張長星

【摘要】自由貿(mào)易賬戶是自貿(mào)區(qū)金融改革的一大創(chuàng)新成果，極大地促進(jìn)了自貿(mào)區(qū)跨境貿(mào)易和資金往來。而QFLP（合格境外有限合伙人）和QDIE（合格境內(nèi)投資企業(yè)）業(yè)務(wù)使境內(nèi)外資金一定程度上得到自由融通。在“一線放開、二線管住”前提下，超前謀劃以復(fù)制推廣自由貿(mào)易賬戶、試水QFLP和QDIE業(yè)務(wù)為主要內(nèi)容的金融體制改革開放，勢必將對河南對外貿(mào)易便利化、進(jìn)一步吸引外資帶來巨大推動作用，對于擴(kuò)大貿(mào)易、金融“雙向開放”具有重要意義。

【關(guān)鍵詞】自由貿(mào)易賬戶;QFLP;QDIE;金融開放

習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)：“金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職?！苯鹑诠ぞ咦鳛橘Y金融通的手段，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。本文提出以復(fù)制推廣自由貿(mào)易賬戶（FT賬戶）和開展合格境外有限合伙人（Qualified Foreign Limited Partner，簡稱QFLP）及合格境內(nèi)投資企業(yè)（Qualified Domestic Investment Enterprise，簡稱QDIE）業(yè)務(wù)試點(diǎn)工作為“小切口”，撬動河南金融領(lǐng)域改革開放的“大縱深”，通過充分利用金融工具加速提升企業(yè)貿(mào)易便利化水平、更好地吸引外資、參與國際要素配置和市場競爭，進(jìn)而探索內(nèi)陸金融改革開放的有效路徑。

一、探索設(shè)立自貿(mào)賬戶和申建QFLP、QDIE試點(diǎn)的意義

（一）有助于提升金融服務(wù)實(shí)體開放的水平

一方面，依托FT賬戶體系，商業(yè)銀行在綜合利用境內(nèi)外、行內(nèi)外資源拓展業(yè)務(wù)，增強(qiáng)自身盈利能力和綜合競爭力的同時，還可為企業(yè)提供更加自由便利的跨境金融服務(wù)支持，幫助企業(yè)提升全球資源配置能力，使企業(yè)在賬戶管理、匯兌、融資等方面獲益，與企業(yè)共享自貿(mào)創(chuàng)新、金融開放帶來的政策紅利。另一方面，可以利用跨境資本撬動重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。QFLP作為私募基金的一種形式，私募機(jī)構(gòu)利用自身能將高科技項(xiàng)目市場化變現(xiàn)的專業(yè)和實(shí)力，可幫助境內(nèi)優(yōu)質(zhì)但暫時不符合銀行貸款條件的新興行業(yè)和潛力企業(yè)擺脫不能從銀行融資的困局，進(jìn)而撬動國內(nèi)外資本支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，吸引境外資金、人才、技術(shù)資源集聚，帶動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

（二）有助于更好地服務(wù)企業(yè)參與國際競爭

企業(yè)可以借助自由貿(mào)易賬戶和QFLP、QDIE試點(diǎn)高效利用國際金融市場資源，在更高的平臺上參與國際競爭、創(chuàng)造更多的貿(mào)易機(jī)遇和投融資選擇;在更大范圍內(nèi)便捷地獲取廉價、優(yōu)質(zhì)融資用于日常經(jīng)營和擴(kuò)大再生產(chǎn)等，進(jìn)而有效降低企業(yè)融資成本;在更多領(lǐng)域里自主開展跨境貿(mào)易、跨境投融資等業(yè)務(wù)，提高資金使用效率。尤其對于高新技術(shù)和初創(chuàng)企業(yè)，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過介入被投企業(yè)管理過程，客觀上提高了公司治理水平，有助于被投企業(yè)借助各方資源穩(wěn)健成長，同時也促使境內(nèi)有實(shí)力的企業(yè)積極走出去參與全球資產(chǎn)配置。

（三）有助于探索內(nèi)陸地區(qū)跨境金融創(chuàng)新路徑

復(fù)制并拓展FT賬戶，有利于河南根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，引導(dǎo)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)用足用活金融創(chuàng)新政策，鞏固和擴(kuò)大政策的規(guī)模效應(yīng)和紅利效應(yīng);有利于在守住金融風(fēng)險底線的同時，為內(nèi)陸地區(qū)在跨境金融政策制度創(chuàng)新、金融市場開放業(yè)務(wù)創(chuàng)新、投融資匯兌便利操作創(chuàng)新等方面探索新經(jīng)驗(yàn)、尋求新突破，充分釋放自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革開放集成紅利。作為外商投資中國境內(nèi)一級股權(quán)市場的一種特別通道，QFLP突破了此前我國外商投資境內(nèi)股權(quán)投資市場相關(guān)渠道的諸多限制和弊端。積極落地QFLP業(yè)務(wù)，是資本項(xiàng)下金融市場創(chuàng)新開放的有益探索，有利于提高資本市場雙向開放水平，有利于引進(jìn)外資參與境內(nèi)股權(quán)投資市場的發(fā)展。

（四）有助于以“四流匯聚”構(gòu)建全方位對外開放格局

自由貿(mào)易賬戶和QFLP、QDIE試點(diǎn)落地實(shí)施，有利于進(jìn)一步優(yōu)化河南省營商環(huán)境，提高投資貿(mào)易國際化、便利化水平，吸引河南乃至中西部內(nèi)陸地區(qū)企業(yè)就近高效利用國際金融市場資源，擴(kuò)展業(yè)務(wù)范圍、提高盈利能力、增加本地投資。同時，結(jié)合“四路協(xié)同、五區(qū)聯(lián)動”的開放創(chuàng)新大格局，依托河南在空中絲綢之路、中歐班列和跨境電商等領(lǐng)域已有基礎(chǔ)和優(yōu)勢，開展具有河南特色的金融體制改革開放創(chuàng)新，有助于將跨境資金流與現(xiàn)有的全球客流（空中絲綢之路）、貨流（空中絲綢之路、中歐班列）、商流（跨境電商）匯合，整合放大“四流匯聚”、自由融通的疊加效應(yīng)，形成中部地區(qū)乃至內(nèi)陸金融創(chuàng)新開放高地。

二、相關(guān)政策建議

（一）成立省級相關(guān)工作協(xié)調(diào)推進(jìn)機(jī)構(gòu)

建議成立由河南省地方金融監(jiān)督管理局組織牽頭，人行鄭州中心支行、河南省銀保監(jiān)局、鄭州自貿(mào)片區(qū)管委會等部門參加的河南省金融開放創(chuàng)新專項(xiàng)工作小組，負(fù)責(zé)爭取設(shè)立FT賬戶體系的組織、協(xié)調(diào)和具體推進(jìn)工作。積極向人民銀行總行溝通匯報，爭取人行總行批準(zhǔn)在河南自貿(mào)區(qū)探索開展自由貿(mào)易賬戶業(yè)務(wù)，密切跟蹤擴(kuò)大金融開放背景下的監(jiān)管動向，搶占政策先機(jī)。同時，成立QFLP和QDIE試點(diǎn)省級工作聯(lián)席會議，由河南省地方金融監(jiān)管局牽頭，國家外匯局河南省分局、河南銀保監(jiān)局、河南證監(jiān)局、河南省發(fā)改委、河南省商務(wù)廳、河南省市場監(jiān)管局、河南省財政廳、河南省稅務(wù)局及各大商業(yè)銀行等相關(guān)單位參加，負(fù)責(zé)確定職能分工、訂立議事規(guī)則，全面統(tǒng)籌QFLP和QDIE業(yè)務(wù)試點(diǎn)的組織、協(xié)調(diào)和具體推進(jìn)等工作。

（二）組織相關(guān)企業(yè)開展FT賬戶需求及試點(diǎn)銀行摸底工作

通過相關(guān)部門協(xié)同聯(lián)動，先行摸清企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)規(guī)模、所處行業(yè)、經(jīng)營目的地、外幣使用需求、跨境融資需求以及FT賬戶使用需求等，通過系統(tǒng)梳理企業(yè)在跨境貿(mào)易及融資活動中資金流動、使用等方面的痛點(diǎn)、堵點(diǎn)，全面分析研究河南自貿(mào)區(qū)開設(shè)FT賬戶的市場可行性，切準(zhǔn)進(jìn)行差異化創(chuàng)新的突破口。建議加強(qiáng)與人行總行的溝通銜接，通過各大商業(yè)銀行河南省分行詳細(xì)了解各商業(yè)銀行總行在FT賬戶領(lǐng)域的相關(guān)資質(zhì)、監(jiān)管模式、體系構(gòu)建及在滬瓊津粵等地業(yè)務(wù)開展的情況，從中篩選模式體系相對成熟且有意在豫開展FT賬戶業(yè)務(wù)的銀行，推動FT賬戶盡快落地上線。同時，注重提高本地金融監(jiān)管部門對FT賬戶“一線宏觀審慎、二線嚴(yán)格管理”的能力水平和管理經(jīng)驗(yàn)。

（三）開展QFLP和QDIE試點(diǎn)可行性研究

建議開展QFLP和QDIE業(yè)務(wù)試點(diǎn)可行性研究，積極爭取國家同意在河南自貿(mào)區(qū)鄭州片區(qū)開展QFLP和QDIE業(yè)務(wù)試點(diǎn)。參照外商投資法和其他地市業(yè)務(wù)試點(diǎn)政策經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合河南實(shí)際需求，研究制定《關(guān)于河南省開展外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)工作的實(shí)施辦法》和《關(guān)于河南省開展合格境內(nèi)投資者境外投資試點(diǎn)工作的實(shí)施辦法》，組織設(shè)立QFLP和QDIE資格認(rèn)定機(jī)構(gòu)。

（四）以跨境電商支付為特色探索FT賬戶應(yīng)用創(chuàng)新

綜合來看，河南爭取設(shè)立FT賬戶體系最有力的砝碼，可能就是結(jié)合“空中絲綢之路”和“網(wǎng)上絲綢之路”建設(shè)發(fā)展過程中企業(yè)的實(shí)際需求，特別是目前跨境電商企業(yè)外匯回流不暢的困境，對FT賬戶的具體應(yīng)用進(jìn)行差異化創(chuàng)新，探索FT賬戶在跨境電商和國際多式聯(lián)運(yùn)領(lǐng)域提升投資貿(mào)易便利化的河南路徑。建議先期瞄準(zhǔn)跨境電商企業(yè)客戶群外匯回流需求，創(chuàng)新發(fā)展FT賬戶應(yīng)用場景，探索本地跨境電商企業(yè)獲取更便捷跨境支付服務(wù)以及境外更廉價融資服務(wù)的有效路徑，使跨境買家能通過簡化換匯付款審核流程與操作時間快速付款，賣家能夠在收到貨款后通過FT賬戶及時對沖人民幣匯率風(fēng)險。

（五）分批分步驟設(shè)立相關(guān)FT賬戶

根據(jù)風(fēng)險防控要求，按照企業(yè)“實(shí)需原則”（必須有跨境金融實(shí)際需求）、“合規(guī)原則”（誠信經(jīng)營、合法合規(guī)）、“實(shí)效原則”（引導(dǎo)提升賬戶使用率及活躍度），建議前期先行放開自由貿(mào)易賬戶和境外機(jī)構(gòu)自由貿(mào)易賬戶開戶業(yè)務(wù)。待市場完善、條件成熟、經(jīng)驗(yàn)積累、需求擴(kuò)大后，逐步放開同業(yè)機(jī)構(gòu)自由貿(mào)易賬戶、區(qū)內(nèi)個人自由貿(mào)易賬戶以及區(qū)內(nèi)境外個人自由貿(mào)易賬戶相關(guān)業(yè)務(wù)。在此基礎(chǔ)上創(chuàng)新跨境資金管理模式，結(jié)合QFLP和QDIE業(yè)務(wù)發(fā)展，積極探索河南特色資本項(xiàng)目可兌換和金融市場穩(wěn)步開放的有效路徑。

（六）研究落實(shí)QFLP和QDIE在進(jìn)行投資時的國民待遇

鑒于當(dāng)前QFLP和QDIE在實(shí)施方面存在門檻過高和限制過多等問題，建議在制定QFLP試點(diǎn)政策時，重點(diǎn)考慮試點(diǎn)取消出資門檻，對外商投資股權(quán)投資類企業(yè)注冊資本或認(rèn)繳出資不限幣種，在最低注冊資本、首次出資比例、貨幣出資比例、認(rèn)繳出資額以及出資期限等方面不設(shè)限。建議制定QDIE試點(diǎn)政策時，重點(diǎn)考慮適度放開總額度和項(xiàng)目額度，拓寬QDIE投資范圍。同時，在QFLP和QDIE管理辦法制定上，適度簡化QFLP和QDIE運(yùn)作流程，制定具有河南特色、操作性更強(qiáng)、相對便捷的實(shí)施細(xì)則，有效降低業(yè)務(wù)操作的時間成本和溝通成本。

（七）大力培育外向型產(chǎn)業(yè)生態(tài)

金融具有高度資本密集性，且與實(shí)體經(jīng)濟(jì)高度相互依存，無論是自由貿(mào)易賬戶的設(shè)立還是QFLP與QDIE業(yè)務(wù)的實(shí)施，其本質(zhì)目的都是更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。因此建議堅定不移加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，通過營商環(huán)境優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)鼓勵外貿(mào)型企業(yè)集聚發(fā)展、組團(tuán)發(fā)展、鏈?zhǔn)桨l(fā)展，重點(diǎn)培育外向型產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)，拓寬自由貿(mào)易賬戶的企業(yè)端市場需求，豐沃金融改革創(chuàng)新的實(shí)體經(jīng)濟(jì)土壤。

參考文獻(xiàn)：

[1]習(xí)近平.深化金融改革促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)健康發(fā)展[N].人民日報，2017-07-16（01）.

[2]中國人民銀行上?？偛靠缇橙嗣駧艠I(yè)務(wù)部課題組，施琍婭.開放環(huán)境下跨境資金流動宏觀審慎管理政策框架研究——基于上海自貿(mào)區(qū)的實(shí)踐思考[J].上海金融，2016（06）：64-73.

[3]馬麗.上海自貿(mào)區(qū)分賬核算法律制度探析[D].華東政法大學(xué)，2015.

[4]尚榮.上海自貿(mào)區(qū)自由貿(mào)易賬戶體系的建立：自貿(mào)區(qū)政策的新突破[J].上海金融，2014（08）：3-7.

[5]江海峰.關(guān)于自貿(mào)區(qū)自由貿(mào)易賬戶體系的探析[J].金融會計，2016（04）：40-45.

[6]周誠君.關(guān)于我國銀行賬戶體系的若干思考——兼論FT賬戶和海南自貿(mào)區(qū)（港）賬戶選擇問題[J].上海金融，2018（11）：1-6.

[7]肖本華，潘懌.上海自貿(mào)區(qū)自由貿(mào)易賬戶功能拓展研究[J].上海金融學(xué)院學(xué)報，2016（05）：14-20.

[8]閔鵬.QFLP制度的法律探析[J].法制與社會，2011（11）：108.

[9]黃志龍.三大境外投資工具比較：QDII、QDLP和QDIE[J].金融博覽（財富），2018（06）：54-55.

[10]劉健，馬麗靖.自由貿(mào)易賬戶體系發(fā)展現(xiàn)狀、問題及未來展望[J].清華金融評論，2020（1）.

（作者單位：河南省宏觀經(jīng)濟(jì)研究院）