范偉崗

摘 要：金融是我國國民經濟的支柱型產業(yè)，該產業(yè)關聯到市場中的各個企業(yè)的發(fā)展。尤其是隨著互聯網以及經濟一體化的迅速推進，逐步增加了金融市場運行的風險。因此，必須要加強對金融市場風險的探究，挖掘影響金融市場發(fā)展的因素，提升金融發(fā)展的質量。在本次論文中對金融市場的發(fā)展現狀進行了闡述，如發(fā)展的規(guī)模、金融集資活動的現狀、金融監(jiān)管的體系等等。其次，還闡述了關于金融市場風險傳染的途徑。比如像市場傳染途徑、制度缺陷導致的風險傳染等等，最后則是對金融市場中風險的有效降低和管控的策略進行了概述，為金融市場更好的發(fā)展提供依據。

關鍵詞：金融市場;風險傳染;現狀;路徑;策略

中央經濟在2018年的會議中闡述了關于未來三年重點風險防范，如對金融風險的防控，這是整個風險防控的重中之重，也會直接關系到整個市場的經濟狀況。在該會議中提出應完善監(jiān)管，打擊金融的違規(guī)活動，促進金融更好的為實體經濟、房地產等進行服務，實現各個領域的可持續(xù)性發(fā)展。然而，金融市場存在的風險是多樣性的，其又關乎到整個社會經濟的穩(wěn)定以及國家的發(fā)展。因此，必須要加強對金融風險進行研究和防范，不斷的提升我國經濟發(fā)展的水平。

一、目前我國金融市場的發(fā)展現狀分析

對我國金融市場發(fā)展的現狀進行分析，主要從四個方面進行闡述。第一個方面是對當下金融市場融資規(guī)模的大小及集中度進行分析。就我國的金融市場而言，一直處于穩(wěn)步上升的一種趨勢。但是就目前而言中小型融資較難，在整個融資中，國有商業(yè)銀行占據主體的地位，直接融資和間接融資相比，直接融資較少。加之金融集中度過高，也使得一些金融機構迅速壯大，但風險也必然會集中，這就會影響到整個金融體系的穩(wěn)定性。第二打著網絡創(chuàng)新的非法集資現象增多。網絡的出現，使得我國出現了一些以互聯網為基礎進行創(chuàng)新的金融創(chuàng)新活動。根據相關數據統計，截止到2018年的8月份，與網貸圈相關的P2P平臺將近六千多個，其中問題平臺也將近四千多個。如大型的問題平臺有錢寶網、E租寶等，這些平臺打出的收益率非常高，還投入了較大的廣告，也吸引了很多的民眾進行投資。除此之外還包含一些校園貸模式，使得很多學生背負了還債的生活，也影響了整個社會的發(fā)展。第三金融監(jiān)管體系的現狀分析。就目前而言，對貨幣政策進行制定，對銀行和保險業(yè)務進行監(jiān)管主要是依靠人民銀行、銀保監(jiān)會等，在這種監(jiān)管下很容易會出現真空管理的問題。比如人行以及銀保監(jiān)會兩者是分割的狀態(tài)，在發(fā)現危機銀行時，很可能會因為協調不同，影響了最后救助的最佳時期。第四則是缺乏信用評級機構。就我國而言，在資信評級方面起步較晚，而且目前還沒有形成較大的有規(guī)模的誠信公司。一旦出現問題，很可能會直接導致各類金融風險的傳染，給整個經濟造成影響。

二、金融市場風險傳染的一般途徑闡述

（一）金融市場內部造成的風險傳染分析

金融市場內部風險的傳染通常分為兩個板塊，第一個板塊則是金融機構內部的管理和制度安排所造成的一種風險傳染。就當下的企業(yè)而言在銀行貸款之后，都是先還款后拿到資金，有時候會存在貸款期限和企業(yè)資金周轉出現不匹配的情況，這也使得企業(yè)不得不求助民間的資源，也導致了高利貸的產生。還有些銀行管理缺乏漏洞，工作人員操作不正確造成風險。第二個板塊則是一些問題企業(yè)對金融的資源未合理使用，企業(yè)產能過剩，業(yè)績下滑，甚至出現了行業(yè)內虧損的現象。對在銀行所貸的資金無法償還，繼而造成了一系列的連鎖風險。

（二）市場資產拋售易引發(fā)估值的下調

基于非標準途徑將銀行表外的產品投入到實體經濟，是近幾年來中國經濟創(chuàng)造信用以及資金的方式之一。在處置這種非標的資產時，若過快很可能會出現資產和負債難以統一的情況。一旦出現集中拋售的情況，就會對和非標資產對應的一些實體企業(yè)產生重大的影響，直接導致整體估值下調，造成一系列的流動以及信用的風險。

（三）商業(yè)銀行、債券、股票以及房地產之間的風險傳染

股票市場和很多的市場之間都是存在一定的傳染現象的，如果股票市場出現大幅度下跌的情況，就會觸及到和股權質押相關的融資平倉線，會直接的影響上市公司在控制人方面的變化，造成一系列的風險。在這個過程中，債權人的資產也會出現縮水，流動以及信用的風險就會產生。在債券方面，如若出現違約，就會直接提升商業(yè)銀行的壞賬率。除此之外房地產在整個金融體系中的作用更是不可小覷，其會牽扯到大面積的資產，一旦出現大幅度的下跌，必然會直接沖擊股市、債市等一系列的領域，造成經濟的下跌，市場的下行。

（四）金融市場的悲觀預期以及謹慎的情緒，易造成負反饋

經濟運行的狀況和市場的情緒兩者之間是存在一定的影響的。例如在2018年就出現了關于實體經濟運行難的情況，這類引發(fā)了一系列的風險，比如違約事件、市場的情緒謹慎、金融資金被抽離，實際經濟的困難加劇。在這種情況下，明顯形成了一種負反饋的現象。

三、降低并管控金融市場風險的策略

（一）優(yōu)化結構，積極落實去杠桿的正確思路

杠桿率攀升過快，必然會影響總杠桿率的穩(wěn)定性。在近幾年內，我國一直在采取有效的措施，防止杠桿率過快攀升的現象，總體已經呈現了一種穩(wěn)定的現象。在未來應該堅定不移的執(zhí)行結構杠桿的優(yōu)化方法。比如針對效益較差的相關部門和主體，堅決執(zhí)行去杠桿活動。對一些效率較高的部門進行加杠桿，避免采用一刀切的方式。這樣的處理方法，能夠有效的優(yōu)化杠桿的結構，做到有升有降。應積極的落實結構性杠桿的思路，向市場傳遞這一信號，營造穩(wěn)定、和諧的環(huán)境，以避免出現市場恐慌現象。

（二）抓住金融風險中的重點領域，提前采取措施進行處理

在我國金融體系中有一些重點領域風險較為突出，比如P2P平臺、企業(yè)的信用債、股票質押等等。應對這些重點領域加強研究，制定出防范風險的策略，盡可能的各個擊破。其次金融市場在運行的過程中，還易出現匯率的貶值以及資本的外流現象，針對存在的這一類潛在的風險，則需要提前設置好應急的預案，建立完善的應急處理機制。做到即使發(fā)生風險，也可以及時的防范或者是應對，防止風險出現擴散。最后則需要加強監(jiān)管，統籌協調好各個部門，比如央行、外匯局以及銀保監(jiān)會之間的關系，避免出現管理的真空地帶。明確好各自的職責，在出臺相關政策時，應避免政策發(fā)力過猛或者是各個矛盾過多的情況，造成市場的動蕩。

（三）降低不良資產率，構建完善的金融體系

金融市場的不良資產率會直接的影響到金融市場風險傳染，造成市場的動蕩。因此需要采用合理的措施，降低市場的不良資產率。首先推出一定的制度，對一些僵尸企業(yè)進行鼓勵并推動其破產清算。作為銀行要應針對壞賬及時核銷，避免一些僵尸企業(yè)占用資源，消耗信貸。就當下我國的破產法而言并不健全，也無法起到較好的指導作用。因此則需要對破產制度不斷進行健全。經過相關數據的統計以及推算，發(fā)現我國存在大面積的需要破產核銷企業(yè)，為了給這些企業(yè)做好榜樣，則可以樹立好典型的案例，讓僵尸企業(yè)可以以此作為標準。其次應不斷的優(yōu)化資產重組，并對存在的不良資產采用多個舉措進行處理。例如像一些企業(yè)只是暫時的遇到一些困難，無法發(fā)展，但是市場的前景還是非?？捎^的。針對這類企業(yè)，銀行可以通過資產負債表將其剝離并轉移給資產管理的公司，融入一些附加條件優(yōu)化資產負債，比如債務轉股份，減免債務等。

（四）加強關注外部環(huán)境，避免形成內外部風險交織

金融行業(yè)在發(fā)展的過程中，風險是必然存在的，但不能因為存在風險就封閉金融的領域，這是不現實的。只有在擴大金融服務領域，實現資本自由化的同時，不斷地加強對金融環(huán)境的密切關注，形成良好的內外風險防范機制，才能夠不斷的提升金融水平，降低風險傳染的概率。首先需要對和資本相關的項目有效管理，實現領域的開放以及自由化，同時要盡可能的避免投機性資金流入，影響整體投資的水平。其次應保持浮動管理，促進人民幣匯率更好的形成市場化的機制。如穩(wěn)定人民幣匯率，防止出現匯率大幅度貶低，影響市場的信心。在對外談判時要盡可能的避免出現承諾升值匯率的方式，對國內的國幣政策進行干擾。除此之外外部環(huán)境存在的問題也是不容小覷的。像很多年前美國爆發(fā)的金融危機，就席卷了全球，給整個經濟帶來了蕭條。因此就必須要做好外部風險的防范，如在2019年時，美國和歐洲的經濟形勢就發(fā)生了重大的變化，海外的市場環(huán)境也面臨著大調整。在這種現狀下，就必須要做好防范外部風險的措施，不斷的調整并優(yōu)化政策，保證其和我國的金融以及實體經濟相符合，促進金融市場經濟的穩(wěn)定性，避免出現被他國市場風險所感染的現象。

金融市場和我國的各個企業(yè)都存在關聯，尤其是在互聯網出現之后，金融行業(yè)得到了迅速的發(fā)展和創(chuàng)新。在這個過程中就非常容易出現風險傳染的相關問題。在本次論文中分析了關于金融市場發(fā)展的現狀，并對風險傳染的一般路徑進行了闡述，最終總結出了在金融市場發(fā)展的過程中防止出現風險傳染的策略。如可以采用優(yōu)化結構去杠桿的方法、抓住金融風險的重點領域、降低不良資產率、積極關注外部金融市場環(huán)境等，以減少風險的傳染，促進金融市場的穩(wěn)定性。

參考文獻：

[1]梁龍躍，陳家駒.基于廣義方差分解的我國金融部門風險傳染效應研究[J].電子科技大學學報（社科版），2020（02）：70.

[2]游鴿，郭昊，劉向.復雜網絡視角下的金融市場結構演化與風險傳染[J].金融發(fā)展研究，2020（01）：30.

[3]余博，管超.外匯風險傳染網絡測度與影響機制分析——基于靜態(tài)和動態(tài)的雙重視角[J].國際金融研究，2020（02）：87.

（寧波市鄞州長基國際貿易有限公司 ?浙江省 ?寧波市 ?315000）