李新彬

隨著我國新冠疫情防控取得階段性成效，社會經(jīng)濟活動快速復蘇，企業(yè)復工復產(chǎn)統(tǒng)籌推進。產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同是實現(xiàn)企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動重啟的重要條件，這也必將給商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融帶來新的契機。

供應(yīng)鏈金融適逢新機遇

需求端：復工復產(chǎn)將催生供應(yīng)鏈金融需求爆發(fā)式增長

后疫情時期，企業(yè)加快復工復產(chǎn)。但全社會經(jīng)濟活動從阻隔停擺到逐步恢復正常，不是單個企業(yè)自身就可以獨立完成的。諸如訂單履約、原燃料采購、產(chǎn)品銷售、物流倉儲等各環(huán)節(jié)經(jīng)營活動的實現(xiàn)，均依賴整條產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)的協(xié)同配合。但疫情沖擊導致企業(yè)經(jīng)營收入銳減，疫情防控又持續(xù)增加了額外的成本支出，資金面持續(xù)緊張。

據(jù)中國企業(yè)聯(lián)合會對中國制造500強企業(yè)調(diào)查顯示：2020年一季度疫情給50.73%的企業(yè)帶來很大損失，53.28%的企業(yè)營業(yè)收入明顯減少，82.12%的企業(yè)運營成本增加，97.08%的企業(yè)盈利下滑。由于疫情之下企業(yè)應(yīng)收賬款增加，回款周期普遍拉長，違約支付風險加大，導致整個產(chǎn)業(yè)鏈面臨著資金斷裂的可能，核心企業(yè)積極配合銀行供應(yīng)鏈金融的意愿明顯增強。因此，商業(yè)銀行將信貸資金及時注入到供應(yīng)鏈企業(yè)體系中，能夠充分發(fā)揮資金的“血液”功能，帶動物流與服務(wù)在企業(yè)間順暢流通和運轉(zhuǎn)?？傮w上，由于復工復產(chǎn)拉動供應(yīng)鏈企業(yè)資金需求非常強烈，這將點燃商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融市場。

供給端：商業(yè)銀行在加快向供應(yīng)鏈金融進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

銀行在場景金融的構(gòu)建上，前期主要聚焦于個人和普惠金融領(lǐng)域，場景金融已成為個人金融發(fā)展的重要商業(yè)模式創(chuàng)新。而公司信貸領(lǐng)域的場景金融則一直沒有獲得較大變革與突破。這固然有企業(yè)信貸需求額度大，決策流程更加復雜等現(xiàn)實情況，但本質(zhì)上是商業(yè)銀行一直沒有尋找到最佳的場景入口。隨著大型企業(yè)融資渠道日趨多元化，金融脫媒趨勢進一步加劇。同時，貸款利率趨勢性下行，銀行負債成本上升而資產(chǎn)率收益下降，這都將促使銀行實施下沉客戶戰(zhàn)略，加大對中小微企業(yè)的金融支持。但這類企業(yè)的融資風險普遍相對較高，又缺乏合格抵押品等風險緩釋手段，因此在掌控信息流、物流、資金流的前提下開拓供應(yīng)鏈市場，成為一種必然選擇。

近期，從國家層面和金融監(jiān)管層面進一步明確以產(chǎn)業(yè)鏈金融方式助力企業(yè)復工復產(chǎn)，這為商業(yè)銀行加快這項業(yè)務(wù)發(fā)展提供了更加清晰的政策導向。商業(yè)銀行開始著力布局供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，有利于批量獲客和有效管控風險，從金融供給端為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展創(chuàng)造了必要條件。

技術(shù)端：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用為供應(yīng)鏈金融提供保障

將供應(yīng)鏈金融需求和供給進行高效連接，必須依靠互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。據(jù)2019年12月國家統(tǒng)計局第四次全國經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)顯示，我國規(guī)模以上企業(yè)信息化基礎(chǔ)穩(wěn)步增強，信息化管理持續(xù)拓展，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用不斷深化。一方面，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的本質(zhì)是信息有效傳遞?；ヂ?lián)網(wǎng)推動了企業(yè)內(nèi)部和產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)間信息高效流轉(zhuǎn)，降低了交易成本，提升了管理效率。另一方面，也使銀行能借助這項新技術(shù)快捷獲取有價值信息，進行客戶篩選、風險決策和信貸監(jiān)控。

銀行供應(yīng)鏈金融風險結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為低信用風險與高操作風險并存（見圖1），其痛點在于如何有效“防假和反假”。據(jù)初步統(tǒng)計，在供應(yīng)鏈融資風險成因中，假供應(yīng)鏈融資風險占比超過70%。銀行一直缺乏有效的應(yīng)對手段：一是如識別企業(yè)偽造買方公章、貿(mào)易合同、增值稅發(fā)票、倉單等，通過信貸人員人工調(diào)查，成本高昂或難以落實;二是無法有效監(jiān)控銷售回款，應(yīng)收賬款融資對應(yīng)的貨款資金往往被企業(yè)挪用;三是因業(yè)務(wù)繁瑣核心企業(yè)配合意愿低，銀行無法與核心企業(yè)簽訂供應(yīng)鏈融資三方協(xié)議，或在協(xié)議中未約定核心企業(yè)配合確認應(yīng)收賬款并保證履約付款等條款。正是由于當下企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用的發(fā)展，使得銀行與供應(yīng)鏈企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)信息數(shù)據(jù)的自動對接，并輔之以外部大數(shù)據(jù)校驗，這為銀行拓展供應(yīng)鏈市場提供了利器。

供應(yīng)鏈金融展現(xiàn)新特征

銀行與企業(yè)的供應(yīng)鏈金融專業(yè)分工不斷深化，從競合走向合作共贏。商業(yè)銀行具備較為雄厚的資金實力和專業(yè)化風控體系，而核心企業(yè)則依靠在產(chǎn)業(yè)鏈中的樞紐地位，掌控著整條產(chǎn)業(yè)鏈龐大的上下游配套企業(yè)群相關(guān)信息。但近年來，隨著核心企業(yè)供應(yīng)鏈經(jīng)營意識的提升，核心企業(yè)通過自建保理公司等平臺方式跨界進入供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，使得商業(yè)銀行與產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楹献鞲偁庩P(guān)系。實踐中，核心企業(yè)多傾向自主發(fā)放供應(yīng)鏈融資，而更希望商業(yè)銀行成為其低成本資金渠道;商業(yè)銀行關(guān)心的是客戶獲取及避免被管道化，如何平衡雙方核心利益訴求、實現(xiàn)合作共贏成為制約業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸。

近來，這種瓶頸開始被打破。企業(yè)在理性回歸主業(yè)，并通過強化與銀行合作來提升供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力。當然，央企和民企這兩類主體的動機存在差異：一方面，央企希冀借助供應(yīng)鏈金融實現(xiàn)“行政化”考核任務(wù)。在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下，國企“去杠桿”“降兩金”考核壓力增大。一些央企成立供應(yīng)鏈金融信息平臺，整合內(nèi)部數(shù)據(jù)資源，與銀行開展供應(yīng)鏈金融深度合作。二是當前民營企業(yè)供應(yīng)鏈融資需求普遍強烈，更具有鮮明的“市場化”特征。特別是一些大型民營企業(yè)，經(jīng)過初創(chuàng)期和多元化擴張階段后，在經(jīng)濟新常態(tài)下對涉足金融高風險和過度多元化經(jīng)營風險的認知越來越深刻。因此，其能以更加理性和開放的心態(tài)，謀求與銀行進行專業(yè)化合作，以保障供應(yīng)鏈資金穩(wěn)定，進而構(gòu)筑在未來不確定經(jīng)營環(huán)境下企業(yè)自身獨特的競爭優(yōu)勢。

銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)觸及產(chǎn)業(yè)鏈末端小微客戶，呈現(xiàn)生態(tài)化發(fā)展。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融思維模式下，銀行供應(yīng)鏈金融服務(wù)對象與核心企業(yè)需求出現(xiàn)錯配。出于規(guī)避風險的考慮，銀行的供應(yīng)鏈金融服務(wù)更愿意圍繞核心企業(yè)的上游供應(yīng)商來開展，主要以應(yīng)收賬款類的保理業(yè)務(wù)為主，即依托核心企業(yè)履約信用和付款能力，融資風險相對可控。較之上游供應(yīng)商，核心企業(yè)則更關(guān)心下游經(jīng)銷商的融資可獲得性。一方面這樣能夠有利于扶持經(jīng)銷商發(fā)展，健全銷售渠道;另一方面可以縮短下游企業(yè)賬期，加速自身的資金回流，提高企業(yè)流動性，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。體現(xiàn)在銀行存量融資結(jié)構(gòu)上，品牌乘用汽車等耐用消費品、鋼鐵等大宗商品領(lǐng)域曾是我國銀行供應(yīng)鏈金融拓展的主要板塊。但下游經(jīng)銷商融資更依賴商家自身還款能力，即使以采購貨物質(zhì)押或核心企業(yè)承諾回購、調(diào)劑銷售，對商業(yè)銀行來說控貨成本及信用風險仍相對較高。

目前這種狀況呈現(xiàn)新的變化，核心企業(yè)從更高視野審視供應(yīng)鏈體系的構(gòu)建。在注重經(jīng)銷商融資獲得的同時，也更加注重上游客戶融資便利性與穩(wěn)定性，而且將這種管理思維延伸到整個產(chǎn)業(yè)鏈的末端，推動了供應(yīng)鏈金融朝著生態(tài)化發(fā)展。實踐中，在產(chǎn)業(yè)終端市場中孕育著龐大的中小微企業(yè)及個人客戶資源。無論是銀行還是核心企業(yè)，都希望供應(yīng)鏈金融服務(wù)能向產(chǎn)業(yè)鏈終端延伸，使得融資服務(wù)能夠覆蓋上上游和下下游，以至產(chǎn)業(yè)鏈全量客戶。但在傳統(tǒng)模式下，核心企業(yè)能夠提供的數(shù)據(jù)、信息資源只能覆蓋到直接服務(wù)核心企業(yè)的一手交易對象，而這些一級、二級供應(yīng)商或渠道商多為實力較強的大中型企業(yè)，具有相對較高的議價能力，不愿意配合辦理相對復雜的供應(yīng)鏈融資。供應(yīng)鏈最末端的供應(yīng)商或經(jīng)銷商融資需求又因銀行缺乏有效的信息甄別或風控手段，面臨融資難、融資貴的現(xiàn)實窘境。近年來，隨著企業(yè)信息化管理水平的躍升，供應(yīng)鏈信息全鏈條直接穿透，使得供應(yīng)鏈金融結(jié)構(gòu)能夠朝著更加普惠的方向發(fā)展（見圖2）。

供應(yīng)鏈金融演化新趨勢

從供應(yīng)鏈向產(chǎn)業(yè)鏈金融升級。供應(yīng)鏈金融是以核心企業(yè)為中心節(jié)點，為眾多上下游企業(yè)提供融資服務(wù)。傳統(tǒng)模式下，核心企業(yè)會向金融機構(gòu)提供和確認合格的供應(yīng)商名單以及真實的交易、物流和資金支付信息。在一些緊密型供應(yīng)鏈關(guān)系中，核心企業(yè)甚至可為這些企業(yè)提供融資擔保、現(xiàn)金付款折扣、貸款貼息補助等措施，甚至允許其占用核心自身待用的授信額度。這些手段避免或者減少了核心企業(yè)自身直接向銀行融資，降低了有息負債水平或財務(wù)成本。由于供應(yīng)鏈融資期限普遍較短，具有依靠核心企業(yè)支付能力的自償性特征。所以，只要核心企業(yè)能夠正常支付交易款項，就能保障供應(yīng)鏈融資的有序運轉(zhuǎn)。但在疫情之下，核心企業(yè)正常經(jīng)營的條件發(fā)生了重大逆轉(zhuǎn)，經(jīng)營非常態(tài)化使資金壓力凸顯，增加了供應(yīng)鏈融資風險。所以，務(wù)必要將供應(yīng)鏈提升到產(chǎn)業(yè)鏈金融的新高度，銀行要加大對核心企業(yè)融資保障，才能夠保證整個供應(yīng)鏈資金和融資的安全循環(huán)。

從個性化向標準化融資升級。如上所述，供應(yīng)鏈金融是應(yīng)對疫情對企業(yè)資金沖擊的重要方式，但傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融具有個性化和差異化特征，影響了業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展。實踐中，同一行業(yè)內(nèi)部規(guī)模體量相差不大的核心企業(yè)，由于各自內(nèi)部管理的差異，也會導致供應(yīng)鏈金融模式千差萬別。所以，銀行需要根據(jù)核心企業(yè)的需求來設(shè)計個性化融資方案和產(chǎn)品。這種個性化方案或產(chǎn)品具有專屬化特征，很難在其他企業(yè)進行簡單復制，與銀行現(xiàn)有的體制模式出現(xiàn)了一定偏差。因為供應(yīng)鏈金融的主要客戶群為廣大中小企業(yè)，銀行基層機構(gòu)是提供這項服務(wù)的主力軍。而過于個性化融資需求，對基層信貸人員的專業(yè)能力要求較高，且不容易產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，這就難以調(diào)動基層機構(gòu)和人員的積極性。所以，銀行要真正推進供應(yīng)鏈金融快速發(fā)展，就要通過創(chuàng)新方式實現(xiàn)適度標準化。在前期經(jīng)歷了大量的個性化實踐后積極總結(jié)基本規(guī)律，商業(yè)銀行已具備了將個性化產(chǎn)品向模組化管理進行過渡的現(xiàn)實基礎(chǔ)，即未來可通過不同模塊功能的組合來滿足個性化的需求。

從線上化向智能化融資升級。“無接觸”式線上銀行成為疫情時期金融服務(wù)主渠道，也必將進一步推進未來銀行加速線上化變革。在企業(yè)融資方面，真正實現(xiàn)智能化發(fā)展仍有不小的差距。從技術(shù)上看，我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展整體經(jīng)歷了線下（1.0版本）向線上化發(fā)展（2.0版本），再到智能化（3.0版本）的歷程，目前正處于由線上化向智能化轉(zhuǎn)型的初期階段。由傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈到線上化發(fā)展時，是將供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)一系列流程環(huán)節(jié)進行細分，然后根據(jù)條件成熟度逐步遷移到網(wǎng)絡(luò)上。最容易推進線上的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，一般是非涉及到風險決策的部分，比如客戶可以通過網(wǎng)銀或APP客戶端進行在線申請融資，銀行則可以進行線上化業(yè)務(wù)受理。但在銀行融資風險決策環(huán)節(jié)，仍采取線下專家審貸方式，影響了全線上處理的效率。隨著供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)平臺化的發(fā)展，傳統(tǒng)的融資風控模式已越來越不適應(yīng)新型業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，商業(yè)銀行開始創(chuàng)新數(shù)據(jù)模型進行智能審批決策，這將是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的重要趨勢?？梢耘袛啵鹿谝咔閷︺y行加快信貸業(yè)務(wù)線上化發(fā)展是催化劑，會加快信貸核心領(lǐng)域智能化發(fā)展的速度。而且，相比社會上諸多供應(yīng)鏈金融平臺公司，商業(yè)銀行具有供應(yīng)鏈金融風險控制的專業(yè)優(yōu)勢。如對智能化審批的融資業(yè)務(wù)，銀行可發(fā)揮各機構(gòu)專業(yè)信貸隊伍的資源條件，輔助進行貸后監(jiān)督管理，進而實現(xiàn)“天網(wǎng)”與“地網(wǎng)”的有機結(jié)合。

從國內(nèi)鏈向全球鏈金融升級。盡管當前經(jīng)濟全球化發(fā)展趨勢受阻，但全球產(chǎn)業(yè)鏈深度融合已是不可逆轉(zhuǎn)的客觀事實。全球疫情快速蔓延態(tài)勢下，美國、歐盟、日本、韓國等我國主要貿(mào)易伙伴均受到?jīng)_擊，主要經(jīng)濟體的休克將會通過產(chǎn)業(yè)鏈進一步影響我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。所以，以供應(yīng)鏈金融方式支持企業(yè)復工復產(chǎn)，要統(tǒng)籌兼顧境內(nèi)和境外兩個市場，努力推進境內(nèi)供應(yīng)鏈與全球供應(yīng)鏈健康有序運行，才能切實保障國內(nèi)經(jīng)濟活動的可持續(xù)性。當然，面對更加復雜多樣的全球環(huán)境，銀行需要創(chuàng)新服務(wù)手段。大型銀行要充分發(fā)揮已形成的遍布全球的機構(gòu)布局優(yōu)勢，加強境內(nèi)外分支機構(gòu)間的協(xié)同聯(lián)動，客觀審慎評估疫情下供應(yīng)鏈境外交易對手的資信狀況與履約能力。對國外訂單暫時取消和推遲、基本面穩(wěn)定的境內(nèi)企業(yè)，要著重長遠重新安排融資結(jié)構(gòu)與期限，支持企業(yè)渡過難關(guān)。對境外較穩(wěn)定的交易對手，重點為企業(yè)提供信用擔保、應(yīng)收賬款管理、催收、融資等綜合金融服務(wù)，力保供應(yīng)鏈上下游不斷鏈。創(chuàng)新針對核心企業(yè)自身的應(yīng)收款類融資產(chǎn)品，幫助其及早修復財務(wù)報表，保持資信水平和籌融資能力。此外，要進一步加強與信用保險機構(gòu)的合作，通過為境外供應(yīng)鏈融資提供信用保險，將供應(yīng)鏈融資風險分散化。當前，尤其要注重穩(wěn)定全球高新技術(shù)領(lǐng)域供應(yīng)鏈關(guān)系，逆向思維，轉(zhuǎn)危為機，通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)的緊密介入，提升我國在全球高技術(shù)產(chǎn)業(yè)價值鏈中的地位。

（作者單位：中國工商銀行公司金融業(yè)務(wù)部）