姜淼　張莞柔　陳沛杰　廖芮巧

一、榮安地產(chǎn)股份有限公司現(xiàn)金流管理分析

由于榮安地產(chǎn)股份有限公司的項(xiàng)目建設(shè)周期為四年，本次對(duì)公司近四年報(bào)表中各現(xiàn)金流量項(xiàng)目進(jìn)行合并分析具體如下：

（一）企業(yè)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

企業(yè)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析表

由上表發(fā)現(xiàn)，企業(yè)平均經(jīng)營流入處于居中水平，平均籌資流人大于平均投資流入。

（二）現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析

在現(xiàn)金流出中，經(jīng)營現(xiàn)金流出和籌資現(xiàn)金流出占比較大，而投資占比較小，也就是說，企業(yè)側(cè)重于開展經(jīng)營、籌資活動(dòng)。但是過多的現(xiàn)金流出影響了企業(yè)運(yùn)作事項(xiàng)有效進(jìn)行。在投資現(xiàn)金流出中，取得土地使用權(quán)支付的現(xiàn)金較大，即企業(yè)側(cè)重于購買土地資源。在籌資現(xiàn)金流出中，分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金占比較大，這與企業(yè)籌集借貸款項(xiàng)具有重要的關(guān)系。從中可以獲知，企業(yè)融資成本較高。

二、榮安地產(chǎn)股份有限公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題及分析

（一）現(xiàn)金流量管理制度不健全

現(xiàn)金流量管理制度指導(dǎo)著現(xiàn)金流管理工作，在現(xiàn)金流量管理制度建設(shè)水平較高的情況之下，企業(yè)現(xiàn)金流管理水平也會(huì)逐步地提升。從目前現(xiàn)狀來看，榮安地產(chǎn)股份有限公司在現(xiàn)金流量管理制度建設(shè)方面還存在不完善之處，具體可以從以下方面分析。現(xiàn)金持有的機(jī)會(huì)成本對(duì)提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)水平具有積極意義。但是榮安地產(chǎn)股份有限公司缺乏分析現(xiàn)金持有的機(jī)會(huì)成本，更不用提應(yīng)用現(xiàn)金為自身創(chuàng)造更大的發(fā)展效益了。另外，公司在利用資金時(shí)間價(jià)值方面也存在問題，比如其極少把資金時(shí)間價(jià)值與經(jīng)濟(jì)收入創(chuàng)造相聯(lián)系，同時(shí)不清楚如何利用資金時(shí)間價(jià)值提升資金安全水平的方法。由此可見，公司缺乏以長遠(yuǎn)的角度看待現(xiàn)金流量管理，并不重視制定現(xiàn)金流量管理戰(zhàn)略管理規(guī)劃工作。整體來看，其現(xiàn)金流量管理制度建設(shè)存在缺陷。

（二）投資活動(dòng)過于注重追求土地儲(chǔ)備

在現(xiàn)代社會(huì)下，土地資源處于短缺的狀態(tài)。為提升房地產(chǎn)開發(fā)水平，完成房地產(chǎn)事業(yè)的拓展，榮安地產(chǎn)股份有限公司儲(chǔ)備了大量的土地。而儲(chǔ)備土地這項(xiàng)工作活動(dòng)離不開資金的支持。因此，榮安地產(chǎn)股份有限公司的現(xiàn)金流受到了影響。在這種情況之下，就容易降低公司經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)活動(dòng)的推進(jìn)水平。所以，榮安地產(chǎn)股份有限公司需要科學(xué)的控制土地儲(chǔ)備工作，以此平衡現(xiàn)金流，為其他經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)活動(dòng)的順利進(jìn)行提供可靠的保障。

（三）融資渠道單一且成本太高

榮安地產(chǎn)股份有限公司的融資渠道單一，不利于確?，F(xiàn)金流量的充足性。目前，公司存在負(fù)債融資比例過多高的問題。在進(jìn)行融資后，公司則需要支付利息。當(dāng)融資資金過高時(shí)，公司支付的利息費(fèi)用將會(huì)隨之增加。不過，公司管理人員還未認(rèn)識(shí)到負(fù)債融資比例過多高問題的嚴(yán)重性。

（四）經(jīng)營活動(dòng)受到?jīng)_擊

從榮安地產(chǎn)股份有限公司近四年的現(xiàn)金流量凈額分析，其經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)活動(dòng)水平不高，存在資金回收困難的問題。之所以產(chǎn)生這種問題，與國家實(shí)施房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策具有重要的關(guān)系。在這種發(fā)展背景下，榮安地產(chǎn)股份有限公司面臨著嚴(yán)重的發(fā)展挑戰(zhàn)。其中，國家推行的限購政策，對(duì)其經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)活動(dòng)水平產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響。總體來看，房地產(chǎn)行業(yè)處于低迷的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

三、加強(qiáng)榮安地產(chǎn)股份有限公司現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策研究

（一）資金使用成本最低

資金的使用成本會(huì)對(duì)房地產(chǎn)的資金利用水平產(chǎn)生影響。因此，榮安地產(chǎn)股份有限公司需要做好資金的使用成本管理工作，盡可能地采取措施降低資金使用成本。由于融資成本和閑置機(jī)會(huì)成本是資金使用成本的重要構(gòu)成要素，公司可以從這些角度開展資金的使用成本管理工作。其中，公司需要分析、研究建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金需求，并根據(jù)現(xiàn)實(shí)發(fā)展情況，構(gòu)建現(xiàn)金流余額方案，指導(dǎo)現(xiàn)金流管控工作。投資、融資等均會(huì)影響公司的現(xiàn)金流，因此，公司需要科學(xué)地開展投資、融資等活動(dòng)。同時(shí)公司需要合理地應(yīng)用現(xiàn)金，充分地發(fā)揮資金價(jià)值，降低融資成本和閑置機(jī)會(huì)成本，強(qiáng)化自身發(fā)展效果。

（二）進(jìn)行有計(jì)劃的土地儲(chǔ)備，維持現(xiàn)金流的平衡

1.明確企業(yè)未來的發(fā)展規(guī)劃

在激烈的競(jìng)爭環(huán)境下，榮安地產(chǎn)股份有限公司需要增強(qiáng)發(fā)展危機(jī)感，積極地開展各項(xiàng)運(yùn)作工作。其中，公司需要根據(jù)社會(huì)發(fā)展情況以及自身實(shí)際發(fā)展情況，制定未來發(fā)展規(guī)劃，避免發(fā)展的盲目性。在儲(chǔ)備土地方面，公司需要縱觀發(fā)展大局，認(rèn)識(shí)到土地資源儲(chǔ)備的重要性，同時(shí)認(rèn)識(shí)到過度土地儲(chǔ)備資源的消極意義，進(jìn)而合理地進(jìn)行土地儲(chǔ)備工作，從而避免出現(xiàn)因過多的土地資源而影響自身現(xiàn)金流量充足性的問題。

2.明確土地儲(chǔ)備行為發(fā)生后的現(xiàn)金流短缺帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在資金短缺或者大量儲(chǔ)備土地資金會(huì)造成企業(yè)資金短缺的情況之下，就需要慎重地考慮土地儲(chǔ)備行為。若是企業(yè)不考慮資金短缺的問題，而盲目地儲(chǔ)存土地，就容易影響自身持續(xù)發(fā)展?；诖耍瑯s安地產(chǎn)股份有限公司需要在推進(jìn)土地儲(chǔ)備活動(dòng)之前要獲知自身財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流發(fā)展?fàn)顩r等，降低自身發(fā)展壓力?？偠灾?，公司需要分析土地儲(chǔ)備計(jì)劃與現(xiàn)金流的平衡是否存在矛盾與沖突，進(jìn)而做出科學(xué)合理的土地儲(chǔ)備決策。

（三）盡可能降低融資成本

房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目所需資金量較大，為此房地產(chǎn)企業(yè)需要多方融資，進(jìn)而支持房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目有效開展。融資活動(dòng)最終會(huì)產(chǎn)生低融資成本。為提高房地產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目盈利空間，榮安地產(chǎn)股份有限公司需要盡可能降低融資成本，并優(yōu)化利用資金。一方面，公司要認(rèn)識(shí)到不同融資渠道對(duì)融資成本的影響，進(jìn)而選擇融資成本低的融資渠道。另一方面，公司要認(rèn)真分析信貸政策，應(yīng)用有利的信貸政策，以此減少融資費(fèi)用。

（四）縮短項(xiàng)目周期、加快現(xiàn)金回收、提高資金使用效率

為保證廣大人民群眾有能力購買房產(chǎn)，我國實(shí)施了多項(xiàng)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，調(diào)節(jié)房價(jià)。對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來講，其不僅需要面臨著行業(yè)競(jìng)爭壓力，而且需要盡可能地降低房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策對(duì)自身產(chǎn)生的負(fù)面影響。由此可見，房地產(chǎn)企業(yè)處于艱難的發(fā)展環(huán)境。現(xiàn)如今，買方在房產(chǎn)行業(yè)處于主導(dǎo)地位，而賣方的主導(dǎo)地位則被逐漸地弱化。在這種情況之下，房地產(chǎn)企業(yè)的銷售水平會(huì)受到影響?；诖耍康禺a(chǎn)企業(yè)需要根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況重新制定戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃、銷售計(jì)劃等，提高房產(chǎn)銷售水平，保證自身現(xiàn)金流量的充足性。榮安地產(chǎn)股份有限公司也不例外，其需要積極地開展以上工作。與此同時(shí)，榮安地產(chǎn)股份有限公司需要提高項(xiàng)目建設(shè)效率，縮短項(xiàng)目周期。這樣公司不可以加快現(xiàn)金回收速度，降低資金鏈出現(xiàn)斷裂的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)自身穩(wěn)定發(fā)展。