呂笑顏 石丹

金融嚴(yán)監(jiān)管之下，昔日的“同業(yè)之王”不得不轉(zhuǎn)型。日前，興業(yè)銀行已經(jīng)加大了信貸投放。然而不幸的是，疫情這只黑天鵝卻打破了其所有的計(jì)劃。

與前幾年“All in”零售業(yè)務(wù)不同，今年公司業(yè)務(wù)被多家銀行重新提及：被封為“零售之王”的招商銀行近年來(lái)一直在布局對(duì)公業(yè)務(wù)，中信銀行著重“精準(zhǔn)對(duì)公”，平安銀行也重拾對(duì)公業(yè)務(wù)。

不過(guò)，疫情之下，對(duì)公業(yè)務(wù)似乎也并沒(méi)有讓銀行感到太多輕松。那么，興業(yè)銀行遇到了什么呢？

盡管疫情下受紓困政策拉動(dòng)，銀行對(duì)公業(yè)務(wù)近期出現(xiàn)放量，但后續(xù)也將面臨一系列挑戰(zhàn)：全球宏觀形勢(shì)可能惡化、監(jiān)管趨嚴(yán)和利率市場(chǎng)化擠壓息差等。

針對(duì)業(yè)績(jī)放緩、息差承壓、新增貸款中零售貸款下滑、資產(chǎn)質(zhì)量、對(duì)公業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)及應(yīng)對(duì)措施，《商學(xué)院》記者向興業(yè)銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。

營(yíng)收放緩，息差下行

4月28日下午，興業(yè)銀行發(fā)布了 2019 年報(bào)和 2020 年一季報(bào)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2020年一季度，興業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收502.58億元，同比增速為5.54%，增速低于利潤(rùn)增速，增幅延續(xù)了2019年二季度以來(lái)逐季下降的態(tài)勢(shì)。

興業(yè)銀行2019全年?duì)I收和PPOP（撥備前利潤(rùn)）同比增速逐漸放緩，而2020年一季度同比增速在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上增幅有一定回落，PPOP增速回落幅度大于營(yíng)收增速回落幅度。同時(shí)，營(yíng)業(yè)外收入減少，使得PPOP增速回落幅度大于營(yíng)收增速回落幅度。

事實(shí)上，該行2020年一季度的營(yíng)收增長(zhǎng)主要依靠規(guī)模擴(kuò)張以及手續(xù)費(fèi)凈收入驅(qū)動(dòng)，息差與其他非息凈收入為負(fù)向貢獻(xiàn)。

根據(jù)中泰證券銀行首席分析師戴志鋒對(duì)興業(yè)銀行營(yíng)收的拆分，規(guī)模、撥備、稅收為正向貢獻(xiàn)，息差、非息、成本負(fù)向貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，他表示：“息差收窄，同時(shí)非息增速放緩，對(duì)業(yè)績(jī)正向貢獻(xiàn)四季度減弱、一季度轉(zhuǎn)為小幅負(fù)向貢獻(xiàn)；成本支出增多，一季度轉(zhuǎn)為負(fù)向貢獻(xiàn)?！?/p>

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，該行2019 年凈息差、凈利差分別為1.94%、1.64%，較 2019年上半年分別下降 6bp（基點(diǎn)）、7bp。而2020年一季度單季度凈息差環(huán)比收窄4bp。根據(jù)中泰證券的測(cè)算，單季年化息差2019年四季度環(huán)比持平、2020年一季度環(huán)比收窄4bp至1.49%。對(duì)于一季度息差的下行，戴志鋒表示：“主要源自資產(chǎn)端收益率的持續(xù)下行，負(fù)債端付息率連續(xù)兩個(gè)季度正向貢獻(xiàn)息差?！辈鸱謥?lái)看，資產(chǎn)端生息資產(chǎn)收益率2019年四季度、2020年一季度分別環(huán)比下行6bp、13bp至3.79%，負(fù)債端計(jì)息負(fù)債成本率分別環(huán)比下行5bp、11bp至2.53%。

對(duì)于未來(lái)，廣發(fā)證券銀行業(yè)首席分析師倪軍表示：“由于 LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）下行和存量貸款重定價(jià)原因，預(yù)計(jì)公司資產(chǎn)端收益率將隨行業(yè)趨勢(shì)下行，年內(nèi)息差繼續(xù)承壓?！?h3>新增貸款以對(duì)公為主

日前，興業(yè)銀行不斷壓縮非標(biāo)資產(chǎn)，增加信貸投放。據(jù)該行2019年年報(bào)行長(zhǎng)致辭中稱，對(duì)公、零售、同業(yè)與金融市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)“三足鼎立”。

截至2019年末，該行發(fā)放貸款34414.51億元，信貸同比擴(kuò)張 17.29%，2019年一季度信貸擴(kuò)張 5.5%，明顯高于總資產(chǎn) 6.5%和 3.7%的增速。其中，2019年零售信貸擴(kuò)張了 24.3%，期末零售信貸占貸款總額比重為42.12%，較上年提升了2.37個(gè)百分點(diǎn)。而公司貸款占比 52.19%，較上年末下降 2.62 個(gè)百分點(diǎn)。

2020年一季度受疫情沖擊，興業(yè)銀行零售信貸規(guī)?；揪S持穩(wěn)定，信貸擴(kuò)張主要靠加大對(duì)公信貸投放。2019 年公司證券投資壓縮 6.6%，一季度維持穩(wěn)定，主要是壓縮了非標(biāo)資產(chǎn)。

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，興業(yè)銀行2020年一季度利息凈收入同比增長(zhǎng) 8.46%，根據(jù)安信證券銀行業(yè)分析師張宇的測(cè)算，該行一季度生息資產(chǎn)同比增長(zhǎng)約8.8%，新增資產(chǎn)主要投向貸款（占比 69.2%）、同業(yè)資產(chǎn)（占比 77.7%）。其中，新增貸款（為1875.69億元）投向以對(duì)公信貸為主，一般對(duì)公信貸（為1352.51億元）占比 72%，票據(jù)貼現(xiàn)占比18%，零售貸款為189.95億元，同比下滑67.10%，占新增貸款的10%。而2019年一季度，零售貸款新增貸款為577.31億元。

具體來(lái)看，在資產(chǎn)端，戴志峰認(rèn)為主要由貸款和同業(yè)帶動(dòng)。

其中，對(duì)于貸款，據(jù)中泰證券測(cè)算，興業(yè)銀行2019年四季度、2020年一季度分別環(huán)比增1.6%、5.5%，帶動(dòng)信貸占比生息資產(chǎn)比例一季度提升至49.5%。從細(xì)分結(jié)構(gòu)來(lái)看，戴志峰認(rèn)為2019年四季度零售貸款環(huán)比增速放緩，2020年一季度則是則對(duì)公貸款和票據(jù)發(fā)力。

對(duì)于同業(yè)資產(chǎn)，戴志峰認(rèn)為興業(yè)銀行2019年四季度及今年一季度同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比均有所上升：“同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模在2019年3季度環(huán)比壓降的基礎(chǔ)上四季度環(huán)比正增19.4%，一季度環(huán)比增速（+42.7%）則繼續(xù)走闊，對(duì)生息資產(chǎn)起到一定支撐。”

而負(fù)債端存款方面，興業(yè)銀行今年一季度定期存款為21248.38 億元，較2019年末增長(zhǎng)121億元，環(huán)比增長(zhǎng)6%，活期存款環(huán)比增長(zhǎng)5.1%。不過(guò)，萬(wàn)聯(lián)證券銀行業(yè)分析師郭懿認(rèn)為，核心存款競(jìng)爭(zhēng)壓力仍較大。

零售遇疫情不良迎考

2020年新冠肺炎疫情不期而至，使得一度被看作是“超預(yù)期”發(fā)揮的銀行業(yè)績(jī)隱憂初現(xiàn)。具體來(lái)看，一度讓銀行投入巨大的零售貸款、信用卡業(yè)務(wù)，此次成了不良率高企的重災(zāi)區(qū)；企業(yè)貸款雖不良率普遍有所下降，但貸款質(zhì)量滯后性，也讓疫情之下的銀行蒙上一層陰霾。受資產(chǎn)質(zhì)量影響，以及凈利差、凈息差收窄趨勢(shì)明顯，銀行后續(xù)持續(xù)的盈利能力也令人憂心。

日前，興業(yè)銀行加大不良處置力度，在此背景下，該行不良率繼續(xù)下行。不過(guò)，不良凈生成率同比上升。

具體來(lái)看，興業(yè)銀行2019年四季度、2020年一季度不良率分別為1.54%、1.52%，分別環(huán)比下降1bp、2bp。不過(guò)，該行2019年和2020年一季度不良余額卻分別增加了67億元和22億元。截至2020年一季度末，該行不良余額為552 億元，環(huán)比增加 22 億元。

此外，在零售方面，該行零售不良率有所提升，2019年末零售信貸不良率0.75%，較上年末提升了11bp，從財(cái)報(bào)中可以看出，主要是信用卡不良率提升了41bp。

事實(shí)上，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，法詢金融資管研究部總經(jīng)理周毅欽認(rèn)為當(dāng)前銀行業(yè)的零售業(yè)務(wù)已顯頹勢(shì)，未來(lái)能否改善需要看銀行們的金融科技和場(chǎng)景建設(shè)情況，他表示：“零售貸款、信用卡業(yè)務(wù)確實(shí)從目前來(lái)看，已經(jīng)出現(xiàn)頹勢(shì)，這也是過(guò)去幾年高速增長(zhǎng)后的乏力，恰遇到“疫情”疊加的結(jié)果。從2016年監(jiān)管集中開始整治P2P起，我當(dāng)時(shí)就判斷可能未來(lái)幾年會(huì)沖擊銀行零售貸款和信用卡業(yè)務(wù)。但我總體對(duì)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)貸款市場(chǎng)仍然相當(dāng)看好，隨著征信體系、法律體系的日漸完善，對(duì)于普通消費(fèi)者的良性引導(dǎo)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)貸款仍然存在巨大的商業(yè)潛力。當(dāng)然這一塊潛在市場(chǎng)除了商業(yè)銀行，還有相當(dāng)多的其他金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)在這根跑道內(nèi)一起競(jìng)爭(zhēng)，商業(yè)銀行有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和天然優(yōu)勢(shì)，要看未來(lái)能否結(jié)合好金融科技和場(chǎng)景建設(shè)?！?/p>

回到興業(yè)銀行的新生不良方面，根據(jù)中泰證券的測(cè)算，在2019下半年不良認(rèn)定趨嚴(yán)的背景下，興業(yè)銀行2019年四季度單季年化不良凈生成率較2019年三季度1.04%大幅上升至1.82%。到了2020年一季度，該行單季年化不良凈生成率為1.61%，同比去年一季度1.20%有小幅上升。

而從未來(lái)不良?jí)毫?，?jù)財(cái)報(bào)顯示，該行關(guān)注類貸款占比2019年下降7bp至1.78%，不過(guò)，2020年一季度則環(huán)比上升29bp至2.07%。對(duì)此，戴志鋒認(rèn)為，主要是疫情影響下信用卡和個(gè)人貸款有部分展期，計(jì)入到關(guān)注類貸款。

國(guó)信證券金融業(yè)首席分析師王劍也持同種看法，他表示：“零售信貸風(fēng)險(xiǎn)增大，帶來(lái)一季度關(guān)注率提升了29bp至2.07%?！?/p>

倪軍表示：“由于疫情影響，該行2020年一季度關(guān)注貸款率環(huán)比上升0.29個(gè)百分點(diǎn)至 2.07%。我們推算，一季度不良生成率較去年同期有所上升，但同時(shí)公司加大不良處置力度，保持了不良率 2018年底以來(lái)持續(xù)下行趨勢(shì)。”

而在逾期方面，該行不良認(rèn)定趨嚴(yán)、逾期率下行。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年逾期率為1.86%，較半年度下行14bp，而根據(jù)中泰證券的測(cè)算，逾期90天以上凈生成率、逾期凈生成率均較半年度有下降，同時(shí)逾期90天以上占比不良的比例為78.65%，較半年度下行3.9個(gè)百分點(diǎn)，不良認(rèn)定趨于嚴(yán)格。

而根據(jù)張宇的測(cè)算，興業(yè)銀行2020年一季度逾期率較年初上升 31bp 至2.17%，他表示：“預(yù)計(jì)主要受到新冠疫情影響，信用卡以及其他個(gè)人貸款出現(xiàn)還款緊張?！?/p>

而在風(fēng)險(xiǎn)抵御方面，興業(yè)銀行2019年四季度撥備覆蓋率分別為199.13%，環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，然而到了2020年一季度，該行撥備覆蓋率為198.96%，環(huán)比下滑0.17個(gè)百分點(diǎn)。此外，2019年四季度撥貸比為3.07%環(huán)比持平，而2020年一季度撥貸比3.03%，環(huán)比下行4bp。

與前幾年“All in”零售業(yè)務(wù)不同，今年公司業(yè)務(wù)被多家銀行重新提及。

對(duì)此，周毅欽表示：“商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)行為實(shí)際上受到雙線引導(dǎo)。一方面來(lái)自于董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)層對(duì)于外部客觀環(huán)境的變化，以及長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的研判。另一方面也來(lái)自于國(guó)家宏觀貨幣政策、財(cái)政政策、監(jiān)管政策、產(chǎn)業(yè)政策的外部影響。我認(rèn)為，當(dāng)前對(duì)公貸款的信貸投放增加更多來(lái)自于監(jiān)管層、屬地政府的引導(dǎo)和壓力，保住企業(yè)，也就保住了就業(yè)，間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”

日前，轉(zhuǎn)型中的“同業(yè)之王”——興業(yè)銀行加大了信貸投放，而今年一季度新增貸款也以對(duì)公為主，那么未來(lái)其對(duì)公業(yè)務(wù)是否會(huì)一帆風(fēng)順呢？

麥肯錫在4月28日發(fā)布的《麥肯錫中國(guó)銀行業(yè)CEO季刊》中的《數(shù)字化時(shí)代的公司銀行》一文。麥肯錫稱，銀行對(duì)公業(yè)務(wù)曾回報(bào)豐厚，但近年來(lái)收入貢獻(xiàn)占比不斷收窄。中國(guó)的公司銀行業(yè)務(wù)自2009年以來(lái)復(fù)合年增長(zhǎng)率一直徘徊在5%左右，凈資產(chǎn)收益率（ROE）僅在2016年短暫反彈至9%，對(duì)公存款增速也從之前的兩位數(shù)回落到現(xiàn)在的5%～6%。而受宏觀經(jīng)濟(jì)影響，銀行的信貸投放能力也面臨新的挑戰(zhàn)，公司銀行不良貸款率不斷攀升，比低點(diǎn)時(shí)上升了90個(gè)bp（基點(diǎn)）。

盡管今年銀行對(duì)公信貸投放創(chuàng)下歷史新高，個(gè)人信貸等投放則創(chuàng)下歷史新低，但銀行需要認(rèn)識(shí)到，未來(lái)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，未來(lái)5年的周期性經(jīng)濟(jì)逆轉(zhuǎn)可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)成本常態(tài)化，頭部和尾部公司銀行差距擴(kuò)大。

據(jù)麥肯錫統(tǒng)計(jì)，全球最前和最末四分位的公司銀行之間ROE相差超過(guò)15%。成功的公司銀行也不再是靠著地理區(qū)位，而是在優(yōu)異的風(fēng)險(xiǎn)選擇和管理技能外，還具有出色的交叉銷售能力、貸款定價(jià)技能和成本效率，由此為銀行創(chuàng)造持續(xù)的績(jī)效改善。

同時(shí)，隨著LPR改革的推進(jìn)，大型銀行將持續(xù)面臨息差收窄現(xiàn)象，因此在整體業(yè)務(wù)上提質(zhì)增效更為關(guān)鍵。

此外，未來(lái)銀行還將面臨持續(xù)的監(jiān)管要求，亟須應(yīng)對(duì)更高的撥備率并遵守嚴(yán)格的流動(dòng)性和融資規(guī)則。據(jù)麥肯錫估計(jì)，以上多種因素會(huì)將銀行稀釋前ROE降至3%的低點(diǎn)，標(biāo)志著公司銀行業(yè)務(wù)即將迎來(lái)盈利水平新低。

面對(duì)挑戰(zhàn)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是關(guān)鍵。麥肯錫提出了公司銀行轉(zhuǎn)型的四大創(chuàng)新杠桿：第一，差異化渠道覆蓋，提升客戶關(guān)系；第二，產(chǎn)品模式創(chuàng)新及新技術(shù)應(yīng)用；第三，端到端流程優(yōu)化，提升客戶體驗(yàn)；第四，構(gòu)建大數(shù)據(jù)及高級(jí)分析能力。同時(shí)，建設(shè)面向未來(lái)的組織和人才機(jī)制，為成功轉(zhuǎn)型提供基礎(chǔ)和保障。