摘 要：上市公司通常通過計提與轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備來進(jìn)行盈余管理，是基于此方法具有一定的靈活性。在一定范圍內(nèi)，適度的盈余管理對企業(yè)提高會計信息質(zhì)量有很好的促進(jìn)作用，也能幫助企業(yè)更好地實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，而過度的盈余管理會使得企業(yè)會計信息的可靠性與真實性無法保障，也會使得企業(yè)因為過分注重眼前利益而忽視長遠(yuǎn)發(fā)展。本文基于存貨跌價準(zhǔn)備的視角，采用案例分析法和對比分析法結(jié)合的研究方法，對獐子島集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“獐子島”）2012年-2018年存在的盈余管理行為進(jìn)行分析。本文首先通過查閱相關(guān)文獻(xiàn)，總結(jié)歸納了盈余管理的動機和手段;其次介紹了獐子島以及三次扇貝門事件的概況，并對獐子島實施盈余管理的動機從公司凈利潤、盈利能力、負(fù)債和存貨項目方面進(jìn)行了系統(tǒng)性分析，揭示出公司本身存在的問題，這些缺陷使得其面臨著財務(wù)與經(jīng)營風(fēng)險，為了避免被強制退市，實現(xiàn)扭虧為盈，公司有強烈動機實施盈余管理。以及從存貨跌價準(zhǔn)備的計提與轉(zhuǎn)回轉(zhuǎn)銷角度來分析獐子島進(jìn)行盈余管理的手段;接著從會計準(zhǔn)則存在缺陷等方面分析了獐子島能夠進(jìn)行盈余管理行為的原因;最后為了避免上市公司過度的盈余管理，防止利潤操縱等不合法行為的出現(xiàn)，本文基于當(dāng)前存在的問題提出了有針對性的具體建議，為規(guī)范資本市場中的盈余管理行為提供借鑒。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)減值;存貨跌價準(zhǔn)備;盈余管理;消耗性生物資產(chǎn)

一、引言

盈余管理是企業(yè)管理當(dāng)局為了實現(xiàn)自身利益或企業(yè)價值最大化的目標(biāo)，在不違背會計準(zhǔn)則的前提下，利用自身掌握的企業(yè)信息，通過綜合利用會計或非會計方法，如選用有益于企業(yè)本身的會計政策、改變交易時間等手段，來管控和調(diào)整企業(yè)對外公布的盈余信息的一種行為。盈余管理往往是在企業(yè)管理者的利益驅(qū)動下進(jìn)行的，其所追求的利益目標(biāo)與投資者、債權(quán)人、其他利益相關(guān)者在很多情況下有所不同，往往會使得這些利益相關(guān)者無法根據(jù)企業(yè)對外披露的會計信息做出正確決策而損害他們的利益。存貨跌價準(zhǔn)備是指會計年度中期或期末，企業(yè)內(nèi)部的存貨由于遭到全部或部分毀損、陳舊過時或銷售價格不足以彌補成本等情況，使得存貨的可變現(xiàn)凈值低于原成本而蒙受損失，企業(yè)會基于穩(wěn)健性考慮，對該部分不可回收的差額計提存貨跌價準(zhǔn)備，并計入當(dāng)期損益，這樣使得企業(yè)的資產(chǎn)信息更加真實可靠。

隨著我國經(jīng)濟(jì)社會的不斷發(fā)展，人們對會計信息的真實性和準(zhǔn)確性的要求越來越高。對會計信息的需求也在向著多元化的方向發(fā)展，盡管會計準(zhǔn)則在不斷地被修改與完善，但依舊存在一些漏洞，這些不足之處給企業(yè)盈余管理留下了新的方法，很多上市公司都會利用計提存貨跌價準(zhǔn)備來進(jìn)行盈余管理。過度的盈余管理會降低企業(yè)對外披露的盈余信息的真實性，不利于財務(wù)報告使用者做出正確決策，也不利于企業(yè)的健康與長遠(yuǎn)發(fā)展。因此，盈余管理受到了越來越多學(xué)者的重視，如何規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為，防止過度的盈余管理損害投資者等利益相關(guān)者的利益，成為了當(dāng)今社會被會計界不斷討論的問題。本文就是基于這一背景，以獐子島為案例進(jìn)行相關(guān)討論與分析。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

通過國內(nèi)外學(xué)者對盈余管理的動機和手段的研究成果中可以發(fā)現(xiàn)，由于每個企業(yè)自身存在的情況各異，盈余管理的動機和手段也不盡相同，但通常與利潤指標(biāo)相關(guān)聯(lián)。本文主要基于存貨跌價準(zhǔn)備的視角來分析獐子島的盈余管理行為。

經(jīng)過筆者的整理歸納，盈余管理的動機往往有以下三個：

第一，避免由于連續(xù)虧損而產(chǎn)生的退市風(fēng)險。根據(jù)我國相關(guān)條例，連續(xù)虧損兩年的上市公司會被交易所戴帽“ST”，如果不及時提高自身經(jīng)營管理水平，連續(xù)虧損三年則會面臨退市風(fēng)險。學(xué)者曹丹藝（2014）認(rèn)為，上市公司在連續(xù)虧損面臨退市的風(fēng)險時，會選擇借助會計政策來進(jìn)行盈余管理，以實現(xiàn)扭虧為盈，使公司獲得表面上的盈利，從而保住上市資格。

第二，實現(xiàn)利潤的平滑。學(xué)者Lin、Duh和Lee（2009）通過研究得知，上市公司為了防范未來利潤的下跌，在公司前期經(jīng)營狀況較好的情況下，通過提升減值準(zhǔn)備的計提比例，在當(dāng)期計提大量資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以平滑利潤。一旦公司的業(yè)績有下滑的傾向或者面臨虧損時，就會對之前計提的減值準(zhǔn)備進(jìn)行適當(dāng)轉(zhuǎn)回，以實現(xiàn)利潤的增長，從而維持公司的整體利潤在一個起伏不大的區(qū)間內(nèi)。

第三，為上市公司爭取配股資格。配股資格的取得與穩(wěn)定的股權(quán)融資的實現(xiàn)有利于推動上市公司穩(wěn)定良好地發(fā)展。我國有關(guān)部門對配股資格的取得規(guī)定了嚴(yán)格的條件，在實現(xiàn)三年連續(xù)盈利的前提下上市公司的凈資產(chǎn)收益率需達(dá)到6%以上。上市公司為了獲得配股資格，便會通過盈余管理來對利潤進(jìn)行操控，以達(dá)到上述要求。

上市公司進(jìn)行盈余管理比較常用與典型的手段主要有以下三個：

第一，變更會計政策或會計估計。由于會計準(zhǔn)則中對變更會計政策或會計估計的條件并不嚴(yán)格，對變更的監(jiān)管力度不足，所以上市公司往往可以較為容易地變更會計政策或會計估計，以實現(xiàn)自身利益的最大化。

第二，計提或轉(zhuǎn)回資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。學(xué)者M(jìn)cnichols和Wilson（1988）認(rèn)為，壞賬準(zhǔn)備是管理者平滑利潤與“洗大澡”不可或缺的一個手段。學(xué)者劉玉廷和戴德明（2005）則認(rèn)為在上市公司存在虧損的跡象時，會于公司第一次出現(xiàn)虧損的時候計提大額的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，以便后期通過資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回來彌補虧損，起到扭虧為盈的效果。

第三，通過關(guān)聯(lián)交易。由于擁有關(guān)聯(lián)關(guān)系，因此在交易的過程中存在很大的主觀因素，往往會影響計價核算等的公平性，這便使得上市公司可以通過關(guān)聯(lián)交易來進(jìn)行盈余管理。例如上市公司可以通過高價出售一些經(jīng)營業(yè)績或盈利能力不佳甚至虧損的公司，由此形成的買賣價差作為投資收益，增加上市公司的營業(yè)利潤，又可以把這些公司移出合并范圍，以改善合并層面的凈利潤。

三、獐子島盈余管理案例分析

1.案例公司概況

獐子島集團(tuán)股份有限公司于1958年，公司自創(chuàng)立以來曾獲得過“黃海明珠”、“海底銀行”等稱號。如今公司已發(fā)展成為以海洋水產(chǎn)為主業(yè)，兼有海水增值、養(yǎng)殖、海珍品育苗、加工、跨國貿(mào)易、海上運輸、休閑漁業(yè)等為一體的大型綜合性企業(yè)。公司總部位于遼寧省大連市，注冊資本7.1億元。公司經(jīng)過一段時間的發(fā)展，于2006年9月28日在深圳證券交易所順利上市（股票代碼：002069），并始創(chuàng)中國農(nóng)業(yè)的第一支百元股。公司以海珍品如蝦夷扇貝、海參、鮑魚等的育養(yǎng)、加工、銷售業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)，憑借其擁有的國內(nèi)唯一的蝦夷扇貝原良種場和一流的海珍品育苗基地，在我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化市場上有著舉足輕重的地位和影響，并順利成為行業(yè)重點龍頭企業(yè)。公司致力于科技創(chuàng)新，并積極開拓國際市場，于2008年在美國和香港地區(qū)先后設(shè)立了子公司，樹立了我國水產(chǎn)品良好的國際形象。

2.扇貝門事件簡介

（1）2014年“冷水團(tuán)”事件

2014年10月30日，在獐子島發(fā)布的第三季度報告中顯示，因受冷水團(tuán)影響，公司撒播的即將可以收獲銷售的105.64萬畝蝦夷扇貝絕收。此外，公司按制度抽測了秋季底播蝦夷扇貝的存量，根據(jù)抽測結(jié)果顯示，部分海域出現(xiàn)存貨異常的情況，因此公司決定不進(jìn)行本輪采捕，該批存貨的成本為7.35億元，在進(jìn)行核銷處理的同時計入營業(yè)外支出，并對海域面積達(dá)43.02萬畝的存貨計提存貨跌價準(zhǔn)備2.83億元，該批存貨的成本約3億元，在這個數(shù)額的基礎(chǔ)上扣除2.54億元的遞延所得稅影響，導(dǎo)致本年度第三季度中合計有7.63億元的凈利潤受到影響。因此，獐子島的業(yè)績在前三季的基礎(chǔ)上出現(xiàn)了驚人的轉(zhuǎn)折，凈利潤由同年8月27日披露的半年報中預(yù)計的0.44億元-0.76億元盈利大幅虧損8.12億元，并且與2013年的0.97億元凈利潤相比，同比下滑了1388.60%。消息一出，便得到了眾多投資決策者及媒體的廣泛關(guān)注。

（2）2018年扇貝盤虧事件

2018年4月28日，獐子島對外公布了2017年的年度報告，讓投資者嘩然的是公司再現(xiàn)了2014年“冷水團(tuán)”事件中業(yè)績突變即由預(yù)計盈利變?yōu)榫揞~虧損的情形。在年報中指出，根據(jù)2017年底可消耗生物資產(chǎn)的清查結(jié)果，在某些海域再次發(fā)現(xiàn)底棲貝類種群存貨異常，公司又一次決定對底播蝦夷扇貝計提約6000萬元的存貨跌價準(zhǔn)備，該批存貨的賬面成本為1.26億元、海域面積為24.3萬畝，使得公司在2017年虧損7.11億元。

（3）2019年扇貝死亡事件

2019年11月11日獐子島發(fā)布公告，稱基于實地抽測的情況看，近期有相當(dāng)大比例的底播扇貝死亡，在一些海域扇貝的死亡率甚至高達(dá)80%以上。同時抽測結(jié)果顯示，已抽測區(qū)域近兩年底播蝦夷扇貝的平均畝產(chǎn)比前十月降低了約26公斤，公司由此初步判斷重大存貨減值風(fēng)險已形成。報告進(jìn)一步指出，公司有賬面價值為3億元的資產(chǎn)面臨重大減值風(fēng)險。同月15日，公司對抽測結(jié)果發(fā)布公告稱，根據(jù)結(jié)果，需對其中海域面積達(dá)39.07萬畝，并且畝產(chǎn)過低，采捕變現(xiàn)價值低于采捕成本的底播蝦夷扇貝進(jìn)行核銷，計入營業(yè)外支出約1.96億元，同時對海域面積約14萬畝的低產(chǎn)1區(qū)計提0.82億元的存貨跌價準(zhǔn)備，公司預(yù)計兩者的金額合計約達(dá)2.78億元。果然，在2020年1月23日公司發(fā)布的2019年度業(yè)績預(yù)告中，預(yù)計獐子島在2019年全年將虧損3.5億元-4.5億元，而上年同期的凈利潤為0.32億元，相比之下，本期下滑了約1350%。

3.獐子島盈余管理的動機分析

大多數(shù)上市公司進(jìn)行盈余管理主要是通過操縱利潤來實現(xiàn)的。通過查閱獐子島上市以來對外發(fā)布的年報，并結(jié)合公司凈利潤、基本每股收益等數(shù)據(jù)，可以得知獐子島在2011年及以前的經(jīng)營業(yè)績較好，沒有計提存貨跌價準(zhǔn)備的經(jīng)歷。自從2012年起，每年計提的資產(chǎn)減值損失數(shù)額逐漸上升，2014年甚至達(dá)到了近4億元，其中存貨跌價準(zhǔn)備就占到了86%，同時營業(yè)利潤與凈利潤隨之逐年下跌，2014年公司產(chǎn)生巨額虧損12億。此后，公司2017年也虧損了7.11億元。這些財務(wù)異動必然使得獐子島產(chǎn)生強烈的動機進(jìn)行盈余管理。因此，筆者將對獐子島實施盈余管理的動機進(jìn)行分析。基于杜邦分析體系，發(fā)現(xiàn)獐子島自身在財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益方面就存在若干缺陷。為了更清晰地展現(xiàn)分析過程，揭示獐子島自身的缺陷與危機之處，筆者選擇了與獐子島同行業(yè)的兩家上市公司（山東東方海洋科技股份有限公司與好當(dāng)家集團(tuán)有限公司），并將三者財報中的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行對比分析。

（1）凈利潤及營業(yè)利潤項目分析

通過對獐子島2012年-2018年凈利潤與營業(yè)利潤相關(guān)數(shù)據(jù)的收集、整理，得到表1，并將相關(guān)數(shù)據(jù)做成圖表。如圖1所示，獐子島在2014年和2017年出現(xiàn)了兩次較大幅度的虧損，其他年份即使是盈利，也僅僅是小幅盈利;此外，除2014、2015兩年營業(yè)總收入與營業(yè)總成本相差較大以外，其他年度的營業(yè)利潤均呈現(xiàn)微利或微虧的狀況，其波動幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于凈利潤。

根據(jù)國家的相關(guān)規(guī)定，上市公司在第一次公開發(fā)行股票之后，如果連續(xù)兩年都不能盈利，就會受到特殊處理，如果連續(xù)三年經(jīng)營業(yè)績不佳，都無法實現(xiàn)盈利，就會被取消上市資格。這一規(guī)定的提出，初衷是為了激勵上市公司保持良好的經(jīng)營質(zhì)量，不斷改善公司內(nèi)部的經(jīng)營管理水平，提高自己在市場中的地位和競爭力，但卻成了一些公司進(jìn)行盈余管理來操控利潤的動機所在。獐子島在2014年由于受到“冷水團(tuán)”事件的影響，虧損額高達(dá)近12億元，2015年繼續(xù)虧損2.45億元，2016年5月被冠以“ST”，為了避免被強制退市，獐子島有足夠的動機進(jìn)行盈余管理。因此，隨后的2016年公司迅速實現(xiàn)了0.61億元的微利，順利維持了獐子島在A股市場的上市資格。這一現(xiàn)象的背后，顯然是公司進(jìn)行財務(wù)“洗澡”，在虧損年度利用巨額沖銷的方式集中釋放風(fēng)險，進(jìn)行盈余管理，以便下一年能夠?qū)崿F(xiàn)盈利，不再虧損，從而實現(xiàn)摘帽。

根據(jù)2019年7月11日獐子島收到的證監(jiān)會《行政處罰及市場禁入事先告知書》，這份告知書中認(rèn)定獐子島存在通過虛減營業(yè)成本和營業(yè)外支出從而虛減資產(chǎn)和虛增利潤的行為，也即存在獐子島2017年將本應(yīng)該在2016年結(jié)轉(zhuǎn)成本的部分采捕海域結(jié)轉(zhuǎn)至2017年確認(rèn)成本的情況，因此導(dǎo)致公司2017年營業(yè)成本虛增，虛減了利潤，也就是說獐子島2017年的巨虧是“洗大澡”，有財務(wù)造假的嫌疑。

（2）盈利能力分析

從銷售毛利率產(chǎn)生的根源看，它只考慮變動成本和收入兩者之間的關(guān)系以分析企業(yè)銷售的盈利情況，而不考慮期間費用、其他損益和不確定性因素，因此該指標(biāo)很好地反映了企業(yè)銷售商品最初始的盈利能力。通過對比表2中三家同行業(yè)上市公司的銷售毛利率，可以看到獐子島該指標(biāo)的整體水平均低于其他兩家上市公司，且從2012年的24.62%開始逐年下降，2015年降至最低點11.76%，2016年開始有小幅回升，并維持在16%左右，但仍與其他兩家公司存在不小的差距。在一定程度上反映出獐子島的盈利能力不強，未來提升獲利能力的潛力不大，經(jīng)營水平在同業(yè)中處于低位，在行業(yè)中的競爭力較弱。從凈資產(chǎn)收益率這一指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)中可以看出，獐子島在2012年-2018年間凈資產(chǎn)收益率波動幅度非常大，在2014年、2015年和2017年跌破了零，2017年甚至降到了-101.60%，這幾年也是公司巨虧的年份，財務(wù)與運營風(fēng)險突出。其他年份獐子島的凈資產(chǎn)收益率也不高，說明該公司資金回報率和運營效率不高，公司股東創(chuàng)造的價值也不高，自有資本獲得凈收益的能力存在不確定性。相比于獐子島，其他兩家公司凈資產(chǎn)收益率的整體水平也不高，不符合巴菲特定義的“好公司”的特征，即ROE能常年維持在20%，但它們的波動幅度明顯小于獐子島，說明獐子島本身就存在著巨大的經(jīng)營風(fēng)險。

總資產(chǎn)報酬率能夠很好地反映企業(yè)的盈利能力，代表了企業(yè)內(nèi)部資產(chǎn)的獲利狀況。該指標(biāo)與企業(yè)的盈利能力成正比，該指標(biāo)越高，說明企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。通過圖2繪制的總資產(chǎn)報酬率折線圖中可以看到，東方海洋和好當(dāng)家的總資產(chǎn)報酬率整體呈現(xiàn)上升趨勢，且近年來較穩(wěn)定。獐子島的總資產(chǎn)報酬率波動大，呈現(xiàn)出“幾年微利一年巨虧”的態(tài)勢，尤其是2014年和2017年分別降到了-22.94%和-13.35%，這兩年的巨虧都伴隨著公司巨額存貨跌價準(zhǔn)備的計提?？梢哉f，存貨跌價準(zhǔn)備被獐子島用做了“洗大澡”的手段。通過對這一指標(biāo)的分析，可知獐子島總體的資金利用效率不高，投入產(chǎn)出水平并不樂觀，總體盈利能力也不高，公司本身的運營情況較差，而經(jīng)營不善和盈余管理甚至是利潤操縱、財務(wù)造假往往是糾纏在一起的。

（3）負(fù)債項目分析

近年來，獐子島主要通過向銀行短期借款來實現(xiàn)公司自身的業(yè)務(wù)擴張，融資渠道有限，其現(xiàn)金流量面臨危機，無法很好地滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要。由表3可以看到，獐子島2012年-2018年的資產(chǎn)負(fù)債率整體呈現(xiàn)上升趨勢，且一直處于較高水平，2017年甚至高達(dá)90%，此項指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過與之同行業(yè)的其他兩家上市公司，在一定程度上說明公司的財務(wù)風(fēng)險相對較高，存在著現(xiàn)金流斷裂從而償債困難甚至破產(chǎn)的風(fēng)險，也會提高進(jìn)一步融資的成本。根據(jù)表4中流動比率與速動比率的數(shù)據(jù)，分析可得獐子島這兩個指標(biāo)整體均呈現(xiàn)下降趨勢，其中的流動比率在2012年達(dá)到頂峰后便開始下降，2015年突躍至小高峰后又繼續(xù)下降。2018年的流動比率與速動比率分別降至0.71和0.27，顯著低于其同行業(yè)的東方海洋公司，說明獐子島的資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱，短期償債能力亦較弱。

獐子島也嘗試過再融資的方式補充公司的流動資金以緩解日益緊張的資金壓力。公司于2010年發(fā)行短期融資券5億元，2012年先后兩次共發(fā)行9億元短期融資券，2013年又一次發(fā)行4億元。此外，公司還通過IPO和定向增發(fā)先后于2006年和2011年募集7.08億元和8億元。短期融資券和銀行貸款帶來的高額利息支出勢必加重企業(yè)的資金壓力。比如2018年的年報顯示，2018年公司借款總額高達(dá)162，875.18萬元，其中短期借款為152，616.16萬元，占到了借款總額的94%，而當(dāng)年的利息費用為13，631.86萬元，公司當(dāng)年的凈利潤也不過只是3，398.69萬元。此外，公司2019年還需要償還到期的長期借款10.36億元?？梢?，獐子島不斷進(jìn)行著借新債以還舊債的循環(huán)，背負(fù)著巨額負(fù)債，每年面臨著沉重的融資壓力，最終導(dǎo)致其資產(chǎn)負(fù)債率越來越高，現(xiàn)金流緊張，這使得公司的財務(wù)與經(jīng)營風(fēng)險越來越大，自然而然成為了獐子島實施盈余管理的推動因素之一。

（4）存貨項目分析

通過收集獐子島與其同行業(yè)的三家上市公司的總資產(chǎn)數(shù)值，并繪制成柱狀圖。如圖3，可以看到獐子島自2013年后總資產(chǎn)逐年下降，與之相對的是另外兩家公司的總資產(chǎn)呈現(xiàn)上升趨勢，這在一定程度上反映了獐子島的經(jīng)營狀況每況愈下。由于三家上市公司的規(guī)模有所不同，若直接比較各公司的存貨賬面價值可能不太直觀，因此筆者選擇對比三家公司存貨賬面價值占總資產(chǎn)的比重。從表5中可以看到，獐子島的存貨賬面價值占總資產(chǎn)的比重遠(yuǎn)高于同行業(yè)的其他兩家公司，在獐子島大幅計提存貨跌價準(zhǔn)備前，該比重維持在50%左右，直到公司在2014年計提了大約10億元的存貨跌價準(zhǔn)備后，才使得該比重回落到35%左右，但依舊高于其他兩家公司的平均水平。由于存貨在流動資產(chǎn)中的流動性較差，變現(xiàn)能力較弱，若存貨占比過大，會使企業(yè)的資金產(chǎn)生大量閑置，可能會使企業(yè)面臨存貨大額減值損失的財務(wù)風(fēng)險，并在一定程度上影響企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。因此，獐子島高于行業(yè)內(nèi)的存貨比重是一個危險信號。

從表6獐子島歷年存貨構(gòu)成情況來看，消耗性生物資產(chǎn)在其存貨構(gòu)成中占很大比例，尤其在2013年高達(dá)21.29億元，占到了存貨79.32%的比例。消耗性生物資產(chǎn)是一種較為特殊的存貨，其生長周期較長，且不同種類的生物資產(chǎn)生長周期各異，如獐子島主要的生物資產(chǎn)有蝦夷扇貝、海參、鮑魚等，它們的生長周期分別為3年-4年、3年-5年、3年-4年。此外，消耗性生物資產(chǎn)的生長環(huán)境特殊，其對生長環(huán)境的變化敏感度較高，對水質(zhì)水溫等外部條件要求較高，極易受氣候、洋流等的影響，致使公司存貨面臨著減產(chǎn)甚至失收的風(fēng)險。在會計計量方面，消耗性生物資產(chǎn)多數(shù)生長在深水中，存貨的數(shù)量難以精確估算，監(jiān)測的難度大，質(zhì)量無法把控，為存貨的確認(rèn)、計量和盤點都造成了一定影響。消耗性生物資產(chǎn)的上述特征都使得公司的利潤難以預(yù)料，經(jīng)營業(yè)績無法保證。

綜合上述分析，獐子島盈利能力不強，短期償債能力不佳，且其融資渠道單一，背負(fù)著沉重的償債壓力，存貨比重以及消耗性生物資產(chǎn)比重過大導(dǎo)致公司面臨著巨額減值損失的財務(wù)風(fēng)險，這一切都使得獐子島經(jīng)營業(yè)績不佳，加大了虧損的可能性。根據(jù)證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定，如果上市公司未能實現(xiàn)盈利，就存在停牌甚至退市的風(fēng)險。為了繼續(xù)保持發(fā)行股票的權(quán)利，獐子島就會產(chǎn)生強烈的動機通過盈余管理以獲得足夠的利潤，扭虧為盈，從而避免遭到強制退市。

4.獐子島盈余管理的手段分析

從圖4中可以看到，獐子島在2012年-2018年間每次公司虧損的時候都伴隨著遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平常的存貨跌價準(zhǔn)備，2019年亦預(yù)計計提了約0.82億元的存貨跌價準(zhǔn)備，導(dǎo)致2019年的業(yè)績報告預(yù)計獐子島2019年虧損，存在明顯的盈余管理跡象;而在盈利年份存貨跌價準(zhǔn)備計提數(shù)明顯減少。通過查閱獐子島歷年年報可以發(fā)現(xiàn)，獐子島在2012年以前未計提存貨跌價準(zhǔn)備。根據(jù)這一系列現(xiàn)象，筆者將從存貨跌價準(zhǔn)備角度來具體分析獐子島是如何進(jìn)行盈余管理的。

存貨跌價準(zhǔn)備的內(nèi)在構(gòu)成包括兩方面，即存貨跌價準(zhǔn)備的計提與轉(zhuǎn)回轉(zhuǎn)銷。根據(jù)表7，可以看到除了2014年公司存在少量存貨跌價準(zhǔn)備的轉(zhuǎn)回，其余各期存貨跌價準(zhǔn)備都是由計提與轉(zhuǎn)銷導(dǎo)致的。公司在2014年發(fā)生巨額虧損時，計提了348.15百萬元的存貨跌價準(zhǔn)備，其中消耗性生物資產(chǎn)計提的存貨跌價準(zhǔn)備為311.25百萬元，而根據(jù)我國會計準(zhǔn)則的規(guī)定，消耗性生物資產(chǎn)計提的存貨跌價準(zhǔn)備在影響其減值的因素消失后可以在原已計提的金額內(nèi)轉(zhuǎn)回，這為企業(yè)進(jìn)行盈余管理創(chuàng)造了機會。由于2014年還轉(zhuǎn)回了3.31百萬元，因此導(dǎo)致了獐子島344.84百萬元的存貨跌價損失，占到了當(dāng)年資產(chǎn)減值損失的86.37%。同時，2014年還轉(zhuǎn)銷了298.27百萬元的存貨跌價準(zhǔn)備，即將原已計提存貨跌價準(zhǔn)備的存貨銷售或領(lǐng)用的同時將跌價準(zhǔn)備結(jié)轉(zhuǎn)至營業(yè)成本中去。由于獐子島2015年仍處于虧損狀態(tài)，為了避免退市的風(fēng)險，獐子島在2016年僅計提了0.66百萬元的存貨跌價準(zhǔn)備并轉(zhuǎn)銷了37.50百萬元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于前兩年的數(shù)額。但值得注意的是，獐子島在該年將消耗性生物資產(chǎn)的期初余額全額轉(zhuǎn)銷，卻沒有計提消耗性生物資產(chǎn)的存貨跌價準(zhǔn)備，這顯然不符合常理。即使獐子島在該年全部銷售了原已計提存貨跌價準(zhǔn)備的消耗性生物資產(chǎn)，也應(yīng)該在其同行普遍計提存貨跌價準(zhǔn)備的情況下，出于對謹(jǐn)慎性原則的考慮，足額計提公司現(xiàn)存的消耗性生物資產(chǎn)的跌價準(zhǔn)備。獐子島在2017年又一次大額計提了存貨跌價準(zhǔn)備，消耗性生物資產(chǎn)計提的存貨跌價準(zhǔn)備占到了67.20%，導(dǎo)致當(dāng)年再次虧損。

根據(jù)上述分析，可以得知獐子島在預(yù)計虧損的情況下，通過大額計提并轉(zhuǎn)銷存貨跌價準(zhǔn)備，集中釋放風(fēng)險，為下一年的盈利創(chuàng)造條件，通過盈余管理實現(xiàn)扭虧為盈的目的，并在公司因經(jīng)營業(yè)績不佳，存在退市風(fēng)險時，大幅減少存貨跌價準(zhǔn)備的計提，適當(dāng)時可通過轉(zhuǎn)回來實現(xiàn)盈利，粉飾會計報告，保住上市資格。

四、獐子島能夠?qū)嵤┯喙芾淼脑?/p>

1.會計準(zhǔn)則存在缺陷

2007年財政部出臺了有關(guān)資產(chǎn)減值損失的第8號新準(zhǔn)則。新準(zhǔn)則對資產(chǎn)減值的會計處理都做了進(jìn)一步優(yōu)化改善，彌補了舊準(zhǔn)則存在的一些缺陷，對公司利用資產(chǎn)減值這一手段進(jìn)行盈余管理的行為有一定的制約作用，減少了資本市場中企業(yè)操縱利潤等不良現(xiàn)象的發(fā)生，使新準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則更加趨同一致。但由于新準(zhǔn)則中仍然存在一些不足之處，使得原本為了使會計信息更加真實可靠的資產(chǎn)減值，再一次被企業(yè)利用資產(chǎn)減值計提與轉(zhuǎn)回間的靈活性部分，在不違背會計準(zhǔn)則的前提下，通過該準(zhǔn)則來增減利潤，以實現(xiàn)企業(yè)自身利益最大化的目標(biāo)。

根據(jù)新準(zhǔn)則的有關(guān)條例，長期資產(chǎn)在確認(rèn)計提減值后，在任何情況下都不得轉(zhuǎn)回;但是一些短期資產(chǎn)例如存貨、消耗性生物資產(chǎn)等的減值在計提之后可以重新轉(zhuǎn)回，并以原已計提的數(shù)額為限計入當(dāng)期損益。同時我國會計準(zhǔn)則第5號有關(guān)生物資產(chǎn)的條例中規(guī)定消耗性生物資產(chǎn)的跌價準(zhǔn)備可以轉(zhuǎn)回，前提是轉(zhuǎn)回的金額不應(yīng)大于原已計提數(shù)，且影響其減值的因素消失;但生產(chǎn)性生物資產(chǎn)的跌價準(zhǔn)備卻不能夠被轉(zhuǎn)回。因此，獐子島這一類綜合性漁業(yè)企業(yè)利用其內(nèi)部特殊的存貨構(gòu)成，以生產(chǎn)性和消耗性的生物資產(chǎn)進(jìn)行減值計提或轉(zhuǎn)回來進(jìn)行盈余管理。

新準(zhǔn)則在舊準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上列出了更加科學(xué)與標(biāo)準(zhǔn)化的減值跡象，由于資本市場與現(xiàn)實社會的復(fù)雜性，能夠?qū)е沦Y產(chǎn)出現(xiàn)減值的原因是專家們無法預(yù)計的，由此產(chǎn)生的減值跡象也遠(yuǎn)不止準(zhǔn)則中列出的七項。因而，若是資產(chǎn)出現(xiàn)了準(zhǔn)則以外的其他減值跡象，便需要依賴會計人員的職業(yè)判斷與選擇進(jìn)行處理，具有主觀性，這里又存在了獐子島能夠?qū)嵤┯喙芾淼目臻g。

此外，資產(chǎn)減值是指資產(chǎn)的可回收金額低于資產(chǎn)的賬面價值，可回收的金額又是根據(jù)資產(chǎn)的凈額即資產(chǎn)的公允價值除去適當(dāng)?shù)奶幹觅M用后與其預(yù)計將來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者孰高來確定的。但是根據(jù)我國當(dāng)下的市場情況，要合理確定資產(chǎn)的公允價值具有一定難度;由于準(zhǔn)則中對處置費用沒有做出明確的規(guī)定，又使得在現(xiàn)實情況下，處置費用很難準(zhǔn)確地估計;預(yù)計將來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值取決于在資產(chǎn)使用過程中預(yù)計流入或流出的現(xiàn)金量、折現(xiàn)率與預(yù)測期間，這三個因素又極其易變，也容易摻入會計人員的主觀因素，因此給公司管理人員留下了較大的盈余管理的空間。

2.會計人員的職業(yè)素養(yǎng)與能力有限

目前，我國會計人員的職業(yè)素養(yǎng)由于受自身文化素質(zhì)、職業(yè)技能、利益關(guān)聯(lián)等因素的影響普遍不高，缺乏一定的職業(yè)判斷能力。雖然隨著近年來改革的不斷發(fā)展與深入，上述現(xiàn)象有所改善，但由于資本市場的復(fù)雜性，資產(chǎn)減值問題變得更加難以處理，會計人員在進(jìn)行資產(chǎn)減值的計提、轉(zhuǎn)回等操作時仍有較大困難，而且往往具有一定的主觀性，會為了自身的最大利益或按照管理者的指示辦事，使得公司對外提供的會計信息嚴(yán)重失真，不利于投資者和決策者進(jìn)行判斷，做出正確決策。

獐子島本身在會計處理、內(nèi)部控制、規(guī)章制度等方面就存在不少缺陷，但由于會計師事務(wù)所在審計工作中的失職行為，使得有時候的審計報告中并不能及時給出警示信息。會計師事務(wù)所也是一家盈利性質(zhì)的機構(gòu)，為了盡可能地降低成本，有時候不會很全面地完成審計工作，所以很容易忽視被審計公司存在的問題。比如在2014年爆出的獐子島“冷水團(tuán)”事件中，獐子島自身用了28天時間進(jìn)行秋季底播蝦夷扇貝的存貨盤查，而在自然環(huán)境異常的情況下，會計師事務(wù)所未聯(lián)合相關(guān)的獨立水產(chǎn)專家，在當(dāng)年10月18日至25日間僅用了幾天時間就完成了存量盤查工作，且監(jiān)盤面積僅為757.9畝，不足公司海洋牧場總面積105.64萬畝的千分之一，但即便如此，對于獐子島計提的存貨損失數(shù)量，事務(wù)所并沒有提出相關(guān)質(zhì)疑。由此可見，會計師事務(wù)所的審計工作敷衍行事，十分草率，程序流于形式?，F(xiàn)在很多會計師事務(wù)所與被審計公司間一直保持著合作關(guān)系，通過雙方的交流甚至可以使得存在的審計問題淡化或忽視，這大大增加了暗箱操作的可能性。

由于農(nóng)業(yè)類上市公司內(nèi)部生物資產(chǎn)的特殊性，影響其生長速度和過程等的因素較多，無法對類似蝦夷扇貝這類生物資產(chǎn)做到準(zhǔn)確監(jiān)測，且海底環(huán)境復(fù)雜，不確定性因素較多，以及測量的工具、手段等有限，成本較難掌控，會計人員的能力有限，這些都加大了生物資產(chǎn)的確認(rèn)、計量和審計工作的難度，為獐子島實施盈余管理留下了操作空間。此外，頻發(fā)的自然災(zāi)害更是成為了利潤操控的極佳借口。

3.內(nèi)外監(jiān)管力度不足

目前，我國的現(xiàn)狀是盈余管理甚至財務(wù)造假獲得的益處比由此付出的代價大得多，內(nèi)外監(jiān)管力度不足，缺乏相應(yīng)的懲罰機制，各種監(jiān)督管控體系分散，監(jiān)管未能形成有效合力，以抑制資本市場上出現(xiàn)的過度盈余管理的行為并實現(xiàn)有效的橫向信息溝通。

在我國的經(jīng)濟(jì)市場中，企業(yè)主要通過配股和IPO兩種方式進(jìn)行融資。企業(yè)的IPO經(jīng)營業(yè)績通常在前幾年保持較好的水平，若干時間后，總會出現(xiàn)一些特殊情況，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營業(yè)績下降，甚至連續(xù)虧損。企業(yè)為了防止被冠以“ST”甚至“PT”，會在投資者不知情的情況下對企業(yè)的利潤進(jìn)行操控，以脫帽ST。但此時資本市場的外部監(jiān)管力度不足，相關(guān)證券監(jiān)管法規(guī)不健全，懲罰措施不完善，對企業(yè)的震懾力并不大，因此對上市公司盈余管理行為的約束收效甚微。此外，獐子島的生物資產(chǎn)尤其是蝦夷扇貝的養(yǎng)殖方式為底播，其生長過程中易受洋流等外界因素的影響，難以掌握其生長狀態(tài)，一般通過人工潛水方式采捕，這為審計師的審計工作帶來諸多困難，審計師無法提供較為合適的審計方法，僅憑實地抽測無法準(zhǔn)確推測整體樣本的情況，因此外部審計監(jiān)管失效，這為獐子島的盈余管理創(chuàng)造了條件。

除了外部監(jiān)管力度不足，獐子島內(nèi)部的監(jiān)管也存在很多問題，加大了盈余管理的可操作空間。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，獐子島每年只有10%左右的蝦夷扇貝的種苗為自養(yǎng)，剩下的大部分都是采購而來。獐子島早在2012年就因為崗位職責(zé)不獨立、種苗質(zhì)量差、存在內(nèi)部勾結(jié)等情況而被舉報;2016年年初獐子島又一次被2000人舉報，這一次的舉報理由是獐子島的航海記錄不真實，有人為篡改的重大嫌疑，因此采捕抽測的真實性就不得而知有待考量了。

五、結(jié)論及建議

隨著資本市場和社會經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，越來越多的上市公司會實施盈余管理以實現(xiàn)自己利潤最大化的目標(biāo)。本文以獐子島為案例，通過對相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的對比分析，從存貨跌價準(zhǔn)備的視角來分析上市公司盈余管理的行為，并得出以下研究結(jié)論：首先，公司由于本身經(jīng)營管理不善，融資渠道過于單一，盈利能力和償債能力均不佳，并且存貨占比過大，尤其是生長周期長、保鮮期短、易受外部環(huán)境影響的消耗性生物資產(chǎn)占公司存貨的比重高，使得公司變現(xiàn)能力弱，減值風(fēng)險大，威脅著公司的經(jīng)營業(yè)績，盈利得不到保障，存在退市風(fēng)險，因此為了改變盈利狀況，實現(xiàn)扭虧為盈便成了公司進(jìn)行盈余管理的最大動機;其次，盡管經(jīng)過修訂后的會計準(zhǔn)則規(guī)定長期資產(chǎn)在計提資產(chǎn)減值損失后不得轉(zhuǎn)回，但短期資產(chǎn)尤其是消耗性生物資產(chǎn)在計提存貨跌價準(zhǔn)備后仍可在原計提范圍內(nèi)轉(zhuǎn)回，這給公司進(jìn)行盈余管理提供了新的方向和機會，因此獐子島主要通過對存貨跌價準(zhǔn)備的計提與轉(zhuǎn)回轉(zhuǎn)銷來實施盈余管理;最后，由于會計準(zhǔn)則存在缺陷，會計人員失職且能力有限，并且公司內(nèi)外部監(jiān)管力度不足，這一切給了獐子島實施盈余管理的空間，以操縱利潤和財務(wù)“洗澡”，達(dá)到不被退市的目的。

為了更好地規(guī)范上市公司的盈余管理行為，確保會計信息質(zhì)量的可靠性，從而使投資者和決策者做出正確決策，本文將針對現(xiàn)存問題提出以下建議：

第一，完善有關(guān)資產(chǎn)減值和生物資產(chǎn)的會計準(zhǔn)則。在準(zhǔn)則的制定過程中應(yīng)適當(dāng)考慮部分行業(yè)的特殊性，如水產(chǎn)行業(yè)，必要時可以針對該行業(yè)存在的特質(zhì)提出相關(guān)規(guī)定，如部分消耗性生物資產(chǎn)的存貨跌價準(zhǔn)備一經(jīng)計提不得轉(zhuǎn)回，以減少相關(guān)企業(yè)利用準(zhǔn)則中的缺陷進(jìn)行過度盈余管理的可能性。同時在對準(zhǔn)則的修訂過程中，統(tǒng)一相關(guān)的計量標(biāo)準(zhǔn)，例如可以制定定量的減值跡象判定標(biāo)準(zhǔn)，以對可能存在的盈余管理行為進(jìn)行制約。

第二，提高會計人員的職業(yè)素養(yǎng)和充分發(fā)揮審計部門的監(jiān)管審查作用。在會計人員自身努力提高財務(wù)專業(yè)知識的同時，公司應(yīng)當(dāng)加強對財務(wù)會計人員的培訓(xùn)，使其業(yè)財融合，提高會計人員的職業(yè)判斷力。此外，應(yīng)提高注冊會計師和審計師的獨立性與客觀性，嚴(yán)格遵循高標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)督制度，充分發(fā)揮其審計監(jiān)督作用，使相關(guān)人員可以更加客觀公正地對上市公司披露的信息進(jìn)行監(jiān)督審查，提高財務(wù)信息的真實性。

第三，建立內(nèi)部人員舉報制度和完善相關(guān)證券法律法規(guī)。通過鼓勵和獎勵知情人士對內(nèi)部人員的不正當(dāng)甚至違規(guī)違法行為進(jìn)行監(jiān)督舉報，在一定程度上可以減少公司內(nèi)部部分人員憑借自己的職權(quán)任意操縱存貨的盈余、盤查等行為的發(fā)生。另外可以加強外部監(jiān)管制度，使監(jiān)管部門充分發(fā)揮監(jiān)督管理職責(zé)，并完善相關(guān)證券法律法規(guī)，加大對違法違規(guī)企業(yè)的懲罰力度，也可以發(fā)揮新聞媒體的輿論監(jiān)督作用，從而對企業(yè)的過度盈余管理行為起到一定程度的制約作用，促進(jìn)市場經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)發(fā)展。

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作者簡介：金咪莎（1999- ），女，漢族，浙江省紹興市人，上海海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院會計學(xué)專業(yè)2017級學(xué)生;通訊作者：王嚴(yán)（1976- ），男，漢族，江蘇省宿遷市人，博士，副教授，研究方向：公司理財