姜 雪

(廣西師范大學(xué) 廣西 桂林 541004)

一、引言

近年來，隨著人類活動的越加頻繁，人類活動所產(chǎn)生的溫室氣體對自然環(huán)境所造成的不良影響也越加嚴(yán)重。尤其是工業(yè)化后，人類活動所產(chǎn)生的溫室氣體排放量更是以前所未有的增長速度在增長，如果不人為的采取任何干預(yù)措施，地球未來的平均氣溫在很大概率上會繼續(xù)上升，從而增加一系列災(zāi)難事件發(fā)生的概率，這樣不僅會對地球造成破壞，最終也會對人類造成傷害，所以控制溫室氣體的排放逐漸成為了全世界共有的目標(biāo)。而碳金融作為綠色金融工具之一，近幾十年在全球得到了快速的發(fā)展，因為碳金融工具可以通過市場化手段，激勵和約束企業(yè)提高能源使用效率和減少碳排放量，將減排的目標(biāo)在企業(yè)中內(nèi)部化。

清潔發(fā)展機制(CDM)為采用清潔生產(chǎn)技術(shù)而減少碳排放量的企業(yè)提供了融資渠道，高排放企業(yè)為了獲得資金不得不進(jìn)行低碳生產(chǎn)，從而在一定程度上推動了傳統(tǒng)高排放行業(yè)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化，而中國作為全球減排潛力最大的國家之一，碳市場的建設(shè)也水到渠成。2013年起，我國相繼設(shè)立了7個碳交易試點市場，全國統(tǒng)一碳交易市場的建設(shè)也于2017年啟動，雖然，截止目前幾個試點市場已經(jīng)運行數(shù)年，但是由于碳排放權(quán)交易價格受到多種因素的影響，且我國相對于發(fā)達(dá)國家而言對碳市場的建設(shè)較后，目前尚未建成成熟穩(wěn)定的全國統(tǒng)一碳排放交易市場，且仍然面臨著許多困難和急需解決的問題，因此，對國內(nèi)碳排放權(quán)交易價格的影響因素進(jìn)行分析具有一定的現(xiàn)實意義。

二、關(guān)于碳排放權(quán)交易價格影響因素的綜述

由于歐盟碳排放交易體系早在2005年就開始運行，所以早期的文獻(xiàn)大多來自國外，但是，隨著2013起國內(nèi)各碳試點市場的相繼建立，各試點市場的成交價格成交量也有跡可循，許多學(xué)者逐漸將目光轉(zhuǎn)移到國內(nèi)碳市場的研究上來，對國內(nèi)碳市場進(jìn)行研究的相關(guān)文獻(xiàn)也逐漸增加。對于碳價的影響因素可以大致從制度因素、經(jīng)濟(jì)因素、社會因素和環(huán)境因素這四個方面進(jìn)行歸類討論。

(一)制度因素

1.配額制度

總量設(shè)置是碳交易制度設(shè)計的核心環(huán)節(jié)之一，直接關(guān)系到減排交易體系的減排目標(biāo)能否完成。排放交易體系(ETS)的允許排放總量上限等于配額總量加抵消信用允許使用量之和，當(dāng)配額總量過多時必然導(dǎo)致市場上對碳排放權(quán)需求的減少，由于供需平衡點的移動，碳排放權(quán)價格就會下降。由于碳減排在一定程度上來講是一項政治任務(wù)，所以碳市場比一般金融市場更容易受到政府調(diào)控，政府確定的分配額度和分配機制會較大的影響碳排放權(quán)價格(李強，2019)。國外學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)，歐盟碳市場在第一階段中碳價過度波動的原因之一就是碳額的過度分配(Alberola，2009)。王文舉,李峰也對歐盟碳市場進(jìn)行了分析，指出在歐盟碳交易體系的第一、第二階段，碳配額過剩使得碳價特別低(王文舉、李峰，2016)。

2.核證減排量制度

歐盟碳排放交易體系(EU ETS)從2008年開始，準(zhǔn)許企業(yè)使用京都信用CERs和ERUs完成一部分的履約責(zé)任，因此京都信用CERs和ERUs也成為了一種有價值的稀缺資源。對于發(fā)展中國家而言，參與清潔發(fā)展機制申請注冊CDM項目，既有利于全球溫室氣體的減排目標(biāo)的實現(xiàn)，也有利于企業(yè)自身的發(fā)展，所以，近年來隨著我國低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及碳市場的建設(shè)，我國注冊的CDM項目大幅增加并且遠(yuǎn)超其他國家，企業(yè)通過申請CDM項目利用新能源或技術(shù)手段實現(xiàn)減排，再將合格的減排量出售給發(fā)達(dá)國家而獲利，因此，碳市場中的碳排放權(quán)供給量增加，從而影響了碳排放權(quán)價格。國內(nèi)學(xué)者提出CDM項目注冊數(shù)量是CER二級市場價格最重要的決定因素，兩者之間為負(fù)相關(guān)關(guān)系(丁可、潘煥學(xué)、秦濤，2015)。與此同時，還有國內(nèi)學(xué)者表明CER還實現(xiàn)了跨期履約，因此也在一定程度上降低了碳交易的成本(楊帆，2012)。

(二)經(jīng)濟(jì)因素

1.金融資源配置效率

碳市場的建設(shè)離不開金融的支持。隨著低碳經(jīng)濟(jì)的持續(xù)進(jìn)行，我國相關(guān)金融機構(gòu)已相繼開發(fā)出了一些專門針對碳減排的綠色信貸產(chǎn)品，綠色信貸直接提高了企業(yè)的貸款門檻，在信貸活動中，那些不符合條件的高排放企業(yè)不能獲得綠色信貸，企業(yè)就可能資金鏈短缺或者生產(chǎn)成本上升，為了獲得貸款，企業(yè)不得不從內(nèi)部進(jìn)行改革，通過技術(shù)等手段，降低企業(yè)內(nèi)部的碳排放水平，從而達(dá)到申請綠色信貸的相關(guān)條件。通過對我國30個省域的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行空間面板計量模型分析得出，金融資源配置效率的提升能夠顯著降低碳排放水平(周亞軍、吉萍，2019)。當(dāng)碳排放水平降低時，碳市場中企業(yè)對碳排放權(quán)的需求下降供給增加，供需平衡點移動，從而達(dá)到影響碳價的效果。

2.能源價格

能源可以分為非清潔能源和清潔能源，當(dāng)非清潔能源價格上漲，如果企業(yè)在生產(chǎn)過程中不做任何改變，那么企業(yè)的生產(chǎn)成本就會上漲利潤下降，為了改變這一結(jié)果，企業(yè)就有可能會通過減少生產(chǎn)以實現(xiàn)碳排放量的降低，企業(yè)實現(xiàn)減排目標(biāo)的方法并不唯一，企業(yè)也有可能選擇清潔能源進(jìn)行生產(chǎn)，由于清潔能源的碳排放比例更低，企業(yè)很大概率上就可以控制碳排放量，如果碳排放量沒有超標(biāo)，企業(yè)就不用到碳市場中購買碳排放量，所以碳市場中企業(yè)對碳排放量的需求下降，根據(jù)供需原則碳價就會下降。國內(nèi)學(xué)者在對我國碳市場的分析時發(fā)現(xiàn),非清潔能源價格與碳排放權(quán)交易價格之間存在相關(guān)關(guān)系(趙選民、魏雪，2019)。

3.國際碳價及匯率因素

從國際碳排放權(quán)交易價格來看，由于我國碳市場的建立時間相對較后，而我國在配額的分配方式及碳價定價方面都會在適當(dāng)借鑒國外做得較好的市場，所以國際市場上的碳價格及其波動也會間接影響國內(nèi)碳排放權(quán)交易價格。另一方面，不同碳市場的碳價不同時可能引起投機者的套利行為(李強，2019)，所以國外碳排放權(quán)交易價也會影響國內(nèi)碳排放權(quán)交易價格。國際交易又與匯率緊密相關(guān)，當(dāng)人命幣匯率變動使得人民幣對外價值上升時，即便是國內(nèi)碳排放權(quán)交易價格相對更低，套利者的套利意愿也會下降，從而間接影響國內(nèi)的碳排放權(quán)需求量，達(dá)到影響國內(nèi)碳價的效果。

(三)社會因素

1.相關(guān)方參與減排的積極性

相關(guān)方參與減排的積極性是影響碳排放權(quán)交易價格的主要社會因素，具體表現(xiàn)為企業(yè)或居民的減排意愿以及社會責(zé)任感(Ji C J、Hu Y J,、Tang B J，2018)。在碳交易體系中一般只納入一定規(guī)模以上的排放源，但是隨著碳市場的發(fā)展，碳普惠制運營而生，這個制度為了激勵市民和小微企業(yè)加入節(jié)能減排活動中，將其節(jié)能減碳量也賦予價值。我國首個城市碳普惠平臺于2019年在廣州上線，符合條件的減排量可以在碳排放交易所中進(jìn)行交易。這一制度和平臺顯然也會增加可供交易的碳減排量，從而在一定程度上影響碳排放權(quán)交易的價格。

(四)環(huán)境因素

1.氣候環(huán)境

一方面惡劣的氣候會直接降低清潔能源的產(chǎn)量，迫使企業(yè)不得不更多的使用傳統(tǒng)能源進(jìn)行生產(chǎn)，對傳統(tǒng)能源使用量的增加會引起碳排放量的進(jìn)一步增加，企業(yè)對碳排放權(quán)的需求就會上升，使得碳排放權(quán)交易價格上漲。另一方面，在惡劣的生產(chǎn)環(huán)境下各種器械耗能更高，高耗能導(dǎo)致高排放，使得企業(yè)對碳排放權(quán)的需求量上升，從而影響碳排放權(quán)交易價格。通過利用相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行的實證研究表明天氣因素與碳交易價格之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系(王巍,、韓丹丹，2018)。國外學(xué)者則在研究中發(fā)現(xiàn)溫度對碳市場的影響較大，明確表示碳市場是溫度敏感性市場(Alberola，2008)。

2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

碳市場受重大事件的顯著影響，在2008年波及全球的金融危機中，碳市場的價格發(fā)生了明顯的大幅下降。國外學(xué)者通過宏觀經(jīng)濟(jì)、金融和商品市場的數(shù)據(jù)研究了國際經(jīng)濟(jì)形勢沖擊對碳現(xiàn)貨以及期貨價格影響的傳導(dǎo)機制，發(fā)現(xiàn)全球性經(jīng)濟(jì)衰退使得碳價下跌(Chevallier，2011)。這種下跌持續(xù)到2009年初，雖然2009年也出現(xiàn)過短暫的反彈，但是，由于2009年的哥本哈根大會沒有就《京都議定書》第二履約期達(dá)成一致協(xié)議，使得碳市場的未來仍然充滿了不確定性，所以碳價在2009年出現(xiàn)上升之后并沒有持續(xù)很長時間，而是在一定碳價范圍內(nèi)波動，而且沒有上升到經(jīng)濟(jì)危機之前那么高的價格。

三、總結(jié)與建議

(一)總結(jié)

通過對相關(guān)文獻(xiàn)的整理可以發(fā)現(xiàn)，國外碳市場建設(shè)較早相關(guān)文獻(xiàn)相對更多，因此在研究碳價影響因素時要借鑒國外文獻(xiàn)，與此同時也要結(jié)合國內(nèi)情況，利用國內(nèi)的碳排放權(quán)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，正確認(rèn)識影響碳價的各種因素，從而更好的達(dá)成減排目標(biāo)，建成具有中國特色且成熟穩(wěn)定的碳排放交易市場。

(二)建議

1.政府方面

首先是要加強政府與市場的有機結(jié)合，政府方面要加速相關(guān)制度的完善，大力推進(jìn)全國統(tǒng)一碳排放權(quán)交易市場的建設(shè)，提高碳排放權(quán)的流動性，為市場參與者提供一個健康的交易環(huán)境，促使碳交易的良性循環(huán)，從而建成更加成熟和穩(wěn)定的碳市場。

2.市場參與者方面

雖然我國的碳市場建設(shè)較后，但是我國作為世界上最大的碳排放國和減排潛力最大的國家之一，對于我國碳市場而言，有眾多的潛在參與者，在激勵企業(yè)減排的同時，也要提高廣大人民的減排意識，實現(xiàn)全民減排，因為參與者的增加可以活躍市場，增加碳資產(chǎn)的流動性，有助于碳市場的建設(shè)，也有利于減排這一政治任務(wù)的完成。

3.科技投入方面

由于技術(shù)減排既能從根源上降低碳排放量又能提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，所以國家應(yīng)繼續(xù)激勵和扶持高排放企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改革，這樣既能實現(xiàn)減排目標(biāo)，又能促進(jìn)那些使用傳統(tǒng)落后方法進(jìn)行生產(chǎn)的企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)企業(yè)在綠色經(jīng)濟(jì)背景下更好的發(fā)展。

4.政策制度的制定方面

由于碳市場不僅具有市場屬性也有一定的政治目標(biāo)，所以在碳市場政策、配額制度等的制定時既要充分考慮國內(nèi)碳市場的發(fā)展情況，又要考慮到地區(qū)差異的問題，使得相關(guān)政策制度可以更好地與國內(nèi)各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)、生產(chǎn)和技術(shù)等相匹配，促進(jìn)我國全國統(tǒng)一碳市場的建設(shè)。