate?innovation?performance?was?tested.The?results?show

that?the?industry?experience，education?level?and?functional

background?of?the?entrepreneurial?team?are?significantly

positively?correlated?with?the?innovation?performance?of?the

technology-based?enterprises.The?relationship?between?the

age?and?the?innovation?performance?of?the?technology-based

enterprises?has?not?been?verified;the?venture?capital?is

positively?regulating?the?industry?experience?of?the

entrepreneurial?team?members.The?relationship?between

education?level，functional?background?and?innovation

performance?of?technology-based?enterprises，risk?investment

has?no?significant?impact?on?the?relationship?between?age?and

innovation?performance?of?technology-based?enterprises.The

empirical?research?results?show?that?the?age?heterogeneity?of

the?entrepreneurial?team?has?no?influence?on?the?innovation

performance?of?the?enterprise，and?the?industry?experience，

education?level?and?functional?background?of?the

entrepreneurial?team?have?positive?effects?on?the?innovation

performance?of?the?technology-based?enterprises.The

heterogeneity?and?technology?of?venture?capital?for?the

entrepreneurial?team.The?relationship?between?innovation

performance?of?a?type?of?enterprise?has?a?positive?effect.

Key?words：entrepreneurial?team;heterogeneity;technology-

based?enterprise;innovation?performance;risk?investment

0?引言在新興經(jīng)濟(jì)常態(tài)下，“大眾創(chuàng)新、萬(wàn)眾創(chuàng)業(yè)”是經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要選擇，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)已經(jīng)成為當(dāng)下促進(jìn)勞動(dòng)就業(yè)、提高人民生活水平的重要手段。而技術(shù)創(chuàng)新是激發(fā)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活力、促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的一個(gè)有效途徑[1]。隨著國(guó)家對(duì)科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的不斷重視，以及政府的大力支持，越來(lái)越多的科創(chuàng)企業(yè)不斷出現(xiàn)。在科技型企業(yè)中，企業(yè)具有明顯的資本密集、技術(shù)密集和知識(shí)密集等特征，因此科技型企業(yè)對(duì)技術(shù)性、知識(shí)性等專業(yè)能力要求高，同時(shí)技術(shù)創(chuàng)新也需要大量資金的支持，增加了創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)作為科技型企業(yè)的創(chuàng)始人，對(duì)科技型企業(yè)的建立和成長(zhǎng)有著重要影響?，F(xiàn)有研究表明，團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)成功率普遍高于個(gè)人創(chuàng)業(yè)成功率[2]。這是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員在年齡、知識(shí)、技能、經(jīng)驗(yàn)和人際關(guān)系方面的差異性可以作為團(tuán)隊(duì)互補(bǔ)的優(yōu)勢(shì)[3]。但是，團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性也會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部沖突和信息溝通困難，不利于團(tuán)隊(duì)的凝聚力和戰(zhàn)略決策效率，進(jìn)而影響公司創(chuàng)新績(jī)效[4]。因此，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性對(duì)科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響成為當(dāng)前大部分學(xué)者研究的方向。風(fēng)險(xiǎn)投資是科技型創(chuàng)業(yè)公司重要的外部融資方式[5]，對(duì)于科技型企業(yè)的發(fā)展進(jìn)步有很大地促進(jìn)作用，并受到國(guó)內(nèi)外政府的高度重視[6]。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)不僅可以為企業(yè)提供資金、解決融資問(wèn)題，而且可以運(yùn)用自身的名氣、經(jīng)驗(yàn)和資源去幫助被投企業(yè)，從而提升企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效[7]。因此文中將風(fēng)險(xiǎn)投資作為調(diào)節(jié)變量，通過(guò)實(shí)證研究方法，研究其對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系的影響。

1?理論與假設(shè)

1.1?創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性指團(tuán)隊(duì)成員間人口特征以及重要的認(rèn)知觀念、價(jià)值觀、經(jīng)驗(yàn)等方面表現(xiàn)出來(lái)的差異化[8]。主要包括性別、年齡、種族、教育水平、創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)等易觀測(cè)的外部異質(zhì)性和認(rèn)知、價(jià)值觀、偏好、態(tài)度、創(chuàng)業(yè)承諾等深層內(nèi)部異質(zhì)性[9]。?文中借用Foo等的分類將團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性分為任務(wù)相關(guān)異質(zhì)性和非任務(wù)相關(guān)異質(zhì)性，其中任務(wù)相關(guān)異質(zhì)性主要體現(xiàn)了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員在工作中所需具備的技能、知識(shí)等能力相關(guān)的特征，非任務(wù)相關(guān)異質(zhì)性反映了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的人口統(tǒng)計(jì)特征[10]。文中選取任務(wù)相關(guān)異質(zhì)性中的職能背景和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，非任務(wù)相關(guān)性中的年齡、教育水平作為研究層面。

1.2?創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效科技型企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效是指創(chuàng)業(yè)過(guò)程企業(yè)在研發(fā)創(chuàng)新方面所取得的成果[11]，是衡量企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出水平的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)[12]。之前的相關(guān)研究可以發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效存在相關(guān)關(guān)系。Aspelund等（2005）發(fā)現(xiàn)團(tuán)隊(duì)成員的年齡、教育水平、工作經(jīng)驗(yàn)使團(tuán)隊(duì)信息更加多元化，促進(jìn)了公司多方面的整體效益，從而提高公司績(jī)效[13]。丁奕文（2019）發(fā)現(xiàn)科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在性別、年齡、產(chǎn)業(yè)、職能等方面的異質(zhì)性對(duì)創(chuàng)新績(jī)效有顯著正向影響[14]。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)年齡異質(zhì)性對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效有影響。有研究表明創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的年齡異質(zhì)性會(huì)構(gòu)成個(gè)體心理特征的差異，這些心理特征的差異會(huì)引起團(tuán)隊(duì)內(nèi)部矛盾、降低團(tuán)隊(duì)的決策效率和質(zhì)量（Foo等，2004）。Barker，Mueller發(fā)現(xiàn)企業(yè)高層管理者的年齡越大，對(duì)企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的承受能力越低，年齡更大的高管更傾向于選擇風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避性的戰(zhàn)略決策，而年齡較小的高管充滿活力和激情，更傾向于選擇具有投資性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的戰(zhàn)略[15]?？萍夹推髽I(yè)以技術(shù)創(chuàng)新為主要業(yè)務(wù)，技術(shù)研究創(chuàng)新是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略決策，因此，團(tuán)隊(duì)成員的年齡異質(zhì)性會(huì)影響企業(yè)戰(zhàn)略決策的質(zhì)量和效率，進(jìn)而影響企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。因此，文中提出

H1：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)年齡異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效負(fù)相關(guān)。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)教育水平異質(zhì)性對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效有影響。Sundaresan和Sheth?[16]認(rèn)為團(tuán)隊(duì)成員的受教育水平越高，團(tuán)隊(duì)成員的知識(shí)儲(chǔ)備、對(duì)技術(shù)市場(chǎng)敏感度的應(yīng)變力越強(qiáng)，對(duì)于市場(chǎng)信息具有更高的篩選能力。因此團(tuán)隊(duì)成員的學(xué)歷越高，對(duì)信息處理能力越強(qiáng)，越能更好地抓住創(chuàng)新機(jī)會(huì)。Carment等[17]認(rèn)為那些有更高教育水平的管理人員對(duì)于創(chuàng)新的態(tài)度更加積極，更容易產(chǎn)生具有創(chuàng)新性質(zhì)的想法，而教育水平比較低的可能會(huì)受到眼界和見(jiàn)識(shí)的局限，更傾向于遵循舊的思維和方法，不愿嘗試創(chuàng)新性的方案，從而影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。因此，文中提出H2：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)教育水平異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效正相關(guān)。職能經(jīng)驗(yàn)異質(zhì)性反映了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員曾擔(dān)任過(guò)的企業(yè)主要管理職能方面經(jīng)驗(yàn)的差異程度。行業(yè)經(jīng)驗(yàn)異質(zhì)性反映了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員在與新業(yè)務(wù)相關(guān)行業(yè)內(nèi)獲得的產(chǎn)品流程和技術(shù)，以及顧客需求等工作經(jīng)驗(yàn)的差異程度[18]。創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員曾經(jīng)工作行業(yè)、在職經(jīng)歷以及在企業(yè)不同職能部門的工作經(jīng)驗(yàn)都會(huì)影響其知識(shí)、觀念及價(jià)值觀;尤其是有過(guò)產(chǎn)品研發(fā)經(jīng)驗(yàn)的成員會(huì)更加重視企業(yè)對(duì)技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新及對(duì)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的追求。當(dāng)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的職能經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的差異性程度比較高時(shí)，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)看待問(wèn)題的角度不同，價(jià)值觀不同，可以進(jìn)行思維方式和觀點(diǎn)的交流，更好地促進(jìn)成員之間信息交流、分享，提高團(tuán)隊(duì)成員的凝聚力，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，進(jìn)而提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。因此，文中提出H3：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)職能背景異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效正相關(guān)。H4：創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效正相關(guān)。

1.3?風(fēng)險(xiǎn)投資的調(diào)節(jié)作用因?yàn)榭萍夹推髽I(yè)具有明顯的資本密集、技術(shù)密集和知識(shí)密集等特征，因此面臨的資金和企業(yè)績(jī)效方面的壓力也更大。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的加入不僅可以給創(chuàng)業(yè)公司帶來(lái)資金上的支持，還可以促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提高[19]。根據(jù)以往的研究，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的加入影響企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。Kortum和Lerner（2000）通過(guò)對(duì)美國(guó)20個(gè)行業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的研究，發(fā)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)加入的行業(yè)的專利比率會(huì)顯著提高[20]。陳思（2017）等通過(guò)雙重差分模型發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入促進(jìn)了被投企業(yè)創(chuàng)新能力的提高[7]。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的加入對(duì)提高企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效有積極的作用。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)可以為企業(yè)提供資金鏈，并參與企業(yè)的管理決策。不同年齡段的創(chuàng)業(yè)成員對(duì)企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)投入存在不同的看法，年齡大的更傾向于走保守戰(zhàn)略，年齡小的會(huì)更具有冒險(xiǎn)精神，走冒進(jìn)戰(zhàn)略，引起團(tuán)隊(duì)意見(jiàn)不統(tǒng)一。風(fēng)險(xiǎn)投資的加入會(huì)給科技型企業(yè)帶來(lái)一定的資金支持和保障，使團(tuán)隊(duì)成員在研發(fā)投入達(dá)成共識(shí)。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資的參與對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)年齡異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系有積極的作用。?創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)教育水平的異質(zhì)性使創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)考慮問(wèn)題更加全面，對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)提供更多的見(jiàn)解，風(fēng)險(xiǎn)投資的參與為企業(yè)帶來(lái)強(qiáng)大的資金保障和一定的運(yùn)營(yíng)管理幫助，有利于科技型企業(yè)引入研發(fā)人才，擴(kuò)大研發(fā)團(tuán)隊(duì)，增大科技型企業(yè)對(duì)研發(fā)投入的重視程度，繼而提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。因此，在上述理論的基礎(chǔ)上，提出以下假設(shè)H5：風(fēng)險(xiǎn)投資正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)年齡異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系。H6：風(fēng)險(xiǎn)投資正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)教育水平異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)作為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的股東之一，與科技型企業(yè)有著共同的目標(biāo)，都希望企業(yè)可以獲取更多的收益。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是逐利性企業(yè)，他們傾向于選擇創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、職能背景多樣化的企業(yè)。Chemmanur等（2011）發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資的參與增加了被投企業(yè)的銷售額，提高了被投企業(yè)的生產(chǎn)效率[21]。王玉榮等發(fā)現(xiàn)，有風(fēng)險(xiǎn)投資公司加入的企業(yè)，其研發(fā)投資比沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資公司加入的企業(yè)要高，并且風(fēng)險(xiǎn)投資持股越高，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)[22]。因此，在上述理論的基礎(chǔ)上，提出以下假設(shè)H7：風(fēng)險(xiǎn)投資正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)職能背景異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系。H8：風(fēng)險(xiǎn)投資正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)異質(zhì)性與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系。綜合以上分析，構(gòu)建概念模型，如圖1所示。

圖1?概念模型

2?研究設(shè)計(jì)與方法

2.1?數(shù)據(jù)收集文中通過(guò)國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)篩選出2015—2017年符合科技型行業(yè)定義的目標(biāo)公司代碼，因變量、自變量的衡量數(shù)據(jù)均從國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中獲得，對(duì)于部分缺少的信息主要從巨潮資訊網(wǎng)、wind等網(wǎng)站獲取，對(duì)于查找不到的缺失數(shù)值在不影響主體結(jié)果的前提下，進(jìn)行適當(dāng)?shù)膭h除。樣本數(shù)據(jù)研究期間為?2015—2017年。由于因變量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效受自變量創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性的影響存在一定的滯后性，因此，文中對(duì)于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性（自變量）與風(fēng)險(xiǎn)投資（調(diào)節(jié)變量）采用?2014—2016年的數(shù)據(jù)衡量，而企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效（因變量）與控制變量則采用滯后一年的2015—2017年的數(shù)據(jù)衡量。初步篩選出191家符合條件的樣本，然后根據(jù)下面的條件進(jìn)一步篩選：①去除*ST、ST類企業(yè)（20家）;②為保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，剔除利潤(rùn)率為負(fù)的企業(yè)及剔除企業(yè)研發(fā)投入未披露，高管團(tuán)隊(duì)人員信息不完整等企業(yè)共計(jì)（43家）。最終，確定有效樣本企業(yè)數(shù)為128家，總樣本量為384家。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資背景數(shù)據(jù)主要來(lái)自清科數(shù)據(jù)庫(kù)和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)企業(yè)年報(bào)。文中使用的工具主要有Excel和Stata?15.0.

2.2?變量測(cè)量

2.2.1?被解釋變量文中的因變量為企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。根據(jù)以往研究，大部分學(xué)者采用研發(fā)投入[23]作為科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的衡量標(biāo)準(zhǔn)，但是研發(fā)投入只能在一定程度上反映企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的投入水平，無(wú)法體現(xiàn)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的產(chǎn)出水平。除了研發(fā)投入之外，企業(yè)盈利也是企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的重要一部分。因此，文中在運(yùn)用研發(fā)投入（RD）衡量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的同時(shí)，借鑒劉鳳朝[24]將凈資產(chǎn)收益率作為衡量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的指標(biāo)，進(jìn)一步引入凈資產(chǎn)收益率（ROE）衡量企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。

2.2.2?解釋變量對(duì)于年齡異型性和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)異質(zhì)性。文中采用以往學(xué)者使用的標(biāo)準(zhǔn)差系數(shù)測(cè)量，即用變量的標(biāo)準(zhǔn)差除以均值來(lái)反映創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)年齡的異質(zhì)性和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)異質(zhì)性[25]。對(duì)于教育水平異質(zhì)性，文中采用Blau[26]（1977）提出的Blau系數(shù)來(lái)測(cè)量，計(jì)算公式為

H=1-ni=1P2i，其中Pi為有某類教育背景成員占創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)總數(shù)的比例;n為教育背景類別數(shù)量。在本研究中，教育水平背景包括高中及以下、?？?、本科、碩士、博士等5類。公式計(jì)算出的數(shù)值越接近1，表明創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)教育水平異質(zhì)性越強(qiáng)。對(duì)于職能背景異質(zhì)性，文中采用Teachman[27]（1980）提出的方法來(lái)計(jì)算，具體的計(jì)算公式為

H=1-ni=1Pi（LnPi）

，其中Pi為具有某類職能背景成員占創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)總數(shù)的比例;n為職能背景類別數(shù)量，在本研究中，職能背景包括研發(fā)、營(yíng)銷、財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、一般管理等5類。2.2.3?控制變量文中的控制變量有企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、團(tuán)隊(duì)規(guī)模。防止其他因素對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的干擾，影響實(shí)驗(yàn)的結(jié)果。

3?數(shù)據(jù)分析與結(jié)果

3.1?描述性統(tǒng)計(jì)表1顯示了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表中，可以看到企業(yè)研發(fā)投入存在很大差異，研發(fā)投入最高占比為46.53%，最低為006%，這說(shuō)明不同的科技型企業(yè)根據(jù)公司自身的情況對(duì)企業(yè)研發(fā)投入不一樣。企業(yè)凈資產(chǎn)收益率最高為45%，最低為0013?5%，表明各個(gè)企業(yè)股東盈利水平差異比較大，但是資產(chǎn)收益率均值為21%，表明科技型企業(yè)整體盈利能力還是比較好的。從調(diào)節(jié)變量來(lái)看，其均值為0.63，表明有63%的企業(yè)具有風(fēng)險(xiǎn)投資背景。為了防止數(shù)據(jù)中個(gè)別極端數(shù)據(jù)對(duì)回歸結(jié)果的影響，對(duì)文中的連續(xù)變量進(jìn)行了在上下1%水平的Winsorize處理。

3.2?變量的相關(guān)性分析主要變量的相關(guān)分析見(jiàn)表2.從研發(fā)投入與各個(gè)自變量相關(guān)性分析結(jié)果來(lái)看，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)（0.079?5，p<0.05）、教育水平（0.149?8，p<0.1）、職能背景（0.037?8，p<0.1）與研發(fā)投入之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系，而年齡（-0.054?5）與研發(fā)投入不存在顯著性關(guān)系。從凈資產(chǎn)收益率與各個(gè)自變量相關(guān)性分析結(jié)果來(lái)看，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景、年齡與凈資產(chǎn)收率之間存在顯著相關(guān)性，其中行業(yè)經(jīng)驗(yàn)（0.013?2，p<0.1）、教育水平（0.037?9，p<0.1）、職能背景（0.069?6，p<0.05）與凈資產(chǎn)收益率顯著正相關(guān)，年齡（-0.102?2，p<0.05）與凈資產(chǎn)收益率顯著負(fù)相關(guān)。另外，文中自變量之間相關(guān)系數(shù)均低于0.3，控制變量之間的相關(guān)系數(shù)也均低于0.3，低于多重共線性的標(biāo)準(zhǔn)。上述結(jié)果表明，文中自變量之間、控制變量之間不存在明顯的多重共線性問(wèn)題。

3.3?回歸分析文中采用層次多元回歸分析方法對(duì)模型進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果見(jiàn)表3.

首先，加入控制變量分別對(duì)研發(fā)投入、凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行回歸，即M1和M4;然后，加入自變量分別對(duì)研發(fā)投入、凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行回歸，驗(yàn)證自變量對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響，即M2和M5;最后，再加入風(fēng)險(xiǎn)投資與各個(gè)自變量的交互項(xiàng)，分別對(duì)研發(fā)投入、凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行回歸，驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)投資的調(diào)節(jié)作用，得到M3和M6.從表3中的模型2中可以看出創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員異質(zhì)性的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)（1.331，p<0.1）、教育水平（10244，p<0.05）、職能背景（2.958，p<0.1）與研發(fā)投入顯著正相關(guān)。而年齡異質(zhì)性與研發(fā)投入的關(guān)系并不顯著相關(guān)。模型3中，結(jié)果表明風(fēng)險(xiǎn)投資正向調(diào)節(jié)了行業(yè)經(jīng)驗(yàn)（0.128，p<0.05）、教育水平（11930，p<0.05）、職能背景（10.040，p<0.1）與研發(fā)投入的關(guān)系，對(duì)年齡與研發(fā)投入之間的關(guān)系并無(wú)影響。從表3中的模型5中可以看到創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員異質(zhì)性的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)（2.006，p<0.1）、教育水平（41944，p<0.1）、職能背景（49.071，p<0.05）與凈資產(chǎn)收益率顯著正相關(guān)。而年齡異質(zhì)性（-183758，p<0.1）與凈資產(chǎn)收益率顯著負(fù)相關(guān)。模型6中，結(jié)果表明風(fēng)險(xiǎn)投資正向調(diào)節(jié)了行業(yè)經(jīng)驗(yàn)（11156，p<0.05）、教育水平（106.036，p<0.05）、職能背景（230.180，p<0.05）與凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系，對(duì)年齡與凈資產(chǎn)收益率之間的關(guān)系并無(wú)顯著影響。綜合表3中模型的結(jié)果，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效顯著正相關(guān)，H2，H3，H4得到驗(yàn)證;年齡與研發(fā)投入不存在顯著相關(guān)關(guān)系，與凈資產(chǎn)收益率存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，H1得到部分驗(yàn)證。風(fēng)險(xiǎn)投資正向調(diào)節(jié)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，H6，H7，H8得到檢驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)年齡與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系并無(wú)顯著影響，H5未得到驗(yàn)證。

4?結(jié)論及建議文中通過(guò)實(shí)證分析，研究了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性對(duì)科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響，得出如下結(jié)論

1）創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景對(duì)科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效有顯著影響，這是因?yàn)椴煌男袠I(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景可以進(jìn)行專業(yè)知識(shí)、技能的互補(bǔ)，產(chǎn)生更多的創(chuàng)新想法。而創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的年齡異質(zhì)性對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效無(wú)顯著影響，可能原因?yàn)閯?chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員年齡差異性越大，其內(nèi)部沖突就越多，意見(jiàn)越難以統(tǒng)一，因此不能提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。

2）風(fēng)險(xiǎn)投資的加入對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、教育水平、職能背景與科技型企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系有積極的作用，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資的加入給公司提供了一定的資金鏈，增加了企業(yè)的研發(fā)投入。而風(fēng)險(xiǎn)投資的加入對(duì)年齡與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系無(wú)影響，可能因?yàn)椴煌挲g段的人對(duì)企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的看法不一樣，即使擁有一定的資金流，也會(huì)導(dǎo)致意見(jiàn)分歧，不利于公司決策，故不能提高企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。為此，文中提出如下了建議首先，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在組建的時(shí)候，要保持團(tuán)隊(duì)成員職能背景、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的差異化。多元化的職能背景和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)使企業(yè)進(jìn)行決策考慮更加全面，更容易進(jìn)行專業(yè)上的互補(bǔ)，產(chǎn)生突破性的創(chuàng)新。還有創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員的受教育程度，不同的受教育程度，團(tuán)隊(duì)成員解決問(wèn)題的方式不同，更容易產(chǎn)生頭腦風(fēng)暴。其次，科技型企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期，要找一些可靠地風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，不僅可以解決資金鏈問(wèn)題，還可以提高企業(yè)的決策質(zhì)量。最后，要意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)投資在促進(jìn)科技型企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中所發(fā)揮的作用，必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的指導(dǎo)和引領(lǐng)作用，使風(fēng)險(xiǎn)投資能夠更好地發(fā)揮其在創(chuàng)業(yè)公司的作用。

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