水開

可轉(zhuǎn)債是可轉(zhuǎn)換債券的簡(jiǎn)稱，是指?jìng)钟腥丝砂凑瞻l(fā)行時(shí)約定的價(jià)格將債券轉(zhuǎn)換成公司普通股票的債券。從這一定義，我們不難看出可轉(zhuǎn)債同時(shí)具有債權(quán)和股權(quán)雙重屬性。債權(quán)屬性是指可轉(zhuǎn)債像普通債券一樣持有，到約定期限還本付息，股票屬性是指在約定的期限內(nèi)像股票一樣在市場(chǎng)中交易。除以上屬性外，可轉(zhuǎn)債還具備如下四個(gè)特點(diǎn)。

首先，可轉(zhuǎn)債入市門檻低。只要開通上?；蛘呱钲诘淖C券賬號(hào)，就可以申購新發(fā)行的可轉(zhuǎn)債或者買賣可轉(zhuǎn)債。沒有股票市值、入市時(shí)間、證券知識(shí)答題等要求。

其次，可轉(zhuǎn)債采用的是T+0的交易方式，且沒有漲跌停板限制。目前A股股票市場(chǎng)實(shí)行的是T+1交易方式，當(dāng)天買入后，最快也要第二天才能賣出。而可轉(zhuǎn)債當(dāng)天買入當(dāng)天就可以賣出，每天可以交易多次，既可以隨時(shí)獲利了結(jié)，也可以及時(shí)止損。同時(shí)，可轉(zhuǎn)債沒有漲跌停限制，這一點(diǎn)能給擅長(zhǎng)短線交易的投資者帶來莫大的樂趣。如東財(cái)轉(zhuǎn)2（東方財(cái)富轉(zhuǎn)債），2月20日漲幅高達(dá)12.29%，而正股東方財(cái)富漲幅只能是10%。

再次，可轉(zhuǎn)債交易不收印花稅。我們買賣股票不但需要向開戶證券交易所繳納一定比例的手續(xù)費(fèi)，同時(shí)需要向國(guó)家繳納一定比例的印花稅。在可轉(zhuǎn)債的交易中，國(guó)家是不收印花稅的，對(duì)頻繁交易的用戶，長(zhǎng)期也可以節(jié)約大部分費(fèi)用。

最后，可轉(zhuǎn)債在熊市中低風(fēng)險(xiǎn)，在牛市中高收益。在熊市中如果正股股價(jià)不斷下跌，觸發(fā)到發(fā)債公司下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的約定，公司就會(huì)下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)格，從而保住了可轉(zhuǎn)債的價(jià)值。當(dāng)然在牛市，隨著正股價(jià)格的不斷上漲，也會(huì)觸發(fā)發(fā)債公司回購可轉(zhuǎn)債，但實(shí)際中很少有公司進(jìn)行回購。

那么，可轉(zhuǎn)債是如何盈利的呢？主要有四條途徑：新轉(zhuǎn)債申購中簽獲利、轉(zhuǎn)債價(jià)格變動(dòng)獲得的差價(jià)、到約定期限債券發(fā)行人支付利息、按約定條件完成債券轉(zhuǎn)成股票。

其中，新可轉(zhuǎn)債申購，幾乎是無風(fēng)險(xiǎn)套利?？赊D(zhuǎn)債申購沒有市值要求，對(duì)賬戶也沒有現(xiàn)金要求，屬于信譽(yù)申購，中簽后繳款。任何一個(gè)合法的賬號(hào)都可以頂格申購，比如東財(cái)轉(zhuǎn)2中簽率是0.132%，只要你愿意頂格申購，那么你可以申購1000手獲得1000個(gè)配號(hào)，所以至少會(huì)中一個(gè)簽。如果可轉(zhuǎn)債上市當(dāng)天賣出，一個(gè)簽獲利在300元左右。根據(jù)可轉(zhuǎn)債發(fā)行的規(guī)模，一年申購中簽應(yīng)該在15只以上，每只盈利200元，全年盈利應(yīng)該能達(dá)到3000元以上。所以筆者建議在目前的市場(chǎng)氛圍下，散戶投資者應(yīng)該堅(jiān)持可轉(zhuǎn)債申購。

其次，根據(jù)可轉(zhuǎn)債價(jià)格波動(dòng)賺取差價(jià)。可轉(zhuǎn)債價(jià)格是圍繞正股價(jià)格波動(dòng)的，目前市場(chǎng)交投十分活躍，可轉(zhuǎn)債溢價(jià)在30%以上的很多，所以參與者在買入溢價(jià)的可轉(zhuǎn)債時(shí)需要對(duì)正股進(jìn)行了解后才能買賣，否則，還是有一定風(fēng)險(xiǎn)的，但可適當(dāng)參與。

另外，由于可轉(zhuǎn)債利息一般都很低，如東財(cái)轉(zhuǎn)2，期限是6年，票面利率為第一年0.2%、第二年0.4%、第三年0.6%、第四年0.8%、第五年1.5%、第六年2%，這樣的利率還不如買國(guó)債或長(zhǎng)期存款。并且可轉(zhuǎn)債存續(xù)期多為5年、6年時(shí)間比較長(zhǎng)，所以這二種盈利模式可以不考慮。

目前，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)交投十分活躍，投資者可密切關(guān)注，拓寬盈利渠道。