柳牧宗 王糈

被稱為“國民果汁”的匯源果汁如今危機(jī)重重。近日，中國裁判文書網(wǎng)披露了一份民事裁定書，招商銀行曾于2019年9月20日向法院申請(qǐng)?jiān)V前財(cái)產(chǎn)保全，請(qǐng)求查封、扣押、凍結(jié)德源資本持有的股權(quán)、銀行存款及其他價(jià)值共計(jì)人民幣41.03億元財(cái)產(chǎn)。

復(fù)牌無望，賣身無門，匯源果汁的退市之路或許真的近在咫尺。一代人的回憶，難道就要隕落了嗎？

匯源果汁成立于1992年，創(chuàng)始人為朱新禮。匯源果汁前身是一個(gè)瀕臨倒閉的小廠，在朱新禮的苦心經(jīng)營下，匯源果汁逐漸成為享譽(yù)全國的“國民品牌”。“喝匯源果汁，走健康之路”、“喝匯源才算過年”……匯源果汁的廣告語可謂是一代人成長(zhǎng)的重要記憶符號(hào)，尤其90后。

在2007年，匯源果汁迎來了它的高光時(shí)刻。此時(shí)的匯源果汁（01886.HK）在香港成功上市，上市當(dāng)日股價(jià)大漲66%，總市值一度超過313億港元。而且匯源果汁募資24億港元，成為香港當(dāng)時(shí)最大的IPO項(xiàng)目，朱新禮的身家也隨之暴漲。

之后好運(yùn)也接連而來。在2008年9月匯源上市的第二年，可口可樂擬以每股12.2港元的價(jià)格，總金額超過24億美元（約合179.2億港元），收購匯源果汁全部已發(fā)行的股份。消息一出，匯源果汁當(dāng)時(shí)股價(jià)大漲164%，市值一度暴漲。

可口可樂天價(jià)收購匯源果汁，也震驚了中國的資本市場(chǎng)。不過由于涉及壟斷問題，這項(xiàng)收購案最終遭到商務(wù)部禁止。可口可樂收購案成為泡影后，匯源果汁的股價(jià)也隨即腰斬，市值也蒸發(fā)近50億港元。

2008年也成為匯源果汁由盛到衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。在這之后匯源果汁也走向低迷，匯源集團(tuán)更是連年虧損、債務(wù)告急并且瀕臨退市，匯源帝國瞬間倒塌。據(jù)界面報(bào)道，2009年，匯源首次出現(xiàn)了虧損，凈利潤為-0.99億元。雖然匯源果汁在2010年一度扭虧為盈。但從2011年至2016年，匯源果汁的凈利潤連續(xù)6年為負(fù)。一方面業(yè)績(jī)下滑，另一個(gè)方面匯源果汁的債務(wù)危機(jī)遲遲無法解決。

截至2017年底，匯源果汁總負(fù)債為114億元，資產(chǎn)負(fù)債率51.8%。在這114億元負(fù)債中，有83.5億元是借款。更糟糕的是，朱新禮一系列的關(guān)聯(lián)交易，直接導(dǎo)致匯源果汁被停牌。2018年3月，朱新禮在未經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)、無簽訂協(xié)議的情況下，向匯源集團(tuán)旗下的關(guān)聯(lián)方北京匯源出借42.75億元貸款，匯源果汁也因此違反了港交所相關(guān)的上市規(guī)則，被港交所宣布停牌，至今尚未復(fù)牌。

匯源果汁要是想在港交所復(fù)牌，就必須遵守相關(guān)的復(fù)牌規(guī)定，并且予以補(bǔ)救：

1.對(duì)相關(guān)貸款進(jìn)行法證調(diào)查、公布調(diào)查結(jié)果，并采取合適的補(bǔ)救行動(dòng)。

2.進(jìn)行獨(dú)立內(nèi)部監(jiān)控審閱，以及證明本公司已有足夠的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)。

3.證明管理層在誠信上并無監(jiān)管機(jī)關(guān)需合理顧慮的地方。

4.公布所有欠缺的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，并說明任何審計(jì)修訂。

5.通知市場(chǎng)所有關(guān)于本公司的重大資料。

為了解決債務(wù)危機(jī)，實(shí)現(xiàn)自救，匯源果汁曾打算“賣身”給天地壹號(hào)，用包括商標(biāo)在內(nèi)的等價(jià)資產(chǎn)出資，與天地壹號(hào)成立合資公司，但結(jié)果以失敗告終。據(jù)了解，如果不能在2020年1月31日前達(dá)成上述所有復(fù)牌條件，匯源果汁將被港交所取消上市地位。而現(xiàn)在距離這個(gè)期限，剩下的時(shí)間不多了。

匯源果汁仍無法滿足復(fù)牌條件，朱新禮旗下德源資本又被法院查封凍結(jié)，朱新禮今年也多次被相關(guān)法院列為失信被執(zhí)行人名單。朱新禮和匯源果汁這個(gè)“年關(guān)”實(shí)屬難熬。

根據(jù)澎湃新聞2019年2月的報(bào)道，匯源果汁在一個(gè)月內(nèi)接連有6名高管辭職，其中行政總裁吳曉鵬在位半年多就宣布請(qǐng)辭。2019年10月，匯源果汁再添一名高管離職。當(dāng)時(shí)匯源果汁發(fā)布公告稱，李國輝已辭任公司的公司秘書。目前，匯源果汁的執(zhí)行董事僅剩三人，分別為創(chuàng)始人朱新禮、朱圣琴、鞠新艷，不禁讓人唏噓。

在可口可樂并購案中，朱新禮代表匯源獨(dú)自完成了并購交易，法律顧問也是在簽約后，才被告知此事。并購案被商務(wù)部否決之后，匯源逐漸走向衰落。另一方面，一言堂的做派，使得外來的職業(yè)經(jīng)理人難以獲得實(shí)際控制權(quán)，從而導(dǎo)致匯源集團(tuán)不斷有高管離職，企業(yè)陷入動(dòng)蕩之中。進(jìn)入2019年，匯源果汁人事變動(dòng)越發(fā)頻繁。

留給昔日“國民果汁”復(fù)牌的時(shí)間已經(jīng)不多了，匯源果汁將何去何從？這個(gè)問題，恐怕只有朱新禮本人才能給出答案了。