王麗娟 談靜晗

【摘 要】 民營(yíng)上市公司高管作為企業(yè)研發(fā)投資戰(zhàn)略的決策者和執(zhí)行者，其個(gè)人特征對(duì)研發(fā)活動(dòng)有著重要的影響。尤其是在制度背景不完善的情況下，研發(fā)活動(dòng)面臨著更大的外部不確定性。文章以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)民營(yíng)上市公司2011—2016年的數(shù)據(jù)為樣本，研究不同高管背景對(duì)研發(fā)投入的影響以及制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：高管官員類政治背景和技術(shù)背景會(huì)促進(jìn)研發(fā)投入，而高管代表委員類政治背景會(huì)抑制研發(fā)投入;制度環(huán)境的改善會(huì)弱化高管官員類政治背景對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用，強(qiáng)化高管代表委員類政治背景對(duì)研發(fā)投入的抑制作用;此外，制度環(huán)境的改善對(duì)高管技術(shù)背景存在替代作用，會(huì)弱化技術(shù)背景對(duì)研發(fā)的促進(jìn)作用。

【關(guān)鍵詞】 政治背景; 技術(shù)背景; 制度環(huán)境; 研發(fā)投入

【中圖分類號(hào)】 F273.1? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A? 【文章編號(hào)】 1004-5937（2020）07-0098-08

一、引言

“十三五”規(guī)劃指出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將是獲得競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)新一輪產(chǎn)業(yè)變革和科技革命，實(shí)現(xiàn)向創(chuàng)新跨越的新引擎。對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)的大力投入是保持企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力和健康可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。Hambrick and Mason[ 1 ]提出的高階理論認(rèn)為，高管作為企業(yè)戰(zhàn)略的決策者和執(zhí)行者，其個(gè)體特征對(duì)企業(yè)的發(fā)展起著關(guān)鍵作用。研發(fā)活動(dòng)作為企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，受到高管個(gè)體特征的影響。目前已有文獻(xiàn)從高管的人口統(tǒng)計(jì)特征[ 2 ]，包括性別、年齡、學(xué)歷、任職期限、職能背景以及高管團(tuán)隊(duì)的異質(zhì)性來研究其對(duì)研發(fā)活動(dòng)的影響，但是較少有研究區(qū)分高管的政治背景和技術(shù)背景對(duì)研發(fā)活動(dòng)的影響。

擁有不同背景的高管，對(duì)企業(yè)投資活動(dòng)的側(cè)重方向不同。擁有政治背景的高管，能夠憑借其與政府的聯(lián)系，獲得更多的資源，但同時(shí)也可能為了政治尋租負(fù)擔(dān)更多的成本而擠占研發(fā)資源[ 3 ];擁有技術(shù)背景的高管，擁有更加豐富的專業(yè)知識(shí)和創(chuàng)新精神，能準(zhǔn)確洞悉市場(chǎng)動(dòng)向，把握企業(yè)的研發(fā)方向，高管團(tuán)隊(duì)中的技術(shù)背景高管是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的創(chuàng)新動(dòng)力來源。

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展依存于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，因此其研發(fā)投資決策除了受到內(nèi)部高管背景的影響，還受到外部制度環(huán)境的影響。目前我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，正式的制度尚不完善，由于研發(fā)活動(dòng)具有風(fēng)險(xiǎn)高、不確定性強(qiáng)、投資回收期長(zhǎng)以及保密性等特征，民營(yíng)企業(yè)對(duì)研發(fā)信息披露不足，導(dǎo)致其外部融資受阻，此外，對(duì)研發(fā)成果的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度不足，也會(huì)打擊企業(yè)的研發(fā)創(chuàng)新熱情。因此，研究高管背景與環(huán)境制度特征對(duì)研發(fā)投資決策的影響有重要的意義。本文基于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)民營(yíng)上市公司2011—2016年的數(shù)據(jù)，研究高管政治背景和技術(shù)背景對(duì)研發(fā)活動(dòng)的影響以及制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用。

本文可能的貢獻(xiàn)包括：（1）區(qū)分高管政治背景和技術(shù)背景，分別研究其對(duì)研發(fā)投資活動(dòng)的影響，同時(shí)將高管的政治背景進(jìn)一步區(qū)分為官員類政治背景和代表委員類政治背景，豐富了高管背景特征對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略決策方面的文獻(xiàn)，為企業(yè)正確認(rèn)識(shí)政治關(guān)聯(lián)和重視技術(shù)背景高管在研發(fā)決策中的地位以及高管團(tuán)隊(duì)的建設(shè)提供理論依據(jù);（2）將制度環(huán)境引入到高管背景特征與研發(fā)投資決策的模型中，對(duì)政府改善制度環(huán)境，加快市場(chǎng)化進(jìn)程的建設(shè)，為民營(yíng)企業(yè)營(yíng)造更加良好的法治和金融生態(tài)環(huán)境，降低企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的外部不確定性，引導(dǎo)企業(yè)的研發(fā)投入，實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供理論和現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

二、文獻(xiàn)回顧與假設(shè)提出

（一）高管政治背景與研發(fā)投入

外部制度的不完善，不僅加重了民營(yíng)企業(yè)面臨的環(huán)境不確定性，而且使民營(yíng)企業(yè)遭到更大的融資約束，加強(qiáng)了民營(yíng)企業(yè)的政治尋租動(dòng)機(jī)。劉雅琦等[ 4 ]研究發(fā)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)主要通過聘用曾經(jīng)的政府官員擔(dān)任高管或者高管當(dāng)選人大代表和政協(xié)委員建立政治關(guān)聯(lián)以獲取政治背景，但兩種政治背景身份在獲取方式以及維系成本上存在較大區(qū)別，對(duì)研發(fā)活動(dòng)的影響也存在差異。

企業(yè)通過建立政治關(guān)聯(lián)獲得政治背景，可以利用信息效應(yīng)和資源效應(yīng)，降低資金供求雙方之間的信息不對(duì)稱程度，從而緩解民營(yíng)企業(yè)的融資約束[ 5 ]。即使在面臨外部沖擊時(shí)，也可以形成較強(qiáng)的資源獲取能力，獲得各種生產(chǎn)要素和資源，包括稅收、貸款、政府補(bǔ)貼等各種優(yōu)惠[ 6 ]，還可以減少金融中介對(duì)其信貸約束并降低進(jìn)入管制性行業(yè)的壁壘，以及在法治不健全的情況下，保護(hù)企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，為企業(yè)的研發(fā)掃除外部障礙。對(duì)于聘用政府官員建立的政治關(guān)聯(lián)，可以通過以前的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)獲得資源，而且只需以較低的成本進(jìn)行維系和利用。

不同于高管官員類政治背景，代表委員類政治背景雖然也可以幫助企業(yè)獲得更多的資源，但是為了建立和維系與政府的關(guān)系而負(fù)擔(dān)的成本較高，會(huì)使企業(yè)面臨較重的政治負(fù)擔(dān)，損耗企業(yè)有限的資源和精力[ 7 ]。對(duì)于獲得該類政治背景的企業(yè)來說，由于參政議政受到更多的關(guān)注，企業(yè)需要維持良好的形象以及承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，會(huì)負(fù)擔(dān)更多的尋租成本，包括為增加更多的就業(yè)崗位以及提高雇員的福利待遇而支付的薪酬成本[ 8 ]。此外，在現(xiàn)有的以GDP增長(zhǎng)率來考核官員政績(jī)的晉升激勵(lì)制度下，企業(yè)為了幫助政府實(shí)現(xiàn)其政治目標(biāo)，出于在短期內(nèi)提高業(yè)績(jī)的動(dòng)機(jī)，更加熱衷于投資風(fēng)險(xiǎn)低、回收期短的項(xiàng)目，會(huì)減少用于研發(fā)活動(dòng)的投入。因此，本文提出假設(shè)H1：

H1a：高管官員類政治背景對(duì)研發(fā)投入有促進(jìn)作用;

H1b：高管代表委員類政治背景對(duì)研發(fā)投入有抑制作用。

（二）高管技術(shù)背景與研發(fā)投入

擁有研發(fā)技術(shù)背景的高管可以實(shí)現(xiàn)對(duì)研發(fā)活動(dòng)的合理配置。首先，擁有技術(shù)背景的高管自身的專業(yè)水平比較高，能夠及時(shí)關(guān)注市場(chǎng)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，把握市場(chǎng)需求和企業(yè)研發(fā)方向，充分評(píng)估研發(fā)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，制定和實(shí)施研發(fā)戰(zhàn)略，降低研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)，引領(lǐng)研發(fā)活動(dòng)走在行業(yè)前沿[ 9 ]。其次，擁有技術(shù)背景的高管創(chuàng)新精神更強(qiáng)，更加熱衷于進(jìn)行技術(shù)變革，從而在企業(yè)中營(yíng)造良好的技術(shù)創(chuàng)新氛圍，形成以研發(fā)創(chuàng)新為導(dǎo)向的戰(zhàn)略目標(biāo)，同時(shí)會(huì)加大在研發(fā)活動(dòng)方面的投入，將資源更多地投入到研發(fā)活動(dòng)中。此外，技術(shù)型高管更能整合利用原有崗位的技術(shù)資源，并在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的過程中不斷改進(jìn)。同時(shí)在面臨信息不對(duì)稱導(dǎo)致的外部融資約束時(shí)，更能以其專業(yè)知識(shí)說服外部投資者，為企業(yè)獲得持續(xù)的資金來源，即使資金短缺，也會(huì)由于自身的技術(shù)偏好，進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)[ 10 ]。因此，本文提出假設(shè)2：

（三）研究模型

為檢驗(yàn)前文假設(shè)，本文構(gòu)建以下模型：

其中PCj，t分別代表高管政府官員背景（PCPj，t）和高管代表委員背景（PCRj，t）;INj，t為制度環(huán)境指標(biāo)，包括市場(chǎng)化程度（Marj，t）、法律環(huán)境（Lawj，t）和金融發(fā)展水平（Finj，t）。模型（1）中，若PCPj，t的系數(shù)顯著為正，則證實(shí)假設(shè)H1a;若PCRj，t的系數(shù)顯著為負(fù)，則證實(shí)假設(shè)H1b。模型（2）中，若Techj，t的系數(shù)顯著為正，則證實(shí)假設(shè)H2。模型（3）中，若高管官員類政治背景與制度環(huán)境的交互項(xiàng)為正但不顯著或顯著為負(fù)，則證實(shí)假設(shè)H3a;若高管代表委員類政治背景與制度環(huán)境的交互項(xiàng)顯著為負(fù)，則證實(shí)假設(shè)H3b。模型（4）中，若高管技術(shù)背景與制度環(huán)境的交互項(xiàng)顯著為負(fù)，則證實(shí)假設(shè)H3c。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2為主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表2可以得出，我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)民營(yíng)上市公司研發(fā)投入水平的最大值和最小值差異較大，說明不同公司間研發(fā)投入差距較大;高管官員類和代表委員類政治背景及技術(shù)背景的中位數(shù)均為1，說明大部分民營(yíng)上市公司高管具有政治背景和技術(shù)專業(yè)背景;制度環(huán)境最大值和最小值之間的差異較大，說明各地區(qū)制度環(huán)境水平存在較大差異。

（二）相關(guān)性分析

表3是研究變量的Pearson相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果。結(jié)果顯示，高管官員類政治背景和技術(shù)背景與研發(fā)投入正相關(guān)，代表委員類政治背景與研發(fā)投入負(fù)相關(guān)，初步證明了前文假設(shè)。制度環(huán)境三個(gè)衡量指標(biāo)之間的相關(guān)性系數(shù)較高，因?yàn)樗鼈儽旧砭痛嬖谥患?。一般而言，市?chǎng)化進(jìn)程越高，法律環(huán)境越好，金融發(fā)展水平越高，為了避免這幾個(gè)指標(biāo)之間的共線性問題，本文在之后的回歸中依次將這三個(gè)指標(biāo)納入回歸模型。除此以外，主要變量之間的相關(guān)系數(shù)均低于0.5，表明主要變量之間不存在共線性問題。

（三）回歸分析

表4是高管背景與研發(fā)投入的模型回歸結(jié)果。模型（1）—模型（3）分別為高管官員類政治背景、代表委員類政治背景和技術(shù)背景與研發(fā)投入的回歸結(jié)果。結(jié)果顯示，高管官員類政治背景與研發(fā)投入顯著正相關(guān)，說明通過聘用政府官員擔(dān)任公司高管可以獲得更多的財(cái)稅政策支持，從而促進(jìn)研發(fā)投入，由此H1a得到證實(shí);高管代表委員類政治背景與研發(fā)投入顯著負(fù)相關(guān)，說明當(dāng)選人大代表或政協(xié)委員以獲得政治背景雖然可以獲得更多的資源，但同時(shí)承擔(dān)的尋租成本也會(huì)擠占研發(fā)資源，反而會(huì)抑制研發(fā)投入，由此假設(shè)H1b得到證實(shí);高管技術(shù)背景與研發(fā)投入顯著正相關(guān)，說明技術(shù)研發(fā)背景的高管具有更強(qiáng)的技術(shù)偏好，能準(zhǔn)確把握市場(chǎng)方向，促進(jìn)研發(fā)投入，由此假設(shè)H2得到證實(shí)。

表5是高管政治背景、制度環(huán)境與研發(fā)投入的回歸結(jié)果。其中模型（1）—模型（3）是高管官員類政治背景、制度環(huán)境與研發(fā)投入的回歸結(jié)果，模型（4）—模型（6）是代表委員類政治背景、制度環(huán)境與研發(fā)投入的回歸結(jié)果?；貧w結(jié)果顯示：高管官員類政治背景的系數(shù)均顯著為正，高管官員類政治背景與制度環(huán)境的交互項(xiàng)系數(shù)不顯著，說明高管官員類政治背景對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)效果在制度環(huán)境較差時(shí)比較顯著，制度環(huán)境的改善弱化其對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)效果，由此，假設(shè)H3a得到證實(shí);高管代表委員類政治背景的系數(shù)均顯著為負(fù)，高管代表委員類政治背景與制度環(huán)境的交互項(xiàng)系數(shù)也顯著為負(fù)，說明隨著制度環(huán)境的改善，高管獲得代表委員類政治背景身份需要付出更多的尋租成本，會(huì)加強(qiáng)對(duì)研發(fā)投入的抑制作用，由此，假設(shè)H3b得到證實(shí)。

表6是高管技術(shù)背景、制度環(huán)境與研發(fā)投入的回歸結(jié)果。模型（1）—模型（3）中，高管技術(shù)背景的系數(shù)均顯著為正，制度環(huán)境的系數(shù)也均為正。高管技術(shù)背景和市場(chǎng)化進(jìn)程的交互項(xiàng)系數(shù)為負(fù)，與法律環(huán)境和金融發(fā)展水平的交互項(xiàng)系數(shù)顯著為負(fù)，說明高管技術(shù)背景與制度環(huán)境對(duì)研發(fā)投入之間存在替代關(guān)系，市場(chǎng)化進(jìn)程的提高可以改善市場(chǎng)資源的配置，法律環(huán)境的改善可以增強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，從而激發(fā)企業(yè)的研發(fā)動(dòng)力，而金融發(fā)展水平的提高可以緩解民營(yíng)上市公司的融資約束，促進(jìn)企業(yè)研發(fā)的投入，由此，假設(shè)H3c得到證實(shí)。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，本文做了如下檢驗(yàn)：

（1）更換高管技術(shù)背景的衡量方式，參照朱焱和王廣[ 15 ]的研究，以技術(shù)背景高管的職稱來衡量高管技術(shù)背景。其中，將技術(shù)背景高管的職稱按照研究員或教授級(jí)工程師、高級(jí)工程師、工程師、助理工程師、其他職稱或無職稱分別賦值4、3、2、1、0，回歸結(jié)果與前文一致。

（2）對(duì)政治關(guān)聯(lián)與研發(fā)投入之間存在的內(nèi)生性問題，參照謝家智等[ 16 ]的研究，選取企業(yè)所在省份政治關(guān)聯(lián)的平均值作為企業(yè)高管政治背景的工具變量，采用兩階段回歸法進(jìn)行分析，回歸結(jié)果與前文一致。

五、結(jié)論與啟示

作為國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在我國(guó)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的作用不可替代，而在企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮橋梁作用的研發(fā)活動(dòng)受到企業(yè)高管背景和外部制度環(huán)境的影響。因此，本文以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)民營(yíng)上市公司2011—2016年的數(shù)據(jù)為樣本，研究不同高管背景對(duì)研發(fā)投入的影響以及制度環(huán)境的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：（1）高管的不同背景對(duì)研發(fā)投入的影響存在區(qū)別，且高管通過不同方式獲得的政治背景身份對(duì)研發(fā)投入的影響也存在區(qū)別，高管官員類政治背景和技術(shù)背景會(huì)促進(jìn)研發(fā)投入，而代表委員類政治背景會(huì)抑制研發(fā)投入;（2）制度環(huán)境的改善減少了政治關(guān)聯(lián)作為非正式制度給民營(yíng)企業(yè)帶來的各項(xiàng)優(yōu)惠，會(huì)弱化高管官員類政治背景對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用，強(qiáng)化代表委員類政治背景對(duì)研發(fā)投入的抑制作用;（3）制度環(huán)境的改善對(duì)高管技術(shù)背景存在替代作用，會(huì)弱化技術(shù)背景對(duì)研發(fā)的促進(jìn)作用。

本文實(shí)證結(jié)果的政策意義在于：第一，有利于民營(yíng)上市公司正確認(rèn)識(shí)政治關(guān)聯(lián)。隨著制度環(huán)境的改善，為了獲得政治背景需要付出的尋租成本更多，反而不利于促進(jìn)研發(fā)投入。第二，高管的技術(shù)背景對(duì)研發(fā)投入發(fā)揮著積極的正向效應(yīng)，所以企業(yè)應(yīng)該引進(jìn)和儲(chǔ)備擁有研發(fā)技術(shù)背景的人員為高管團(tuán)隊(duì)成員，提升企業(yè)的研發(fā)和創(chuàng)新意識(shí)。第三，改善外部制度環(huán)境。政府應(yīng)該強(qiáng)化創(chuàng)新體系的建設(shè)，提升外部的法治水平，增強(qiáng)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)，建立更加公正合理的創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新資源的有效配置，引導(dǎo)企業(yè)加大對(duì)研發(fā)活動(dòng)的投入。同時(shí)，政府要加大金融改革的力度，加強(qiáng)監(jiān)督機(jī)制和治理結(jié)構(gòu)以及金融體系的多元化建設(shè)，創(chuàng)新金融產(chǎn)品和服務(wù)，拓寬戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)民營(yíng)上市公司的融資渠道。

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