■江西省金融學(xué)會(huì)課題組

本文圍繞江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)與金融行為開展了專項(xiàng)調(diào)研，構(gòu)建了金融素養(yǎng)指數(shù)，從借貸行為、理財(cái)行為、保險(xiǎn)行為以及金融咨詢行為四個(gè)方面構(gòu)建了Probit模型，分析農(nóng)村居民金融素養(yǎng)對(duì)金融行為的影響方向及其顯著程度。從農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平來(lái)看，整體水平有待提高、各地市水平參差不齊、不同特征人群差異明顯；從金融素養(yǎng)對(duì)金融行為的影響來(lái)看，金融素養(yǎng)對(duì)金融行為有顯著的正向影響，且不同群體特征對(duì)金融行為影響顯著。對(duì)此本文提出四點(diǎn)建議：一是構(gòu)建農(nóng)民金融教育長(zhǎng)效機(jī)制，提高農(nóng)民金融素養(yǎng)水平；二是打造多維金融服務(wù)推廣體系，提升農(nóng)民金融獲取意識(shí)；三是推進(jìn)農(nóng)民增收致富發(fā)展目標(biāo)，調(diào)動(dòng)農(nóng)民金融參與積極性；四是加強(qiáng)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，提高農(nóng)民金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

一、引言

隨著信息技術(shù)與金融自由化的融合發(fā)展，居民個(gè)人參與金融市場(chǎng)的多樣性和便利性得到了極大的提升。但在享受這些進(jìn)步的同時(shí)，個(gè)人更需要花費(fèi)大量精力來(lái)判斷與分析金融信息的真實(shí)性和適用性，這對(duì)個(gè)人金融知識(shí)和能力提出了更高的要求。特別是2008年金融危機(jī)，主要源于居民家庭不合理的借貸行為，將金融素養(yǎng)教育納入政策層面已經(jīng)成為一種國(guó)際共識(shí)，包括美國(guó)、德國(guó)和中國(guó)在內(nèi)的許多國(guó)家都紛紛通過(guò)實(shí)施各種金融教育項(xiàng)目與措施來(lái)提高國(guó)民的金融素養(yǎng)水平。金融素養(yǎng)是否影響金融決策以及如何影響金融決策成為學(xué)界研究熱點(diǎn)之一。根據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016～2020）》和《中共中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃（2018～2022）》的要求，普惠金融重點(diǎn)要放在鄉(xiāng)村。因此要解決正規(guī)金融機(jī)構(gòu)不能有效滿足特殊群體金融需求的市場(chǎng)失靈問(wèn)題，推進(jìn)普惠金融發(fā)展，農(nóng)戶是必須優(yōu)先考慮的對(duì)象。在大力推廣農(nóng)村普惠金融教育背景下，研究金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民金融行為的影響具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

從現(xiàn)實(shí)角度來(lái)看，通過(guò)對(duì)農(nóng)村居民金融素養(yǎng)及其對(duì)金融行為影響的研究，一方面加深金融素養(yǎng)對(duì)金融行為影響的認(rèn)識(shí)，了解金融素養(yǎng)的提升有利于增強(qiáng)金融能力，提升金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)水準(zhǔn)，更好的讓農(nóng)村居民掌握必需的金融知識(shí)，主動(dòng)加強(qiáng)對(duì)金融產(chǎn)品的了解程度，做出合理的金融決策行為，提升金融素養(yǎng)也是對(duì)農(nóng)村居民金融行為的一種預(yù)防性保護(hù)。另一方面加強(qiáng)對(duì)金融素養(yǎng)水平的認(rèn)識(shí)，可提高金融決策行為的理性程度，減少系統(tǒng)性行為偏差。農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平的提高還可擴(kuò)大金融服務(wù)的受眾面，增強(qiáng)金融市場(chǎng)的活躍性，擴(kuò)大金融的包容性、普惠性，讓更多的農(nóng)村家庭享受到金融市場(chǎng)發(fā)展的紅利，為政府相關(guān)金融決策提供微觀數(shù)據(jù)支撐，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)協(xié)調(diào)發(fā)展。

從理論角度來(lái)看，本文從金融素養(yǎng)的視角研究農(nóng)村居民家庭金融行為，一方面基于調(diào)查收集微觀農(nóng)戶數(shù)據(jù)，可以了解農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的人口統(tǒng)計(jì)分布情況，為不同的農(nóng)村居民提供有針對(duì)性的普惠金融教育提供參考。另一方面通過(guò)分析金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)戶金融行為的影響，形成對(duì)既有金融素養(yǎng)和家庭金融行為理論的驗(yàn)證和補(bǔ)充，為提高其金融福祉、促使金融市場(chǎng)健康穩(wěn)定的發(fā)展提供理論和實(shí)務(wù)支持。

二、理論分析

本文在歸納和梳理關(guān)于金融素養(yǎng)與金融行為研究文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對(duì)農(nóng)戶金融素養(yǎng)與負(fù)債行為、理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買行為、保險(xiǎn)購(gòu)買行為和咨詢行為進(jìn)行了理論分析，并提出相應(yīng)的假設(shè)。

1.農(nóng)戶金融素養(yǎng)與負(fù)債行為

從債務(wù)人資質(zhì)來(lái)看，一方面，相對(duì)于金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶對(duì)借貸方式較為了解，其借貸渠道也較為廣泛；另一方面，金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶對(duì)于自身的信用管理能力更差，更可能出現(xiàn)逾期、債務(wù)積累、破產(chǎn)等問(wèn)題（Gerardi et al.，2010；Mottola，2013；Lusardi et al.2014），信用狀況不佳使得金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶難以獲取貸款；此外，金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶難以實(shí)現(xiàn)財(cái)富積累，無(wú)法提供有效的抵押物，難以達(dá)到金融機(jī)構(gòu)的審批條件。從還款能力來(lái)看，王正位等（2016）發(fā)現(xiàn)，金融素養(yǎng)有助于幫助低收入家庭躍升到高收入家庭。金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶能更好地管理自身財(cái)富，其收入存在潛在的增長(zhǎng)空間，能有效保證還款付息，因此其還款能力高于金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶。綜合以上分析，提出研究假設(shè)1。

假設(shè)1：金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶更可能擁有負(fù)債。

2.農(nóng)戶金融素養(yǎng)與理財(cái)產(chǎn)品購(gòu)買行為

從購(gòu)買意愿來(lái)看，金融素養(yǎng)較高的農(nóng)戶的金融知識(shí)水平和金融行為水平較高，能理性分析金融市場(chǎng)，選擇適合自己的產(chǎn)品從而達(dá)到自身效益最大化，參與金融市場(chǎng)的積極性更高，對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的購(gòu)買意愿較強(qiáng)。從購(gòu)買能力來(lái)看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶通過(guò)管理自身財(cái)富獲取了一定的收益，相比于金融素養(yǎng)低的農(nóng)戶，更具備購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)力。綜合以上分析，提出研究假設(shè)2。

假設(shè)2：金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶更傾向購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品。

3.農(nóng)戶金融素養(yǎng)與保險(xiǎn)購(gòu)買行為

從對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的了解程度看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶擁有較多的金融知識(shí)，對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品的運(yùn)作機(jī)理、風(fēng)險(xiǎn)收益情況更為了解，能夠正確認(rèn)識(shí)保險(xiǎn)產(chǎn)品的本質(zhì)，不容易被保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人忽悠。從購(gòu)買意愿看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶為追求利益最大化，傾向于通過(guò)購(gòu)買各類金融產(chǎn)品降低風(fēng)險(xiǎn)，如用保險(xiǎn)市場(chǎng)分散自身所面臨的長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)、重大疾病風(fēng)險(xiǎn)和意外事故風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品的購(gòu)買意愿較強(qiáng)。從購(gòu)買能力來(lái)看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶經(jīng)濟(jì)實(shí)力越強(qiáng)，做出金融規(guī)劃的能力就越強(qiáng)，能夠購(gòu)買金融產(chǎn)品以應(yīng)對(duì)家庭未來(lái)財(cái)務(wù)的不確定性。綜合以上分析，提出研究假設(shè)3。

假設(shè)3：金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶更能正確理解保險(xiǎn)的作用，通過(guò)購(gòu)買保險(xiǎn)為家庭提供保障。

4.農(nóng)戶金融素養(yǎng)與咨詢行為

從咨詢意愿來(lái)看，農(nóng)戶在積累了一定的財(cái)富后，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶為使財(cái)富保值增值，對(duì)財(cái)富的規(guī)劃使用具有較高要求，對(duì)金融建議的需求較為強(qiáng)烈。從咨詢方式來(lái)看，金融素養(yǎng)高的農(nóng)戶通常已經(jīng)具備一定的經(jīng)濟(jì)理論基礎(chǔ)，為使自身財(cái)富收益最高，他們更可能通過(guò)咨詢專業(yè)人士獲取金融信息，以達(dá)到自身財(cái)富配置最大化的目的。綜合以上分析，提出研究假設(shè)4。

假設(shè)4：金融素養(yǎng)水平高的農(nóng)戶更可能通過(guò)咨詢專業(yè)人士獲取金融信息。

三、農(nóng)村居民金融素養(yǎng)和金融行為的專項(xiàng)調(diào)查

本文的專項(xiàng)調(diào)查包括兩部分內(nèi)容：農(nóng)戶調(diào)查和專家調(diào)查。目前對(duì)金融素養(yǎng)的評(píng)價(jià)并未形成統(tǒng)一的國(guó)際測(cè)度工具和標(biāo)準(zhǔn)，因此在測(cè)度金融素養(yǎng)指數(shù)時(shí)應(yīng)進(jìn)一步明確指標(biāo)設(shè)置和問(wèn)題措施、計(jì)分體系等具體要求，才能構(gòu)建與農(nóng)村地區(qū)居民自身特點(diǎn)相契合的金融素養(yǎng)指數(shù)。因此，本文在專項(xiàng)調(diào)查中有針對(duì)性的開展了試點(diǎn)預(yù)調(diào)查實(shí)現(xiàn)問(wèn)卷本土化（問(wèn)題設(shè)置、措施等）和專家調(diào)查作為金融素養(yǎng)評(píng)估指標(biāo)體系中各指標(biāo)所占權(quán)重賦值依據(jù)。

（一）專家調(diào)查確定金融素養(yǎng)評(píng)估指標(biāo)的重要性

表1 金融素養(yǎng)評(píng)估指標(biāo)

（二）農(nóng)戶調(diào)查

此次農(nóng)戶調(diào)查采取江西省全轄縣域普查的形式，調(diào)查樣本覆蓋了江西省轄內(nèi)80個(gè)縣（含縣級(jí)市），并規(guī)定調(diào)查對(duì)象為常住地是非城關(guān)鎮(zhèn)的農(nóng)村居民。調(diào)查內(nèi)容包括四個(gè)方面：調(diào)查對(duì)象的基本情況、金融服務(wù)可獲得性、金融素養(yǎng)、金融服務(wù)使用情況（即金融行為）。其中，金融素養(yǎng)是從基本的金融產(chǎn)品認(rèn)知、金融知識(shí)理解、金融風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)、金融規(guī)劃、金融知識(shí)普及、金融權(quán)益保護(hù)和主觀金融素養(yǎng)七個(gè)方面開展，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)。金融行為則從借貸行為、理財(cái)行為、保險(xiǎn)行為和咨詢行為四個(gè)方面開展。

在正式發(fā)放問(wèn)卷前，本文首先選取了贛州市信豐縣為試點(diǎn)開展預(yù)調(diào)查，旨在修正問(wèn)卷中問(wèn)題設(shè)置、問(wèn)題措辭等，減少調(diào)查對(duì)象對(duì)測(cè)試問(wèn)題的誤讀而影響到測(cè)量結(jié)果準(zhǔn)確性等情況的發(fā)生。其次，本文根據(jù)指標(biāo)題干答案設(shè)置進(jìn)行賦值，得出江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)基本情況。接著，本文采取“德爾斐”法對(duì)指標(biāo)賦權(quán)重值，在江西省內(nèi)10個(gè)地級(jí)市開展專家調(diào)查，每個(gè)市的專家樣本為5名，共計(jì)50名。受訪專家對(duì)農(nóng)村金融均有深度了解，主要包括4類專家：縣級(jí)政府機(jī)關(guān)工作人員、鄉(xiāng)鎮(zhèn)干部、金融機(jī)構(gòu)工作人員以及高?？蒲袡C(jī)構(gòu)相關(guān)人員。最后，綜合專家打分的權(quán)重和問(wèn)卷的得分，本文得到農(nóng)村地區(qū)居民金融素養(yǎng)評(píng)價(jià)指數(shù)。

根據(jù)設(shè)定賦值標(biāo)準(zhǔn)，金融素養(yǎng)調(diào)查滿分為65分。表2為江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)平均表現(xiàn)。受訪者基本產(chǎn)品認(rèn)知均值13.88分（總分19分），金融知識(shí)理解和應(yīng)用均值9.98分（總分16分），風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)均值4.94分（總分8分），金融規(guī)劃均值5.16分（總分7分），金融知識(shí)普及5.09分（總分7分），金融權(quán)益保護(hù)2.24分（總分4分），主觀金融素養(yǎng)1.66分（總分4分）。

總體而言，主要呈現(xiàn)以下特征：第一，基本金融知識(shí)認(rèn)知方面信用知識(shí)水平較強(qiáng)，金融產(chǎn)品認(rèn)知水平較低。主要表現(xiàn)為對(duì)各類金融知識(shí)的認(rèn)知存在較大差異，只有對(duì)信用評(píng)價(jià)有一定了解，信用維護(hù)認(rèn)知了解水平較好，平均得分3.6分（總分4分）；第二，金融知識(shí)理解和應(yīng)用能力中下。從調(diào)查情況來(lái)看，在金融知識(shí)的理解和應(yīng)用上的能力有限，平均得分為9.98分（總分16分）；第三，風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)認(rèn)知有待進(jìn)一步提高。大部分受訪者能正確理解風(fēng)險(xiǎn)

與回報(bào)之間的關(guān)系，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)多樣性和風(fēng)險(xiǎn)分散的認(rèn)知不足，該項(xiàng)平均得分為4.94分（總分8分）；第四，金融規(guī)劃意識(shí)較強(qiáng)。在金融規(guī)劃上，該項(xiàng)平均得分為5.16分（總分7分），受訪者普遍表現(xiàn)出較強(qiáng)的金融規(guī)劃意識(shí)；第五，金融知識(shí)普及可進(jìn)一步加強(qiáng)。該項(xiàng)的平均得分為5.09分；第六，金融權(quán)益保護(hù)意識(shí)需加強(qiáng)。大部分被調(diào)查者不能通過(guò)有效途徑解決金融糾紛問(wèn)題，保護(hù)自己的金融權(quán)益，該項(xiàng)平均得分為2.24分（總分4分）；第七，主觀金融素養(yǎng)偏低。在自我評(píng)估金融素養(yǎng)方面，平均分僅1.66分（總分4分），僅7.4%的受訪者表示自己金融素養(yǎng)水平好或非常好，58.0%的受訪者認(rèn)為自身金融素養(yǎng)水平一般，甚至34.6%的受訪者認(rèn)為自己金融素養(yǎng)不好或非常不好，這里也不排除中國(guó)重視謙虛的傳統(tǒng)，普遍給予自己較低的評(píng)分。

表2 江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)各指標(biāo)平均情況

結(jié)合上文專家調(diào)查的權(quán)重以及指標(biāo)賦值，本文確定了農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)。通過(guò)轉(zhuǎn)換為百分制計(jì)算得到樣本整體平均得分為66.23分，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)江西省農(nóng)村地區(qū)居民金融素養(yǎng)整體水平仍需進(jìn)一步提高。

本文接著通過(guò)分析受訪者的人口統(tǒng)計(jì)特征來(lái)考察我省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的特征和具有不同特征人群的金融素養(yǎng)的差異化情況。主要表現(xiàn)為：金融素養(yǎng)隨著年齡的增加而降低；男性金融素養(yǎng)普遍高于女性；學(xué)歷越高金融素養(yǎng)越高；自主創(chuàng)業(yè)/經(jīng)營(yíng)個(gè)體或私營(yíng)企業(yè)者、受雇于他人或單位和其他的受訪者各項(xiàng)指標(biāo)得分最高，務(wù)農(nóng)的農(nóng)戶金融素養(yǎng)最低。收入越高金融素養(yǎng)各項(xiàng)指標(biāo)得分越高，同時(shí)收入越高的受訪者主觀金融素養(yǎng)評(píng)分也越高。

通過(guò)對(duì)江西省內(nèi)各地區(qū)農(nóng)村居民金融素養(yǎng)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)：在11個(gè)地市中，有7個(gè)地市農(nóng)村居民金融素養(yǎng)綜合平均水平超過(guò)全省平均水平，分別為萍鄉(xiāng)、九江、贛州、景德鎮(zhèn)、南昌、撫州和上饒。其中，金融素養(yǎng)水平最高的地市為萍鄉(xiāng)，最低的為新余。金融素養(yǎng)較高的地區(qū)主要集中在省內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量排名靠前的大地市，而金融素養(yǎng)相對(duì)較低的地區(qū)主要為省內(nèi)小地市。

四、金融素養(yǎng)對(duì)農(nóng)村居民金融行為的實(shí)證分析與結(jié)論

（一）模型的構(gòu)建

本研究需要對(duì)金融素養(yǎng)與借貸行為、理財(cái)行為、保險(xiǎn)行為以及金融咨詢行為的關(guān)系進(jìn)行考察。被解釋變量分別為借貸行為、理財(cái)行為、保險(xiǎn)行為以及金融咨詢行為，均用虛擬變量來(lái)表示，被調(diào)查對(duì)象實(shí)施了相關(guān)行為用1表示，否則用0表示。Probit模型主要用來(lái)分析，被解釋變量為1和0的二值選擇離散模型。因此，選擇該模型來(lái)分析金融素養(yǎng)對(duì)金融行為的影響?；貧w方程的形式設(shè)定為：

其中，i=1，2，3，4，分別代表借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)以及金融咨詢4種金融行為。j=1，2……n，代表每個(gè)被調(diào)查樣本，一共2370個(gè)樣本，變量的定義及賦值情況見表3。Aij是0-1型虛擬變量，當(dāng)農(nóng)村居民有借貸行為時(shí)，Aij=1，反之則Aij=0，理財(cái)、保險(xiǎn)以及金融咨詢行為與之相類似。literj表示農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)。Xj表示控制變量，即金融素養(yǎng)主體的人口統(tǒng)計(jì)特征，比如年齡、性別、教育水平、年收入等。αi表示截距項(xiàng)，εij為隨機(jī)誤差項(xiàng)。βi、γi作為回歸系數(shù)體現(xiàn)的是潛變量變化的結(jié)果，實(shí)際意義不易理解和解釋，因此在Probit模型回歸結(jié)果中，本文給出便于直觀理解的邊際效應(yīng)，即自變量對(duì)金融行為的邊際影響。

表3 變量定義、類型及賦值

（二）變量的定義及統(tǒng)計(jì)描述

1.自變量——農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)。本文所采用的農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)，是根據(jù)上文中對(duì)農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的評(píng)分乘以專家賦值的權(quán)重得出。為了能更直觀地觀察農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的評(píng)分情況，對(duì)其進(jìn)行百分制處理，結(jié)果顯示，江西省農(nóng)村居民素養(yǎng)評(píng)分平均為66.14分，標(biāo)準(zhǔn)差為15.24，最高分為96.92分，最低分為21.53分。從分布特征看，峰度為2.99，說(shuō)明農(nóng)村居民金融素質(zhì)的評(píng)分的峰度比較接近標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的峰度，偏度為-0.75＜0，說(shuō)明評(píng)分分布為左偏，表明低于平均分以下的被調(diào)查者居多，說(shuō)明當(dāng)前江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)的整體水平還有待提高（見表4）。

表4 江西省農(nóng)村居民金融素養(yǎng)評(píng)分的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)

2.因變量——借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)以及金融咨詢4種金融行為。

（1）借貸行為。用問(wèn)卷中“您是否申請(qǐng)過(guò)貸款?”的問(wèn)題，來(lái)表示借貸行為的發(fā)生，有52.18%的受訪者表示申請(qǐng)過(guò)貸款，主要向農(nóng)商行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)。貸款金額在3～10萬(wàn)元的占比最大，為38.53%，其次是10萬(wàn)元以上的，占比為33.88%，其他金額合計(jì)占比27.59%。貸款方式上，以小額信用貸款為主，占比66.35%，其次是抵押貸款，占比16.59%，農(nóng)戶聯(lián)保等其他方式占比23.07%。

（2）理財(cái)行為。用問(wèn)卷中“您購(gòu)買過(guò)理財(cái)產(chǎn)品嗎？”來(lái)表示理財(cái)行為的發(fā)生。其中，只有31.94%的被調(diào)查者表示購(gòu)買過(guò)理財(cái)產(chǎn)品。銀行是被調(diào)查者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的主要渠道，從銀行柜臺(tái)、手機(jī)銀行、網(wǎng)上銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的比例是74.02%，剩下的25.98%則主要從支付寶等渠道購(gòu)買。在選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，47.56%的受訪者更看重保本型，42.67%的受訪者則更看重收益，9.78%的受訪者更看重最低投資額。

（3）保險(xiǎn)行為。用問(wèn)卷中“您購(gòu)買過(guò)保險(xiǎn)嗎？”來(lái)表示保險(xiǎn)行為的發(fā)生。有61.60%的被調(diào)查者表示購(gòu)買過(guò)保險(xiǎn)產(chǎn)品。在保險(xiǎn)產(chǎn)品的選擇上，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)以機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)為主，人壽保險(xiǎn)以醫(yī)療險(xiǎn)和重疾險(xiǎn)為主。

（4）金融咨詢行為。鑒于被調(diào)查者主要通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)宣傳，向銀行人員咨詢、網(wǎng)絡(luò)、專題教育等互動(dòng)模式開展金融知識(shí)學(xué)習(xí)，因此用問(wèn)卷中“您每周是否會(huì)在金融教育方面投入時(shí)間？”來(lái)替代金融咨詢行為的發(fā)生。有49.58%的被調(diào)查者表示每周會(huì)進(jìn)行金融知識(shí)學(xué)習(xí)。其中，學(xué)習(xí)時(shí)間在2小時(shí)以下的占比77.03%，2～4小時(shí)的占比15.91%，4小時(shí)以上的占比7.06%。

表5 變量描述性統(tǒng)計(jì)

3.控制變量。本文選擇年齡、性別、學(xué)歷和家庭年收入等影響個(gè)人金融行為的人口統(tǒng)計(jì)特征作為控制變量，將全部樣本的研究變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果如表5所示。年齡的最小值為14，最大值為86，均值為43.09，標(biāo)準(zhǔn)差為11.54，說(shuō)明被調(diào)查者年齡差異顯著。此外，樣本中學(xué)歷和家庭年收入的差異也較大，平均值分別為3.34和2.03，最小值均為1，最大值均為5，標(biāo)準(zhǔn)差分別為1.03和0.95。

（三）Probit回歸結(jié)果描述

1.Probit模型

根據(jù)模型1，本文采用Probit模型，分析農(nóng)村居民家庭的金融素養(yǎng)對(duì)借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、金融咨詢行為影響。為了檢驗(yàn)?zāi)Ｐ偷脑O(shè)定問(wèn)題，本文采取了普通標(biāo)準(zhǔn)誤差和穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差兩種方式進(jìn)行Probit估計(jì)，從表6可知，穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤差與普通標(biāo)準(zhǔn)誤差非常接近，因此可以不必?fù)?dān)心模型的設(shè)定問(wèn)題。

表6 Probit模型計(jì)量結(jié)果

Probit計(jì)量結(jié)果，證實(shí)了本文前面的假設(shè)，金融素養(yǎng)對(duì)借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、金融咨詢行為均有顯著的正向影響，即金融素養(yǎng)越高，越有可能發(fā)生借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、金融咨詢行為，且在1%的水平下顯著。這表明在當(dāng)前農(nóng)村金融供給不足的情況下，提高農(nóng)村人口的金融素養(yǎng)，有助于其獲得金融服務(wù)，進(jìn)而改善生活福祉。

同時(shí)，人口的統(tǒng)計(jì)特征對(duì)金融行為同樣具有顯著影響。男性、學(xué)歷越高和收入越高的農(nóng)村居民越有可能發(fā)生金融行為，且基本都在1%的置信水平下顯著。然而，年齡因素是個(gè)意外，無(wú)論以年齡還是用年齡的平方進(jìn)行處理，年齡的顯著性都不高，系數(shù)比較小，系數(shù)的符號(hào)也正負(fù)不定，一個(gè)可能的解釋是：根據(jù)已有文獻(xiàn)研究成果，金融行為隨著年齡變化呈現(xiàn)倒“U”型特征（胡振等，2019），比如60歲后不能貸款，不能購(gòu)買保險(xiǎn)等限制，導(dǎo)致60歲以后，金融行為無(wú)法隨年齡增長(zhǎng)而變化。

2.含內(nèi)生變量的Probit模型

在解釋金融素養(yǎng)對(duì)金融行為的影響時(shí)必須考慮到一方面農(nóng)村居民可能通過(guò)參與金融行為而提高自身的金融素養(yǎng)，另一方面可能存在遺漏變量和測(cè)量誤差。由于這兩方面的影響，模型可能存在內(nèi)生性的問(wèn)題。為了解決內(nèi)生性問(wèn)題，本文借助工具變量方法進(jìn)行回歸分析。

本文選擇“您主要通過(guò)以下哪種方式了解金融知識(shí)？”作為工具變量來(lái)解決內(nèi)生性問(wèn)題。了解金融知識(shí)的方式與金融素養(yǎng)相關(guān)，滿足工具變量的相關(guān)性；另一方面，了解金融知識(shí)的方式不直接影響金融行為的決策，故滿足工具變量的外生性。對(duì)農(nóng)村居民了解金融知識(shí)的方式進(jìn)行賦值，采取1種方式了解金融知識(shí)的賦值為1，2-3項(xiàng)的賦值為2，4-5項(xiàng)的賦值為3，5項(xiàng)以上的賦值為4。使用該工具變量，采用兩步法進(jìn)行IVProbit估計(jì)。

第一步，先將獲取金融知識(shí)的方式與金融素養(yǎng)進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明：工具變量及控制變量都在1%的置信水平下，與金融素養(yǎng)存在相關(guān)關(guān)系。其中，金融獲取方式的豐富性有助于提高金融素養(yǎng)，男性比女性擁有更高的金融素養(yǎng)，學(xué)歷與家庭年收入與金融素養(yǎng)呈正相關(guān)關(guān)系，這些都與前文的分析相一致。另外，第一步估計(jì)的F值為262.54，工具變量的t值為10.55。根據(jù)Stock ＆ Yogo（2005），F(xiàn) 值大于10%偏誤水平下的臨界值16.38。表明本文用“您主要通過(guò)以下哪種方式了解金融知識(shí)？”作為金融素養(yǎng)的工具變量是合適的，不存在弱工具變量問(wèn)題。

第二步，再對(duì)金融素養(yǎng)影響金融行為的內(nèi)生性進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果表明：金融素養(yǎng)對(duì)于借貸、理財(cái)、金融咨詢?nèi)?xiàng)金融行為的沃爾德內(nèi)生檢驗(yàn)的p值分別為0.0434、0.0786和0.0000，可以在10%、10%和1%的置信水平上認(rèn)為金融素養(yǎng)是借貸、理財(cái)、金融咨詢?nèi)?xiàng)金融行為的內(nèi)生變量。說(shuō)明存在未度量的遺漏變量，在提高金融素養(yǎng)的同時(shí)，提高了農(nóng)村居民發(fā)生借貸、理財(cái)、金融咨詢行為的傾向。同時(shí)在使用IVprobit模型時(shí)，金融素養(yǎng)對(duì)借貸、理財(cái)、金融咨詢行為的估計(jì)系數(shù)都有顯著增大，且都在1%的置信水平下存在相關(guān)關(guān)系，表明如果忽略了金融素養(yǎng)的內(nèi)生性，將會(huì)低估金融素養(yǎng)對(duì)借貸、理財(cái)、金融咨詢?nèi)?xiàng)金融行為的影響。而金融素養(yǎng)對(duì)保險(xiǎn)行為的內(nèi)生變量不顯著，一個(gè)可能的解釋是：農(nóng)村居民購(gòu)買的保險(xiǎn)多數(shù)為機(jī)動(dòng)車輛險(xiǎn)等強(qiáng)制性保險(xiǎn)，對(duì)金融素養(yǎng)的提高幫助不大。

因此兩階段回歸結(jié)果進(jìn)一步表明金融素養(yǎng)的提高，確實(shí)會(huì)提高農(nóng)村居民發(fā)生借貸、理財(cái)和金融咨詢行為的可能性。

表7 兩步法IVProbit模型估計(jì)結(jié)果

3.穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)上述結(jié)果的穩(wěn)健性，本文接下來(lái)采用對(duì)回答問(wèn)題評(píng)分加總來(lái)度量居民家庭金融素養(yǎng)水平和剔除60歲以上子樣本這兩種方法來(lái)檢驗(yàn)。首先，借鑒Lusardi&Michell（2011b）的方法，采用對(duì)回答問(wèn)題評(píng)分加總作為金融素養(yǎng)水平指標(biāo)，分別對(duì)借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、金融咨詢行為做回歸分析。表8報(bào)告了相應(yīng)的回歸結(jié)果，基本上與前文的結(jié)果是一致的：金融素養(yǎng)水平（評(píng)分累加）對(duì)農(nóng)村居民發(fā)生借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、金融咨詢行為有顯著的正向影響，這都在1%的水平上是顯著的。

考慮到60歲以上樣本的金融行為可能與其他農(nóng)村居民的金融行為不一樣，故，本文把60歲以上的受調(diào)查者從樣本中剔除再次進(jìn)行估計(jì)，一共剔除了199個(gè)樣本，表8報(bào)告了相應(yīng)的估計(jì)結(jié)果?？梢园l(fā)現(xiàn)，剔除這些樣本后，金融素養(yǎng)水平對(duì)農(nóng)村居民金融行為的影響與前文的結(jié)果基本上是一致的，而且控制變量對(duì)金融行為的影響與前文也基本上是一致的。

表8 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

五、主要結(jié)論與政策建議

本文圍繞農(nóng)村居民金融素養(yǎng)與金融行為開展了專項(xiàng)調(diào)研，通過(guò)在江西省轄內(nèi)80個(gè)縣隨機(jī)選擇農(nóng)戶開展問(wèn)卷調(diào)查，獲得了2370個(gè)有效樣本數(shù)據(jù)，并邀請(qǐng)專家進(jìn)行評(píng)估打分確定農(nóng)村居民金融素養(yǎng)指數(shù)，最后從借貸行為、理財(cái)行為、保險(xiǎn)行為以及金融咨詢行為四個(gè)方面構(gòu)建Probit模型，分析農(nóng)村居民金融素養(yǎng)對(duì)金融行為的影響方向及其顯著程度。考慮到金融素養(yǎng)可能是個(gè)內(nèi)生性變量，采用了工具變量法進(jìn)行估計(jì)。

本文研究發(fā)現(xiàn)：第一，居民的金融素養(yǎng)水平與農(nóng)村居民的學(xué)歷、性別和收入是正相關(guān)的。學(xué)歷越高，金融素養(yǎng)水平相應(yīng)越高。女性的金融素養(yǎng)明顯低于男性的金融素養(yǎng)。收入越高的農(nóng)村居民的金融素養(yǎng)水平更高。這可能是農(nóng)村居民家庭資源越多，那么就越有動(dòng)力去提高自身的金融素養(yǎng)水平；第二，居民家庭金融素養(yǎng)水平的提高會(huì)促使其借貸、理財(cái)、保險(xiǎn)和金融咨詢行為。這表明隨著金融素養(yǎng)水平的提高，居民家庭更有可能做出有利于自身的信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)和金融咨詢行為決策，更好的利用信貸市場(chǎng)平滑一生的消費(fèi)而提高家庭的金融福祉，而居民家庭合理的信貸決策也有助于信貸市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

本文調(diào)查也顯示農(nóng)村地區(qū)教育水平相對(duì)落后、金融資源供給不足，導(dǎo)致農(nóng)村居民整體金融素養(yǎng)水平有限，而較低的金融素養(yǎng)水平又進(jìn)一步限制了農(nóng)村居民在金融市場(chǎng)的參與度。因此本文提出如下政策建議：

（一）構(gòu)建農(nóng)民金融教育長(zhǎng)效機(jī)制，提高農(nóng)民金融素養(yǎng)水平

金融素養(yǎng)的提高有利于農(nóng)民掌握金融知識(shí)，強(qiáng)化金融技能，而金融教育是提升農(nóng)民金融素養(yǎng)的重要途徑，建議加強(qiáng)金融教育的系統(tǒng)性與針對(duì)性，多渠道為農(nóng)民提供金融教育。一是將金融知識(shí)教育納入國(guó)民教育體系。根據(jù)不同階段學(xué)生的需求確定不同的金融教育內(nèi)容，同時(shí)推進(jìn)金融知識(shí)進(jìn)課堂，逐步樹立正確的金融消費(fèi)和理財(cái)觀念，培養(yǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，從而提升個(gè)人金融素養(yǎng)進(jìn)而回饋給家庭，帶動(dòng)家庭整體金融素養(yǎng)的提升。二是開展針對(duì)性的金融知識(shí)普及。各地區(qū)要針對(duì)轄內(nèi)農(nóng)民金融素養(yǎng)薄弱環(huán)節(jié)制定相應(yīng)的金融教育措施，加快補(bǔ)齊短板；根據(jù)不同群體需求提供針對(duì)性的知識(shí)普及和金融咨詢。三是采取多樣化的金融知識(shí)宣傳手段?？筛鶕?jù)農(nóng)村居民的生活習(xí)慣設(shè)立專門的金融教育宣傳場(chǎng)所和開展金融知識(shí)下鄉(xiāng)活動(dòng)進(jìn)行金融知識(shí)普及。

（二）打造多維金融服務(wù)推廣體系，提升農(nóng)民金融獲取意識(shí)

農(nóng)村居民在通過(guò)教育提升金融素養(yǎng)的同時(shí)，還需要政府和金融機(jī)構(gòu)等主體部門加強(qiáng)金融政策推廣和引導(dǎo)，提高農(nóng)戶對(duì)開展金融行為的認(rèn)知，增強(qiáng)農(nóng)戶對(duì)金融產(chǎn)品和服務(wù)的需求偏好。一是發(fā)揮農(nóng)村基層組織的政策引導(dǎo)作用。農(nóng)村基層干部要深入農(nóng)戶，全方位、深層次地向農(nóng)戶介紹最新金融政策，推廣普惠金融理念，加大對(duì)政策性保險(xiǎn)和信貸貼息政策的宣傳，讓農(nóng)戶主動(dòng)參與到金融活動(dòng)中來(lái)。二是發(fā)揮農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)指導(dǎo)作用。農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)應(yīng)在對(duì)農(nóng)戶金融素養(yǎng)水平進(jìn)行準(zhǔn)確測(cè)度的基礎(chǔ)上，針對(duì)不同層次金融素養(yǎng)水平的農(nóng)戶設(shè)計(jì)匹配其能力和需求的金融產(chǎn)品，以便農(nóng)戶能夠合理高效地進(jìn)行金融決策，實(shí)現(xiàn)金融目標(biāo)。三是發(fā)揮新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的帶頭示范效應(yīng)。專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)與農(nóng)民專業(yè)合作社等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體作為農(nóng)村金融市場(chǎng)的重要參與主體。普通農(nóng)民可以觀察和學(xué)習(xí)專業(yè)大戶及家庭農(nóng)場(chǎng)對(duì)金融產(chǎn)品的選擇，并根據(jù)自己的實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的金融決策。

（三）推進(jìn)農(nóng)民增收致富發(fā)展目標(biāo)，調(diào)動(dòng)農(nóng)民金融參與積極性

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，收入越高的農(nóng)村居民金融素養(yǎng)水平更高，金融素養(yǎng)較高的地區(qū)主要集中在江西省內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量排名靠前的大地市，而金融素養(yǎng)相對(duì)較低的地區(qū)主要為省內(nèi)小地市。一是要大力推進(jìn)農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。加快農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善農(nóng)村地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化發(fā)展，加大對(duì)特色產(chǎn)業(yè)和特色農(nóng)產(chǎn)品扶持，大力發(fā)展農(nóng)村電商，帶動(dòng)農(nóng)副產(chǎn)品銷售和解決農(nóng)民、貧困戶的就業(yè)創(chuàng)業(yè)問(wèn)題，提高農(nóng)村居民收入水平。二是要加大農(nóng)村地區(qū)金融支持力度。積極引導(dǎo)涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)回歸本源，切實(shí)加大金融資源向鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的傾斜力度。推動(dòng)金融科技與傳統(tǒng)農(nóng)村金融產(chǎn)品服務(wù)相融合，以適應(yīng)和滿足農(nóng)村地區(qū)多樣化的金融需求。三是要加大金融精準(zhǔn)扶貧力度。促進(jìn)普惠金融與精準(zhǔn)扶貧深度結(jié)合，支持和鼓勵(lì)貧困戶進(jìn)行小規(guī)模的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，將傳統(tǒng)的“輸血”扶貧模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤霸煅狈鲐毮Ｊ?，從而?shí)現(xiàn)脫貧致富。

（四）加強(qiáng)農(nóng)村金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)，提高農(nóng)民金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

隨著金融素養(yǎng)水平的不斷提升，農(nóng)村居民將更加主動(dòng)和頻繁地參與銀行借貸等金融活動(dòng)，在鼓勵(lì)農(nóng)民參與金融活動(dòng)時(shí)，要向其傳遞個(gè)人信用的重要性，關(guān)注其風(fēng)險(xiǎn)承受能力。同時(shí)，在金融詐騙、非法集資等非法金融活動(dòng)逐漸向農(nóng)村地區(qū)蔓延的趨勢(shì)下，要增強(qiáng)農(nóng)民抵御非法金融活動(dòng)誘惑的能力。一是加大農(nóng)民金融合法權(quán)益保護(hù)力度。堅(jiān)持農(nóng)民在金融活動(dòng)中的主體地位，加強(qiáng)農(nóng)民在農(nóng)村金融市場(chǎng)中的基礎(chǔ)性作用，建立農(nóng)村居民與金融服務(wù)機(jī)構(gòu)良性互動(dòng)機(jī)制。二是加快推進(jìn)農(nóng)村信用體系建設(shè)。建立正反激勵(lì)機(jī)制，對(duì)信用好的農(nóng)民給予信貸扶持和優(yōu)惠利率，將存在違約失信的農(nóng)民列入“黑名單”，從而強(qiáng)化其責(zé)任意識(shí)，規(guī)范金融行為。三是加強(qiáng)農(nóng)村金融風(fēng)險(xiǎn)防范。構(gòu)建縣域金融監(jiān)管單位與基層政府部門金融風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制，建立農(nóng)村非法金融活動(dòng)預(yù)警監(jiān)測(cè)體系，嚴(yán)厲打擊農(nóng)村金融詐騙等非法金融活動(dòng)，加大懲處力度，凈化農(nóng)村金融環(huán)境；加強(qiáng)農(nóng)村地區(qū)金融法律與假幣、金融詐騙識(shí)別與防范技能宣傳，提高農(nóng)民防范金融風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)與能力。