林申

2020年5月18日吉貝爾（688566.SH）正式在上交所科創(chuàng)板掛牌交易。吉貝爾是我國專業(yè)從事藥物研發(fā)制造的高新技術(shù)企業(yè)，自成立以來，公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化能力較強，產(chǎn)品管線豐富，目前公司已發(fā)展成為我國升白制劑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長 產(chǎn)品毛利率較高

吉貝爾從事專業(yè)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已形成了以升白藥物利可君片、復(fù)方抗高血壓一類新藥尼群洛爾片等高新技術(shù)產(chǎn)品為主的多元化產(chǎn)品系列。同時，公司主動對行業(yè)熱點領(lǐng)域產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新性研究開發(fā)，目前公司正積極開展抑郁癥、腫瘤、胃病等領(lǐng)域創(chuàng)新藥的研發(fā)。

公司主要產(chǎn)品包括片劑、膠囊劑和滴眼劑三種劑型。其中，片劑產(chǎn)品中的利可君片為公司龍頭產(chǎn)品，該產(chǎn)品難以被仿制，在市場上具有明顯的競爭優(yōu)勢，公司是唯一擁有利可君原料藥生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)，且未查詢到國外生產(chǎn)利可君原料藥企業(yè)的相關(guān)信息。公司生產(chǎn)的利可君原料藥僅為自用，不存在對外銷售的情形，亦不存在委托或與其他生產(chǎn)企業(yè)合作生產(chǎn)利可君原料藥或制劑的情況。根據(jù)《藥品管理法》“禁止使用未按照規(guī)定審評、審批的原料藥生產(chǎn)藥品”的規(guī)定，公司既是利可君原料藥的獨家生產(chǎn)企業(yè)，也是唯一有能力實際生產(chǎn)和銷售利可君片的企業(yè)。

招股書顯示，公司營業(yè)收入穩(wěn)健增長，毛利率保持在較高水平。2016年—2019年，公司分別實現(xiàn)營收4.44億元、4.52億元、4.85億元和5.43億元（未經(jīng)審計），營收整體呈上升趨勢。分產(chǎn)品來看，公司營業(yè)收入主要來自于利可君片、玉屏風(fēng)膠囊、醋氯芬酸腸溶片、尼群洛爾片、鹽酸洛美沙星滴眼液等五種產(chǎn)品，上述五種產(chǎn)品銷售收入合計占主營業(yè)務(wù)收入的比重平均超過95%。此外，公司所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有較高的附加值，報告期內(nèi)主營業(yè)務(wù)毛利率平均值高達(dá)86.16%。

重視研發(fā)創(chuàng)新 具備可持續(xù)發(fā)展能力

吉貝爾是國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)、國家高新技術(shù)企業(yè)。招股書顯示，公司目前形成了與主要產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝及檢測技術(shù)相關(guān)的核心技術(shù)，涵蓋利可君片、玉屏風(fēng)膠囊、醋氯芬酸腸溶片、尼群洛爾片等目前主要產(chǎn)品。且伴隨技術(shù)研發(fā)水平的逐步提高以及新產(chǎn)品的不斷開發(fā)，公司形成了“上市藥物—臨床研究藥物—臨床前研究藥物”的產(chǎn)品梯隊，增強了公司的可持續(xù)發(fā)展能力。

公司研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化能力較強，吉貝爾憑借其掌握的核心技術(shù)與成熟的市場推廣策略，有效提高了產(chǎn)品的研發(fā)效率和經(jīng)濟效益，實現(xiàn)了多款產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化，并獲得了良好的市場表現(xiàn)。公司已成功將自主研發(fā)的復(fù)方制劑抗高血壓一類新藥尼群洛爾片推向市場，有望為公司貢獻(xiàn)重大經(jīng)濟效益。此外，公司建立了以復(fù)方制劑研發(fā)技術(shù)、氘代藥物研發(fā)技術(shù)、脂質(zhì)體藥物研發(fā)技術(shù)為支撐的新藥研發(fā)技術(shù)平臺，以項目負(fù)責(zé)制為管理模式開發(fā)創(chuàng)新藥物。

值得一提的是，公司現(xiàn)今擁有12項國家授權(quán)發(fā)明專利、1項美國授權(quán)專利，另有15項發(fā)明專利待審;并取得了6個新藥證書，6個高新技術(shù)產(chǎn)品，2個國家重點新產(chǎn)品;參與起草了利可君片、尼群洛爾片、醋氯芬酸腸溶片等多個產(chǎn)品的國家藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。

針對發(fā)展戰(zhàn)略 募資打開成長空間

吉貝爾此次募投金額共計6.9億元，募集資金主要圍繞公司主營業(yè)務(wù)展開。具體來看，4.43億元將用于利可君片、尼群洛爾片、玉屏風(fēng)膠囊、鹽酸洛美沙星滴眼液、益肝靈膠囊等生產(chǎn)基地（新址）建設(shè)項目，該項目投產(chǎn)后可進(jìn)一步提高產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化生產(chǎn)效率;7926.48萬元的募投金額將投向研發(fā)中心建設(shè)項目，該項目建成后將提升公司自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)與高校和科研院所的技術(shù)開發(fā)合作，提高技術(shù)成果的轉(zhuǎn)化效率，進(jìn)而提升公司的核心競爭力和行業(yè)地位;1.68億元將用于國家一類抗抑郁新藥（JJH201501）、國家一類抗腫瘤新藥（JJH201601）研發(fā)與試驗項目，將顯著提升公司自主創(chuàng)新能力，加快公司新產(chǎn)品的推出，保障公司形成穩(wěn)定的產(chǎn)品梯隊，進(jìn)而提升公司的盈利能力。

此次成功登陸資本市場，將進(jìn)一步拓寬公司融資渠道，完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升公司市場知名度。未來，吉貝爾將繼續(xù)聚焦腫瘤類、精神障礙類、心血管系統(tǒng)類、消化系統(tǒng)類等重大疾病領(lǐng)域，加強在上述領(lǐng)域高端藥品的布局，加快推進(jìn)新產(chǎn)品的研發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化，不斷提高公司持續(xù)盈利能力和綜合競爭力。