鄧苠苠 陶昌 楊晨

摘 要：基于2016年CFPS調(diào)查中的農(nóng)戶微觀數(shù)據(jù)，實證研究了農(nóng)村正規(guī)、非正規(guī)借貸對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策及創(chuàng)業(yè)績效的影響，結(jié)果表明正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸均能顯著地促進農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇、提升創(chuàng)業(yè)績效。進一步將農(nóng)戶分組探討異質(zhì)性影響時發(fā)現(xiàn)：正規(guī)借貸資本只對位于經(jīng)濟較發(fā)達的東部中部地區(qū)、家庭財富水平處于中高階層、擁有強資源的非農(nóng)創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶有顯著的支持作用;而非正規(guī)借貸能提高經(jīng)濟落后的西部以及中部地區(qū)、家庭財富水平較低、涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)、資源匱乏的弱勢群體農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)概率;二者呈現(xiàn)出顯著的組群差異和一定的互補關(guān)系。因此，農(nóng)村金融市場改革應(yīng)加強正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸的有效協(xié)同，降低正規(guī)借貸門檻并鼓勵引導(dǎo)非正規(guī)借貸發(fā)展，普及數(shù)字金融等創(chuàng)新產(chǎn)品的使用。

關(guān)鍵詞：正規(guī)借貸;非正規(guī)借貸;農(nóng)戶創(chuàng)業(yè);異質(zhì)性農(nóng)戶

中圖分類號：F832;F323 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1672-626X（2020）02-0064-10

一、引言及文獻綜述

習(xí)近平總書記在十九大報告中強調(diào)：“促進農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，支持和鼓勵農(nóng)民就業(yè)創(chuàng)業(yè)，拓寬增收渠道”，2019年中央“一號文件”也提出“發(fā)展壯大鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)，支持鄉(xiāng)村創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)”。當(dāng)前著力推進農(nóng)村雙創(chuàng)工作尤其是創(chuàng)業(yè)活動，調(diào)動起億萬農(nóng)民群眾的積極性和創(chuàng)造力，對于實施中國鄉(xiāng)村振興、推動農(nóng)村經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。然而有數(shù)據(jù)顯示，近幾年我國農(nóng)村的創(chuàng)業(yè)活躍度較城市有所下降，主要創(chuàng)業(yè)組織農(nóng)民專業(yè)合作社成立數(shù)量也逐年減少，農(nóng)村地區(qū)的創(chuàng)業(yè)活力仍顯不足。因此，從優(yōu)化鄉(xiāng)村創(chuàng)業(yè)服務(wù)體系著手，完善創(chuàng)業(yè)支持政策、激發(fā)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)熱情是目前亟待關(guān)注的問題。

已有的研究表明，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)與金融政策環(huán)境密切相關(guān)。一方面，借貸約束被認(rèn)為是阻礙農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的重要因素[1～5];另一方面，有力的貸款支持和良好的金融環(huán)境促進了創(chuàng)業(yè)活動的發(fā)生[6～9]。然而，我國農(nóng)村市場有著特殊的金融制度背景，存在雙軌制的特征，即農(nóng)戶的融資渠道既包括正規(guī)金融借貸也包括非正規(guī)金融借貸，因此對于借貸影響農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的研究也應(yīng)當(dāng)分而論之。從現(xiàn)有研究結(jié)果來看，部分學(xué)者認(rèn)為正規(guī)借貸比非正規(guī)借貸對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的促進作用更大。如盧亞娟等（2014）[10]和楊軍等（2013）[8]借助于職業(yè)選擇模型的分析框架得出，相比民間融資，正規(guī)融資對促成農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的邊際效應(yīng)更大;Han等（2013）研究發(fā)現(xiàn)農(nóng)村地區(qū)正規(guī)金融機構(gòu)的撤離顯著減少了創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)借貸的可得性，而非正規(guī)借貸規(guī)模的減少程度更大[11]。另一些學(xué)者則認(rèn)為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇過程中非正規(guī)借貸占有主導(dǎo)地位。如劉雨松等（2018）運用CFPS2014數(shù)據(jù)實證分析得出非正規(guī)金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策的促進作用大于正規(guī)金融[12];劉新智等（2017）基于全國樣本實證研究金融支持對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響，發(fā)現(xiàn)非正規(guī)金融對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策的影響系數(shù)更大，分區(qū)域回歸后發(fā)現(xiàn)在中西部地區(qū)的農(nóng)村僅有非正規(guī)借貸能夠?qū)r(nóng)戶創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生有效支持[13]。

綜上可以看出，現(xiàn)有文獻將正規(guī)、非正規(guī)借貸納入同一分析框架圍繞二者對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響作用已開展了一些研究，但是這些研究較少考慮到農(nóng)戶家庭的異質(zhì)性稟賦和特征，實際上農(nóng)戶的財富狀況、所處地區(qū)等異質(zhì)性特征會影響到其借貸的可得性和規(guī)模，若僅基于同質(zhì)性農(nóng)戶展開分析將有失研究結(jié)論的全面性和完整性。鑒于此，本文做了以下改進：一是在探討正規(guī)、非正規(guī)借貸對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的基礎(chǔ)上，進一步從家庭財富水平、所處區(qū)域、創(chuàng)業(yè)類型等層面對農(nóng)戶進行分類，著重考察正規(guī)借貸與非正規(guī)借貸對異質(zhì)性農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)影響的組群差異;二是數(shù)據(jù)來自于最新一期中國家庭追蹤調(diào)查在全國范圍的樣本，研究結(jié)論更具時效性和代表性。

二、借貸支持農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用機制

根據(jù)舒爾茨-波普金命題，農(nóng)戶是傾向于按理性投資者原則行事的，其根據(jù)對未來風(fēng)險與收益的預(yù)期而做出是否啟動創(chuàng)業(yè)、是否選擇借貸來創(chuàng)業(yè)的決定（如圖1所示）。當(dāng)出于個人發(fā)展、改善家庭條件、緩解失業(yè)壓力等原因，農(nóng)戶有了創(chuàng)業(yè)的想法后，會首先估算出創(chuàng)業(yè)項目的初始投資額并據(jù)此判斷選擇何種資金籌集方式。如果農(nóng)戶的經(jīng)濟實力較強、自有資金充足，會優(yōu)先考慮最為便利且融資成本最低的自有資金，在其他條件均具備的情況下，將以自有資金成功啟動創(chuàng)業(yè)活動。如果自有資金不足，只要創(chuàng)業(yè)項目的預(yù)期收益大于預(yù)期風(fēng)險，農(nóng)戶就會尋求外源融資來解決資金受限的問題，若融資成功則農(nóng)戶得以啟動創(chuàng)業(yè)，若融資失敗則農(nóng)戶無法啟動創(chuàng)業(yè)，融資的成敗關(guān)鍵在于農(nóng)戶借貸的可得性和規(guī)模。在當(dāng)前雙

軌制的農(nóng)村金融市場，農(nóng)戶的貸款需求主要通過兩種途徑滿足，即正規(guī)金融借貸和非正規(guī)金融借貸。對于取得融資順利開始創(chuàng)業(yè)的農(nóng)戶，如果投資經(jīng)營得當(dāng)產(chǎn)生了盈利，周圍同樣有創(chuàng)業(yè)意愿的農(nóng)戶會受到感染和鼓勵，提高未來收益預(yù)期并激發(fā)出創(chuàng)業(yè)行為;相反，如果市場失靈導(dǎo)致借貸支持缺失，未能籌到啟動資金的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)計劃夭折，也會打擊周圍其他農(nóng)戶的積極性，提高風(fēng)險預(yù)期從而抑制整個群體的創(chuàng)業(yè)意愿。

進一步地，由于市場的分割，正規(guī)借貸與非正規(guī)借貸的實現(xiàn)路徑是截然不同的。正規(guī)金融機構(gòu)資金實力雄厚，供給能力強，但是在面對分散的農(nóng)戶客戶時，高昂的交易費用會迫使其設(shè)置復(fù)雜的客戶甄別程序和嚴(yán)格的抵押擔(dān)保體系來確保信貸資金安全性，申請貸款時農(nóng)戶需提供抵押擔(dān)保物品或者具備顯性資信證明，對客戶的各方面稟賦特征要求都較高;而非正規(guī)金融供給依賴于非正規(guī)制度下的信用體系，雖然資金實力較弱，供給能力有限，但是在社會網(wǎng)絡(luò)、信息甄別、執(zhí)行效率上有比較優(yōu)勢，借貸靈活且對抵押要求低，農(nóng)戶借助鄉(xiāng)鄰親朋之間的信任、聲譽等社會網(wǎng)絡(luò)資源就可以獲得融資。兩種借貸不同的供給能力、運營特點決定了二者服務(wù)于不同的客戶群體，在農(nóng)村金融市場上應(yīng)表現(xiàn)出較強的互補關(guān)系。綜上提出如下研究假說：

假說1：較高的正規(guī)、非正規(guī)借貸規(guī)模有助于農(nóng)戶跨越創(chuàng)業(yè)資金的門檻，總體上對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有促進作用。

假說2：正規(guī)、非正規(guī)借貸不同的供給能力、運營特點決定了二者服務(wù)于不同的客戶群體，在金融市場上表現(xiàn)出互補關(guān)系。

三、數(shù)據(jù)來源、變量選取與計量模型

（一）數(shù)據(jù)來源

本文使用的樣本數(shù)據(jù)來源于“中國家庭追蹤調(diào)查（China Family Panel Studies，簡稱CFPS）”。CFPS是由北京大學(xué)中國社會科學(xué)調(diào)查中心實施的全國性微觀入戶調(diào)查，覆蓋了全國25個省（區(qū)、市）共16000戶目標(biāo)樣本，訪問的問卷包含了社區(qū)問卷、家庭問卷、成人問卷和少兒問卷四種類型?？紤]到研究實際，本文以最新數(shù)據(jù)CFPS2016中的家庭問卷作為研究樣本，由于考察的對象是農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)，故只需要選取具有農(nóng)村戶籍的樣本，剔除缺失值后最終保留6782戶農(nóng)村家庭。

從表1可見，6782戶農(nóng)戶一共融資約27161萬元，其中獲得正規(guī)貸款額16955萬元，高于非正規(guī)貸款額10206萬元，然而通過非正規(guī)借貸募集到資金的農(nóng)戶數(shù)達到1963戶，約為正規(guī)借貸支持農(nóng)戶數(shù)的2.1倍，這體現(xiàn)出非正規(guī)金融的普惠功能。樣本中創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶共543戶，占總樣本比例約8%，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶中有58戶同時得到正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸的支持，剩余284戶未進行融資。此外，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶正規(guī)借貸的戶均融資額（4.18萬元）大于非正規(guī)借貸的戶均融資額（2.85萬元），表明正規(guī)金融機構(gòu)的資金實力雄厚，對創(chuàng)業(yè)活動的支持更加有力。

（二）變量選取

1.因變量：農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)。參考何婧等（2019）[14]、劉雨松等（2018）[12]的研究，本文將創(chuàng)業(yè)決策和創(chuàng)業(yè)績效作為農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的衡量指標(biāo)。CFPS2016家庭經(jīng)濟問卷中問到“過去12個月，您家是否有成員從事個體經(jīng)營或開辦私營企業(yè)”，農(nóng)戶需回答“是”或“否”，以此建立二元取值作為因變量，判斷農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇情況;問卷中還問到“扣除成本，過去12個月您家所有的個體經(jīng)營或私營企業(yè)稅后凈利潤多少錢”，以農(nóng)戶的實際回答作為創(chuàng)業(yè)績效的取值。

2.自變量：正規(guī)借貸數(shù)量和非正規(guī)借貸數(shù)量。參照王慧玲等（2019）[15]、李煒雯等（2016）[9]對正規(guī)、非正規(guī)借貸的定義，本文將農(nóng)戶從銀行、信用社等正規(guī)金融機構(gòu)獲取的貸款本息和余額作為正規(guī)借貸變量，將農(nóng)戶向親戚、朋友、民間金融組織的借款本息和余額作為非正規(guī)借貸變量。家庭問卷中“金融資產(chǎn)與債權(quán)債務(wù)”一欄中有相關(guān)變量的詳細(xì)問答數(shù)據(jù)。

3.控制變量。為了精確得出自變量對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，排除其他因素可能造成的回歸偏差，本文加入自有資產(chǎn)、農(nóng)戶特征、地方條件作為模型的控制變量。其中選取現(xiàn)金及存款總額、是否擁有住房產(chǎn)權(quán)、是否分得集體土地為家庭自有資產(chǎn)變量的衡量指標(biāo);以社會資本、家庭成員最高學(xué)歷、家庭規(guī)模作為農(nóng)戶特征的衡量指標(biāo)，參考劉一偉等（2018）[16]的研究，選用家庭“人情禮支出”作為社會資本的代理變量;此外，考慮到電力和供水是現(xiàn)代生產(chǎn)經(jīng)營的主要生產(chǎn)要素之一，用是否供電、供水以及地區(qū)三個變量作為衡量地方條件差異的指標(biāo)，地區(qū)變量使用虛擬變量方式表征。

各變量的名稱、定義及賦值情況具體見表2。

（三）模型建立

1.Logit模型

四、實證分析結(jié)果

（一）全樣本農(nóng)戶回歸分析

基于CFPS2016數(shù)據(jù)，運用stata15軟件對全樣本農(nóng)戶進行估計，結(jié)果見表3。模型（1）～（4）匯報了正規(guī)、非正規(guī)借貸對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)決策的影響，在依次加入自有資產(chǎn)、農(nóng)戶特征、地方條件及全部控制變量后，可以看出核心解釋變量正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸的影響系數(shù)始終為正，并在1%的統(tǒng)計水平下顯著，這說明無論加入何種控制變量，借貸的獲得，包括正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸，都對農(nóng)戶是否選擇創(chuàng)業(yè)有著顯著的正向影響。模型（5）～（8）為正規(guī)、非正規(guī)借貸對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)績效的影響，逐步加入各控制變量后，核心解釋變量的回歸系數(shù)仍然始終為正，顯著性良好，這些結(jié)果均驗證了本文假說1。由此可以得知，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)除了依靠自身籌措、親戚朋友借款、民間借貸等非正規(guī)融資渠道之外，還需要得到銀行等正規(guī)金融機構(gòu)的貸款支持。此外，從系數(shù)大小來看，無論是對創(chuàng)業(yè)選擇還是創(chuàng)業(yè)績效，正規(guī)借貸的影響均比非正規(guī)借貸的影響更大，可能的原因在于，創(chuàng)業(yè)者通過正規(guī)金融機構(gòu)獲得的貸款數(shù)額較大，能有效幫助農(nóng)戶建立創(chuàng)業(yè)的信心，擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，提高企業(yè)的盈利收益。

控制變量方面，由于創(chuàng)業(yè)活動需要大量現(xiàn)金投入，現(xiàn)金和存款總量顯著提高了農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的可能性和盈利能力[3]，而購置住房需要花費大量資金，因此抑制了農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)行為，擁有耕地、林地等集體土地所有權(quán)也對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有負(fù)向影響，可能是從事農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動需要全身心投入，因此農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)動力減弱。此外，農(nóng)戶的社會資本對其創(chuàng)業(yè)決策和盈利狀況均有顯著的正向影響，這是因為社會關(guān)系廣泛的農(nóng)戶可以獲取更多的物質(zhì)資本、技術(shù)經(jīng)驗、重要信息和感情支持[17]，進而提高創(chuàng)業(yè)可能性。代表地方基本條件的現(xiàn)代化供電和供水條件也與農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇及績效呈現(xiàn)出顯著的正向相關(guān)性，基礎(chǔ)設(shè)施越先進，農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)積極性越高。

（二）異質(zhì)性農(nóng)戶回歸分析

上面的實證檢驗結(jié)果表明，正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)都有積極的促進作用，然而對于不同稟賦特征的貸款農(nóng)戶，二者是否會表現(xiàn)出不同的供應(yīng)偏好？其對創(chuàng)業(yè)的影響作用是否會發(fā)生變化？在農(nóng)戶組群之間是否將呈現(xiàn)出互補關(guān)系？鑒于此，下文進一步將農(nóng)戶家庭分組，運用Logit模型探討正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸對異質(zhì)性農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)行為的影響差異。由于Logit回歸的系數(shù)值缺乏經(jīng)濟含義，無法判斷出正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸對異質(zhì)性農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用大小及影響程度，因而在以下的分析中都同時報告了幾率比④。

1.按所在地區(qū)分組

由于我國各地區(qū)社會經(jīng)濟水平和農(nóng)村金融體系發(fā)展不平衡，為探尋正規(guī)借貸與非正規(guī)借貸支持農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)效應(yīng)的區(qū)域差異，本文將樣本分成東、中、西部三個地區(qū)進行實證分析，結(jié)果如表4所示。正規(guī)借貸在東部和中部地區(qū)均表現(xiàn)出顯著的正向效應(yīng)，由表4中顯示的幾率比可知，每增加1單位的正規(guī)借貸，可以使東部和中部農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的概率分別提高3.43%和5.39%，但對西部地區(qū)無明顯影響。這表明相對于西部地區(qū)，東中部地區(qū)的農(nóng)村金融建設(shè)取得了較大進展，金融支農(nóng)政策效果良好。相應(yīng)地，非正規(guī)借貸對中部和西部地區(qū)的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)表現(xiàn)出明顯的促進作用，而在東部地區(qū)不顯著，可能的原因是東部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)達，創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶對資金的需求往往數(shù)額較大，民間融資等非正規(guī)借貸已無法滿足。相反在經(jīng)濟落后的西部地區(qū)，由于正規(guī)金融機構(gòu)的供給缺失，農(nóng)戶在創(chuàng)業(yè)初始時只能通過非正規(guī)借貸方式獲取融資。

2.按財富水平分組

借貸支持對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)選擇的作用還可能在不同財富水平家庭樣本上存在差異。為此，本文依據(jù)家庭財富水平的高低，將總樣本按照四分位數(shù)等量劃分為四個子樣本，然后對不同財富階層子樣本進行回歸。由表5可以看出，整體上正規(guī)借貸對于家庭財富分布位于中等偏下的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)概率影響不顯著，而對財富水平較高的農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有明顯的促進作用。具體而言，對于財富位于最低25%區(qū)間的農(nóng)戶，其正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸的影響系數(shù)均不顯著，創(chuàng)業(yè)受到較強信貸約束的抑制;對于財富水平在25%～50%區(qū)間的家庭，非正規(guī)借貸對其創(chuàng)業(yè)支持的幾率比為1.1072，即非正規(guī)借貸每增加1單位，可以提高其創(chuàng)業(yè)概率10.72%，且在1%的統(tǒng)計水平上顯著。究其原因在于，這部分家庭創(chuàng)業(yè)層次不高、投資規(guī)模有限，通過自身社會網(wǎng)絡(luò)、關(guān)系和信譽獲取的民間資本足以幫助其成功啟動創(chuàng)業(yè)。相比較而言，對于財富水平達到50%以上的富有家庭，正規(guī)金融借貸對其創(chuàng)業(yè)表現(xiàn)出顯著的正向推動作用，原因可能是這部分農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)層次和創(chuàng)業(yè)水平都比較高，需要的啟動資本規(guī)模也比較大，在農(nóng)村金融市場中，只有正規(guī)借貸能夠滿足其較大數(shù)額的資金需求，同時財富水平高的家庭也更符合正規(guī)金融機構(gòu)貸款所要求的嚴(yán)格資產(chǎn)抵押擔(dān)保條件，因此正規(guī)借貸有助于提高富有農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)機會。

3.按創(chuàng)業(yè)類型分組

本部分將創(chuàng)業(yè)農(nóng)戶分為涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)戶和非農(nóng)創(chuàng)業(yè)戶，以考察正規(guī)借貸和非正規(guī)借貸的作用差異。表6的不同創(chuàng)業(yè)類型農(nóng)戶和不同資源水平農(nóng)戶的回歸分析結(jié)果表明：正規(guī)借貸顯著提升了農(nóng)戶的非農(nóng)創(chuàng)業(yè)概率，但對涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)選擇無明顯影響;相應(yīng)地非正規(guī)借貸顯著帶動了農(nóng)戶的涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)，但對非農(nóng)創(chuàng)業(yè)沒有太大影響?？赡艿脑蚴欠寝r(nóng)創(chuàng)業(yè)過程較為復(fù)雜，對前期資本投入、后期生產(chǎn)運營的技能要求都更高，正規(guī)借貸的使用能夠有效滿足非農(nóng)創(chuàng)業(yè)者所需的資本并提升其創(chuàng)業(yè)能力，由此對非農(nóng)創(chuàng)業(yè)行為呈現(xiàn)出顯著影響;而涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)對資金數(shù)量、生產(chǎn)技能的要求都比較簡單，通過便利快捷的民間借貸就可以實現(xiàn)其創(chuàng)業(yè)，因此非正規(guī)借貸對涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)項目影響更顯著。

4.按資本水平分組

在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略和金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，國家都高度重視農(nóng)村金融機構(gòu)在服務(wù)“三農(nóng)”時普惠金融功能的踐行發(fā)展。弱勢農(nóng)戶群體創(chuàng)業(yè)是否得到了農(nóng)村金融的普惠與支持？本部分關(guān)注正規(guī)借貸與非正規(guī)借貸對不同資本水平農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響，借鑒何婧等（2019）[14]的方法，選取人力資本、社會資本和物質(zhì)資本三個變量來反映農(nóng)戶資源的強弱，如果其中任一種資本低于樣本平均水平，則認(rèn)定該農(nóng)戶為弱資源農(nóng)戶，對應(yīng)地，如果三種資本都高于樣本均值，則為強資源農(nóng)戶。由表6可以看出，正規(guī)借貸僅對強資源農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)有顯著的正向激勵作用，對弱資源農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)無明顯作用;非正規(guī)借貸既能提高強資源農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)概率，也能促進弱資源農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)決策，且從表6中顯示的幾率比來看，非正規(guī)借貸對弱資源農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響程度更大。這說明，民間融資能夠彌補資源有限的弱勢農(nóng)戶群體的創(chuàng)業(yè)劣勢，具有較好的普惠功能。而正規(guī)金融機構(gòu)對農(nóng)戶群體貸款仍然保留著較高的門檻，需要達到一定的資本條件，創(chuàng)業(yè)才可能得到正規(guī)借貸的資金支持。至此，本文的假說2得到驗證。

五、主要結(jié)論與啟示

本文基于CFPS2016家庭調(diào)查數(shù)據(jù)，實證研究了正規(guī)、非正規(guī)借貸對農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的影響。結(jié)果顯示，正規(guī)和非正規(guī)借貸不僅對創(chuàng)業(yè)決策有顯著的促進作用，而且有利于提升創(chuàng)業(yè)績效。進一步將農(nóng)戶分組研究發(fā)現(xiàn)，正規(guī)借貸與非正規(guī)借貸對異質(zhì)性農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的作用表現(xiàn)出了顯著的組群差異和一定的互補關(guān)系，具體來看：正規(guī)借貸的使用只對經(jīng)濟較發(fā)達的東部中部地區(qū)、家庭財富水平分布于50%～75%和75%～100%區(qū)間、擁有較強資源的非農(nóng)創(chuàng)業(yè)戶有顯著影響;而非正規(guī)借貸能提高經(jīng)濟落后的西部及中部地區(qū)、財富水平位于25%～50%區(qū)間、涉農(nóng)創(chuàng)業(yè)、資本匱乏的弱勢農(nóng)戶群體的創(chuàng)業(yè)概率。非正規(guī)的民間借貸服務(wù)了傳統(tǒng)的正規(guī)金融產(chǎn)品難以覆蓋的人群，緩解了這部分人群初始創(chuàng)業(yè)的信貸約束，并提升其創(chuàng)業(yè)意識和水平，對弱勢農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)的支持形成了補充。

根據(jù)以上結(jié)論，本研究的政策啟示在于：（1）正規(guī)金融機構(gòu)亟需針對異質(zhì)性農(nóng)戶建立相應(yīng)的多層次供給服務(wù)體系，通過政策引導(dǎo)為農(nóng)戶特別是中西部地區(qū)的弱資源農(nóng)戶群體創(chuàng)業(yè)提供資金支持;針對農(nóng)民缺少抵押物等問題，可以建立農(nóng)戶聯(lián)保貸款網(wǎng)絡(luò)組織和村級擔(dān)保基金制度，解決創(chuàng)業(yè)數(shù)額較大的融資需求問題。（2）在創(chuàng)新傳統(tǒng)貸款技術(shù)和金融產(chǎn)品之外，應(yīng)充分發(fā)揮非正規(guī)金融的積極作用，尤其是在相對落后的中西部地區(qū)，鼓勵民間資本發(fā)起或參與設(shè)立貸款公司、農(nóng)村資金互助社等金融機構(gòu)，為農(nóng)戶的創(chuàng)業(yè)活動排憂解難。（3）近幾年蓬勃發(fā)展的數(shù)字金融具有普惠性質(zhì)，能夠有效惠及弱資源農(nóng)戶群體，正規(guī)金融機構(gòu)應(yīng)通過電視、宣傳單等媒介，組織專業(yè)的人員到農(nóng)村積極開展手機銀行、網(wǎng)上銀行等日常使用的培訓(xùn)，推廣普及數(shù)字金融產(chǎn)品，通過便捷的網(wǎng)絡(luò)借貸激發(fā)農(nóng)戶創(chuàng)業(yè)熱情，幫助其成功創(chuàng)業(yè)。

注釋：

①數(shù)據(jù)來源于2018年《全球創(chuàng)業(yè)觀察（GEM）中國報告》。

②數(shù)據(jù)來源于國家市場監(jiān)督管理總局。

③舒爾茨提出農(nóng)民是企業(yè)家，資源配置是有效率的;波普金在舒爾茨理論基礎(chǔ)上提出農(nóng)民是理性的，且主要是經(jīng)濟上的理性。

④在Logit模型中，幾率比表示事件發(fā)生與不發(fā)生的比率。

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